據(jù)互鏈脈搏不完全統(tǒng)計(jì)，中國(guó)各類(lèi)機(jī)構(gòu)設(shè)立的區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈項(xiàng)目近百例。疫情期間它們也在發(fā)揮作用。

錢(qián)荒+疫情，企業(yè)尤其是中小企業(yè)面臨生死大考。除了中央調(diào)整貨幣政策和財(cái)政政策紓困，來(lái)自民間的力量也多了一種工具——區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融。

比如疫情期間，北京市發(fā)布“基于區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈債權(quán)債務(wù)平臺(tái)”，北京金控發(fā)布“北京小微企業(yè)金融綜合服務(wù)”，區(qū)塊鏈應(yīng)用接連上線(xiàn)，前者是基于區(qū)塊鏈技術(shù)的賬款確權(quán)證明，支持中小微企業(yè)獲得確權(quán)證明后在線(xiàn)發(fā)起融資需求；后者聯(lián)合銀行向醫(yī)療物品生產(chǎn)企業(yè)貸款。

2月27日，迅雷鏈總工程師來(lái)鑫在互鏈脈搏舉辦的線(xiàn)上活動(dòng)時(shí)也表示，迅雷鏈正在搭建一個(gè)供應(yīng)鏈金融+區(qū)塊鏈的平臺(tái)，提供應(yīng)收賬款的登記，以及把合同數(shù)據(jù)、資產(chǎn)信息等進(jìn)行上鏈。

區(qū)塊鏈和供應(yīng)鏈金融的所謂“雙鏈合璧”，是區(qū)塊鏈探路許久，并率先有望產(chǎn)業(yè)化的一個(gè)領(lǐng)域。據(jù)互鏈脈搏不完全統(tǒng)計(jì)，中國(guó)各類(lèi)機(jī)構(gòu)設(shè)立的區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈項(xiàng)目近百例。疫情期間它們也在發(fā)揮作用。

主體的五模式

企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的信息流、貨品運(yùn)輸?shù)奈锪鳌⒇?cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)的資金流以及商品產(chǎn)權(quán)變化的商流，在金融機(jī)構(gòu)眼中，都是資產(chǎn)，都可以和金融資產(chǎn)進(jìn)行兌換。但傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈體系下，企業(yè)的這種資產(chǎn)被困于局部，無(wú)法和其他企業(yè)產(chǎn)生信息交換，這就造成了很多中小企業(yè)的這類(lèi)資產(chǎn)真實(shí)性、可靠性及價(jià)值性無(wú)法判斷，換取不了金融資產(chǎn)。

但基于區(qū)塊鏈可追溯、上鏈信息可信的特點(diǎn)，企業(yè)的上述資產(chǎn)從哪來(lái)到那去，和供應(yīng)鏈上其他企業(yè)的資產(chǎn)關(guān)系如何都一清二楚，信用可以通過(guò)這條鏈進(jìn)行延伸，因此更多的企業(yè)能夠換取金融資產(chǎn)，產(chǎn)生更普惠的金融服務(wù)。這類(lèi)服務(wù)一方面是企業(yè)所需，另一方面是政府推動(dòng)，很快，供應(yīng)鏈金融和區(qū)塊鏈的結(jié)合成為區(qū)塊鏈應(yīng)用落地的最大場(chǎng)景之一，并有了產(chǎn)業(yè)化的雛形。

根據(jù)主體不同，區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融出現(xiàn)了五種模式。

在中國(guó)，供應(yīng)鏈金融和區(qū)塊鏈結(jié)合的探索早期是銀行家們開(kāi)始實(shí)施的。2017年，農(nóng)業(yè)銀行、浙商銀行、光大銀行、浦發(fā)銀行、貴陽(yáng)銀行、華夏銀行和平安銀行都推出了基于區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，如下表：

然而，銀行主導(dǎo)的上述項(xiàng)目雷聲大，雨點(diǎn)小。在發(fā)布后，大都沒(méi)有了后續(xù)進(jìn)展。或許是因?yàn)橐粋€(gè)區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目，需要后續(xù)花力氣去運(yùn)營(yíng)，包括聯(lián)系供應(yīng)鏈上的各方，針對(duì)某個(gè)行業(yè)特點(diǎn)，進(jìn)行上鏈的系統(tǒng)開(kāi)發(fā)。更重要的是，銀行本身并不是資金需求方，有傳統(tǒng)業(yè)務(wù)支撐，其動(dòng)力不足。

2018年，區(qū)塊鏈技術(shù)公司聯(lián)合沒(méi)有商業(yè)銀行牌照的互聯(lián)網(wǎng)金融公司開(kāi)發(fā)區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品。相比銀行，互聯(lián)網(wǎng)金融公司原本就是為中小企業(yè)服務(wù)，在P2P業(yè)務(wù)受阻后，也需要新的商業(yè)模式。

2018年8月，趣鏈科技開(kāi)發(fā)的飛洛供應(yīng)鏈金融和復(fù)星金服、西美金服開(kāi)展區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的合作。次月，云象區(qū)塊鏈和澤金金服合作。

區(qū)塊鏈公司提供技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)金融公司有實(shí)體產(chǎn)業(yè)已知的客戶(hù)，比如復(fù)星金服拉上了陽(yáng)光印網(wǎng)，西美金服找到了中天建設(shè)，還有澤金金服匯同康佳集團(tuán)。其模式是依托核心企業(yè)，將核心企業(yè)的信用，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)傳遞給其他中小企業(yè)。金服公司本身就有合作的金融保理公司提供資金支持。

事實(shí)上，在供應(yīng)鏈金融的這條鏈上，互聯(lián)網(wǎng)金融公司存在的價(jià)值并不大。區(qū)塊鏈公司和產(chǎn)業(yè)龍頭直接對(duì)接，再拉金主即可解決問(wèn)題。于是，2018年之后，產(chǎn)業(yè)公司主導(dǎo)的區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目多了起來(lái)。

比如今年年初，浙商中拓和云象區(qū)塊鏈合作，依托浙商中拓核心企業(yè)，聯(lián)合中大地產(chǎn)、浙江交投集團(tuán)解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)融資問(wèn)題。

去年，眾享比特和聚量集團(tuán)合作，推出了易融星空的區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)，據(jù)披露，該系統(tǒng)的合作單位非常多，包括萬(wàn)邑通、南通星系等大型電商平臺(tái)；與國(guó)信云服、南大區(qū)塊鏈研究院等物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)研究機(jī)構(gòu)；與胎大王、萬(wàn)達(dá)集團(tuán)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)；與中儲(chǔ)國(guó)際物流等物流企業(yè)等。

另有一些實(shí)體企業(yè)，甚至自己開(kāi)發(fā)區(qū)塊鏈技術(shù)，建立區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。比較有代表性的包括中企云鏈、國(guó)家電網(wǎng)。

中企云鏈?zhǔn)怯芍袊?guó)中車(chē)聯(lián)合中國(guó)鐵建、國(guó)機(jī)集團(tuán)、航天科技、中船重工、鞍鋼、中國(guó)鋁業(yè)、中遠(yuǎn)海運(yùn)、招商局、中國(guó)能建、鐵路物資等11家央企，中國(guó)工商銀行、中國(guó)郵儲(chǔ)銀行2家金融機(jī)構(gòu)，北京首鋼、北汽集團(tuán)、上海久事、廈門(mén)國(guó)貿(mào)、云天化、紫金礦業(yè)、金蝶軟件、智德盛、北京華聯(lián)、云頂資產(chǎn)10家地方企業(yè)，經(jīng)國(guó)務(wù)院國(guó)資委批復(fù)成立的一家國(guó)有控股混合所有制企業(yè)。

2015年，中企云鏈就推出了服務(wù)于供應(yīng)鏈金融的“云信”產(chǎn)品，如今已經(jīng)頗具實(shí)力。今年年初，冀中能源邯礦集團(tuán)通過(guò)中企云鏈發(fā)行了供應(yīng)鏈資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃，其披露數(shù)據(jù)是涉及81家供應(yīng)商，超700筆業(yè)務(wù)單據(jù)審核量。據(jù)云信此前披露的數(shù)據(jù)，平臺(tái)注冊(cè)用戶(hù)6100多家，融資額超過(guò)55億元。

2019年，國(guó)家電網(wǎng)正式設(shè)立了專(zhuān)職區(qū)塊鏈的下屬公司——國(guó)網(wǎng)區(qū)塊鏈科技(北京)有限公司，開(kāi)展了“電e貸、電e票”等區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)。已經(jīng)服務(wù)于國(guó)網(wǎng)的供應(yīng)鏈體系。據(jù)悉，疫情期間，國(guó)網(wǎng)區(qū)塊鏈公司借助區(qū)塊鏈多方協(xié)同機(jī)制，攜手各大銀行，推出收賬款保理融資、物資電商化采購(gòu)融資、票據(jù)直貼等綜合性解決方案，為疫情防控企業(yè)提供優(yōu)惠融資服務(wù)。自1月30日至2月7日，基于區(qū)塊鏈的線(xiàn)上產(chǎn)業(yè)鏈金融平臺(tái)已為5家生產(chǎn)防疫用品的中小微企業(yè)放款1949萬(wàn)元。

如果說(shuō)，中企云鏈和國(guó)網(wǎng)區(qū)塊鏈還需要金融機(jī)構(gòu)配合，那么市場(chǎng)又出來(lái)一類(lèi)主體，它有技術(shù)，有金融，還有可控的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

2018年10月，平安壹賬鏈開(kāi)發(fā)了壹企鏈智能供應(yīng)鏈金融，服務(wù)于平安集團(tuán)及其生態(tài)企業(yè)包括中小銀行互聯(lián)網(wǎng)金融聯(lián)盟、正大集團(tuán)等。

2019年1月，阿里集團(tuán)旗下的螞蟻區(qū)塊鏈的區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品“雙鏈通”高調(diào)出世，目前已經(jīng)服務(wù)于中科大旗、哈啰出行等。本次疫情，成都百腦匯的個(gè)體工商戶(hù)實(shí)現(xiàn)了通過(guò)該系統(tǒng)向成都銀行的貸款。

未來(lái)進(jìn)一步去中介化？

區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融雖然已經(jīng)出現(xiàn)了那么多案例，但是據(jù)互鏈脈搏了解，在解決中小企業(yè)融資難方面仍重重困難。比如很多產(chǎn)業(yè)分散扁平、各自為戰(zhàn)，鏈條很短（互聯(lián)網(wǎng)公司）；比如很多產(chǎn)業(yè)沒(méi)有絕對(duì)龍頭，缺乏核心企業(yè)（餐飲公司）；比如很多產(chǎn)業(yè)主要是用腦，訂單少，但金額大（咨詢(xún)公司）等等。它們都很難加入某區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)。

另一方面，已有的區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈系統(tǒng)也是半條腿走路。將區(qū)塊鏈引入供應(yīng)鏈金融都會(huì)標(biāo)榜：降低融資成本，提高融資效率。

從實(shí)踐來(lái)看，后者確實(shí)是達(dá)到了。比如基于區(qū)塊鏈的可信數(shù)據(jù)，資金方大大提高了審核效率?！半p鏈通”公布的最新案例，整個(gè)鏈路上的核心企業(yè)產(chǎn)生的付款，由核心企業(yè)來(lái)簽發(fā)一個(gè)付款憑證，各級(jí)的供應(yīng)商之間基于真實(shí)的貿(mào)易去支付這個(gè)付款憑證，其實(shí)如果小微企業(yè)手里有這個(gè)付款憑證，就可以向同在鏈上的銀行在線(xiàn)申請(qǐng)貸款。而且這個(gè)貸款不需要見(jiàn)面，不需要像銀行過(guò)去發(fā)放貸款一樣到柜臺(tái)辦理有各種各樣的手續(xù)和周期，此外基本上全部都是線(xiàn)上化，且效率非常高，最快可以達(dá)到秒級(jí)放款。

但融資成本方面，卻沒(méi)有下降多少。中企云鏈做過(guò)一個(gè)理想的融資成本測(cè)算，使用云信系統(tǒng)，整體成本4.35%，地域銀票的7.5%和商票的8%。

但據(jù)一家很早就開(kāi)展區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融的科技企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹，系統(tǒng)真正跑起來(lái)，資金方擴(kuò)大了貸款覆蓋面，但融資成本并沒(méi)有怎么下降。主要原因是，目前的區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)，相關(guān)的業(yè)務(wù)方一個(gè)不能少，各方也都有自己的利潤(rùn)追求。雖然整體減少了審核成本，但也增加了系統(tǒng)開(kāi)發(fā)和維護(hù)成本。即便融資成本下降，但債權(quán)方還是盡可能擴(kuò)大利潤(rùn)率。

要實(shí)現(xiàn)更大的覆蓋面，更低的融資成本，區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融還需要兩次大版本的迭代。

第一， 豎鏈基礎(chǔ)上增加橫鏈?，F(xiàn)有的供應(yīng)鏈都是某個(gè)產(chǎn)業(yè)的縱向豎鏈，比如汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，有整車(chē)、配件、原材料、銷(xiāo)售、后市場(chǎng)等，是一條汽車(chē)生產(chǎn)銷(xiāo)售的產(chǎn)業(yè)鏈。如果供應(yīng)鏈增加橫鏈，比如汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商和它打廣告的傳媒公司、做活動(dòng)的會(huì)務(wù)公司、給員工辦社保的勞務(wù)服務(wù)公司、生產(chǎn)員工制服的服裝廠(chǎng)等打通，那么普惠金融的范圍會(huì)更廣。很多豎鏈和橫鏈，通過(guò)跨鏈通信，即可實(shí)現(xiàn)鏈網(wǎng)，全覆蓋的鏈上金融即有可能實(shí)現(xiàn)。

第二， 進(jìn)一步去中介。從前述區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融的主體變遷可以看到，去中介正在進(jìn)行，比如去掉了金融科技公司、去掉了技術(shù)公司。然而整個(gè)供應(yīng)鏈金融體系中，最大的中介——放款機(jī)構(gòu)沒(méi)有絲毫動(dòng)搖。放款機(jī)構(gòu)獲取的利潤(rùn)，也是整個(gè)系統(tǒng)中企業(yè)融資成本的最大頭。在非區(qū)塊鏈體系中，放款機(jī)構(gòu)承擔(dān)著借款人還不了款的風(fēng)險(xiǎn)，并且作為信用主體，要保障資金的安全，給公司資金委托人兌付。高融資成本支撐它如此經(jīng)營(yíng)。而區(qū)塊鏈的加入，以及人工智能、大數(shù)據(jù)的支持，其風(fēng)險(xiǎn)可以降低，乃至不需要放款機(jī)構(gòu)。投資人通過(guò)該系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)新一代的P2P實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移。剔除了金融機(jī)構(gòu)這個(gè)大中介，企業(yè)的融資成本或能大幅下降。可以看到如今在以太坊上，DEFI（去中心化金融）正在探索。
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