新國(guó)標(biāo)出臺(tái)后，各省市先了超車(chē) 過(guò)渡期政策，浙江、河南等電動(dòng)車(chē)保有量大省的部分城市截止日設(shè)定為 2021年，屆時(shí)將迎來(lái)替代高峰。

新國(guó)標(biāo)加速行業(yè)整合，鋰電成為電動(dòng)自行車(chē)首選。新國(guó)標(biāo)嚴(yán)格限定電動(dòng)自行車(chē)整車(chē)重量，最大整車(chē)質(zhì)量不得超過(guò)55kg，大于55kg的電動(dòng)車(chē)統(tǒng)一按照電動(dòng)摩托車(chē)管理，對(duì)電動(dòng)摩托車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)的硬性要求將加速行業(yè)內(nèi)眾多無(wú)資質(zhì)小企業(yè)的清出。

中國(guó)是最大的電動(dòng)兩輪車(chē)消費(fèi)國(guó)

中國(guó)兩輪車(chē)的發(fā)展歷經(jīng)自行車(chē)一摩托車(chē)一電動(dòng)兩輪車(chē)三個(gè)階段。21世紀(jì)初，各地“禁摩令”陸續(xù)落地，摩托車(chē)市場(chǎng)菱縮，電動(dòng)兩輪車(chē)產(chǎn)業(yè)興起。我國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)行業(yè)歷經(jīng)四輪發(fā)展周期，目前已經(jīng)處于成熟的發(fā)展階段。2019年之后，新國(guó)標(biāo)落地、新冠疫情催化、消費(fèi)升級(jí)將帶來(lái)行業(yè)的新一輪發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化將助推頭部企業(yè)盈利能力提升，新企業(yè)入局將推動(dòng)產(chǎn)品高端化和智能化發(fā)展。

2018年5月，《電動(dòng)自行車(chē)安全技術(shù)規(guī)范》強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（GB 17761-2018）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)為新國(guó)標(biāo)）發(fā)布，于一年后的2019年4月15日起強(qiáng)制執(zhí)行。新國(guó)標(biāo)將電動(dòng)兩輪車(chē)具體分類(lèi)為電動(dòng)自行車(chē)、電輕便摩托車(chē)及電動(dòng)摩托車(chē)，均需要進(jìn)行 3C 認(rèn)證。 3C 認(rèn)證流程非常復(fù)雜，并且需要每年核查、另外生產(chǎn)除電動(dòng)自行車(chē)外的兩類(lèi)型均需電摩生產(chǎn)資質(zhì)并在工信部公告。在2019年新國(guó)標(biāo)實(shí)施前，我國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)的企業(yè)均將產(chǎn)品以電動(dòng)自行車(chē)進(jìn)行申報(bào)，從而避免電摩的資質(zhì)審批。

根據(jù)EBWR數(shù)據(jù)，2019年全球電動(dòng)兩輪車(chē)銷(xiāo)量中，中國(guó)是最大的需求市場(chǎng)，占全球銷(xiāo)量的90%以上。

市場(chǎng)趨于成熟 保有量破3億量

電動(dòng)兩輪車(chē)在全國(guó)交通工具年產(chǎn)量中排名第二，僅次于腳踏自行車(chē)。2010年以來(lái)，我國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)產(chǎn)量保持在2500-3500萬(wàn)輛左右，是中國(guó)交通工具制造領(lǐng)域產(chǎn)量規(guī)模較大的制造產(chǎn)業(yè)。2019年我國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)產(chǎn)量為3609萬(wàn)輛，銷(xiāo)量為3464萬(wàn)輛。從歷年電動(dòng)自行車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)量分析，我國(guó)電動(dòng)自行車(chē)存在一部分的產(chǎn)能過(guò)剩，歷年的產(chǎn)能過(guò)剩不超過(guò)200萬(wàn)輛，整體的過(guò)剩程度偏小。同時(shí)，2013年后我國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)步入成熟期，存量替換的特征明顯。2018年新國(guó)標(biāo)頒發(fā)后，電動(dòng)兩輪車(chē)產(chǎn)量開(kāi)始上漲。

由于在2019年新國(guó)標(biāo)實(shí)施前，我國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)的企業(yè)均將產(chǎn)品以電動(dòng)自行車(chē)進(jìn)行申報(bào)，故前瞻選取電動(dòng)自行車(chē)的保有量進(jìn)行分析。根據(jù)中國(guó)自動(dòng)車(chē)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)電動(dòng)自行車(chē)的保有量達(dá)到3億輛。

市場(chǎng)加快出清 頭部企業(yè)整合加速

自2013年我國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)步入行業(yè)成熟發(fā)展期后，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)數(shù)量每年都呈現(xiàn)遞減的態(tài)勢(shì)，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)數(shù)從2013年的2000余家下降到2019年的110家。隨著新國(guó)標(biāo)的實(shí)施，未來(lái)我國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)企業(yè)的出清速度將進(jìn)一步提高。

2016年我國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)市占率前三名分別是艾瑪、雅迪和綠源，市占率分別為12%、11%和5%。2019年市占率前三名為雅迪、艾瑪和臺(tái)鈴，市占率分別為17%、14%和9%。行業(yè)CR3從28%上漲至40%，集中度提升顯著。

一個(gè)企業(yè)毛利率的大小決定了其對(duì)市場(chǎng)消費(fèi)者的議價(jià)空間，同時(shí)毛利率的在一方面也說(shuō)明企業(yè)的盈利能力提高。從代表性企業(yè)的毛利率變化分析，2017年后代表性去企業(yè)的毛利率進(jìn)一步分化，頭部企業(yè)雅迪的毛利率逐年上升，而艾瑪則呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。從毛利率的角度來(lái)看，我國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)正在出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。

新國(guó)標(biāo)帶來(lái)的存量替換爆發(fā)

新國(guó)標(biāo)加速行業(yè)整合，鋰電成為電動(dòng)自行車(chē)首選。新國(guó)標(biāo)嚴(yán)格限定電動(dòng)自行車(chē)整車(chē)重量，最大整車(chē)質(zhì)量不得超過(guò)55kg，大于55kg的電動(dòng)車(chē)統(tǒng)一按照電動(dòng)摩托車(chē)管理，對(duì)電動(dòng)摩托車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)的硬性要求將加速行業(yè)內(nèi)眾多無(wú)資質(zhì)小企業(yè)的清出。另外，對(duì)于已經(jīng)銷(xiāo)售的電動(dòng)摩托車(chē)，目前可以在3年的過(guò)渡期內(nèi)使用臨時(shí)牌照，但牌照到期后無(wú)法續(xù)用。對(duì)鉛酸電池而言，電池自重偏大，若新國(guó)標(biāo)車(chē)型繼續(xù)沿用鉛酸電池，只能以犧牲續(xù)航為代價(jià)。

新國(guó)標(biāo)出臺(tái)后，各省市先后出臺(tái)了超標(biāo)車(chē)過(guò)渡期政策，浙江、河南等電動(dòng)車(chē)保有量大省的部分城市的過(guò)渡期截止日期設(shè)定為2021年，而山東、江西、廣西、安徽、江蘇等幾個(gè)電動(dòng)車(chē)保有量大省的過(guò)渡期則陸續(xù)在2022-2024年截止。由于各省市超標(biāo)車(chē)過(guò)渡期政策不一，預(yù)計(jì)新國(guó)標(biāo)替換需求將于2022年-2024年達(dá)到高點(diǎn)。

我國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)保有量在3億輛以上，其中存在新國(guó)標(biāo)替換需求的超標(biāo)車(chē)約為1億臺(tái)。按照各省市過(guò)渡期政策和各省電動(dòng)車(chē)保有量對(duì)比估計(jì)，我們預(yù)計(jì)2020-2024年5年間新國(guó)標(biāo)驅(qū)動(dòng)的電動(dòng)兩輪車(chē)增量為500、1500、2500、3000、2500萬(wàn)輛，同比增速分別為19%、22%、15%、10%、-7%。

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