份額侵蝕：順風(fēng)車時(shí)代或終結(jié)

　　在高端市場(chǎng)，過(guò)去幾年高通一直順風(fēng)順?biāo)Ｆ渎氏葹槭謾C(jī)提供多模LTE調(diào)制解調(diào)器，并還將更進(jìn)一步將這類調(diào)制解調(diào)器整合到主流應(yīng)用程序處理器中。而與其實(shí)力相近的對(duì)手——英特爾、英偉達(dá)、博通，則最早要到明年才能推出類似解決方案。

　　當(dāng)這些解決方案推出后，市場(chǎng)將出現(xiàn)什么樣的新景象？博通曾在此前的股東大會(huì)上表達(dá)對(duì)LTE芯片價(jià)位的看法：高端LTE芯片可能會(huì)在40或45美元，盡管他們的售價(jià)可能更接近于20或25美元。

　　雖然高端市場(chǎng)前景可期，但已明顯有疲軟現(xiàn)象，這在最近蘋果及三星的季報(bào)中都有所顯現(xiàn)。

　　高通在這一個(gè)市場(chǎng)目前雖有著接近100%的市場(chǎng)份額，但即將出現(xiàn)的若干競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，將會(huì)或多或少將瓜分掉一些原本屬于高通的份額。

　　依賴隱憂：固有優(yōu)勢(shì)或被削弱

　　目前，高通依靠對(duì)三星的芯片供應(yīng)為公司創(chuàng)造了一定的收入，這部分收益在其總收入中占比超過(guò)10%。也就是說(shuō)，三星銷量的輝煌，也意味著高通的豐收。

　　但如果三星最終開發(fā)出可取代高通的應(yīng)用處理器+調(diào)制解調(diào)器平臺(tái)，那么高通的芯片營(yíng)收將面臨戲劇性下滑。對(duì)此，伊薩認(rèn)為，高通所需要做的就是，永遠(yuǎn)走在三星自主芯片設(shè)計(jì)步伐的前面，否則情況將會(huì)變得很糟糕。

　　另一方面的隱憂在于，高通目前引以為豪的無(wú)線專利授權(quán)業(yè)務(wù)。雖然高通的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)為公眾所廣泛關(guān)注，但其真正賺錢的其實(shí)是無(wú)線專利授權(quán)業(yè)務(wù)。在最近一個(gè)季度中，高通單就授權(quán)許可業(yè)務(wù)就創(chuàng)造了稅前15億美元的收益。而其調(diào)制解調(diào)器、應(yīng)用處理器及其他業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收益也只是稅前10億美元。

　　高通的無(wú)線專利授權(quán)業(yè)務(wù)，主要包括3G/4G授權(quán)許可收費(fèi)。伴隨著每臺(tái)3G/4G設(shè)備的售出，高通都能得到一定比例的收益。如果3G/4G設(shè)備持續(xù)增長(zhǎng)，則高通這方面的收入會(huì)持續(xù)增加。

　　而目前不太樂(lè)觀的情況是，當(dāng)高通正坐享智能終端的3G/4G專利授權(quán)費(fèi)時(shí)，Verizon等運(yùn)營(yíng)商正在考慮將其智能終端“進(jìn)化”到僅支持LTE制式，這將部分削弱高通在專利授權(quán)費(fèi)上的收益。

　　小結(jié)：

　　“鑒于高通目前的情況，其股票短期內(nèi)將不會(huì)有類似LTE風(fēng)靡的爆炸式增長(zhǎng)。不過(guò)，憑借其在智能手機(jī)市場(chǎng)的顯赫地位以及基帶市場(chǎng)的不俗份額，高通股價(jià)還將有更多的上升空間。”伊薩表示。