作為百度AI生態(tài)的核心算力底座，昆侖芯的上市進(jìn)程一直備受市場關(guān)注。根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)的最新消息顯示，昆侖芯(北京)科技股份有限公司于2026年5月7日正式啟動上市輔導(dǎo)，由中國國際金融擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。而這一上市動作距離其今年1月1日以保密形式向港交所提交主板上市申請僅過去四個多月，標(biāo)志著百度旗下這一AI芯片龍頭企業(yè)的“A+H”兩地上市布局進(jìn)入實質(zhì)性推進(jìn)階段。意味著公司將搭建起“港股主板+科創(chuàng)板”雙融資平臺，既能借助港股的全球投資者配置深度與流動性優(yōu)勢，又能依托科創(chuàng)板的估值溢價和產(chǎn)業(yè)政策紅利，為長期發(fā)展鎖定雙重融資能力。

據(jù)悉，昆侖芯（北京）科技有限公司的前身是百度智能芯片及架構(gòu)部，于2021年4月完成獨立融資，首輪估值約130億元。昆侖芯起源于2011年，在百度創(chuàng)始人李彥宏的一次“省錢”決定下；當(dāng)時百度搜索業(yè)務(wù)采購進(jìn)口芯片成本高昂，每片價格達(dá)1萬美元，而自主研發(fā)僅需2萬元人民幣。正是在這樣的背景下，百度智能芯片及架構(gòu)部應(yīng)運而生，承擔(dān)起自研AI芯片的重任。

2018年，昆侖芯推出第一代AI芯片，2020年實現(xiàn)量產(chǎn)；2021年4月，該團(tuán)隊正式從百度分拆，完成獨立融資并成立昆侖芯（北京）科技股份有限公司，首輪融資估值即達(dá)130億元。截至2026年1月，昆侖芯的股東陣容已涵蓋中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金、北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金、比亞迪、中國移動旗下基金等44家機(jī)構(gòu)，百度仍以57.67%的持股比例保持控股地位。

2025年12月，昆侖芯完成工商變更，注冊資本從2128萬元大幅增至逾4億元，增幅超過1700%，同步調(diào)整高管團(tuán)隊，為上市做好充分準(zhǔn)備。

昆侖芯已形成完整的產(chǎn)品矩陣。公司先后推出昆侖芯1代、2代系列產(chǎn)品，累計在百度內(nèi)部部署超2萬片，成功支撐百度搜索、智能云、小度等核心業(yè)務(wù)的算力需求，實現(xiàn)對進(jìn)口GPU的大規(guī)模替代。2024年推出的昆侖芯P800，搭載自研XPU-P架構(gòu)，F(xiàn)P16算力達(dá)到345TFLOPS，顯存帶寬等關(guān)鍵性能指標(biāo)較同類主流GPU提升20%-50%，可適配萬卡乃至三萬卡級別AI算力集群，滿足大模型訓(xùn)練與推理的高性能算力需求。而且據(jù)IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2024年國產(chǎn)AI芯片出貨量榜單中，昆侖芯以6.9萬片的出貨量位居行業(yè)第二，僅次于華為昇騰。

在2025百度世界大會上，百度正式發(fā)布新一代昆侖芯和超節(jié)點產(chǎn)品天池。計劃未來五年按年推出新產(chǎn)品，持續(xù)打造最硬AI云，助力企業(yè)內(nèi)化AI能力。

在2025年昆侖芯外部客戶規(guī)模化突破，在中國移動超50億元AI服務(wù)器采購項目中，基于昆侖芯P800的服務(wù)器方案拿下多個關(guān)鍵標(biāo)段，份額分別達(dá)到70%、70%及100%，斬獲數(shù)十億級訂單，標(biāo)志著其產(chǎn)品正式進(jìn)入國家級算力基礎(chǔ)設(shè)施采購體系。同時，公司還為招商銀行、南方電網(wǎng)、吉利汽車等行業(yè)頭部企業(yè)提供AI算力支持，2025年外部收入占比已超50%，商業(yè)化閉環(huán)基本形成。

據(jù)昆侖芯發(fā)布的產(chǎn)品迭代路線圖顯示：計劃在2026年上市推理優(yōu)化芯片M100，2027年上市面向超大規(guī)模多模態(tài)模型訓(xùn)練的M300，并同步發(fā)布單體“天池512”超節(jié)點可完成萬億參數(shù)大模型訓(xùn)練。

而在財務(wù)數(shù)據(jù)方面，昆侖芯也呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。2024年公司營收約20億元，凈虧損收窄至2億元；2025年營收預(yù)計突破35億元，實現(xiàn)盈虧平衡；多家券商研報測算，2026年其營收有望攀升至65億-83億元，成長潛力備受資本市場看好。

昆侖芯上市，一方面，可更全面地反映昆侖芯的獨立價值，提升其營運及財務(wù)透明度，吸引專注于通用AI計算芯片及相關(guān)軟硬件系統(tǒng)業(yè)務(wù)的專業(yè)投資者群體。此前受百度互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)估值框架限制，昆侖芯的價值未能得到充分體現(xiàn)，高盛測算顯示，若按40倍市銷率估值，百度所持昆侖芯股權(quán)價值或達(dá)220億美元，相當(dāng)于其當(dāng)時市值的45%。

另一方面，分拆上市有助于推動百度自身的估值體系升級，從傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的PE估值，轉(zhuǎn)向更適配硬科技的分部估值（SOTP）。2025年百度AI業(yè)務(wù)收入占比已達(dá)43%，營收達(dá)到400億元，分拆昆侖芯上市，將加速百度從互聯(lián)網(wǎng)公司向全棧AI硬科技集團(tuán)的轉(zhuǎn)型。

有分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前AI算力需求爆發(fā)與國產(chǎn)替代雙重剛需疊加，為昆侖芯上市提供了有利的市場環(huán)境。隨著科創(chuàng)板輔導(dǎo)的推進(jìn)，昆侖芯有望在2026年完成“A+H”兩地上市。