硅料價(jià)格上漲的因素影響到了平價(jià)項(xiàng)目的裝機(jī)進(jìn)度，全年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)量預(yù)計(jì)將大幅低于年初業(yè)內(nèi)認(rèn)為的50GW，悲觀者更認(rèn)為全年裝機(jī)量甚至?xí)陀?0GW。然而一邊是光伏裝機(jī)量的不及預(yù)期，另一邊卻是光伏上市公司的股價(jià)屢創(chuàng)新高。

股價(jià)與當(dāng)前形勢(shì)的走勢(shì)背離，公司情報(bào)專(zhuān)家關(guān)注到其背后的原因更多是源自于對(duì)十四五期間能源規(guī)劃的超預(yù)期。復(fù)盤(pán)光伏上市公司的歷史股價(jià)規(guī)律，未來(lái)裝機(jī)量的預(yù)期往往領(lǐng)先于股價(jià)的表預(yù)期先行，再看業(yè)績(jī)兌現(xiàn)是否能超預(yù)期，如若達(dá)不到預(yù)期，那么股價(jià)的波動(dòng)或?qū)⒒氐皆c(diǎn)，這也是歷來(lái)光伏類(lèi)上市公司股價(jià)波動(dòng)很大的原因之一，因?yàn)樾袠I(yè)的預(yù)期和最終的實(shí)際政策落地或多或少存在不一樣的差異，同樣也因?yàn)樨?cái)政付款和電網(wǎng)消納的容量左右當(dāng)年實(shí)際的兌現(xiàn)情況。

十四五的能源規(guī)劃會(huì)為行業(yè)帶來(lái)怎樣的變化呢？了解到，光伏行業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)，陽(yáng)光電源董事長(zhǎng)曹仁賢博士在對(duì)十四五期間光伏的裝機(jī)量預(yù)測(cè)中提到，根據(jù)2025年非石化能源占比提升至20％的目標(biāo)來(lái)測(cè)算，未來(lái)的新增可再生能源供應(yīng)中，70％或?qū)⑹枪夥诖嘶A(chǔ)上，國(guó)內(nèi)未來(lái)五年光伏的平均新增裝機(jī)量將介于65GW至90GW之間。

2013－2020 國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)量

65GW至90GW之間的年均新增裝機(jī)量是什么樣的概念呢？如若沒(méi)有一直觀察光伏行業(yè)的投資人或許沒(méi)有概念。這樣的數(shù)據(jù)對(duì)比過(guò)往，即使按照最低下限65GW的年均裝機(jī)量也已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了歷史最高點(diǎn)53GW。同時(shí)也遠(yuǎn)超出了在8月份從相關(guān)專(zhuān)家方面了解到的最初2021年的新增裝機(jī)量預(yù)期50GW。如此大幅超出市場(chǎng)的裝機(jī)預(yù)期，也使得光伏板塊成為了8月份以來(lái)整個(gè)A股市場(chǎng)回調(diào)中上最抗跌的板塊，機(jī)構(gòu)開(kāi)始抱團(tuán)，板塊內(nèi)也不乏屢創(chuàng)新高的個(gè)股。

預(yù)期的巨大增長(zhǎng)，振奮了光伏從業(yè)者的人心，也讓資本市場(chǎng)為之興奮，當(dāng)前的預(yù)期已經(jīng)部分反映在了個(gè)股的股價(jià)當(dāng)中。站在理性的角度思考，十四五的規(guī)劃會(huì)是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，對(duì)于光伏這個(gè)有賴于政策和財(cái)政規(guī)劃的行業(yè)，實(shí)施的過(guò)程中難免也會(huì)有一定的不確定性，我們能從中抓住的確定性有哪些呢認(rèn)為光伏行業(yè)增長(zhǎng)的邏輯至少明年是可以兌現(xiàn)的。

首先、今年有大量的項(xiàng)目因硅料的供應(yīng)的特殊情況導(dǎo)致了延期，這部分因素在明年若不再出現(xiàn)黑天鵝事件的話，顯然是有助于平價(jià)項(xiàng)目的恢復(fù)的，業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)明年僅平價(jià)項(xiàng)目的新增裝機(jī)就不低于40GW。其次，十四五規(guī)劃的第一年，對(duì)石化能源替代還有新增的部分。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為的是2021年國(guó)內(nèi)新增光伏的裝機(jī)量確定的可以超過(guò)60GW。

在這個(gè)過(guò)程行業(yè)的龍頭上市公司是值得關(guān)注的，尤其是被檢驗(yàn)過(guò)具有成本優(yōu)勢(shì)的光伏企業(yè)，因?yàn)楣夥拈L(zhǎng)期邏輯是需要建立在與傳統(tǒng)能源的競(jìng)爭(zhēng)之上，逐年下降的光伏組件價(jià)格才可以適應(yīng)與石化能源的競(jìng)爭(zhēng)，從而擺脫對(duì)政策的依賴，所以假若新一輪光伏成長(zhǎng)周期成立，從量的角度來(lái)看，那些成本具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的光伏企業(yè)將更能充分受益這一輪的增長(zhǎng)，即使在長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)中出現(xiàn)波折，這樣的企業(yè)也能因?yàn)樽陨沓杀镜母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成功的穿越周期。

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