兩年前，王仕東和兩個(gè)合伙人還在讀研，當(dāng)時(shí)他們兩個(gè)月不到就籌集了4500萬美元，成立了一家風(fēng)投基金。王仕東說，他的妻子是家鄉(xiāng)村莊的小學(xué)老師，知道他要管理這么多錢，她感到“恐怖”。

今年的情況有所不同。王仕東及其合伙人在三個(gè)月的時(shí)間，走訪了全國(guó)各地的90多位潛在投資者，僅為第二個(gè)基金籌集到300萬美元。6月，他們關(guān)閉了公司。

過去三年間，部分受中國(guó)政府引導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎推動(dòng)，出現(xiàn)了一股技術(shù)淘金潮，王仕東他們的杭州東張投資管理有限公司也是這股浪潮中創(chuàng)立的近萬家公司之一。現(xiàn)在，它們已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的最新跡象。

“所有行業(yè)、機(jī)構(gòu)、個(gè)人都缺錢，”深圳一家名為金斧子的在線資產(chǎn)管理公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官?gòu)堥_興說。金斧子管理著超過45億美元的資產(chǎn)，是科技基金競(jìng)相追逐的那類投資者。

“很多投資人想抽回投資PE、VC的錢，”張開興說。

風(fēng)險(xiǎn)投資只占中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一小部分，大體而言，與其他許多國(guó)家相比，它仍在以很快的速度增長(zhǎng)。但是該行業(yè)的籌資問題可能反映出一種不斷擴(kuò)大的不安氣氛。

經(jīng)過多年的寬松信貸和活躍增長(zhǎng)后，中國(guó)目前正在努力應(yīng)對(duì)疲弱的投資和家庭消費(fèi)，以及企業(yè)和地方政府違約的增加。這可能是***自2013年成為中國(guó)最高領(lǐng)導(dǎo)人以來，需要解決的最棘手的問題。中國(guó)持續(xù)40年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否會(huì)在他的統(tǒng)治下停止？如果是這樣，當(dāng)14億中國(guó)人意識(shí)到國(guó)家的上升軌跡即將結(jié)束時(shí)，他們將作何反應(yīng)？

許多中國(guó)人仍然認(rèn)為，中央政府有能力阻止經(jīng)濟(jì)陷入衰退，正如1997年亞洲金融危機(jī)和2008年大衰退期間那樣。北京控制著銀行、土地、外匯匯率和媒體，所以它可以在必要時(shí)動(dòng)員和操縱它們。

“中國(guó)是信仰凱恩斯主義的，”金斧子首席執(zhí)行官?gòu)堥_興表示，他指的是傾向于讓政府發(fā)揮更大作用的經(jīng)濟(jì)理論?！叭绻@種情況放在美國(guó)就是衰退。但在中國(guó)政府會(huì)嚴(yán)重地干預(yù)它?！?/p>

現(xiàn)在即使是經(jīng)濟(jì)學(xué)也已成為一個(gè)微妙的話題。很多中國(guó)人不愿意公開發(fā)言，因?yàn)榧词故墙?jīng)濟(jì)學(xué)家也不被允許做出悲觀的預(yù)測(cè)。

然而，在私下的談話中，投資者、企業(yè)家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家承認(rèn)，由于高債務(wù)水平和與美國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)，政府運(yùn)作的空間正在縮小。悲觀程度各不相同，但其中許多人正準(zhǔn)備迎接艱難的未來。

他們讓我把所有積蓄都變成黃金，這是一種為極端時(shí)期預(yù)備的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。他們擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)傷害科技和風(fēng)投行業(yè)，因?yàn)樗鼈兪窃谌蜻\(yùn)營(yíng)的。他們甚至設(shè)想世界回到鐵幕時(shí)代的可能性，這是指1989年之前的世界秩序，蘇聯(lián)集團(tuán)與西方國(guó)家之間有著截然不同的政治、經(jīng)濟(jì)和意識(shí)形態(tài)壁壘。

前央行副行長(zhǎng)，現(xiàn)任清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長(zhǎng)的吳曉靈上周告訴畢業(yè)生，要為全球經(jīng)濟(jì)和政治的不確定性做好準(zhǔn)備?！霸谂菽锌駳g的日子不多了，”她在演講中說?！白龊贸彼藚s后的準(zhǔn)備是每個(gè)國(guó)家、每個(gè)人都要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)?！边@篇演講在中國(guó)社交媒體上廣為流傳，可能是因?yàn)樗f出了許多人心里的想法。

中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)可能是未來的信號(hào)。這個(gè)行業(yè)對(duì)資金流動(dòng)和資本氣氛都十分敏感，因此能為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵組成部分的健康狀況提供一個(gè)良好的衡量標(biāo)志。中國(guó)政府周一公布，該國(guó)經(jīng)濟(jì)第二季度同比增長(zhǎng)6.7%。

迄今為止，今年的融資情況十分疲軟。根據(jù)北京清科研究中心的數(shù)據(jù)，今年頭三個(gè)月，私募股權(quán)公司和風(fēng)投基金籌集到的資金不足去年同期的三分之二。他們的投資活動(dòng)下降了近一半。過去，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下挫時(shí)，投資也出現(xiàn)過放緩，但數(shù)據(jù)和涉及該行業(yè)的人士均表示，目前的放緩程度前所未有。

像東張資本這樣的風(fēng)投基金成立，部分是因?yàn)閺?014年開始，北京將創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)作為了頭等大事。領(lǐng)導(dǎo)人們希望初創(chuàng)企業(yè)能幫助把中國(guó)從制造業(yè)大國(guó)提升為科技大國(guó)。企業(yè)、銀行和富有的個(gè)人爭(zhēng)相把錢給風(fēng)投資金，投資初創(chuàng)企業(yè)。

“結(jié)果我們就有了很多傻錢和傻錢管理者，”北京的投資銀行易凱資本首席執(zhí)行官王冉表示。

東張資本的王仕東表示，他的公司2016年不用回答尖銳的問題就能獲得融資。他們決定將公司設(shè)立在中國(guó)東部城市杭州。像許多其他中國(guó)城市一樣，為了吸引像王仕東這樣的風(fēng)投基金，杭州提供高效的公司注冊(cè)、稅務(wù)減免政策和低于市價(jià)的辦公租金。

他們?cè)陔娚?、互?lián)網(wǎng)、生物科技和農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域投資了17個(gè)項(xiàng)目。只有一個(gè)項(xiàng)目發(fā)展得不錯(cuò)。其他不是失敗，就是勉強(qiáng)存活，王仕東說。

風(fēng)投基金環(huán)境今年完全變了，他說。“投資機(jī)構(gòu)開始關(guān)注數(shù)據(jù)?！?/p>

并非只有像東張這樣的新公司難以找到投資者。幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)投資公司都很難獲得資金。

在政府要求改善財(cái)務(wù)狀況的壓力下，銀行撤出了具有風(fēng)險(xiǎn)的投資。今年低迷的中國(guó)股市已經(jīng)讓公司和富有的投資者損失慘重。政府已經(jīng)對(duì)中國(guó)境內(nèi)提供大量風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)、非正式資金來源進(jìn)行了打壓。

易凱資本的王冉表示，即使是記錄良好的風(fēng)投公司，要達(dá)到融資目標(biāo)也需要很長(zhǎng)時(shí)間。王冉說，一些公司只好接受比原計(jì)劃規(guī)模要小的資金。

中國(guó)的初創(chuàng)企業(yè)繁榮發(fā)展可能已經(jīng)結(jié)束的另一個(gè)跡象是：它們即將上市。20多家中國(guó)明星初創(chuàng)企業(yè)希望在今年上市。像美國(guó)一樣，通常只要能獲得足夠多的私人資金，初創(chuàng)企業(yè)不愿意上市。中國(guó)擁有70多家“獨(dú)角獸”，也就是估值超過10億美元的初創(chuàng)企業(yè)。

易凱資本的王冉表示，“高估值的公司從一級(jí)市場(chǎng)募資越來越難?！?/p>

至于東張資本的王仕東，為了向一些投資者還錢、籌備東山再起，他已經(jīng)賣掉了自己的公寓和汽車。他正在考慮一個(gè)熟人的提議：為尼日利亞的一家在線支付公司工作。

“我是個(gè)冒險(xiǎn)家，”他說。