國內(nèi)PCB外銷龍頭業(yè)績保持穩(wěn)定。依頓電子（603328）是國內(nèi)PCB十強(qiáng)企業(yè)之一，其主要產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車電子、通訊設(shè)備、消費(fèi)電子以及工控醫(yī)療等領(lǐng)域。2018年前三季度公司營業(yè)收入為24.15億元，同比減少1.88%；歸母凈利潤4.79億元，同比增長14.57%。公司持續(xù)深化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化工作，通過合理變更募投生產(chǎn)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)邊際收益增加，2018年前三季度毛利率為30.08%，同比減少約10%。

新能源汽車與自動(dòng)駕駛帶動(dòng)PCB需求上升。受環(huán)保政策影響，國內(nèi)對(duì)新能源車的扶植力度不斷加大，同時(shí)受益汽車智能化發(fā)展，傳統(tǒng)車內(nèi)汽車電子用量增多，汽車電子迎來高速增長。汽車電子方面公司布局較早，但在14年之前整體占比不高，14年之后加大汽車電子領(lǐng)域布局，業(yè)績連續(xù)多年保持增長，增長一是來自于傳統(tǒng)客戶量的提升，

二是公司新開發(fā)的客戶。公司未來汽車電子方面主要兩個(gè)增長點(diǎn)，一是汽車電子行業(yè)客戶的認(rèn)證通常需要2-3年的時(shí)間，如果通過認(rèn)證，相應(yīng)的訂單會(huì)有一個(gè)質(zhì)的提升；其次是新能源車帶來的變化，傳統(tǒng)的車單臺(tái)車應(yīng)用的PCB面積普通車在0.5-2平米之間，而新能源車PCB面積在2-4平米之間，單車應(yīng)用面積大幅提升。

5G通訊基站增加PCB需求，未來潛在客戶訂單可期。相較于4G時(shí)代基站，5G宏、微基站天線對(duì)高頻電路板有著大量的需求，市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到百萬級(jí)別并有望突破至千萬。5G預(yù)計(jì)2019年啟動(dòng)大規(guī)模建設(shè)，2020年在國內(nèi)實(shí)現(xiàn)商用，公司作為華為保持多年合作關(guān)系，未來很大概率會(huì)獲得華為的訂單。

產(chǎn)能擴(kuò)增有望搶占市場(chǎng)先機(jī)。公司募投產(chǎn)能項(xiàng)目已完成并于今年開始投產(chǎn)，相較于同行廠商的新增項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間，公司有望率先搶占PCB需求空缺。