過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間困擾全球半導(dǎo)體業(yè)的芯片短缺，似乎有了明顯的緩解。

反映到資本市場(chǎng)上，由于市場(chǎng)需求放緩和芯片制造商的庫(kù)存增加，整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)將出現(xiàn)低迷，于是投資者開(kāi)始紛紛拋售半導(dǎo)體巨頭的股票，英偉達(dá)、英特爾、臺(tái)積電、聯(lián)發(fā)科等半導(dǎo)體芯片巨頭股價(jià)開(kāi)始大幅下跌，進(jìn)入技術(shù)性熊市。

全球最大的芯片代工制造商臺(tái)積電的股價(jià)今年以來(lái)下跌超過(guò)28%。

臺(tái)積電高管也坦言，整個(gè)行業(yè)正在應(yīng)對(duì)“庫(kù)存調(diào)整”，這導(dǎo)致客戶減少了一些訂單。在經(jīng)歷了兩年疫情驅(qū)動(dòng)的高需求之后，臺(tái)積電預(yù)計(jì)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中的過(guò)剩庫(kù)存需要幾個(gè)季度才能重新平衡到更健康的水平。

另一邊，作為全球半導(dǎo)體行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)象征著全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的走勢(shì)與興衰?；赝M(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)近期走勢(shì)，也是跌幅巨大，從今年年初的4000多點(diǎn)跌到如今的2373點(diǎn)左右，跌幅接近腰斬。

花旗集團(tuán)一位分析師警告稱，半導(dǎo)體行業(yè)正進(jìn)入10年來(lái)最嚴(yán)重的低迷期，宏觀經(jīng)濟(jì)不佳和庫(kù)存累計(jì)都有損企業(yè)盈利，預(yù)計(jì)費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)將觸及新低，再跌25%。

可見(jiàn)，以費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)的成份股為代表的半導(dǎo)體巨頭們，究竟在經(jīng)歷著怎樣的“漫漫長(zhǎng)夜”。

近日，WSTS發(fā)布了半導(dǎo)體頭部企業(yè)2季度營(yíng)收業(yè)績(jī)及未來(lái)預(yù)測(cè)，前15家半導(dǎo)體供應(yīng)商2022年第二季度的收入與整體市場(chǎng)結(jié)果相符，較2022年第一季度下降1%。

半導(dǎo)體top15廠商2022年Q2營(yíng)收&Q3預(yù)測(cè)

從上圖來(lái)看，各公司業(yè)績(jī)喜憂參半，未來(lái)預(yù)期也充滿不確定性因素。

但從股票市場(chǎng)來(lái)看，今年以來(lái)，上述十幾家芯片巨頭無(wú)一例外的“憂心忡忡”，甚至有幾家市值腰斬，整體跌幅可以用“慘烈”一詞來(lái)形容，其中有11家企業(yè)跌幅在30%以上，甚至英偉達(dá)、AMD、英飛凌、聯(lián)發(fā)科4家企業(yè)跌幅超過(guò)50%。

圖源：半導(dǎo)體行業(yè)觀察

從目前的情況看，芯片已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)了第一輪殺估值的階段，但是很多芯片股業(yè)績(jī)看上去依然還不錯(cuò)。但根據(jù)“戴維斯雙殺”理論，目前才剛剛殺完一半，未來(lái)有可能進(jìn)入第二波殺業(yè)績(jī)的階段。

最近各種大廠砍單的消息不斷傳來(lái)，預(yù)計(jì)未來(lái)很多芯片產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)業(yè)績(jī)跌幅會(huì)讓人大開(kāi)眼界，股價(jià)有可能繼續(xù)下探。

如此不友好的形勢(shì)背后，釋放出了哪些行業(yè)信號(hào)？半導(dǎo)體市場(chǎng)在經(jīng)歷怎樣的波折？

股價(jià)跌跌不休背后，釋放出什么信號(hào)？

消費(fèi)芯片企業(yè)成“最大輸家”

過(guò)去兩年，在疫情期間，人們大量購(gòu)買(mǎi)智能手機(jī)、PC和汽車(chē)時(shí)，供應(yīng)鏈的中斷、生產(chǎn)和運(yùn)輸?shù)难舆t，導(dǎo)致全球芯片短缺，半導(dǎo)體公司的股票也炙手可熱。

許多分析師和半導(dǎo)體制造商當(dāng)時(shí)預(yù)測(cè)，芯片需求將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)供不應(yīng)求，半導(dǎo)體公司將不得不提高產(chǎn)量以應(yīng)對(duì)“芯片荒”。

但如今，這種局面已經(jīng)有了明顯的扭轉(zhuǎn)。

隨著猛烈的通脹侵蝕消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力，以智能手機(jī)和個(gè)人電腦為主的消費(fèi)市場(chǎng)需求正在放緩。與此同時(shí)，快速上升的利率正威脅著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使企業(yè)對(duì)支出更加謹(jǐn)慎，從而也減少了對(duì)大件電子產(chǎn)品的采購(gòu)。

據(jù)IDC數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，智能手機(jī)出貨量預(yù)計(jì)將在2022年下降7%，PC預(yù)計(jì)2022年和2023年分別下降13%和3%。

半導(dǎo)體不僅僅砍單增加，庫(kù)存升高帶來(lái)部分廠家停止備貨，價(jià)格方面也是出現(xiàn)大跌。

庫(kù)存高企+景氣度下降，率先成為芯片廠商頭上的利刃，刺向資本市場(chǎng)，股票大跌。

英偉達(dá)

英偉達(dá)曾經(jīng)一度是世界上最囂張的芯片公司，也是第一個(gè)有望市值突破萬(wàn)億美元的芯片企業(yè)。如今已經(jīng)跌到只剩3000多億，今年迄今市值蒸發(fā)了一半還多（59.40%）。

究其原因，科技博主老石談芯表示，這幾個(gè)月英偉達(dá)連續(xù)遭遇了三記重拳的迎頭痛擊。

第一拳，是游戲顯卡這個(gè)支柱業(yè)務(wù)遭遇了30%的雪崩式下滑；第二拳，是美國(guó)宣布限制英偉達(dá)出口最高端的顯卡芯片，結(jié)果當(dāng)天英偉達(dá)暴跌11%，市值蒸發(fā)400億美元；第三拳，英偉達(dá)股價(jià)已經(jīng)腰斬，資本也已經(jīng)用腳投票遠(yuǎn)離英偉達(dá)，不看好英偉達(dá)的未來(lái)發(fā)展。

從英偉達(dá)財(cái)報(bào)來(lái)看，游戲和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入占其總收入的90%，而這兩個(gè)核心業(yè)務(wù)都出現(xiàn)了嚴(yán)重問(wèn)題。

2021年底，全球加密貨幣市場(chǎng)遭遇斷崖式暴跌，比特幣在半年時(shí)間里跌了將近70%，以太坊跌了60%，大量山寨幣歸零，大量賬戶爆倉(cāng)。這時(shí)挖礦收益已經(jīng)不能覆蓋GPU運(yùn)行的電費(fèi)了，大量二手GPU涌入市場(chǎng)。此外，以太坊近日出臺(tái)了新的規(guī)則，在9月15日之后禁止用GPU挖礦，這也是壓垮英偉達(dá)GPU在挖礦領(lǐng)域使用的最后一根稻草。進(jìn)而導(dǎo)致大量礦卡被拆下來(lái)流入市場(chǎng)，二手顯卡價(jià)格也在不斷創(chuàng)歷史新低，進(jìn)一步壓縮新顯卡的生存空間，造成了新顯卡的庫(kù)存堆積。

這個(gè)鏈?zhǔn)椒磻?yīng)，最終回到英偉達(dá)這里，就是游戲業(yè)務(wù)的大幅下跌，和去年同比下降了33%，和上個(gè)季度相比降了44%，接近腰斬。

再看數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，從過(guò)去的財(cái)報(bào)中可以看到，英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)非常迅猛，每個(gè)季度都保持了50%以上的增長(zhǎng)，營(yíng)收也在上個(gè)季度超過(guò)了游戲，成為公司的第一大業(yè)務(wù)。但是在這個(gè)季度，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)也遇到很大問(wèn)題，環(huán)比只漲了1%，也就是說(shuō)，增長(zhǎng)勢(shì)頭似乎被按下了“暫停鍵”。財(cái)報(bào)中對(duì)此表示，主要原因是在中國(guó)的數(shù)據(jù)中心銷(xiāo)售變少。

結(jié)合8月底美國(guó)限制英偉達(dá)出口H100和A100這兩款高端GPU芯片來(lái)看，這個(gè)限制不僅是封鎖中國(guó)在超級(jí)計(jì)算、人工智能、智能駕駛這些領(lǐng)域的發(fā)展。對(duì)于英偉達(dá)來(lái)說(shuō)也是當(dāng)頭一棒，因?yàn)檫@兩款芯片在中國(guó)的銷(xiāo)售額一個(gè)季度就有4億美元，這還不包括各種其他配套的軟硬件服務(wù)，更不用說(shuō)受禁令影響，中國(guó)公司會(huì)理性考慮替代方案，從而會(huì)對(duì)英偉達(dá)帶來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響。

英特爾

除了英偉達(dá)之外，英特爾和AMD也位列股價(jià)跌幅榜前列。

CCG目前是英特爾主要的個(gè)人電腦銷(xiāo)售部門(mén)，該部門(mén)在消費(fèi)終端市場(chǎng)的敞口最大，目前占英特爾綜合銷(xiāo)售組合的50%以上，

在經(jīng)歷了兩年因疫情驅(qū)動(dòng)的業(yè)績(jī)繁榮之后，投資者對(duì)半導(dǎo)體周期放緩的擔(dān)憂現(xiàn)在正在變成現(xiàn)實(shí)，芯片制造商集體發(fā)出了消費(fèi)終端市場(chǎng)需求放緩的警報(bào)。英特爾預(yù)期今年P(guān)C市場(chǎng)的“TAM”將減少10%的，英特爾第二季度對(duì)其最大客戶的PC出貨量表現(xiàn)不佳，這進(jìn)一步證實(shí)了這一暗淡的前景。

在GPU業(yè)務(wù)方面，與CCG業(yè)務(wù)中觀察到的宏觀阻力和執(zhí)行不足類(lèi)似，GPU業(yè)務(wù)今年預(yù)計(jì)不會(huì)達(dá)到目標(biāo)。除了庫(kù)存增加的風(fēng)險(xiǎn)增加外，該部門(mén)的底線也受到部署成本增加和產(chǎn)品路線圖上升的擠壓。

據(jù)悉，英特爾游戲GPU的增長(zhǎng)正受到全球PC出貨量放緩以及隨后在周期性衰退之前OEM庫(kù)存水平下降的阻礙。同時(shí)，下一代Intel Arc A5和A7臺(tái)式機(jī)圖形卡的延遲推出，也與更廣泛的同行群體中GPU需求加速下降的時(shí)期相吻合，為該領(lǐng)域的表現(xiàn)不佳增添了另一個(gè)打擊。

基于上述分析，在實(shí)現(xiàn)對(duì)其長(zhǎng)期前景的預(yù)期樂(lè)觀之前，英特爾還有很多工作要做。

盡管不少投資者對(duì)英特爾的長(zhǎng)期前景仍然樂(lè)觀，但考慮到其預(yù)期的股票收益和同行利潤(rùn)對(duì)比，英特爾回歸其代工根基，以及關(guān)鍵新產(chǎn)品的持續(xù)增長(zhǎng)，以加速對(duì)長(zhǎng)期數(shù)據(jù)中心和汽車(chē)市場(chǎng)的滲透，鑒于其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)增加，但是短期內(nèi)股價(jià)表現(xiàn)可能會(huì)進(jìn)一步動(dòng)蕩。

AMD

在2021年下半年開(kāi)始，AMD的股價(jià)進(jìn)入了快車(chē)道，一路狂奔，股價(jià)一度突破160美元大關(guān)。不過(guò)到了2021年底，AMD空頭倉(cāng)位開(kāi)始呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，表明更多的投資者認(rèn)為股價(jià)在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)會(huì)下降，而個(gè)別投資機(jī)構(gòu)也調(diào)低了AMD股票的評(píng)級(jí)，從“買(mǎi)入”下調(diào)到“持有”。

今年以來(lái)，AMD與許多科技股一樣，股價(jià)呈現(xiàn)下滑的趨勢(shì)，從高位一直下跌至目前每股66美元附近，累計(jì)下跌了55%。雖然AMD在嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響下，依舊有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，仍保持增長(zhǎng)，比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英特爾要好得多，不過(guò)這樣的趨勢(shì)似乎也將迎來(lái)較大的障礙。

面對(duì)PC市場(chǎng)的疲軟，AMD等同行正在尋求通過(guò)企業(yè)需求的彈性來(lái)抵消近期消費(fèi)者PC的一些弱點(diǎn)。AMD CEO蘇姿豐在財(cái)報(bào)會(huì)上表示，AMD相信自己正在奪取服務(wù)器和個(gè)人電腦市場(chǎng)的份額。她預(yù)計(jì)，除了PC業(yè)務(wù)以外，數(shù)據(jù)中心、嵌入式業(yè)務(wù)和游戲主機(jī)的需求仍然堅(jiān)挺。

英偉達(dá)、英特爾、AMD均受到了消費(fèi)市場(chǎng)PC需求減少的影響。相比英偉達(dá)和AMD前期股價(jià)大幅提升不同的是，英特爾的股價(jià)在過(guò)去數(shù)年里一直徘徊，沒(méi)有大幅度拉升，但仍遭到了血洗。

聯(lián)發(fā)科

另一方面，以智能手機(jī)芯片為代表的聯(lián)發(fā)科和高通，也難逃消費(fèi)市場(chǎng)疲軟帶來(lái)的“厄運(yùn)”。高通股價(jià)從年初的186美元跌到如今的119美元，跌幅超過(guò)35%；而聯(lián)發(fā)科股價(jià)更是被攔腰斬?cái)?，跌幅高達(dá)50.6%。

以聯(lián)發(fā)科為例，證券機(jī)構(gòu)摩根大通日前發(fā)布研報(bào)稱，由于中國(guó)大陸智能手機(jī)需求不振，安卓供應(yīng)鏈持續(xù)面臨龐大的庫(kù)存壓力，主要的芯片供應(yīng)商聯(lián)發(fā)科也不例外，預(yù)計(jì)第三季度營(yíng)收環(huán)比下降9%，第四季度再環(huán)比下降8%。此外，為了減少庫(kù)存，聯(lián)發(fā)科可能針對(duì)5G SoC降價(jià)。

花旗環(huán)球分析師也表示，庫(kù)存壓力不解除，聯(lián)發(fā)科想實(shí)現(xiàn)之前的業(yè)績(jī)目標(biāo)難度越來(lái)越高。除了智能手機(jī)需求不振，PC需求同樣乏善可陳，壓抑電源管理芯片出貨。聯(lián)發(fā)科5G SoC市場(chǎng)份額已經(jīng)見(jiàn)頂，不看好明年的毛利率表現(xiàn)。

對(duì)于聯(lián)發(fā)科的前景，券商機(jī)構(gòu)看法出現(xiàn)明顯分化。不過(guò)，多數(shù)機(jī)構(gòu)都預(yù)期，聯(lián)發(fā)科2023年的業(yè)績(jī)必然進(jìn)一步下滑。

存儲(chǔ)市場(chǎng)遇冷

當(dāng)前，存儲(chǔ)芯片進(jìn)入下行周期已是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的事實(shí)，臺(tái)積電在最新財(cái)報(bào)直接指出存儲(chǔ)市場(chǎng)已遇冷。

今年迄今，三星電子、SK海力士、美光等存儲(chǔ)大廠股價(jià)均大幅下跌，跌幅分別達(dá)31%、36%及49%。

自今年二季度以來(lái)，內(nèi)存價(jià)格就在迅速下跌，TrendForce數(shù)據(jù)顯示，今年二季度DRAM平均合同價(jià)格同比下跌10.6%，為2年來(lái)首降。第三季存儲(chǔ)器位元消耗與出貨量持續(xù)呈現(xiàn)季減，各終端買(mǎi)方因存儲(chǔ)器需求明顯下滑而延緩采購(gòu)，導(dǎo)致供應(yīng)商庫(kù)存壓力進(jìn)一步升高。

市場(chǎng)上已有“第三、四季合并議價(jià)”或“先談量再議價(jià)”的情形，導(dǎo)致第四季DRAM價(jià)格跌幅擴(kuò)大至13~18%。

圖源：集邦咨詢

閃存的價(jià)格也在下降，目前NAND Flash正處于供過(guò)于求，下半年起買(mǎi)方著重去化庫(kù)存而大幅減少采購(gòu)量，賣(mài)方開(kāi)出破盤(pán)價(jià)以鞏固訂單，使第三季wafer價(jià)格跌幅達(dá)30~35%，但各類(lèi)NAND Flash終端產(chǎn)品仍疲弱，原廠庫(kù)存因此急速上升，導(dǎo)致第四季NAND Flash價(jià)格跌幅擴(kuò)大至15~20%。

圖源：集邦咨詢

而絕大部分原廠的NAND Flash產(chǎn)品銷(xiāo)售也將自今年底前正式步入虧損，意即部分供應(yīng)商在運(yùn)營(yíng)陷入虧損的壓力下, 對(duì)于采取減產(chǎn)以降低虧損是可能的對(duì)應(yīng)方式。

種種跡象皆已說(shuō)明，存儲(chǔ)芯片已進(jìn)入下行周期。對(duì)于存儲(chǔ)下行，主要?dú)w結(jié)為兩個(gè)原因：

一方面，存儲(chǔ)行業(yè)的周期性。存儲(chǔ)芯片具有大宗商品的屬性，供需錯(cuò)配導(dǎo)致價(jià)格周期性波動(dòng)。從存儲(chǔ)芯片歷史價(jià)格走勢(shì)上看，其周期性波動(dòng)特征明顯。當(dāng)新應(yīng)用出現(xiàn)對(duì)存儲(chǔ)芯片產(chǎn)生較大需求時(shí)，下游廠商往往積極擴(kuò)產(chǎn)；而當(dāng)景氣度下行時(shí)，行業(yè)內(nèi)廠商則通過(guò)降價(jià)清理庫(kù)存。

在持續(xù)2年的高漲熱情下，存儲(chǔ)行業(yè)迎來(lái)了景氣度下行。臺(tái)積電就曾表示，經(jīng)過(guò)2年疫情驅(qū)動(dòng)導(dǎo)致的居家需求調(diào)整，存儲(chǔ)芯片遇冷這種情況是合理的，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的過(guò)剩庫(kù)存需要幾個(gè)季度才能重新平衡到更合理的水平，可能將持續(xù)到2023年上半年。

另一方面，則是消費(fèi)電子市場(chǎng)遇冷，從而進(jìn)一步影響了存儲(chǔ)芯片的價(jià)格。美光、SK海力士、三星電子、英特爾等存儲(chǔ)大廠悲觀預(yù)測(cè)，示警存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)苦日子才剛開(kāi)始。

SK海力士預(yù)測(cè)，今年下半內(nèi)存芯片需求恐將趨緩。下半內(nèi)建內(nèi)存的PC、智能手機(jī)出貨量預(yù)料會(huì)低于原本預(yù)期，而供應(yīng)數(shù)據(jù)中心客戶的服務(wù)器內(nèi)存需求也很可能趨緩，因?yàn)橐恍┛蛻舯仨毾认麄兊膸?kù)存。

美光科技在公布財(cái)報(bào)的同時(shí)也預(yù)告，雖然會(huì)計(jì)年度第三季財(cái)報(bào)超乎預(yù)期，但大幅下調(diào)會(huì)計(jì)年度第四季營(yíng)收目標(biāo)，并指出“市場(chǎng)在非常短的時(shí)間內(nèi)將大幅走軟，而且可能要好幾季的時(shí)間才可能重新見(jiàn)到產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的勢(shì)頭。”

模擬芯片，最“抗跌”賽道

相比之下，德州儀器、ADI、博通、恩智浦、意法半導(dǎo)體等模擬巨頭則表現(xiàn)出不俗的抗打?qū)傩?，在一路暴跌的芯片企業(yè)中表現(xiàn)亮眼。其中，德州儀器跌幅僅為15.81%，ADI跌幅保持在20%上下。

原因在于，模擬芯片行業(yè)周期性較弱，增長(zhǎng)穩(wěn)定性高。

模擬芯片作為半導(dǎo)體的子行業(yè)，其周期變化與半導(dǎo)體整體市場(chǎng)變化基本一致。不同于數(shù)字芯片對(duì)算力和效率的追求，模擬芯片更加強(qiáng)調(diào)可靠性、穩(wěn)定性和一致性，其迭代不受摩爾定律限制，因此產(chǎn)品能夠保持更久的適用性而不被市場(chǎng)淘汰。模擬芯片產(chǎn)品具有生命周期長(zhǎng)、種類(lèi)繁雜、下游應(yīng)用廣等特點(diǎn)，各個(gè)行業(yè)需求此消彼長(zhǎng)、相互對(duì)沖，因此，與半導(dǎo)體行業(yè)相比，模擬芯片行業(yè)的波動(dòng)性較小，長(zhǎng)期增長(zhǎng)的確定性更高。

此外，模擬芯片公司毛利率較高可能也是原因之一，德州儀器和ADI作為模擬芯片的兩大龍頭，2021年毛利率均超過(guò)60%，維持在較高水平。

還有一個(gè)重要原因就是，電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)成為了支撐模擬芯片產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的重大驅(qū)動(dòng)力。汽車(chē)級(jí)應(yīng)用是模擬芯片下游應(yīng)用中增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域，在汽車(chē)電子化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化持續(xù)升級(jí)的趨勢(shì)下，新能源汽車(chē)增加了充電、AC/DC、DC/DC、BMS等電力系統(tǒng)，且在傳感器方面的需求也將推動(dòng)模擬芯片市場(chǎng)發(fā)展。

據(jù)IC Insights預(yù)測(cè)，2021年汽車(chē)模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到174.67億美金，同比增長(zhǎng)達(dá)31%。結(jié)合新能源汽車(chē)迅速起量帶動(dòng)車(chē)用芯片需求快速增長(zhǎng)，模擬芯片占據(jù)汽車(chē)半導(dǎo)體29%的份額。

因此，以電動(dòng)汽車(chē)為強(qiáng)大后盾，再加上模擬芯片本身的行業(yè)特點(diǎn)，自然在一定程度上提高了模擬芯片廠商們的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，雖然模擬芯片在今年也遇到了跌價(jià)壓力，但不至于像存儲(chǔ)廠商、消費(fèi)芯片廠商如此悲觀。

寫(xiě)在最后

Omdia發(fā)布的《半導(dǎo)體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局追蹤》報(bào)告顯示，2022年第二季度半導(dǎo)體市場(chǎng)收入首次下滑，增長(zhǎng)進(jìn)一步疲軟，相比2022年第一季度下降1.9%。在此之前，半導(dǎo)體行業(yè)已接連增長(zhǎng)8個(gè)季度，出現(xiàn)了有史以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的連續(xù)增長(zhǎng)。

長(zhǎng)期以來(lái)，半導(dǎo)體行業(yè)一直有明顯的繁榮與蕭條周期。當(dāng)強(qiáng)勁的需求推高價(jià)格時(shí)，制造商會(huì)增加產(chǎn)能以利用高價(jià)格生產(chǎn)更多芯片；最終，卻會(huì)造成供應(yīng)過(guò)剩，價(jià)格隨之下滑，收入和生產(chǎn)水平也隨之下滑。

當(dāng)前，芯片巨頭市值大幅萎縮的同時(shí)，是供應(yīng)過(guò)剩的強(qiáng)風(fēng)。此次過(guò)剩危機(jī)被歸咎疫情、戰(zhàn)爭(zhēng)和通脹等因素導(dǎo)致的需求迅速變化。Omdia分析師南川明表示，生產(chǎn)可以控制，但需求難以控制。

繁榮時(shí)期，半導(dǎo)體需求直線式增加，而產(chǎn)能受限客觀規(guī)律只能階梯式增長(zhǎng)，重復(fù)下單情況會(huì)因此激增，表現(xiàn)為“假需求”。而后，各種原因所致的需求下降，“意料之外的庫(kù)存”就將膨脹。在各大企業(yè)相繼啟動(dòng)了巨額的投資計(jì)劃之后，多種原因刺激之下，手機(jī)和PC等消費(fèi)電子產(chǎn)品的需求顯著減退，半導(dǎo)體需求也因此已急踩剎車(chē)。

如今，芯片產(chǎn)業(yè)“冰火兩重天”的格局已成既定事實(shí)，身處不同環(huán)境的企業(yè)要做好相應(yīng)的預(yù)防措施，時(shí)刻保持警惕心理。

但是，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何修煉好內(nèi)功，以在每一波周期中突圍，才是正確的經(jīng)營(yíng)之道。