電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/吳子鵬）10 月 12 日，聞泰科技發(fā)布公告稱，公司子公司安世半導體（Nexperia）收到荷蘭經(jīng)濟事務與氣候政策部部長令及阿姆斯特丹上訴法院企業(yè)法庭裁決，要求安世半導體及其下屬所有子公司、分公司、辦事處等全球 30 個主體，不得對自身資產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)、業(yè)務及人員進行任何調(diào)整，該限制有效期為一年。

與此同時，該裁決還要求暫停聞泰科技董事長張學政在安世半導體的董事職務，并任命一名外籍人士擔任安世半導體非執(zhí)行董事并賦予其決定性投票權(quán)，同時將安世半導體除 1 股外的全部股份托管給第三方。這一結(jié)果意味著，聞泰科技對安世半導體的控制權(quán)已出現(xiàn)重大變數(shù)。

聞泰收購安世半導體始末：330 億跨境并購創(chuàng)紀錄

安世半導體前身為恩智浦的標準產(chǎn)品事業(yè)部，自 2017 年初起獨立運營。公開資料顯示，安世半導體總部位于荷蘭，是一家在歐洲擁有深厚發(fā)展歷史的全球性半導體企業(yè)，目前在歐洲、亞洲及美國共擁有 12500 多名員工。2024 年，該公司營收達 20.6 億美元，全球市場份額為 9.7%。作為基礎(chǔ)半導體器件開發(fā)與生產(chǎn)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，安世半導體的器件廣泛應用于汽車、工業(yè)、移動設(shè)備及消費電子等多個領(lǐng)域，幾乎為全球所有電子設(shè)計的基本功能提供支持。

聞泰科技對安世半導體的收購并非一蹴而就，而是分階段逐步推進。2018 年 3 月 15 日，安徽合肥公共資源交易中心發(fā)布《安世半導體部分投資份額退出項目公告》，擬轉(zhuǎn)讓其持有的安世半導體 33.66% 股權(quán)。此次收購由聞泰科技旗下合肥中聞金泰半導體投資有限公司牽頭，交易作價 114 億元，收購完成后，中聞金泰成為安世半導體第二大股東。

2018 年 9 月，聞泰科技發(fā)布公告，擬通過 “發(fā)行股份 + 支付現(xiàn)金” 的方式收購安世半導體剩余股權(quán)，計劃實現(xiàn)控股。2019 年 6 月 25 日，中國證券監(jiān)督管理委員會批準聞泰科技以發(fā)行股份及現(xiàn)金方式購買資產(chǎn)的重組方案，交易總對價為 199.25 億元。其中，境內(nèi)支付部分包括向境內(nèi)外普通合伙人（GP）轉(zhuǎn)讓方支付 10.83 億元、向境內(nèi)有限合伙人（LP）支付 32.54 億元；境外支付部分為向境外 LP 支付 8.235 億美元（折合人民幣 56.32 億元）。通過此次收購，聞泰科技間接持有安世半導體 74.46% 的權(quán)益，實現(xiàn)對安世半導體的絕對控股。

2020 年 3 月，聞泰科技再次通過收購北京廣匯、寧波益穆盛、合肥廣韜、寧波廣益所持有的財產(chǎn)份額，對安世半導體的持股比例提升至 98.23%。后續(xù)通過多筆小規(guī)模收購，聞泰科技最終以總計超 330 億元的交易額，實現(xiàn)對安世半導體 100% 控股（其中，2020 年 3 月相關(guān)收購交易金額為 63.34 億元）。

聞泰科技耗時近三年、通過三層特殊目的實體（SPV）結(jié)構(gòu)、投入超 330 億元資金，完成對安世半導體 100% 控股，這一交易曾被視為中國資本突破西方半導體壁壘的標桿案例。然而，隨著地緣政治局勢升級、歐洲 “技術(shù)主權(quán)” 政策收緊，這場原本被贊為 “蛇吞象” 的并購，最終或演變?yōu)?“象失鼻” 的被動局面。

該事件對聞泰科技的影響

安世半導體的歷史可追溯至 1920 年，是一家歷經(jīng)飛利浦、恩智浦等企業(yè)管理階段的 “百年老店”，更是全球標準器件領(lǐng)域的領(lǐng)導者。如今，安世半導體為全球汽車、工業(yè)與電力、計算設(shè)備、消費電子、移動設(shè)備及可穿戴設(shè)備行業(yè)的眾多企業(yè)提供服務，每月出貨量超 110 億件產(chǎn)品。在汽車領(lǐng)域，安世半導體影響力顯著，被業(yè)內(nèi)稱為車規(guī)芯片的 “隱形冠軍”，全球幾乎每輛新車都搭載其生產(chǎn)的器件。

對聞泰科技而言，安世半導體的重要性不言而喻。自聞泰科技收購后，安世半導體迅速成為其核心資產(chǎn)。2019 年安世半導體完成并表后，聞泰科技當年營業(yè)收入直接暴漲約 240%，突破 400 億元大關(guān)。此后五年間，公司保持增長態(tài)勢，2024 年營收達 735.98 億元，其中半導體業(yè)務營收 147.15 億元，占總營收的 19.99%，成為公司利潤的主要支柱。

2025 年，聞泰科技宣布戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，計劃出售原始設(shè)計制造（ODM）資產(chǎn)，專注于半導體業(yè)務。在最新公告中，已經(jīng)有實際的工作。而2025 年上半年，公司半導體業(yè)務營收 78.25 億元，同比增長 11.23%；凈利潤 12.61 億元，同比增長 17.05%。與此同時，聞泰科技正加速向高壓、模擬半導體領(lǐng)域突破，致力于構(gòu)建更具競爭力的產(chǎn)品矩陣。

此次荷蘭企業(yè)法庭裁決明確，將裕成控股（聞泰香港全資子公司，亦是安世控股的唯一股東）所持安世控股 99 股中的 98 股托管給獨立第三方，僅象征性保留 1 股；同時暫停張學政在安世控股及安世半導體的全部董事職務，并另行指派一名 “外籍獨立董事”，該董事享有決定性投票權(quán)，可單獨代表安世控股與安世半導體兩級主體做出決議。這一結(jié)果導致中資股東短期內(nèi)既無法提名董事，也不能行使投票、否決、制定分紅政策等治理權(quán)利，形成 “經(jīng)濟權(quán)益仍在、治理權(quán)益歸零” 的罕見局面。

此外，該事件可能導致安世半導體發(fā)展 “失速”。一方面，荷蘭 “部長令” 凍結(jié)了安世半導體全球 30 家主體對資產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)、人員及業(yè)務的任何調(diào)整；另一方面，董事會結(jié)構(gòu)發(fā)生突變。此后，安世半導體的重大投資、產(chǎn)能擴張、研發(fā)項目及供應鏈調(diào)配等事項，均需先獲得托管方或法院許可，運營效率必然下降，客戶訂單交付周期與供應商合作也將面臨不確定性。

若聞泰科技最終被迫出售安世半導體股權(quán)，將失去半導體垂直整合制造（IDM）環(huán)節(jié)，重回純代工模式，公司估值體系面臨重構(gòu)；同時，此前收購所投入的 330 億元資金中產(chǎn)生的收購溢價，也可能計提巨額減值。

該事件對中國半導體產(chǎn)業(yè)的影響

荷蘭政府干預聞泰科技旗下安世半導體的控制權(quán)，是全球半導體產(chǎn)業(yè)鏈地緣政治博弈的最新體現(xiàn)，這一事件或?qū)χ袊雽w產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠影響。

如前所述，安世半導體的收購案曾是中國資本通過并購獲取國際先進半導體技術(shù)與產(chǎn)能的標桿案例。而此次事件表明，即便完成并購，中國企業(yè)仍可能因政治干預被 “反向剝離”，這將嚴重打擊中國企業(yè)通過海外收購獲取核心技術(shù)的信心，同時降低該路徑的可行性。

安世半導體作為全球領(lǐng)先的車規(guī)功率器件供應商，客戶涵蓋國際知名汽車OEM和Tier 1企業(yè)。若其因控制權(quán)動蕩出現(xiàn)供應中斷或技術(shù)轉(zhuǎn)移受限的情況，國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)可能面臨短期產(chǎn)能缺口，尤其在IGBT、MOSFET等關(guān)鍵功率器件領(lǐng)域。

值得注意的是，荷蘭此次舉措并非孤立事件。此前，美國已出臺對華半導體出口管制政策，德國也對中國企業(yè)收購 Elmos 晶圓廠展開審查，荷蘭此次行動是歐洲對華技術(shù)封鎖進一步升級的體現(xiàn)。這一趨勢將迫使中國重新審視在全球半導體產(chǎn)業(yè)分工中的脆弱性，進而加速推動半導體領(lǐng)域的國產(chǎn)替代與自主可控進程。

結(jié)語

此次荷蘭凍結(jié)安世半導體資產(chǎn)事件，不僅是聞泰科技的單體危機，更是中國半導體全球化戰(zhàn)略遭遇的一次重大挫敗。它標志著 “并購換技術(shù)” 模式在歐洲核心國家已難以行得通，也預示著未來中國半導體產(chǎn)業(yè)必須以自主研發(fā)為核心、外部引進為輔助，在技術(shù)封鎖的環(huán)境中重建自身的技術(shù)主權(quán)。