登上納斯達克的舞臺后，優(yōu)信開始暴漏在公眾的視野下，IPO半年后，優(yōu)信市值折損過半，外界一片唱衰，讓優(yōu)信這個頭頂納斯達克光環(huán)的企業(yè)有些不知所措。

緊急之下，優(yōu)信選擇抓緊淘寶這顆“救命稻草”，使得股價短暫回升。但擺在優(yōu)信眼前的是：金融業(yè)務觸碰“天花板”，很難提升；解禁股即將到期，風投機構一旦大規(guī)模出售所持股票，勢必造成優(yōu)信股價新一輪暴跌；IPO發(fā)行的1.75億可債轉股也將在2019年6月份到期。

這一切對于優(yōu)信來說，都是一個“錢“字。在瘋狂的廣告戰(zhàn)略下，優(yōu)信還能堅持多久，資金還是否健康？

 盈利模式備受質疑，現(xiàn)金流不到7億的優(yōu)信或面臨恐慌

北京時間6月27日，優(yōu)信創(chuàng)始人戴琨在紐約時代廣場納斯達克交易所敲響了上市的鐘聲。那一刻，他很激動、也很興奮，從情懷角度上來說，創(chuàng)業(yè)七年， 戴琨帶領全體優(yōu)信人完成了夢想，但從現(xiàn)實角度來看，選擇在今年6月上市，恐怕也是迫不得已。

彼時，外界對優(yōu)信的評價是：資金緊缺，迫不得已選擇上市，來解決當前現(xiàn)狀；市場競爭還遠未結束，優(yōu)信雖然在國內二手車市場打下了一片天地，但在眾多競爭對手的對比之下，誰強誰弱還尚不能分清。 

從優(yōu)信自身來看，2C業(yè)務汽車金融貸款服務收入2016、2017年分別為3.1億元、9.4億元，分別占同期總收入的38.1%、48.4%。而在2018年的前三個季度，2C業(yè)務汽車金融貸款服務收入分別為3.6億元、3.2億元、4.7億元，分別占同期總收入的55.3%、47.8%、54.7%。

如此高的金融收入占比也讓優(yōu)信迷失了“二手車企業(yè)”的影子，在優(yōu)信IPO時，多家媒體發(fā)文論證優(yōu)信是打著二手車幌子的金融公司。

而在更早之前，優(yōu)信遞交的招股書中顯示，優(yōu)信2C業(yè)務的收入占比為70%，其中金融收入占比80%。 

對此，有業(yè)內人士評價稱，從表面上看，金融業(yè)務的不斷提升，優(yōu)信似乎進入了一個快車道，但其實對于優(yōu)信來說，距離金融業(yè)務天花板越來越近，金融業(yè)務占比80%，已經是一個極限，優(yōu)信在偏科嚴重的前提下，還在持續(xù)向前，等于在給自己挖坑，另外，監(jiān)管如此嚴格的前提下，優(yōu)信也面臨了很大的風險。

盈利模式的“天花板”對優(yōu)信來說是一個大問題，但更為嚴重的是，優(yōu)信的現(xiàn)金流還能支撐多久？

從優(yōu)信的資產負債表可以看出，截止2018年9月30日，優(yōu)信的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物為6.77億元。而在此前戴琨曾透露，2018年的廣告投入可能會超出原計劃的10億元，達到13億元。

對于優(yōu)信來說，如果不能保持賬面現(xiàn)金流充足，2019年的廣告費用是擺在眼下的一個大問題，而優(yōu)信在上市之前也一直被扣著“融資+廣告”的模式，如此方式讓優(yōu)信積攢來一批用戶，但這些用戶真的有忠誠度可言嗎？恐怕還是一個未知數(shù)。而除了內部的“余額不足”以外，優(yōu)信在外部也尚存很大危機。

可債轉股明年到期，優(yōu)信如何償還這筆帳？

優(yōu)信IPO時，每股發(fā)行價為9美元，加上發(fā)行可轉債，共募集資金4億美元。

通過優(yōu)信招股書可以看出，優(yōu)信通過發(fā)行債轉股的方式，共計獲得1.75億美元資金。

其中，根據(jù)2018年6月9日的可轉換債券購買協(xié)議，A類普通股的轉換價格等于A類普通股首次公開發(fā)行價格的109.5%，中國中信銀行向優(yōu)信提供了1億美元。

中國工商銀行則按照6月12日的可轉換債券購買協(xié)議，A類普通股的轉換價格等于A類普通股首次公開發(fā)行價格的108%，向優(yōu)信提供了7500萬美元。

根據(jù)協(xié)議，優(yōu)信應該在363天后償還這筆債務。也就是說，2019年，6月，優(yōu)信應該將此筆款項支付給中信銀行以及工商銀行。按照當下的匯率計算，優(yōu)信需要償還12億左右的債務，即使拋開公司內部運營成本以及廣告費用來說，優(yōu)信目前的現(xiàn)金都已不足支撐這筆還款。

解禁股期限將至，資本或給予優(yōu)信沉痛一擊

根據(jù)SEC（美國證券交易委員會）的144號條例（rule 144），最常見的豁免條款是：限制性股票持有時間超過6個月的，在上市90天以后可豁免登記報備而自由交易；但同時需要滿足交易量的條件——任意3個月內的交易量不超過總股本的1%和前4周的平均周成交量。

簡單的說也就是限制性股票在上市6個月后，既獲得了豁免登記，也滿足上市時的承諾，之后便可自由交易

以當下未時間節(jié)點來開，距離優(yōu)信解禁期僅剩20余天，而這是否會成為優(yōu)信的新一輪危機，目前還是個未知數(shù)。