小米公司（1810.hk）在萬(wàn)眾矚目之下在港交所主板正式掛牌上市，成為港股“同股不同權(quán)”IPO第一股。為了慶祝IPO，雷軍為員工們準(zhǔn)備了小米文化內(nèi)涵的T恤作為慶祝，一件為橘黃色，用拼音寫(xiě)著“傻人有傻福”，另外一件則寫(xiě)著大大的“厚道”二字，寓意“厚道的人運(yùn)氣都不會(huì)太差”。

然而上市首日，小米的運(yùn)氣并不算太好，開(kāi)盤(pán)跌2.35%，報(bào)16.6港元，跌破17港元發(fā)行價(jià)，盤(pán)中一度探低至16港元。截止首日收盤(pán)，小米公司股價(jià)收盤(pán)16.8港元，跌幅1.18%。

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首日破發(fā)，雷軍看好長(zhǎng)期股價(jià)

面對(duì)開(kāi)盤(pán)破發(fā)，小米創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO雷軍面對(duì)媒體提提問(wèn)時(shí)卻表示出樂(lè)觀：“對(duì)于小米來(lái)說(shuō)，踏踏實(shí)實(shí)經(jīng)營(yíng)才是回報(bào)投資者的關(guān)鍵。因?yàn)樽罱笫胁缓?，短期股價(jià)不是最重要的，長(zhǎng)期價(jià)格是最重要的。這次IPO從低點(diǎn)開(kāi)始，未必不是好事。最重要的是調(diào)整心態(tài)，把公司做好?！?/p>

誠(chéng)然，自“貿(mào)易戰(zhàn)”開(kāi)打后，港股便是波動(dòng)頻頻，同時(shí)隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資逐漸遇冷，小米、映客、同程藝龍等內(nèi)地企業(yè)紛紛密集赴港上市，加深了投資人與管業(yè)者陷入集體焦慮。港股大勢(shì)六月以來(lái)便跌跌不休，七月份開(kāi)局仍未止跌。同時(shí)，小米在內(nèi)地發(fā)行CDR遭遇證監(jiān)會(huì)超常規(guī)問(wèn)詢，過(guò)于嚴(yán)格的審核讓小米CDR戛然而止，也或多或少影響到了資本市場(chǎng)的信心。

而小米開(kāi)盤(pán)的估值也恰好反映出這一點(diǎn)，雖然大家心知肚明“小米市值等于蘋(píng)果乘以騰訊”只是句玩笑話，但行業(yè)估值猜測(cè)從最初的2000億、隨著上市臨近逐漸成為1000億、700億，最終上市時(shí)473.2億美元，正是資本市場(chǎng)撇清泡沫、回歸理性的寫(xiě)照。

當(dāng)然，回歸理性可以讓小米和資本市場(chǎng)彼此看得更為透徹，利大于弊。而雷軍仍然可以樂(lè)觀的面對(duì)媒體，是因?yàn)閺拈L(zhǎng)遠(yuǎn)看，小米仍然充滿無(wú)限可能。

長(zhǎng)線經(jīng)營(yíng)，和米粉交朋友

就在上市前夕，小米的股票受到了互聯(lián)網(wǎng)大佬的力挺：馬云、馬化騰、李嘉誠(chéng)等然都參與了小米股票認(rèn)購(gòu)。京東CEO劉強(qiáng)東也在社交媒體力挺雷軍，稱“要向雷軍學(xué)習(xí)，做到讓股民賺錢才是牛逼的事情，去股市割韭菜的沒(méi)有資格成為企業(yè)家?！?/p>

在劉強(qiáng)東的一席話中：“讓股民賺錢”表現(xiàn)出了對(duì)于小米股價(jià)的信心，而“不割韭菜”則透露其看好小米長(zhǎng)期的發(fā)展。

畢竟，從小米首席財(cái)務(wù)官周受資透露：香港股市以機(jī)構(gòu)投資為主，個(gè)人散戶只占5%左右。小米上市的意義在于獲得更多資本支撐業(yè)務(wù)擴(kuò)張。

作為“一家以手機(jī)、智能硬件和IoT平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司”自居的小米，最值得炫耀的資本依舊是活躍在MIUI之上的1.9億米粉。更為重要的是，這些米粉，都是通過(guò)小米“感動(dòng)人心，價(jià)格厚道”的硬件產(chǎn)品交來(lái)的朋友。在獲客成本居高不下的今天，小米獲得新用戶的同時(shí)還能保證盈利，這是非常難得的。

此外，不僅手機(jī)成為小米業(yè)務(wù)的核心，小米及其生態(tài)鏈企業(yè)還讓小米IoT成為全球最大智能硬件IoT平臺(tái)，目前全球接入的激活設(shè)備數(shù)超過(guò) 1 億臺(tái)，連接超過(guò)2000萬(wàn)家庭。

不過(guò)，雖然雷軍宣稱小米是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，但互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比尚不到10%。主要營(yíng)收來(lái)自手機(jī)硬件業(yè)務(wù)，且互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)對(duì)手機(jī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)依賴嚴(yán)重。意味著小米雖然擁有著健全的硬件生態(tài)，但在軟件閉環(huán)生態(tài)的打造上，仍于騰訊、阿里相去甚遠(yuǎn)。

小米從雷軍“瘋狂的想法”而來(lái)，從誕生到上市用了8年，所以小米的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)收還需要更長(zhǎng)時(shí)間“小米加步槍”的探索，同樣對(duì)于小米的股價(jià)也要更長(zhǎng)的時(shí)間方能看出端倪。

“性價(jià)比”能讓小米走多遠(yuǎn)？

上市之后，支撐小米走得更遠(yuǎn)的，可能還是“性價(jià)比”。

在今年4月份小米在武漢大學(xué)召開(kāi)的發(fā)布會(huì)上，雷軍鄭重宣布董事會(huì)決議：小米每年整體硬件業(yè)務(wù)（包括手機(jī)及IOT和生活消費(fèi)產(chǎn)品）的綜合稅后凈利率永遠(yuǎn)不超過(guò)5%。隨后又在內(nèi)部信中稱：我們始終堅(jiān)信，我們的信念——大眾消費(fèi)商品應(yīng)該主動(dòng)控制合理的利潤(rùn)——將成為不可阻擋的時(shí)代潮流，任何貪戀高毛利的舉措都將走向不歸之路。

這一幕，雷軍頗有當(dāng)下院線熱映的《我不是藥神》主人公的即視感，內(nèi)心充滿了對(duì)于虛定價(jià)、高毛利的嗤之以鼻，并立志顛覆這一現(xiàn)象的雄心壯志。

所以，這“5%的利潤(rùn)”，既是對(duì)于用戶的承諾，也是對(duì)小米的鞭策，更是小米“去廉價(jià)感”的決心。雷軍堅(jiān)信真材實(shí)料定價(jià)厚道終得人心，小米的標(biāo)簽本應(yīng)該是“實(shí)在”而不是便宜。“實(shí)惠是因?yàn)橘N近成本定價(jià)，貼近成本定價(jià)的產(chǎn)品就一定便宜嗎？”這是一個(gè)值得思考的問(wèn)題。

雷軍去年曾表示“小米今年一定是世界500強(qiáng)”，而事實(shí)也是小米在年初首次登上英國(guó)Brand Finance發(fā)布了2018年“全球品牌價(jià)值500強(qiáng)”，位列455位。至于能否成為《財(cái)富榜》上的“世界500強(qiáng)”，借用小米的宣傳語(yǔ)“永遠(yuǎn)相信美好的事情即將發(fā)生”。