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近日，風(fēng)華高科對外出具了一份漲價(jià)函，公司表示由于當(dāng)前金屬銀價(jià)格攀升，錫、銅、鉍、鈷等其它金屬材料價(jià)格也全面上漲，因?yàn)槌杀緣毫?，對部分產(chǎn)品價(jià)格調(diào)漲，電感磁珠類產(chǎn)品價(jià)格調(diào)升5-25%，壓敏電阻類產(chǎn)品對銀電極全系列調(diào)升10-20%，瓷介電容類產(chǎn)品對銀電極全系列產(chǎn)品價(jià)格調(diào)升10-20%，厚膜電路類產(chǎn)品價(jià)格調(diào)升15-30%。

除了上游原材料的漲價(jià)對成本壓力的合理傳導(dǎo)外，更深層的驅(qū)動(dòng)則來自下游需求的結(jié)構(gòu)性爆發(fā)。當(dāng)前AI服務(wù)器與新能源汽車成為被動(dòng)元件需求的雙引擎，單臺AI服務(wù)器MLCC用量達(dá)傳統(tǒng)服務(wù)器的8倍，而純電動(dòng)車MLCC單車用量1.8萬顆，是燃油車的6倍。

需求激增帶動(dòng)行業(yè)稼動(dòng)率從2024年初的65%提升至當(dāng)前的80 以上，庫存則從2022-2023年的高點(diǎn)回落至3-4個(gè)月的合理水平，供需關(guān)系從供過于求轉(zhuǎn)向緊平衡。這種需求支撐下，成本壓力不再單純由企業(yè)內(nèi)部消化，而是具備了向下游傳導(dǎo)的市場基礎(chǔ)，此前國巨旗下基美已于11月1日調(diào)漲鉭電容價(jià)格，風(fēng)華高科的動(dòng)作實(shí)質(zhì)是行業(yè)漲價(jià)周期的延續(xù)，而非偶然。

此次漲價(jià)將進(jìn)一步拉大國內(nèi)被動(dòng)元件企業(yè)的頭部效應(yīng)，一方面，風(fēng)華高科、三環(huán)集團(tuán)等龍頭具備技術(shù)+規(guī)模雙重優(yōu)勢，風(fēng)華在高溫高容MLCC材料上突破國際壟斷，5G基站用薄介質(zhì)高容MLCC進(jìn)入小批量驗(yàn)證；三環(huán)集團(tuán)采用一體化生產(chǎn)模式，2025年上半年毛利率達(dá)42%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均的25%，其在大尺寸、高電壓MLCC領(lǐng)域的技術(shù)積累，可承接AI服務(wù)器、車規(guī)級高端需求，漲價(jià)后毛利率有望進(jìn)一步提升。

另一方面，中小企業(yè)面臨成本壓力以及技術(shù)壁壘的雙重?cái)D壓，在成本端，中小企業(yè)采購規(guī)模小，原材料議價(jià)能力弱，成本漲幅可能高于龍頭；在技術(shù)端，高端需求（如車規(guī)MLCC需通過AEC-Q200認(rèn)證）對良率、可靠性要求極高，中小廠商難以突破，只能聚焦中低端市場，而中低端市場競爭激烈，漲價(jià)空間有限，最終可能導(dǎo)致行業(yè)集中度提升，國產(chǎn)替代從量增轉(zhuǎn)向質(zhì)升，尤其是MLCC國產(chǎn)化率已從2020年的12%提升至2024年的22%，預(yù)計(jì)2026年有望突破30%。

風(fēng)華高科此次MLCC相關(guān)產(chǎn)品漲價(jià)，是成本壓力顯性化與需求紅利兌現(xiàn)的必然結(jié)果，不僅標(biāo)志著被動(dòng)元件行業(yè)告別低價(jià)競爭周期，更開啟了需求驅(qū)動(dòng)及國產(chǎn)替代的新增長階段。

對市場而言，短期需關(guān)注其他龍頭企業(yè)的漲價(jià)跟進(jìn)情況，中期聚焦AI與汽車電子需求的持續(xù)性，長期則看重國內(nèi)企業(yè)在高端領(lǐng)域的技術(shù)突破，只有真正實(shí)現(xiàn)從成本傳導(dǎo)型漲價(jià)到技術(shù)溢價(jià)型漲價(jià)的轉(zhuǎn)變，國內(nèi)被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè)才能徹底擺脫低附加值標(biāo)簽，在全球供應(yīng)鏈中占據(jù)更核心的位置。

以下為風(fēng)華高科漲價(jià)函全文：