權(quán)益證明（PoS）的經(jīng)濟(jì)分析

權(quán)益證明（PoS）作為區(qū)塊鏈的核心共識(shí)層越來(lái)越受歡迎。像以太坊，EOS，Cosmos和Tezos這些區(qū)塊鏈平臺(tái)已經(jīng)采用PoS或計(jì)劃不久后將采用PoS。長(zhǎng)期以來(lái)，對(duì)PoS的安全已經(jīng)做了很多的考慮。不過(guò)，對(duì)生態(tài)系統(tǒng)的潛在經(jīng)濟(jì)影響及其可能帶來(lái)的負(fù)面影響的思考并沒有涉及太多。

1.抑制生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展

可能出現(xiàn)的第一個(gè)問題是，PoS中存在的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)嚴(yán)重影響dApp生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展。目前，通過(guò)在Cosmos hub中抵押ATOM，年化收益率大約11.5％。由于質(zhì)押ATOM這一簡(jiǎn)單舉動(dòng)每年就有11.5%收益，對(duì)ATOM持有者而言，投資（例如提供流動(dòng)性）那些回報(bào)率低于11.5％的dApp（尤其是DeFi）就不會(huì)受到青睞。這實(shí)際上創(chuàng)建了一個(gè)低效的生態(tài)系統(tǒng)，其中應(yīng)用程序必須與基礎(chǔ)協(xié)議相競(jìng)爭(zhēng)來(lái)爭(zhēng)奪用戶。這不只是Cosmos的問題，對(duì)其他基于PoS的平臺(tái)也是如此。

有人可能會(huì)認(rèn)為這是自然的，并且由于市場(chǎng)效應(yīng)生態(tài)系統(tǒng)將達(dá)到有效的平衡。不過(guò)，盡管有可能取得平衡，但它是否高效（最大程度地提高用戶效用的方式）是非常讓人懷疑的。這里用Compound和Uniswap來(lái)進(jìn)行深入解釋。

Casper優(yōu)化后的以太坊上的Compound

如果看一下以太坊的當(dāng)前狀態(tài)，它并沒有任何形式的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)，所以ETH被用來(lái)提供流動(dòng)性是沒有障礙的。實(shí)際上，持幣者是被激勵(lì)這樣做的，來(lái)抵消通脹導(dǎo)致的資產(chǎn)貶值。這就是為什么即使貸方收到的利率在極低情況下（目前的年利率約為0.1％）Compound中積累了價(jià)值超過(guò)6000萬(wàn)美元的ETH如此多的原因。由于ETH貸方的供應(yīng)量很高，所以用戶能夠以大約2%的低利率從Compound中借ETH而獲益。

相比之下，在Casper后的以太坊中，假設(shè)從現(xiàn)在起年利率為2％，ETH持有者被激勵(lì)進(jìn)行質(zhì)押，而不是將ETH放到Compound上。Compound中可貸ETH的供應(yīng)量將減少，直到貸款的年利率超過(guò)2％。這將導(dǎo)致借款利率升至4％或更高，迫使貸方提高利率，從而導(dǎo)致社會(huì)效用下降。

Cosmos上的Uniswap

像Uniswap這樣的基于流動(dòng)性提供商的去中心化交易所也可能受到PoS平臺(tái)中低效的影響。以Cosmos為例，一個(gè)未能提供超過(guò)5.75％年利率的ATOM交易對(duì)可能會(huì)陷入流動(dòng)性不斷下降和交易量減少的良性循環(huán)。

2.阻礙dApp的使用

第二個(gè)潛在問題是PoS可能阻止人們更隨性地使用dApp（尤其是DeFi）。由于通過(guò)使用要求鎖定PoS代幣的dApp迫使用戶錯(cuò)失獲得獎(jiǎng)勵(lì)，所以用戶不太愿意使用這些dApp。Casper之后以太坊上的MakerDAO就是這樣的極佳例子。

Casper優(yōu)化后的以太坊上的MakerDAO

缺少進(jìn)一步解決方案的質(zhì)押回報(bào)率也打擊了MakerDAO CDP的創(chuàng)建。由于鎖在CDP中的ETH不能用來(lái)申領(lǐng)質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)，所以用戶實(shí)際上錯(cuò)失了2％的相對(duì)穩(wěn)定的年利率。CDP持有者現(xiàn)在損失了額外的機(jī)會(huì)成本，也就是可能的2％質(zhì)押年回報(bào)率。這樣的機(jī)會(huì)成本的確可能減少愿意在MakerDAO中創(chuàng)建DAI的人數(shù)。

Cosmos上的Kava

Cosmos上的DeFi dApp在這個(gè)問題上表現(xiàn)更加嚴(yán)重。Kava是一個(gè)很好的例子。為了使用他們的ATOM作為抵押來(lái)產(chǎn)生穩(wěn)定幣，Kava的用戶必須犧牲掉11.5％的質(zhì)押年回報(bào)率。這明顯會(huì)打擊用戶使用該產(chǎn)品的積極性。

3.跨鏈傳輸?shù)臋C(jī)會(huì)成本

這個(gè)問題適用于跨鏈平臺(tái)?？珂溒脚_(tái)的目的是連接不同的區(qū)塊鏈讓資產(chǎn)在區(qū)塊鏈之間能夠傳輸。問題出現(xiàn)在基于PoS的代幣的傳輸中，抵押回報(bào)率將阻礙跨鏈傳輸。

Ethereum與Cosmos peg

Cosmos計(jì)劃是使用peg zone來(lái)連接到以太坊?，F(xiàn)在這也許不是問題，但隨著以太坊升級(jí)至2.0并實(shí)現(xiàn)了Casper技術(shù)，只有被質(zhì)押在以太坊區(qū)塊鏈上的ETH才能獲得質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)，而那些轉(zhuǎn)移至Cosmos網(wǎng)絡(luò)的ETH則得不到獎(jiǎng)勵(lì)。

因此，由于通過(guò)將ETH轉(zhuǎn)給Cosmos持有人基本上就錯(cuò)過(guò)了可能的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)，所以就降低了將ETH轉(zhuǎn)移到Cosmos的意愿。

為了使Ethereum與Cosmos生態(tài)系統(tǒng)得以發(fā)展，應(yīng)定期將ETH轉(zhuǎn)移到Cosmos，但上述問題阻礙了這一情況的產(chǎn)生。

通脹率問題

另一個(gè)有趣的點(diǎn)是通脹率對(duì)網(wǎng)絡(luò)的影響以及隨之而來(lái)的問題。對(duì)PoS區(qū)塊鏈來(lái)說(shuō)，它可以選擇高通脹率也可以選擇低通脹率?，F(xiàn)實(shí)情況中，這兩種選擇都要在安全性和實(shí)用性之間進(jìn)行權(quán)衡。這樣的權(quán)衡之舉會(huì)阻礙網(wǎng)絡(luò)無(wú)法更有效的實(shí)現(xiàn)帕累托原則。

高通脹

通過(guò)增加質(zhì)押回報(bào)率來(lái)實(shí)現(xiàn)高通脹率會(huì)激勵(lì)持幣者質(zhì)押更多，從而增加質(zhì)押的代幣的總價(jià)值。這樣，攻擊者必須有更多的資金才能對(duì)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行攻擊。高通脹率也迫使攻擊者因拜占庭/離線節(jié)點(diǎn)而產(chǎn)生更多的潛在損失，因此進(jìn)一步加強(qiáng)了網(wǎng)絡(luò)的安全性。

不過(guò)，由于在當(dāng)前模型中，代幣只能被質(zhì)押或用來(lái)投資/使用，這減少了能夠用來(lái)開發(fā)生態(tài)系統(tǒng)的資產(chǎn)總量。這種負(fù)面影響會(huì)被進(jìn)一步加深，因?yàn)槟切┨峁┑幕貓?bào)率低于質(zhì)押回報(bào)率的有用的應(yīng)用程序被能夠幫助對(duì)其改善的開發(fā)者所忽略。

低通脹

低通脹率能夠通過(guò)激勵(lì)更多地對(duì)應(yīng)用程序的投資來(lái)幫助推進(jìn)生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展，但會(huì)通過(guò)可能阻礙更多代幣的質(zhì)押和減少攻擊者可能的損失而降低網(wǎng)絡(luò)安全性。

潛在的解決方案

為了解決PoS這個(gè)關(guān)鍵問題，Everett開發(fā)了一個(gè)Everett Protocol的去中心化協(xié)議。這個(gè)協(xié)議能夠用來(lái)創(chuàng)建由質(zhì)押的基礎(chǔ)代幣支持的次級(jí)影子代幣（secondary shadow token）。這個(gè)影子代幣是可互換的，不管誰(shuí)進(jìn)行質(zhì)押，他們都將獲得相同的代幣。在設(shè)計(jì)上它也是按1：1錨定質(zhì)押的基礎(chǔ)代幣，因此影子代幣和基礎(chǔ)代幣之間的價(jià)格差異會(huì)在維護(hù)錨定的協(xié)議中產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。

我們?cè)贑osmos上的概念驗(yàn)證（bATOM， bonded ATOM）實(shí)現(xiàn)方案在2019年Cosmos Seoul Hackatom期間獲得了第一名。我們的目標(biāo)是使ATOM委托者能夠從其委托身份生成bATOM，并使用這些bATOM在各種Cosmos dApp中進(jìn)行投資/使用（例如，為Cosmos版本的Uniswap提供流動(dòng)性，在Kava上創(chuàng)建CDP等）。我們相信，通過(guò)這樣做，PoS區(qū)塊鏈可以實(shí)現(xiàn)更高級(jí)別的安全性而不會(huì)損害生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展，并且還有助于實(shí)現(xiàn)低通脹下更高的安全性。
來(lái)源；區(qū)塊記