做空特斯拉五年的大空頭Jim Chanos表示已不再做空特斯拉，但仍看空該股，目前將所持股票頭寸全都轉(zhuǎn)成了看跌期權(quán)。從1月1日至今，至少有9家華爾街機(jī)構(gòu)上調(diào)特斯拉目標(biāo)價(jià)，德銀和加拿大皇家銀行還不止一次調(diào)整目標(biāo)價(jià)。去年特斯拉空頭們共血虧401億美元?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄。

1月20日周三，據(jù)媒體報(bào)道，全球最大空頭對(duì)沖基金Kynikos Associates聯(lián)合創(chuàng)始人、華爾街知名大空頭吉姆·查諾斯（Jim Chanos）稱已不再做空特斯拉，但仍看空該股，目前將所持股票頭寸全都轉(zhuǎn)成了看跌期權(quán)。

早在一個(gè)半月前，2020年12月初的消息顯示，查諾斯把對(duì)特斯拉的押注從Kynikos Associates允許的最大空頭頭寸下調(diào)了。這位從2016年起便長(zhǎng)期大力做空特斯拉的空頭終于承認(rèn)，如今做空“顯然太痛苦了”，所以縮減了空頭頭寸。但他隨后對(duì)媒體坦誠，自己依舊懷疑特斯拉。

查諾斯對(duì)《巴倫周刊》表示，不論你對(duì)無人駕駛出租車、航天飛機(jī)、地下隧道有多激動(dòng)，特斯拉依舊只是一家汽車公司，而且是尚未盈利的那種。當(dāng)時(shí)特斯拉市值超過6000億美元，令一眾傳統(tǒng)汽車制造車都相形見絀，但他覺得這是基于投資者對(duì)未來的樂觀展望、而非公司賣車基本面，更別提他還認(rèn)為特斯拉存在財(cái)務(wù)造假行為，不過當(dāng)前環(huán)境對(duì)所有賣空者豎起了紅旗警告。

兩周前的1月7日，在特斯拉股價(jià)史上首次突破800美元整數(shù)位、市值達(dá)7660億美元超越了Facebook、馬斯克超越亞馬遜CEO貝佐斯成為全球首富的當(dāng)天，金融數(shù)據(jù)公司S3 Partners的分析顯示，2020年特斯拉空頭們血虧401億美元，不僅是去年做空任何股票的投資者所受最大損失，也是有史以來最大的空頭損失。

2020年特斯拉股價(jià)累漲743.4%，去年最后一個(gè)交易日?qǐng)?bào)收705.67美元，2019年最后一個(gè)交易日?qǐng)?bào)收83.67美元，同期特斯拉CEO馬斯克的身家飆升逾1000億美元。截至本周三，2021年迄今的12個(gè)交易日中，特斯拉累漲超20%，遠(yuǎn)跑贏標(biāo)普500指數(shù)大盤同期2.6%的漲幅。

2021年伊始，特斯拉股價(jià)屢創(chuàng)新高，上一個(gè)史高紀(jì)錄為1月8日收盤突破880美元，當(dāng)時(shí)特斯拉已連漲11個(gè)交易日，創(chuàng)史上最長(zhǎng)連漲周期，從2020年12月31日至2021年1月8日連續(xù)六日刷新收盤最高。凌厲的漲勢(shì)令不好看空特斯拉的主流分析師都宣布“投降”。

據(jù)華爾街見聞的不完全統(tǒng)計(jì)，從1月1日至今，至少有9家華爾街機(jī)構(gòu)上調(diào)特斯拉目標(biāo)價(jià)，其中德銀和加拿大皇家銀行RBC在短短半個(gè)月里不止一次調(diào)整目標(biāo)價(jià)：

1月5日，德銀預(yù)計(jì)特斯拉今年交付80萬輛電動(dòng)汽車，意味著交付量有望同比增長(zhǎng)60%，公司今年?duì)I收將達(dá)460億美元，因此將目標(biāo)價(jià)從500美元上調(diào)至705美元。

1月6日，摩根士丹利將特斯拉目標(biāo)價(jià)從540美元大幅上調(diào)至810美元，當(dāng)時(shí)創(chuàng)華爾街最高。當(dāng)日消息稱，開售僅6天，國(guó)產(chǎn)Model Y長(zhǎng)續(xù)航版預(yù)計(jì)交付日期已延后至今年第二季度。

1月7日，RBC將特斯拉評(píng)級(jí)從“弱于大盤”上調(diào)至“與大盤持平”，目標(biāo)價(jià)從1月4日給出的339美元幾乎翻倍至700美元，并稱“完全看錯(cuò)了該股”，339億美元曾較特斯拉的新年首日股價(jià)腰斬。1月7日，特斯拉收盤市值超7700億美元，幾乎是福特汽車和通用汽車總和的8倍。

1月8日，Evercore ISI將特斯拉評(píng)級(jí)上調(diào)至“持有”，目標(biāo)價(jià)從225美元上調(diào)至650美元，稱“一年多來都大大看錯(cuò)了特斯拉”，但仍低于當(dāng)日所創(chuàng)約880美元的史高水平。

1月11日，美國(guó)銀行將目標(biāo)價(jià)從500美元大幅上調(diào)至900美元。當(dāng)時(shí)消息稱，特斯拉在華超級(jí)充電站突破700個(gè)，并正在中國(guó)尋找設(shè)計(jì)負(fù)責(zé)人，專為中國(guó)市場(chǎng)設(shè)計(jì)汽車。

1月12日，瑞信上調(diào)特斯拉目標(biāo)價(jià)至800美元，預(yù)計(jì)2021年交付量達(dá)85.3萬輛。

1月15日，Wedbush將特斯拉目標(biāo)價(jià)從715美元上調(diào)至950美元，將牛市場(chǎng)景下的目標(biāo)價(jià)從1000美元上調(diào)至1250美元，并預(yù)計(jì)2022年交付超100萬輛車。當(dāng)時(shí)，新款國(guó)產(chǎn)Model 3在北京開始全面交付。

1月19日，杰富瑞將目標(biāo)價(jià)從650美元上調(diào)至775美元，此前一天，特斯拉正式開始在中國(guó)交付國(guó)產(chǎn)Model Y緊湊型SUV，現(xiàn)在下訂單預(yù)計(jì)提車時(shí)間為二季度。

1月20日，德銀再度將特斯拉目標(biāo)價(jià)從705美元上調(diào)至890美元，而Oppenheimer將目標(biāo)價(jià)從486美元大幅上調(diào)至1036美元，至華爾街同行最高，理由包括特斯拉在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的比較優(yōu)勢(shì)和當(dāng)前的高成長(zhǎng)股估值；同時(shí)有消息稱，印度兩大頂級(jí)港口正尋求讓特斯拉在當(dāng)?shù)亟◤S。

特斯拉將于1月27日下周三美股盤后發(fā)布2020年第四季度財(cái)報(bào)，三季度時(shí)公司交出了 “史上最好季報(bào)”，凈利潤(rùn)3.31億美元同比暴增131%，總營(yíng)收同比增39%、環(huán)比增45%至87.71億美元。1月2日，特斯拉顯示去年四季度交付180570輛汽車，超過市場(chǎng)預(yù)期的17.4萬輛，全年累計(jì)交付499550輛車，逼近年交付量50萬輛的官方業(yè)績(jī)指引。

特斯拉CFO Zachary Kirkhorn曾在電話會(huì)議里承認(rèn)，特斯拉第三季度良好的業(yè)績(jī)得益于監(jiān)管信貸方面的收入好于預(yù)期：“監(jiān)管信貸收入比我們預(yù)期的要強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)2020年的監(jiān)管信貸收入將同比增長(zhǎng)一倍以上?！?但他也稱特斯拉強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)表現(xiàn)勢(shì)頭將繼續(xù)，因?yàn)橹圃旌瓦\(yùn)營(yíng)成本在持續(xù)下降。

“監(jiān)管信貸收入”（regulatory credit）是特斯拉財(cái)報(bào)扭虧為盈的歷史上最令人詬病的一點(diǎn)。

監(jiān)管額度是指在美國(guó)加州和至少其他13個(gè)州，任何汽車制造商如果想把汽車賣到該州，就必須銷售一定數(shù)量的電動(dòng)汽車、混合動(dòng)力汽車或其他零排放汽車，如果汽車制造商沒能力生產(chǎn)這些車，可以從別的廠購買生產(chǎn)指標(biāo)，特斯拉就在出售這一指標(biāo)，銷售額甚至是季度凈利潤(rùn)的數(shù)倍。

在次貸危機(jī)中一戰(zhàn)成名的“大空頭”Michael Burry便據(jù)此持續(xù)做空特斯拉，在特斯拉股價(jià)每一日都創(chuàng)新高的1月8日當(dāng)周，他稱自己在特斯拉上的空頭頭寸正在越積越多。他表示，特斯拉目前需要靠出售碳排放積分來保證盈利，隨著該政策逐漸到期或者交付量遇到瓶頸，公司的盈利增長(zhǎng)將會(huì)變得疲軟，股價(jià)可能面臨暴跌。

馬斯克也曾在去年12月給員工的電郵中警告，公司必須控制支出，以繼續(xù)實(shí)現(xiàn)季度盈利，否則大漲的特斯拉股價(jià)就會(huì)即刻崩塌。

他承認(rèn)，雖然特斯拉已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度錄得正凈收入，但實(shí)際利潤(rùn)率相當(dāng)?shù)?，僅為1%左右；股價(jià)走高是基于投資者對(duì)未來利潤(rùn)的期望，而不是近期業(yè)績(jī)；一旦公司盈利出現(xiàn)問題，股價(jià)恐將經(jīng)歷暴跌。

“老債王”比爾·格羅斯（Bill Gross）在1月初預(yù)言，美股2020年的強(qiáng)勁表現(xiàn)不大可能在2021年持續(xù)，他更是點(diǎn)名特斯拉已經(jīng)“被瘋狂的散戶們玩到高估的水平了”。

法國(guó)巴黎銀行也在新年伊始將特斯拉目標(biāo)價(jià)從385美元下調(diào)至340美元，評(píng)級(jí)從“中性”下調(diào)至“跑輸大盤”，等于認(rèn)為特斯拉股價(jià)會(huì)腰斬，理由是公司在電動(dòng)汽車市場(chǎng)份額能翻三倍的說法不可信，谷歌旗下的Waymo、蘋果和百度等科技巨頭都可能會(huì)與特斯拉展開競(jìng)爭(zhēng)。

責(zé)任編輯：haq