1、模擬集成電路產(chǎn)品種類眾多，設(shè)計難度大

1.1、模擬集成電路分類

根據(jù) WSTS 分類標準，半導(dǎo)體主要可分為集成電路、分立器件、傳感器與光電子 器件四種類別，其中集成電路可細分為模擬集成電路、數(shù)字集成電路和混合集成 電路三大類，其中模擬集成電路主要是指由電阻、電容、晶體管等集成在一起、 用來處理連續(xù)函數(shù)形式模擬信號（如聲音、光線、溫度等）的集成電路。

1.2、模擬集成電路主要產(chǎn)品類型

模擬集成電路又可進一步分為電源管理集成電路（電源管理芯片）、放大器、接 口集成電路和微波集成電路四個大類，每個大類下屬涵蓋多個細分產(chǎn)品種類。其 中電源管理芯片是模擬集成電路最大的細分市場，具有應(yīng)用范圍廣、細分品類眾 多的特點，產(chǎn)品類型包括電池管理集成電路、電壓基準電路、電源監(jiān)控電路、 LCD/LED 驅(qū)動器、電機驅(qū)動器、穩(wěn)壓器以及電源模塊（含 DC/DC 變換器）。 放大器主要包括運算放大器、通用放大器、高速放大器、功率放大器、精密放大 器、差分放大器、儀表放大器、可變增益放大器和特殊放大器（頻率轉(zhuǎn)換器，隔 離放大器，線路驅(qū)動器，對數(shù)放大器，采樣保持放大器，跨導(dǎo)放大器，互阻放大 器，視頻放大器等）等。 接口集成電路主要包括時基電路、數(shù)據(jù)交換器、多協(xié)議接口集成電路、隔離器集 成電路、電路保護集成電路、電平轉(zhuǎn)換器、開關(guān)和多路復(fù)用器等。其中數(shù)據(jù)交換 器又包括模擬/數(shù)字交換器（ADC）、數(shù)字/模擬交換器（DAC）、集成交換器、傳感器模擬前端、數(shù)字電位器等細分類型。

微波集成電路是處理射頻信號的模擬集成電路，可以分為混合微波集成電路和單 片微波集成電路。自 1950 年以來，微波器件經(jīng)歷了從同軸器件—微帶器件—單 片微波集成電路的演變，單片微波集成電路又經(jīng)歷了從硅基襯底—砷化鎵襯底— 氮化鎵襯底的演變。微波集成電路主要的生產(chǎn)廠商有 ADI（訊泰科技 Hittite）、 TI、Microsemi、MACOM 等。微波集成電路又可以細分為：低噪聲放大器、限 幅器、衰減器、RF 混頻器、頻率合成器、倍頻器、I/Q 調(diào)制解調(diào)器、鎖相環(huán)、移 相器、定時和時鐘、RF 收發(fā)器、RF 開關(guān)、可調(diào)諧濾波器等。

總體來說，模擬芯片的細分種類多樣且型號眾多，因此單一廠商難以實現(xiàn)模擬 芯片各個種類型號的全部覆蓋。 模擬電子系統(tǒng)首先需進行信號的采集提取，通常信號來源于測試各種物理量的傳 感器、接收器，或者來源于用于測試的信號發(fā)生器。在實際場景中，傳感器或者 接收器多提供的信號的幅值通常較小，且容易受到噪聲的干擾，因此在加工信號 之前，需要對信號進行預(yù)處理，利用隔離、濾波、阻抗變換等手段提取信號并進 行放大，再進行信號的運算、轉(zhuǎn)換、比較等不同的加工。最后一般還需經(jīng)過功率 放大以驅(qū)動負載，如果需要進行數(shù)字化處理，還需通過 A/D 轉(zhuǎn)換電路將預(yù)處理后 的模擬信號轉(zhuǎn)換為數(shù)字信號。

根據(jù)產(chǎn)品功能，模擬集成電路可以分為電源管理芯片和信號鏈芯片兩大類。信號 鏈模擬芯片是指擁有對模擬信號進行收發(fā)、轉(zhuǎn)換、放大、過濾等處理能力的集成 電路。根據(jù)功能劃分，可分為線性產(chǎn)品、轉(zhuǎn)換器產(chǎn)品、接口產(chǎn)品、射頻和微波等， 其中線性產(chǎn)品主要有包含放大器和比較器；轉(zhuǎn)換器有 ADC 和 DAC 等。電源管理 芯片具有應(yīng)用范圍廣、細分品類眾多的特點，包括 AC/DC 轉(zhuǎn)換器、線性穩(wěn)壓器、 LED 驅(qū)動器、馬達驅(qū)動器、電源監(jiān)控器、過流保護、過壓保護等。

1.3、模擬信號與數(shù)字信號互相轉(zhuǎn)換原理

模擬信號：連續(xù)變化的物理量信息，比如溫度、濕度、壓力、長度、電流、電壓 等，在一定的范圍內(nèi)可以有無限多個不同取值；模擬信號信息密度較高，更能體 現(xiàn)物理量的真實值，同時模擬信號的處理相較數(shù)字信號更為簡單。 數(shù)字信號：離散信號，最常見的形式是通過二進制數(shù)字來表示；數(shù)字信號在傳輸 過程中有較強的抗干擾能力，傳輸效率較高，可通過半導(dǎo)體存儲器進行存儲，適用于通訊、信息處理等領(lǐng)域。 模擬信號轉(zhuǎn)化為數(shù)字信號有三個基本過程：抽樣、量化和編碼。 抽樣：每隔一定時間的信號樣值序列來代替原來在時間上連續(xù)的信號，將模擬信 號離散化。 量化：用有限個幅度值近似原來連續(xù)變化的幅度值，把模擬信號的連續(xù)幅度變?yōu)?有限數(shù)量的有一定間隔的離散值。 編碼：按照一定的規(guī)律，把量化后的值用二進制數(shù)字表示，然后轉(zhuǎn)換成二值或多 值的數(shù)字信號流。

模數(shù)（A/D）轉(zhuǎn)換電路通過單片 IC芯片把輸入的模擬電信號轉(zhuǎn)換成脈沖形式的數(shù) 字信號輸出，從電路結(jié)構(gòu)上看，當前實現(xiàn) A/D轉(zhuǎn)換功能主要有閃爍型、電容積分 型、逐次逼近型、流水線型和Σ－△型等，不同電路結(jié)構(gòu)的 A/D 轉(zhuǎn)換器具有不同 的性能特點。

數(shù)字信號通過調(diào)幅、調(diào)頻、調(diào)相三步數(shù)字解調(diào)轉(zhuǎn)換為模擬信號。調(diào)幅即載波的 振幅隨著基帶數(shù)字信號而變化，例如數(shù)字信號 1 用有載波輸出表示，數(shù)字信號 0 用無載波輸出表示，特點是信號容易實現(xiàn)，技術(shù)簡單，但抗干擾能力差；調(diào)頻即 載波的頻率隨著基帶數(shù)字信號而變化，例如數(shù)字信號 1用頻率 f1 表示，數(shù)字信號 0 用頻率 f2 表示，特點是信號容易實現(xiàn)，技術(shù)簡單，抗干擾能力較強；調(diào)相即載 波的初始相位隨著基帶信號而變化，例如數(shù)字信號 1 對應(yīng)于相位 180 度，數(shù)字信 號對應(yīng)于相位 0 度，其特點是抗干擾能力較強，但信號實現(xiàn)的技術(shù)比較復(fù)雜。

1.4、模擬集成電路與數(shù)字集成電路特點對比

相較于數(shù)字集成電路，模擬集成電路具有設(shè)計難度大、應(yīng)用范圍廣、應(yīng)用周期長、可替代性低等特點。

1）設(shè)計難度大，凸顯人才重要性

模擬芯片的設(shè)計需要額外考慮噪聲、匹配、干擾等諸多因素，要求其設(shè)計者既要 熟悉集成電路設(shè)計和晶圓制造的工藝流程，又需要熟悉大部分元器件的電特性和 物理特性。加上模擬芯片的輔助設(shè)計工具少、測試周期長等原因，培養(yǎng)一名優(yōu)秀 的模擬芯片設(shè)計師往往需要 10 年甚至更長的時間，芯片設(shè)計人才的管理是模擬 芯片企業(yè)發(fā)展的決定性因素之一。

2）下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛

模擬集成電路按細分功能可進一步分為線性器件（如放大器、模擬開關(guān)、比較器 等）、信號接口、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換、電源管理器件等諸多品類，每一品類根據(jù)終端產(chǎn)品 性能需求的差異又有不同的系列，應(yīng)用領(lǐng)域十分廣泛。

3）產(chǎn)品生命周期長

模擬芯片強調(diào)可靠性和穩(wěn)定性，尋求高可靠性與低失真低功耗，量產(chǎn)后通常具備 10 年以上的使用周期；而數(shù)字芯片強調(diào)運算速度與成本比，必須不斷采用新設(shè) 計或新工藝滿足下游需求的變化，生命周期通常僅有 1 至 2 年。

1.5、模擬集成電路主要工藝

據(jù)中電科 24 所發(fā)布的《高性能模擬集成電路工藝》中介紹，目前模擬集成電路主要制造工藝包括 Bipolar（雙極工藝）、CMOS、DMOS、BiCMOS 和 BCD 工藝， 其中雙極工藝制造的器件具有速度高、驅(qū)動能力強、模擬精度高等優(yōu)點，但在功 耗等方面難以滿足大規(guī)模系統(tǒng)集成要求。而CMOS工藝所制造的模擬器件具有功 耗低、集成度高和抗干擾能力強等優(yōu)點，但速度低、驅(qū)動能力較差。DMOS 工藝 具有低導(dǎo)通電阻、高電壓承受能力、高速開關(guān)能力和高溫性能，被廣泛用于功率 放大、開關(guān)和 DC-DC 轉(zhuǎn)換器等領(lǐng)域。BiCMOS 工藝是在已有的 CMOS 工藝基礎(chǔ) 上融入雙極工藝，將雙極和CMOS器件同時制作在同一芯片上，綜合了雙極器件 高跨導(dǎo)、強負載驅(qū)動能力和CMOS器件高集成度、低功耗的優(yōu)點，被廣泛應(yīng)用于 無線通信、毫米波雷達等下游領(lǐng)域。

BCD 工藝技術(shù)是 SGS Thomson 公司于上世紀 80 年代中期發(fā)明的在當時極具創(chuàng)新 性的集成電路工藝技術(shù)，可實現(xiàn)同一芯片上集成具有精確模擬功能的雙極型 (Bipolar)器件、數(shù)字設(shè)計的 CMOS器件和高壓大功率結(jié)構(gòu)的 DMOS器件等不同器 件，同時 BCD 工藝集中了 Bipolar 晶體管噪聲低、精度高和電流密度大，CMOS 晶體管高集成度、低功耗、易邏輯控制，以及 DMOS 器件耐壓高、開關(guān)速度快， 輸入阻抗高、驅(qū)動能力強、熱穩(wěn)定性好等特點。通過在同一芯片內(nèi)的不同功能電 路的集成減少了系統(tǒng)內(nèi)部的互連，降低了電磁干擾，提高了系統(tǒng)的可靠性、穩(wěn)定 性，同時也降低了系統(tǒng)功耗、體積、重量和總成本，整體表現(xiàn)出極好的綜合性能， 已逐漸成為高性能模擬集成電路的主要制造工藝。

2、模擬集成電路市場分析

2.1、特種需求占比穩(wěn)定，國產(chǎn)替代空間廣闊

根據(jù) Frost&Sullivan 及振華風光招股書數(shù)據(jù)顯示，2013-2021 年全球模擬集成電路 的市場規(guī)模從 401億美元提升至 586 億美元，年復(fù)合增長率為 4.9%；我國模擬集 成電路市場規(guī)模在全球范圍內(nèi)的占比達到 60%以上，2021 年市場規(guī)模達到 2731 億元，預(yù)計 2025 年有望達到 3340 億元。從全球模擬芯片終端應(yīng)用領(lǐng)域看，其廣 泛應(yīng)用于通信、汽車、工業(yè)、消費電子、計算機、國防等領(lǐng)域。 模擬芯片市場集中度較低，2021 年前兩大廠商德州儀器和 ADI 的市占率分別約| 為 19%和 12.7%，其余廠商市占率均不超過 10%，前十大廠商市占率合計 68%， 且競爭格局相對穩(wěn)定。高性能射頻芯片和電源管理芯片是軍用終端和系統(tǒng)的核心， 在裝備信息化建設(shè)和自主可控需求的雙重拉動下，國內(nèi)模擬集成電路企業(yè)有望快 速崛起。

軍用芯片國產(chǎn)替代需求迫切，模擬集成電路是重點補短板方向。自上世紀 90 年 代末至今，美國國會通過了一系列法案，禁止對華出口航天技術(shù)以及用于航天等 軍事用途的元器件，美國商務(wù)部列出了控制對華出口清單，同時，通過施加壓力 等多種手段，干預(yù)其它國家對華軍事及配套出口。歐洲對華出口限制也已長達半 個多世紀，先后有“巴黎統(tǒng)籌委員會議案”和“瓦森納協(xié)議”，多種元器件物資 被納入華戰(zhàn)略禁運的特別清單上。除西方國家政策因素之外，進口電子元器件大 多數(shù)為塑封工業(yè)級和商業(yè)級，可靠性和環(huán)境適應(yīng)性達不到我軍要求，以及進口電子元器件得不到技術(shù)支持和售后保證等因素同樣使得我國軍用芯片急需實現(xiàn)國產(chǎn) 替代。美國國防部（DoD）發(fā)布的關(guān)鍵技術(shù)清單中明確指出：諸多關(guān)鍵技術(shù)中， 元器件的貢獻最大。我國電子元器件產(chǎn)業(yè)受產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段等各種因素影響，在元 器件的門類、品種、性能和質(zhì)量可靠性方面與國外產(chǎn)品相比都有較大差距，特別 是集成電路等類別差距更大，成為制約我國武器裝備發(fā)展的瓶頸之一。

據(jù)《電子元器件國產(chǎn)化替代工作探討》對某型號裝備進口電子元器件國產(chǎn)化替代 采納情況數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計，國內(nèi)替代產(chǎn)品與進口產(chǎn)品相比較，關(guān)鍵性能指標、質(zhì)量 可靠性、封裝體積的差異以及產(chǎn)品沒有使用經(jīng)歷是阻礙元器件國產(chǎn)化的主要因素， 該型號元器件國產(chǎn)化率約為 35.27%。據(jù)《軍工芯片發(fā)展現(xiàn)狀及展望》，我國軍工 芯片每年進口替代空間在 200 億以上。高性能模擬集成電路由于其型號種類眾多、 研發(fā)流程較長等特性，相較于其他集成電路類別具備更大的國產(chǎn)替代空間。

2.2、射頻收發(fā)及前端芯片市場

射頻收發(fā)芯片和射頻前端芯片是實現(xiàn)射頻收發(fā)的基礎(chǔ)，發(fā)揮著雷達、通信、電子 對抗等射頻信號系統(tǒng)“接收機”和“發(fā)射機”的作用，通過對信號進行轉(zhuǎn)換、合 路、過濾、消除干擾、放大，最終實現(xiàn)無線信號接收和發(fā)射。 射頻收發(fā)芯片接收來自基帶芯片的數(shù)字基帶信號，并將其通過數(shù)模轉(zhuǎn)換、混頻、 濾波、放大后傳輸給終端射頻前端芯片，終端射頻前端芯片對信號進行放大后傳 輸給天線；在接收鏈路中，終端射頻前端芯片對來自天線的微弱射頻信號進行放 大，并傳輸給射頻收發(fā)芯片，射頻收發(fā)芯片將射頻信號放大、混頻、濾波、模數(shù) 轉(zhuǎn)換為數(shù)字信號，發(fā)送給基帶芯片進行處理；電源管理芯片為發(fā)射鏈路和接收鏈 路中各芯片提供配電。

傳統(tǒng)的射頻發(fā)射鏈路由發(fā)射天線、隔離器、帶通濾波、振蕩器、鎖相環(huán)路、調(diào)制 回路組成；傳統(tǒng)的射頻接收鏈路由接收天線、帶通濾波、低噪放、增益調(diào)節(jié)、鑒 頻鎖相、中放單元構(gòu)成。

射頻前端芯片主要包括終端功率放大器、終端低噪聲放大器、終端射頻開關(guān)，其 中終端功率放大器用于對來自射頻收發(fā)芯片的發(fā)射信號進行功率放大，并通過天 線將信號發(fā)射出去。終端低噪聲放大器用于放大來自天線端的微弱射頻信號，并 將放大后的信號傳輸給射頻收發(fā)芯片進行處理，終端射頻開關(guān)用于信道選擇以及 天線的收發(fā)切換。隨著 5G 網(wǎng)絡(luò)的商業(yè)化推廣，射頻前端芯片產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域會 被進一步放大，同時 5G 時代通信設(shè)備的射頻前端芯片使用數(shù)量和價值亦將繼續(xù) 上升。根據(jù) QYR Electronics Research Center 的統(tǒng)計，從 2011 年至 2020 年全球射 頻前端市場規(guī)模以年復(fù)合增長率 13.83%的速度增長，2020 年達 202.16 億美元。 受益于 5G 網(wǎng)絡(luò)的商業(yè)化建設(shè)，自 2020 年起全球射頻前端芯片市場將迎來快速增 長。2018 年至 2023 年全球射頻前端市場規(guī)模預(yù)計將以年復(fù)合增長率 16.00%持續(xù) 高速增長，2023 年預(yù)計將接近 313.10 億美元。

全球射頻前端芯片市場主要被歐美廠商占據(jù)，國內(nèi)生產(chǎn)廠商目前主要在射頻開關(guān) 和低噪聲放大器實現(xiàn)技術(shù)突破，并逐步開展進口替代。射頻前端芯片行業(yè)因產(chǎn)品 廣泛應(yīng)用于無線通信終端，行業(yè)戰(zhàn)略地位將逐步提升，國內(nèi)的射頻前端芯片設(shè)計廠商亦迎來巨大發(fā)展機會，在全球市場的占有率有望大幅提升。

線性產(chǎn)品是信號鏈模擬集成電路產(chǎn)品的代表性器件，其中放大器和比較器 2020 年占信號鏈模擬芯片市場規(guī)模的 39%。放大器及比較器屬于通用產(chǎn)品，行業(yè)空間 穩(wěn)定，2021 年全球放大器市場規(guī)模為 57.36 億美元，根據(jù) Business Growth Report 預(yù)測，2027 年市場規(guī)模有望達到 75.27億美元，2021-2027年復(fù)合增速為 4.63%。 根據(jù) Databeans 數(shù)據(jù)顯示，2020 年亞德諾和德州儀器在放大器和比較器領(lǐng)域的全 球銷售收入分別為 10.94 億美元和 9.08 億美元，營收占比遙遙領(lǐng)先于其他模擬集 成電路廠商。由于信號鏈技術(shù)壁壘相對較高，目前全球市場份額排名前十的廠商 均來自歐日美，中國企業(yè)布局相對較少。 國內(nèi)特種放大器主要供應(yīng)商公司包括振華風光、成都華微、中電科 24 所、中電 科 55 所、航天 771 所等。

2.3、模數(shù)/數(shù)模轉(zhuǎn)換芯片（ADC/DAC）市場

ADC 和 DAC 是模數(shù)/數(shù)模轉(zhuǎn)換芯片，為信號鏈芯片的一種，ADC 主要作用是將 真實世界產(chǎn)生的如溫度、壓力、聲音、指紋或者圖像等模擬信號轉(zhuǎn)換成更容易處 理的數(shù)字形式。DAC 的作用則與 ADC 相反，將數(shù)字信號調(diào)制成模擬信號；從應(yīng) 用需求來看，ADC總需求更高，占比接近 80%。ADC 和 DAC是真實世界與數(shù)字 世界的橋梁，屬于模擬芯片中難度最高的一部分，被稱為模擬電路皇冠上的掌上 明珠；從特點上，ADC 芯片可以分為高速高精度、低速高精度、高速低精度以 及低速低精度四種類型。

1996 年，以西方為主的 33 個國家在奧地利維也納簽署了《瓦森納協(xié)定》，規(guī)定了 高科技產(chǎn)品和技術(shù)的出口范圍和國家，其中高端 ADC 屬于出口管制的產(chǎn)品，中 國也屬于受限制的國家之一，禁運范圍主要是精度超過 8 位且速度超過 10MSPS 的 ADC。 全球 ADC/DAC 市場主要被以美國 TI、ADI、美信、微芯，以及日本瑞薩、羅姆 半導(dǎo)體為首的海外龍頭所壟斷，高精度 ADC/DAC 在電子設(shè)備中屬于核心器件， 進入供應(yīng)鏈后不會輕易替換。早期國內(nèi)的設(shè)備廠家出于性能、質(zhì)量等多方面的考 慮，通常選用海外龍頭廠商的產(chǎn)品。近年來國內(nèi)的設(shè)備廠家逐漸開始采購國產(chǎn)芯 片。 目前我國工業(yè)級 ADC/DAC 企業(yè)主要包括思瑞浦、上海貝嶺、圣邦股份、迅芯微 等廠商，特種領(lǐng)域主要以國家隊科研院所及企業(yè)為主，其中包括中國電子旗下的 成都華微，中電科旗下的 24 所、58 所，航天科技旗下 771 所（西安微電子技術(shù) 研究所）、772 所（北京微電子技術(shù)研究所），以及天水 749 廠、錦州 777 廠等， 除此之外還涌現(xiàn)出如臻鐳科技等民營領(lǐng)軍企業(yè)。

2.4、電源管理芯片市場

根據(jù) Frost&Sullivan 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021 年全球電源管理芯片市場規(guī)模約為 368 億美 元，同比增長 11.85%；預(yù)計到 2025 年，全球電源管理芯片市場規(guī)模有望達 526 億美元，2017-2025 年均復(fù)合增速為 11.32%。 2021 年我國電源管理芯片市場規(guī)模約 132 億美元，同比增長 11.80%；預(yù)計到 2025 年，我國電源管理芯片市場規(guī)模將達到 235 億美元，2017-2025 年年均復(fù)合 增速為 12.44%，高于全球市場規(guī)模增速。

中國電源管理芯片市場根據(jù)市場競爭格局可劃分為三個梯隊，第一梯隊是以德州 儀器、高通、ADI、英飛凌等歐美龍頭企業(yè)為代表的海外廠商，第二梯隊是以圣 邦股份、全志科技、韋爾股份等國內(nèi)上市龍頭企業(yè)為代表的本土頭部廠商，第三 梯隊為其他中小規(guī)模的電源管理芯片企業(yè)。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020 年中國電源管理芯片市場歐美企業(yè)占據(jù)約 80%的市場份額，中國 Top10 企業(yè)合計市場份額僅為 7.5%，未來具備極大的國產(chǎn) 替代空間。 特種行業(yè)重點參與單位包括中電科 24 所、中電科 58 所、成都華微、振華風光、 臻鐳科技，以及新雷能等。

2.5、特種模擬集成電路主要供應(yīng)商

特種模擬集成電路核心國家隊主要包括中國電子科技集團、中國航天科技集團以 及地方性國營企業(yè)。

中國電子科技集團：

（1）中電科 24 所/中電科芯片技術(shù)(集團)有限公司：中電科 24 所是我國最早成 立的半導(dǎo)體集成電路專業(yè)研究所之一，成立于 1968 年，是我國唯一的模擬集成 電路專業(yè)研究所，研發(fā)制造了我國第一塊硅單片集成電路，主要產(chǎn)品包括 AD/DA 轉(zhuǎn)換器、高性能放大器、射頻集成電路、驅(qū)動器等；中電科芯片技術(shù)(集 團)有限公司融合中電科第 24、26、44 研究所研發(fā)團隊，產(chǎn)品涵蓋射頻/微波電路 （低噪聲放大器、射頻開關(guān)、數(shù)控衰減器）、電源管理芯片（線性穩(wěn)壓器）、接口 電路、模數(shù)轉(zhuǎn)換器（ADC）等。據(jù)中電科芯片公司官網(wǎng)介紹，公司現(xiàn)有員工 12000 余人，擁有 15 個國家級和省部級創(chuàng)新平臺，1 家上市公司，17 家二級非上 市控股公司，總部位于重慶，業(yè)務(wù)布局分布于長三角、京津翼、粵港澳大灣區(qū)、 成渝雙城經(jīng)濟圈等地區(qū)。據(jù)中電科 24 所 2011 年招聘公告顯示，24 所在職職工人 數(shù) 1000 余人。

（2）中電科 58 所：成立于 1986 年，于江蘇省無錫市，全所現(xiàn)有職工近 4000 名， 其中各類專業(yè)技術(shù)人員占職工總數(shù)的 75%。中電科 58 所以數(shù)字和模擬集成電路 研究開發(fā)為主，擁有集成電路設(shè)計、制版、工藝、測試、封裝及可靠性的完整配 套能力，通過了 ISO9001-2000 質(zhì)量管理體系認證；中電科 58 所得模擬集成電路 產(chǎn)品主要包括總線接口電路、數(shù)模/模數(shù)轉(zhuǎn)換芯片（AD/DA）、電源管理電路、濾 波器、隔離器、模擬開關(guān)、功率放大器等。

（3）中電科 55 所/國基南方集團有限公司：中電科 55 所以固態(tài)功率器件和射頻 微系統(tǒng)、光電顯示與探測為主業(yè)方向，形成了從材料、芯片、器件到模塊組件的 完整產(chǎn)業(yè)鏈；中電科 55 所模擬集成電路產(chǎn)品主要包括射頻功率放大器、數(shù)控衰 減器、數(shù)字延時器、數(shù)字移相器、低噪聲放大器、射頻開關(guān)、射頻前端芯片、接 口芯片等。據(jù)國基南方公司官網(wǎng)介紹其現(xiàn)有從業(yè)人員 6000 余人，高工以上職稱 500 余人，集團公司首席科學(xué)家 4 人，首席專家 3 人，享受政府特殊津貼 49 人， 江蘇新世紀百千萬人才工程國家級人選 2 人。

中國航天科技集團：

（1）航天771所（西安微電子技術(shù)研究所）：隸屬于航天九院，始建于1965年， 主要從事計算機、半導(dǎo)體集成電路、混合集成三大專業(yè)的研制開發(fā)，是國家唯一 集計算機、半導(dǎo)體集成電路和混合集成科研生產(chǎn)為一體的大型專業(yè)研究所； 航天 771所模擬及混合集成電路產(chǎn)品主要包括濾波器、DC/DC 變換器等。據(jù)中國 航天電子技術(shù)研究院官微介紹，771所擁有在職職工5325人、專業(yè)技術(shù)人員2549 人，博士 65 人、碩士 886 人，共有包括研究員在內(nèi)的具有中高級職稱的技術(shù)人 員 664 人，享受國家政府特殊津貼 8 人。

（2）航天 772 所（北京微電子技術(shù)研究所）：創(chuàng)建于 1994 年，隸屬于中國航天 科技集團有限公司第九研究院，是國家重點投資建設(shè)的軍用電子元器件研制單位， 總部位于北京，在西安設(shè)有分部，擁有在職職工 5325 人、專業(yè)技術(shù)人員 2549 人， 博士 65 人、碩士 886 人，共有包括研究員在內(nèi)的具有中高級職稱的技術(shù)人員 664 人，享受國家政府特殊津貼 8 人，擁有國內(nèi)一流的集成電路設(shè)計中心、封裝測試 與失效分析中心、特種器件生產(chǎn)線。航天 772 所通過了 GJB9001C-2017 質(zhì)量體系 認證、國家保密資格認證、軍用大規(guī)模集成電路生產(chǎn)線認證、二三極管軍標線認 證、職業(yè)健康安全及環(huán)境管理體系認證；航天 772 所聚焦集成電路、微系統(tǒng)與模 塊、半導(dǎo)體分立器件的研發(fā)，模擬集成電路主要產(chǎn)品包括模數(shù)/數(shù)模轉(zhuǎn)換器（AD/DA）、總線與接口、射頻與微波、電源管理芯片；數(shù)字及其他集成電路主 要包括微處理器系統(tǒng)（SoC）、現(xiàn)場可編程門陣列（FPGA）、存儲器、通用邏輯、 ASIC 以及分立器件等，共計 16 個門類 300 余種的宇航/軍用貨架產(chǎn)品，下游涵蓋 包括航天、航空、電子、船舶、兵器及核工業(yè)等領(lǐng)域。

其他地方國營廠商：

（1）天水天光半導(dǎo)體有限責任公司（國營第八七一廠）：隸屬于陜西電子信息 集團，位于甘肅省天水市，是我國最早開發(fā)生產(chǎn)數(shù)字集成電路與新型半導(dǎo)體器件 的骨干企業(yè)之一，現(xiàn)有員工 800 多人，其中工程技術(shù)人員近 300 人；公司擁有一 條 4 英寸晶圓生產(chǎn)線，一條 3 英寸晶圓生產(chǎn)線和一條封裝、測試、可靠性篩選生 產(chǎn)線。具有年產(chǎn) 1000 萬塊集成電路和 12 億只半導(dǎo)體分立器件的生產(chǎn)能力；公司 的主要產(chǎn)品為數(shù)字集成電路、模擬集成電路、半導(dǎo)體分立器件，先后開發(fā)生產(chǎn)了 700 多種集成電路和 300 多種半導(dǎo)體分立器件產(chǎn)品，其中模擬集成電路產(chǎn)品主要 包括高速/低噪聲/通用運算放大器、電壓比較器、差分放大器、時基電路、電壓 基準電路等。

（2）天水七四九電子有限公司（國營第七四九廠）：位于甘肅省天水市，是我國 最早研制生產(chǎn)集成電路的企業(yè)之一，現(xiàn)有職工 475 人，擁有各類專業(yè)技術(shù)人員 120 余人，主要產(chǎn)品包括模擬集成電路、混合集成電路、DC/DC 微電路模塊三大 系列 1500 多個品種。

（3）錦州七七七微電子有限責任公司（國營七七七廠）：原隸屬于錦州華光電 力電子（集團）公司，是國家首批確認的模擬集成電路定點生產(chǎn)廠，已有四十余 年生產(chǎn)歷史。現(xiàn)有單片模擬集成電路、混合集成電路和微電路模塊等三條生產(chǎn)線。 主要產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空、航天、船舶、電子、通訊、工業(yè)自動化等各個領(lǐng)域， 曾為“東方紅”廣播通信衛(wèi)星、“神舟號”載人飛船配套。

3、模擬集成電路在軍工電子中扮演重要角色，國防信息化 帶動需求增長

當前我國武器裝備建設(shè)仍處于補償式發(fā)展的關(guān)鍵時期。改革開放 42 年來的前 20 年，國家戰(zhàn)略以經(jīng)濟建設(shè)為中心，國防和軍隊建設(shè)讓位于經(jīng)濟發(fā)展，軍費大幅壓 縮，先進武器裝備研發(fā)與生產(chǎn)受到抑制。1999 年以來，以改革開放 20 多年的經(jīng) 濟基礎(chǔ)為基石，軍工行業(yè)啟動了高速補償式發(fā)展的進程。我們判斷，未來十年我 國國防科技工業(yè)仍將處于補償式發(fā)展的關(guān)鍵時期。 與世界主要國家相比，我國國防費占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）偏低，仍有較大增長 潛力。據(jù)斯德哥爾摩國際和平研究院統(tǒng)計，2021 年中國國防開支占 GDP 比重為 1.74%，低于美國、俄羅斯、印度、英國和法國，高于日本和德國。俄烏沖突爆 發(fā)后，全球軍備有抬升趨勢；據(jù)人民網(wǎng)報道，在2022年6月舉行的北約峰會上， 北約峰會提出到 2024 年各國國防支出占 GDP 比重達 2%的目標。

軍工電子是國防信息化建設(shè)的基石和高端武器裝備的核心。軍工電子不僅作為獨 立的產(chǎn)業(yè)集群存在，其涉及的電子信息技術(shù)、部組件及裝備同時也服務(wù)于航天、 航空、兵器和船舶等其他產(chǎn)業(yè)集群，為飛機、艦船、衛(wèi)星等軍事裝備由機械化向 信息化轉(zhuǎn)變提供了技術(shù)和裝備的支持。在此背景下，以雷達、通信、電子對抗等 為代表的電子信息裝備正飛速發(fā)展。 根據(jù) 2019 年 7 月 24 日發(fā)布的《新時代的中國國防》，裝備費占比從 2010 年的 33.2%增長至 2017 年的 41.1%。2012-2017年國防費開支年均增速 9.59%，而裝備 費的年均增速達 13.05%，超出 3.46 個百分點。裝備采購費用有望進一步提升。

3.1、軍事通信：模擬集成電路是通信系統(tǒng)的重要基石

3.3.1、軍事通信種類劃分眾多，核心是信號的接收和發(fā)送

據(jù)《軍事通信系統(tǒng)》，根據(jù)不同的分類方法軍事通信系統(tǒng)可分為多種類型，按照 傳輸信道劃分可分為無線電通信（短波、超短波、微波、衛(wèi)星、散射等）和有線 通信，按照通信范圍可分為戰(zhàn)略通信、戰(zhàn)役通信和戰(zhàn)術(shù)通信，按照通信終端運動 狀態(tài)可分為固定通信、機動通信和移動通信，按照傳輸信號方式不同可分為模擬 通信和數(shù)字通信。 信號的發(fā)送和接收是軍用通信系統(tǒng)的核心。典型的數(shù)字通信系統(tǒng)的發(fā)送電路將待 傳輸?shù)男畔⑦M行載波電路映射處理后送入傳輸媒介，按照參量的取值方式可將映 射后的信號分為模擬和數(shù)字信號，模擬信號參量的取值范圍是連續(xù)、無限的，而 數(shù)字信號參量的取值是有限個數(shù)，因此模擬信號在數(shù)字信號在對方的通信體系傳 輸時需要通過編解碼芯片或 AD/DA 芯片進行數(shù)模/模數(shù)轉(zhuǎn)換。

在發(fā)送和接收系統(tǒng)中，重要的信號處理還包括（1）信源編碼和信源解碼，信號 編碼的作用是將信號源輸出的信號變換為適合數(shù)字通信系統(tǒng)傳輸?shù)臄?shù)字信號，在 變換的過程中盡量去除冗余信號，提升系統(tǒng)的傳輸效率；信源解碼是將信源編碼 器輸出的信號恢復(fù)為輸入的信號。編解碼需要配備所需的模擬/數(shù)字編解碼芯片， 很多情況下編解碼芯片集成了 AD/DA 芯片功能。（2）數(shù)字調(diào)制和解調(diào)，利用載 波調(diào)制技術(shù)把待傳輸?shù)臄?shù)字基帶信號轉(zhuǎn)換成適合于信道傳輸?shù)牟ㄐ?，?jù)《一種 FSK 數(shù)字解調(diào)器的結(jié)構(gòu)與芯片設(shè)計》，數(shù)字調(diào)制和解調(diào)的工作原理是在天線接收 到射頻信號，經(jīng)過片外阻抗匹配后，進入低噪聲放大器，再進入混頻器，混頻后 的輸出信號經(jīng)過濾波器后進入限幅器進行限幅放大，移相后與另一路輸出信號同 時進入解調(diào)器進行解調(diào)。

3.3.2、以數(shù)據(jù)鏈為例：通信系統(tǒng)建設(shè)帶動模擬集成電路需求增長

數(shù)據(jù)鏈是軍事通信裝備發(fā)展的重要方向之一。它以計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、通信技術(shù)、 應(yīng)用協(xié)議為依托，實現(xiàn)軍事作戰(zhàn)各個單元的數(shù)據(jù)鏈接和交換，使各個獨立的作戰(zhàn) 單元信息相互銜接和協(xié)調(diào)，形成有機的作戰(zhàn)整體，具有可以跨軍種使用、保密性 強、抗干擾能力強的優(yōu)勢，并具有導(dǎo)航和識別功能。

美軍作為最早研究數(shù)據(jù)鏈的國家，其數(shù)據(jù)鏈型號眾多，以機載數(shù)據(jù)鏈為例，其主 要用途包括地面指揮所對飛機的指揮控制，以及飛機完成對地、對海打擊任務(wù)。 據(jù)《機載數(shù)據(jù)鏈現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢分析》，美軍已裝備的機載數(shù)據(jù)鏈包括 Link-4、 Link-11、Link-16、Link-22。其中Link-4于20世紀50年代末開始裝備美國海軍， 該數(shù)據(jù)鏈采用單向時分復(fù)用技術(shù)，其功能包括發(fā)送作戰(zhàn)飛機導(dǎo)航指令，并指揮艦 載機對空作戰(zhàn)；Link-11 主要用于美國海軍，可以收發(fā)雷達情報以及共享戰(zhàn)場態(tài) 勢。其中包含 TADIL-A 和 B 兩個版本，分別應(yīng)用于飛機、艦艇和路基平臺； Link-16 是北約和美軍目前裝備數(shù)量最多的一種保密、可靠、抗干擾的機載數(shù)據(jù) 鏈。該數(shù)據(jù)鏈能夠處理標準消息與語音，適用于聯(lián)合作戰(zhàn)時各軍兵種（陸軍、海 軍、空軍）之間的戰(zhàn)場態(tài)勢共享和協(xié)同作戰(zhàn)；Link-22是 20世紀 80年代美國和北 約開始研發(fā)一種新型戰(zhàn)術(shù)數(shù)據(jù)鏈是一種保密、抗干擾的通信系統(tǒng)，主要裝備在飛 機、艦艇、岸基中心。隨著對于作戰(zhàn)范圍和傳輸信息的要求提升，美軍開發(fā)了戰(zhàn) 術(shù)瞄準網(wǎng)絡(luò)技術(shù)（TTNT）、機間飛行數(shù)據(jù)鏈（IFDL）以及多用途先進數(shù)據(jù)鏈 （MADL）。戰(zhàn)術(shù)瞄準網(wǎng)絡(luò)技術(shù)（TTNT）采用互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)協(xié)議與 Ad hoc 技術(shù)，能 夠為飛機提供戰(zhàn)術(shù)定位、復(fù)合跟蹤、瞄準打擊等技術(shù)，適用于未來的空中作戰(zhàn)平 臺；機間飛行數(shù)據(jù)鏈（IFDL）僅裝備于 F-22 戰(zhàn)機，為 F-22 編隊成員提供高可靠 及靈活機動的通信手段；多用途先進數(shù)據(jù)鏈（MADL）專為F-35戰(zhàn)機設(shè)計，具有 高寬帶、高速率、低截獲等特點，主要用于各編隊成員之間共享戰(zhàn)場態(tài)勢等信息。

據(jù) Polaris market Research 數(shù)據(jù)顯示，2022 年全球軍用數(shù)據(jù)鏈市場規(guī)模約為 81.3 億美元，預(yù)計 2030 年將達到 117.7 億美元，2022-2030 年復(fù)合增速 4.72%。 據(jù)國防科學(xué)技術(shù)大學(xué)《戰(zhàn)術(shù)數(shù)據(jù)鏈組網(wǎng)技術(shù)研究》，我國各軍兵種數(shù)字化建設(shè)起 步較遲。由于數(shù)據(jù)鏈相關(guān)技術(shù)被前蘇聯(lián)視為國土防空的重要武器，拒絕對外提供， 因此我國并沒有從前蘇聯(lián)得到相關(guān)的系統(tǒng)和技術(shù)援助。20 世紀 60 年代，根據(jù)國 土防空作戰(zhàn)發(fā)展的需要，我國在學(xué)習國外先進 C3 I 系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，探索我國防空 自動化系統(tǒng)的概念、體制與技術(shù)，并進行早期數(shù)據(jù)鏈的相關(guān)研究。 70年代末我國開始研制雷情-1號半自動防空情報指揮系統(tǒng)，該系統(tǒng)利用數(shù)據(jù)鏈實 現(xiàn)了各雷達站與防空指揮中心的對接，可以實現(xiàn)空情信息的傳遞和自動處理與顯 示，提高空軍國土防空作戰(zhàn)能力。該系統(tǒng) 80 年代實現(xiàn)列裝，并成功完成了建國 35 周年大閱兵的空中機群的指揮引導(dǎo)任務(wù)。

在此基礎(chǔ)上，我國研制了用于地面指揮所與空中截擊機之間聯(lián)系用的 481 和 483 兩種數(shù)據(jù)鏈，用于殲-7C 和殲-8B 型飛機與地面指揮系統(tǒng)的數(shù)據(jù)傳遞和指揮控制， 其技術(shù)水平與前蘇聯(lián)的藍天系統(tǒng)相類似，只能支持一些簡單的指令的傳遞如目標 航跡、預(yù)定攔截點等，可以進行空中交通管制、空中攔截控制等一些簡單的功能。 與此同時，海軍也根據(jù)近海防御作戰(zhàn)的特點，開發(fā)出類似 Link-11 的戰(zhàn)術(shù)數(shù)據(jù)鏈， 用于水面編隊各艦之間以及陸基指揮所之間的信息交換，同時為支持殲轟-7 型飛 機的反艦作戰(zhàn)研制了 483D 數(shù)據(jù)鏈，可以完成外部探測系統(tǒng)如運-8 警戒/引導(dǎo)機與 殲轟-7 之間的數(shù)據(jù)交換，將獲得的外部目標數(shù)據(jù)用于導(dǎo)彈火控系統(tǒng)，飛機利用這 些數(shù)據(jù)來修正航向，保持目標處在導(dǎo)彈攻擊范圍內(nèi)，到達導(dǎo)彈射程后可以立即發(fā)射導(dǎo)彈，從而提高了攻擊的隱蔽性和戰(zhàn)機的生存能力。

據(jù)國防科學(xué)技術(shù)大學(xué)《戰(zhàn)術(shù)數(shù)據(jù)鏈組網(wǎng)技術(shù)研究》，隨著更為先進的海陸空天各 型裝備列裝部隊，我軍需要更先進的指揮控制系統(tǒng)來實現(xiàn)在更為廣闊戰(zhàn)場的信息 交換和共享，發(fā)揮最大、整體的作戰(zhàn)能力，實現(xiàn)了各戰(zhàn)術(shù)數(shù)據(jù)鏈之間的互聯(lián)互通， 因此我軍推出了全軍綜合數(shù)據(jù)鏈系統(tǒng)，即聯(lián)合戰(zhàn)術(shù)信息分發(fā)系統(tǒng)。該型戰(zhàn)術(shù)數(shù)據(jù) 鏈很大程度上參考了美軍 Link-16 戰(zhàn)術(shù)數(shù)據(jù)鏈的通信模式和功能設(shè)計，但在一些 技術(shù)和操作上有了較大改進，提高了戰(zhàn)術(shù)通信的能力。該型戰(zhàn)術(shù)數(shù)據(jù)鏈以信息共 享為最大化目標，在技術(shù)體制和頂層設(shè)計上保證了聯(lián)合作戰(zhàn)的需求，統(tǒng)一了消息 標準和保密機制，實現(xiàn)了不同類型戰(zhàn)術(shù)數(shù)據(jù)鏈之間的互聯(lián)互通，在指揮控制系統(tǒng) 與作戰(zhàn)飛機與導(dǎo)彈等武器系統(tǒng)平臺之間，以及各作戰(zhàn)單元之間實現(xiàn)了各種戰(zhàn)術(shù)數(shù) 據(jù)信息的共享，可以讓網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的成員都能夠迅速進行位置和狀態(tài)的報告、并獲取 整體的戰(zhàn)場態(tài)勢，以做出正確的戰(zhàn)術(shù)決策和與友鄰進行協(xié)調(diào)。

據(jù)新浪軍事，2014 年珠海航展上，中國展出了新一代 DTS-03 戰(zhàn)術(shù)數(shù)據(jù)鏈。從航 展資料看，DTS-03 數(shù)據(jù)鏈系統(tǒng)是采用目前最先進的軍事通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的新一代 戰(zhàn)術(shù)數(shù)據(jù)鏈，由通信設(shè)備和配套保障設(shè)備組成，采用 Ad Hoc 組網(wǎng)技術(shù)。從 2018 年珠海航展資料看，DTS-03 戰(zhàn)術(shù)數(shù)據(jù)鏈是一種組網(wǎng)靈活、數(shù)據(jù)率高、實時性強、 抗毀性強的無線通信系統(tǒng)，支持地面、空中和海上各類指揮、探測和作戰(zhàn)平臺間 的互聯(lián)互通，實現(xiàn)多平臺間態(tài)勢共享、指揮控制和戰(zhàn)術(shù)協(xié)同。

數(shù)據(jù)鏈是軍用通信互聯(lián)系統(tǒng)的核心組成部分，主要完成武器裝備指揮控制、定位 測量、雙向信息傳輸?shù)裙δ?，傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)鏈系統(tǒng)由基帶處理模塊、接收模塊、發(fā) 射模塊、電源模塊、功放模塊和天線等組成。以彈載數(shù)據(jù)鏈系統(tǒng)為例，數(shù)據(jù)鏈作 為智能化彈藥通信的關(guān)鍵技術(shù)，能夠在低延時的情況下將彈藥的狀態(tài)信息下傳至 地面/空中指揮控制系統(tǒng)，也可以將地面/空中指揮控制系統(tǒng)的實時指令上傳至彈 藥信息系統(tǒng)中，彈載接收機當中包括低噪聲放大器、濾波器、轉(zhuǎn)換器芯片、電源 管理芯片以及數(shù)字處理器件等。

數(shù)據(jù)鏈地面站系統(tǒng)方面，據(jù)《無線數(shù)據(jù)鏈系統(tǒng)地面射頻收發(fā)技術(shù)的研究》介紹， 系統(tǒng)包括天線陣及射頻單元和信號處理單元，基于該收發(fā)技術(shù)所研發(fā)的硬件平臺 主要作用是通過天線陣接收飛行終端發(fā)送的測控信息和圖像數(shù)據(jù)，傳輸給基帶信 號處理單元；另一方面對基帶處理的信號進行調(diào)制變頻，并功率放大后發(fā)送至天 線，其中射頻前端模塊分為發(fā)射通路和接收通路，接收通路器件包括低噪聲放大 器( LNA) 和自動增益控制(AGC) 等，用于保證有用的射頻信號能完整不失真地從 空間拾取出來，并輸送給后級的變頻、中頻放大等電路。 隨著我國數(shù)據(jù)鏈系統(tǒng)滲透率逐步提升，對于射頻收發(fā)芯片、AD/DA 芯片、電源管理芯片等模擬集成電路需求將進一步加大。

3.2、電子對抗：軍事大國加速布局，微波器件價值量占比較高

電子對抗，又稱為電子戰(zhàn)，指使用電磁能、定向能和聲能等技術(shù)手段，控制電磁 頻譜，削弱、破壞敵方電子信息設(shè)備、系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)及相關(guān)武器系統(tǒng)或人員的作戰(zhàn) 效能，同時保護己方電子信息設(shè)備、系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)及相關(guān)武器系統(tǒng)或人員作戰(zhàn)效能 正常發(fā)揮的作戰(zhàn)行動，是信息戰(zhàn)的主要形式。

電磁空間的控制權(quán)是電子對抗的核心目標，美俄等軍事強國持續(xù)加大電子對抗 能力建設(shè)。電磁空間已經(jīng)成為現(xiàn)代戰(zhàn)爭中繼陸、海、空、天、網(wǎng)絡(luò)(賽博) 之后的 第六大作戰(zhàn)域，現(xiàn)代戰(zhàn)爭對于信息化作戰(zhàn)的依賴性使得電磁空間的控制權(quán)變得尤 為重要，掌握信息控制權(quán)很大程度意味著在戰(zhàn)爭中取得主動，美俄等軍事強國已 經(jīng)在電子對抗領(lǐng)域展開激烈競爭。美國國防部在 2014 年發(fā)布了新版的《電磁頻 譜戰(zhàn)略》，指出陸、海、空、天和網(wǎng)絡(luò)行動對電磁頻譜的需求的不斷增加，使之 成為國家的重要戰(zhàn)略資源。2016 年參議院和眾議院分別通過了《電子戰(zhàn)能力提 升法案》，和《電子戰(zhàn)能力增強法案》，持續(xù)推進美國創(chuàng)新性電子戰(zhàn)系統(tǒng)的能力提 升。近年來美國通過制定一系列法律法規(guī)用以規(guī)范電子戰(zhàn)和電磁頻譜作戰(zhàn)的發(fā)展， 2020 年美國發(fā)布了《聯(lián)合電磁頻譜作戰(zhàn)》條令以替代 2012 年發(fā)布的《電子戰(zhàn)》 條令和《聯(lián)合電磁頻譜作戰(zhàn)》等條令，新版條令中使用“電磁戰(zhàn)”替換“電子戰(zhàn)” 相關(guān)表述。2021 年美軍加強了電子戰(zhàn)的演習力度，其中在 5 月 3 日至 14 日美國 印太司令部在阿拉斯加舉行了“北方利刃 2021”聯(lián)合演習中，F(xiàn)-15 通過 EPAWSS 防御系統(tǒng)，協(xié)助 F-35 突防，演練了四代機與五代機的協(xié)同電子攻擊戰(zhàn)術(shù)、技 術(shù)和程序。6 月 5 日，日本海上自衛(wèi)隊和美國海軍在日本海舉行了聯(lián)合電子戰(zhàn)演 習。 演習中日本“愛宕”號驅(qū)逐艦與美軍兩架 EA-18G 電子戰(zhàn)飛機開展了防空和電子戰(zhàn)演練。

俄羅斯軍事工業(yè)綜合體 2020 年 4 月 23 日宣稱正在研制一款用于對抗高超聲速飛 行器新型無線電的電子戰(zhàn)系統(tǒng)，該電子戰(zhàn)系統(tǒng)的主要干擾途徑是壓制高超聲速飛 行器飛行末段的光電、雷達制導(dǎo)和衛(wèi)星導(dǎo)航功能，即使高超聲速飛行器突破了對 方防空和反導(dǎo)系統(tǒng)，也無法準確命中目標。

我國重視電子對抗領(lǐng)域發(fā)展。2020 年 12 月 26 日，第十三屆全國人民代表大會常 務(wù)委員會第二十四次會議修訂通過了《中華人民共和國國防法》。其中，第四章 的名稱由原來的“邊防、海防和空防”，拓展為“邊防、海防、空防和其他重大安全領(lǐng)域防衛(wèi)”。第三十條中明確指出：“國家采取必要的措施，維護在太空、電 磁、網(wǎng)絡(luò)空間等其他重大安全領(lǐng)域的活動、資產(chǎn)和其他利益的安全”。電磁空間 安全作為一種非傳統(tǒng)安全被列入《中華人民共和國國防法》重大安全防衛(wèi)領(lǐng)域。 根據(jù) Allied Market Research 數(shù)據(jù)，2020年全球電子戰(zhàn)市場規(guī)模 158.11 億美元，預(yù) 計 2028 年市場規(guī)模將增長至 235.60 億美元，2021-2028 年均復(fù)合增速 5.6%。根 據(jù) Barnes Reports 以及 Fortune Business Insights 數(shù)據(jù)顯示，2019 年我國電子戰(zhàn)市 場份額占比約為 5.14%，假設(shè) 2028 年我國市場份額占比提升至 7%，對應(yīng)市場規(guī) 模接近 16.5 億美元。

微波器件在電子對抗領(lǐng)域價值占比較高。微波通常指波長1m~1mm、相應(yīng)頻段在 300MHz~300GHz 的電磁波，是分米波、厘米波和毫米波的統(tǒng)稱。微波器件是指 在微波頻段工作、由多個電路元件構(gòu)成并具備獨立封裝結(jié)構(gòu)的電路單元的集合， 用于實現(xiàn)對微波信號的接收、處理、控制和發(fā)送等功能。微波器件可分為有源器 件和無源器件兩類，其中有源器件主要包括微波振蕩器（微波源）、微波功率放 大器等，具有微波功率的產(chǎn)生和信號放大等功能；無源器件主要包括移相器、衰 減器、混頻器、檢波器、開關(guān)等，具有微波信號的檢測、混頻、調(diào)制、控制等功 能。 據(jù)國光電氣招股書數(shù)據(jù)顯示，在電子對抗領(lǐng)域，微波器件、組件成本可占到總成 本的 60%以上，結(jié)合上述全球電子戰(zhàn)市場規(guī)模，預(yù)計到 2028 年全球電子對抗所 貢獻的市場需求可達到 140 億美元以上，我國市場需求將接近 10 億美元。

3.3、有源相控陣雷達系統(tǒng)：T/R 組件需求旺盛，帶動模擬集成電路需 求增長

3.3.1、有源相控陣雷達代表了相控陣雷達的發(fā)展方向

相控陣雷達根據(jù)天線的差異，可分為有源和無源兩類，其中有源相控陣雷達，天 線孔徑的每一單元皆由有源的發(fā)射/接收組件(T/R 組件)構(gòu)成，每一個 T/R 組件都 能自己產(chǎn)生、接收電磁波。而無源相控陣雷達則是使用統(tǒng)一的發(fā)射機和接收機， 外加具有相位控制能力的相控陣天線而成，天線本身不能產(chǎn)生雷達波。因此有源 相控陣雷達在頻寬、信號處理和冗余度設(shè)計上都比無源相控陣雷達具有巨大優(yōu)勢， 成為目前雷達技術(shù)發(fā)展的主流趨勢。 有源相控陣雷達憑借其獨特的優(yōu)勢，已廣泛應(yīng)用于飛機、艦船、衛(wèi)星等裝備上。 美國已全面將現(xiàn)役 F-15C、F-15E、F-18E 戰(zhàn)斗機雷達升級為有源相控陣雷達，并 已在下一代驅(qū)逐艦上裝備有源相控陣雷達。根據(jù) Forecast International 分析，2010 年-2019 年全球有源相控陣雷達生產(chǎn)總數(shù)占雷達生產(chǎn)總數(shù)的 14.16%，總銷售額占 比 25.68%，整體來看，有源相控陣雷達的市場規(guī)模仍較小，替代市場空間巨大。

3.3.2、模擬集成電路在有源相控陣雷達系統(tǒng)中的應(yīng)用

T/R 射頻微系統(tǒng)及模組采用相控陣 T/R 套片，實現(xiàn)射頻信號放大、幅相調(diào)節(jié)和收 發(fā)切換等功能；饋電網(wǎng)絡(luò)主要由功分器和功合器等無源器件組成，實現(xiàn)發(fā)射信號 功率分配及接收信號功率合成的功能；中頻微系統(tǒng)包括射頻收發(fā)芯片、高速高精 度 ADC/DAC、負載點電源芯片等芯片，實現(xiàn)射頻信號變頻、濾波、增益控制、 數(shù)模轉(zhuǎn)換和供配電等功能；電源管理芯片也為 T/R 射頻微系統(tǒng)及模組和中頻微系 統(tǒng)中各芯片提供良好的供配電和低功耗電源管理。

3.3.3、彈載領(lǐng)域：精確制導(dǎo)占比提升，備戰(zhàn)拉動需求增長

雷達導(dǎo)引頭是導(dǎo)彈武器的核心部件，價值占比最大。隨導(dǎo)彈系統(tǒng)技術(shù)的發(fā)展，制 導(dǎo)分系統(tǒng)的成本占導(dǎo)彈總成本的比例有逐漸增加的趨勢。據(jù)《導(dǎo)彈武器的低成本 化研究》，大部分導(dǎo)彈的制導(dǎo)控制系統(tǒng)成本占全彈成本比在達 40%以上，而先進 中程空空導(dǎo)彈的制導(dǎo)控制系統(tǒng)成本占比高達 77%。伴隨著制導(dǎo)系統(tǒng)在導(dǎo)彈中的成 本占比進一步提升，彈載有源相控陣雷達在導(dǎo)彈系統(tǒng)中的滲透率有望進一步增加。 以美國 2022 財年國防預(yù)算 7529 億美元和中國 2022 年國防預(yù)算 14504.50 億元為 參考，假設(shè)中國對應(yīng)彈藥預(yù)算為美國的 60%；參考上表典型導(dǎo)彈武器中制導(dǎo)與控 制系統(tǒng)成本占比，假設(shè)導(dǎo)彈防御、戰(zhàn)術(shù)彈藥和戰(zhàn)略導(dǎo)彈中以相控陣雷達為制導(dǎo)方 式的系統(tǒng)或彈藥占比分別為 50%、15%和 0%；導(dǎo)彈防御和戰(zhàn)術(shù)彈藥中制導(dǎo)與控 制系統(tǒng)價值占比分別為 30%和 50%；進一步假設(shè)雷達在制導(dǎo)與控制系統(tǒng)中價值占比為 50%；依據(jù)國博電子招股說明書，有源相控陣雷達天線系統(tǒng)成本占雷達成本 70%-80%，且其中絕大部分是 T/R 組件，因此假設(shè) T/R 組件在雷達中價值占比 75%；依此測算可得 2022年我國導(dǎo)彈防御及制導(dǎo)彈藥相控陣 T/R組件市場空間為 35 億元；假設(shè)未來五年年均增速為 6%，則未來五年我國導(dǎo)彈防御及制導(dǎo)彈藥相 控陣 T/R 組件年均市場空間為 39 億元。參考國博電子招股說明書中披露的 2021 年芯片成本占比為 45.52%，考慮公司自由射頻芯片亦有 13.63%的收入占比，推 斷 TR 芯片在 TR 組件中的成本占比應(yīng)超過 45.52%，保守假設(shè) TR 芯片在 TR 組件 中的價值量占比為 45%，未來五年我國導(dǎo)彈防御及制導(dǎo)彈藥相控陣所需的 TR 芯 片年均市場空間約為 18 億元。

3.3.4、機載領(lǐng)域：軍機列裝缺口巨大，新型戰(zhàn)機加速換代

我國軍機更新?lián)Q代和新增列裝需求將極大地促進有源相控陣雷達的發(fā)展。據(jù) 《World Air Force 2022》統(tǒng)計，從戰(zhàn)斗機具體構(gòu)成看，中國二代機占比仍達 55%， 而美國已經(jīng)淘汰二代機；美國四代機占比達 18%，而中國占比僅 1%。預(yù)警機是 現(xiàn)代戰(zhàn)爭的重要信息節(jié)點，中國僅有 37架預(yù)警機，其中僅 4架 KJ-2000 大型預(yù)警 機；而美國擁有 128 架預(yù)警機，其中 E-3 系列大型預(yù)警機有 31 架。 基于《World AirForce 2022》數(shù)據(jù)，假設(shè)未來五年我國二代機全部換裝為三代機， 且三代機數(shù)量達到美國現(xiàn)有水平，則我國三代機數(shù)量缺口為 1246 架；假設(shè)五年 后我國四代機數(shù)量達到美國現(xiàn)有水平，則我國四代機數(shù)量缺口為 410 架；假設(shè)五 年后我國預(yù)警機數(shù)量達到美國現(xiàn)有水平，則我國預(yù)警機數(shù)量缺口為 91 架。

據(jù)《Evolution of AESA Radar Technology》，美國 F-22 戰(zhàn)機配備的 AN/APG-77 雷 達具有 1500 個 T/R 組件；美國 F-16 戰(zhàn)機新升級的 AN/APG-80 雷達具有 1000 個 T/R 組件。以美軍裝備為參考，假設(shè)我國每架三代機/四代機雷達分別需要 1000/1500 個 T/R 組件。 據(jù)國博電子招股說明書，公司 T/R 組件應(yīng)用于彈載和機載，且 2020 年由于彈載 產(chǎn)品占比增高導(dǎo)致均價下降，因此參考 2019 年公司 T/R 組件均價 1.66 萬元/只， 假設(shè)機載 T/R 組件單價為 1.7 萬元/只，結(jié)合上述軍機需求測算得到未來五年我國 戰(zhàn)斗機載有源相控陣 T/R 組件市場空間為 316 億元，年均 63 億元，對應(yīng) TR 芯片 年均市場空間約 28 億元。

據(jù)洛克希德·馬丁官網(wǎng)，2019 年 7 月洛克希德·馬丁被授予 24 臺美國海軍 E2-D 預(yù)警機的 APY-9 雷達合同，合同價值超過 6 億美元，據(jù)此可以假設(shè)預(yù)警機相控陣 雷達單臺價值 0.25億美元。采用與上文相同的假設(shè)，即假設(shè) T/R組件成本占雷達 成本 75%，結(jié)合上文預(yù)警機需求測算，得到我國未來五年預(yù)警機 T/R 組件市場空 間為 111 億元，年均 22 億元，對應(yīng) TR 芯片年均市場空間約 10 億元。 綜上測算得到未來五年中國機載、導(dǎo)彈防御及制導(dǎo)彈藥有源相控陣 T/R 組件合計 年均市場空間為 125 億元，對應(yīng) TR 芯片年均市場空間約 56 億元。

3.3.5、艦載領(lǐng)域：海軍現(xiàn)代化建設(shè)疊加艦艇升級，相控陣為發(fā)展主流

艦載無源和有源相控陣雷達各有優(yōu)勢，并存發(fā)展。艦載雷達由于造價高昂、能耗 巨大、易受雜波干擾等原因，在未來一段時間內(nèi)，兩種制式雷達將并存發(fā)展。長 遠來看，有源相控陣是艦載雷達的主流發(fā)展方向。 中國海軍有源相控陣雷達實現(xiàn)跨越式發(fā)展，多型艦艇已經(jīng)裝備。據(jù)澎湃新聞，中 國僅用了 10 年，從一片空白實現(xiàn)一步跨越，讓中國海軍擁有了世界尖端的有源 相控陣雷達；052C/D 導(dǎo)彈驅(qū)逐艦、遼寧艦航母、山東艦航母等裝配有源相控陣 雷達。雖然近年來我國驅(qū)逐艦、護衛(wèi)艦和潛艇等艦艇的數(shù)量和質(zhì)量都在快速提升， 航母也已開始列裝我國海軍，但我國目前海軍力量與世界傳統(tǒng)軍事強國還存在一 定差距，因此在未來較長一段時間內(nèi)中國海軍仍有大量更新?lián)Q代驅(qū)逐艦、護衛(wèi)艦、 潛艇以及建造大型艦船的需求。據(jù)《Military Balance 2021》，我國海軍相較美軍 尚有較大差距，除潛艇以外，我國海面艦船數(shù)量均明顯落后于美軍。

3.3.6、星載領(lǐng)域：全球衛(wèi)星爭奪戰(zhàn)拉開序幕，衛(wèi)星市場進入爆發(fā)期

根據(jù) Strategic Defence Intelligence 發(fā)布的《全球軍用衛(wèi)星市場 2015-2025》預(yù)測， 全球軍用衛(wèi)星市場規(guī)模將從 2015 年的 57 億美元上升至 2025 年的 97 億美元，上 漲幅度約 70%。2015 年-2025 年，全球軍用衛(wèi)星市場規(guī)模將達到 943 億美元，其 中，亞太地區(qū)市場份額占比約 19%。作為構(gòu)建衛(wèi)星組網(wǎng)和星間鏈路核心器件，相 控陣雷達將受益于軍事衛(wèi)星系統(tǒng)市場規(guī)模擴張，擁有廣闊的市場空間。

3.3.7、數(shù)字相控陣雷達發(fā)展牽引轉(zhuǎn)換器芯片需求

數(shù)字相控陣是當前有源相控陣雷達的升級方向。傳統(tǒng)相控陣雷達采用模擬方法實 現(xiàn)信號產(chǎn)生、濾波、頻率變換和指向控陣，即采用模擬器件的移相器，通過改變 天線各陣元信號相位從而合成空間波束，但在日益嚴峻的目標環(huán)境和電磁環(huán)境條 件下，采用模擬體制相控陣雷達難以同時解決以下問題：1）高動態(tài)范圍，以獲 得足夠大的探測距離；2）在擁有窄波束確保測角精度的同時，具備快速實現(xiàn)空 域搜索的能力；3）在強雜波和干擾的電磁環(huán)境下，確保擁有良好的目標檢測能 力。相較于模擬陣列，數(shù)字陣列不再含有模擬的移相器，而是將接收機前移，通 過 DDS 移相產(chǎn)生不同相移的信號實現(xiàn)上行波束合成，上變頻到射頻天線單元， 下行靠接收機將信號放大濾波實現(xiàn)，AD 采樣后在數(shù)字域形成所需接收波束，因 此每個陣列單元都需要匹配 DDS 和 AD 等模/數(shù)轉(zhuǎn)換芯片，因此隨著數(shù)字相控陣 占比的提升對于轉(zhuǎn)換器芯片的需求具有顯著的牽引作用。

數(shù)字 T /R 組件在米波波段、P 波段及 S 波段都可以實現(xiàn)，而 X 波段由于數(shù)字 T /R 組件的體積限制在設(shè)計方面存在一定挑戰(zhàn)。除此之外，對于大型的相控陣雷達或 者 S 波段等頻率較高的雷達具有上千的陣元數(shù)量，對應(yīng)需要上千的數(shù)字 T/R 組件， 因此判斷未來數(shù)字陣列的發(fā)展趨勢，需重點關(guān)注數(shù)字 T/R 組件的成本、可靠性和 批產(chǎn)進度等核心要素。成本方面，數(shù)字 T/R 組件相較于模擬 T/R 組件增加 DDS 和 A/D 芯片成本，據(jù)成都華微公告數(shù)據(jù)顯示，2022 年公司轉(zhuǎn)換器產(chǎn)品單價為 2986.22 元/顆，數(shù)字 T/R 組件收發(fā)單元各需要增加一個轉(zhuǎn)換器芯片，則 1500 通道 的有源相控陣雷達從模擬陣列升級為數(shù)字陣列，在總通道數(shù)不變的情況下，成本 增加約 900 萬元；如參考國博電子招股數(shù)中 T/R 組件單價 1.66 萬元/只，升級數(shù) 字陣列所需成本占 T/R 組件整體成本的 36%?？煽啃苑矫?，數(shù)字 T/R 組件與傳統(tǒng) 的模擬 T/R 組件相比器件更多，眾多的有源器件可能會降低系統(tǒng)整體的可靠性。 批產(chǎn)方面，數(shù)字 T/R 組件含有的需要調(diào)試的環(huán)節(jié)多于模擬組件，所需批產(chǎn)調(diào)試的 時間更長。

目前我國也正在積極發(fā)展數(shù)字相控陣在機載等領(lǐng)域的應(yīng)用，據(jù)海軍裝備部西安局 所發(fā)表的《機載預(yù)警雷達技術(shù)發(fā)展探析》，未來的機載預(yù)警雷達會以先進相控陣 體制為主，并有機集成一系列先進技術(shù)，在增強防空預(yù)警基本功能的同時，進一 步發(fā)展監(jiān)視、偵查和指揮控制等功能，從而實現(xiàn)更為強大和全面功能。

4、重點公司分析

4.1、臻鐳科技

4.1.1、公司概況

浙江臻鐳科技股份有限公司專注于集成電路芯片和微系 統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并圍繞相關(guān)產(chǎn)品提供技術(shù)服務(wù)。公司主要產(chǎn)品包括終端 射頻前端芯片、射頻收發(fā)芯片及高速高精度 ADC/DAC、電源管理芯片、微系統(tǒng) 及模組等。公司產(chǎn)品及技術(shù)已廣泛應(yīng)用于無線通信終端、通信雷達系統(tǒng)、電子系 統(tǒng)供配電等軍用領(lǐng)域，并逐步拓展至移動通信系統(tǒng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等民用領(lǐng)域，已 成為國內(nèi)軍用通信、雷達領(lǐng)域中射頻芯片和電源管理芯片的核心供應(yīng)商之一。

公司控股股東、實際控制人為郁發(fā)新，直接持有公司 21.04%的股份，通過臻雷 投資、睿磊投資，晨芯投資間接控制公司 7.06%的股份。 公司注重骨干員工的穩(wěn)定和激勵，晨芯投資、臻雷投資、睿磊投資系公司的員工 持股平臺，分別持有公司股份 513.77 萬股、430.55 萬股和 319.81 萬股。

4.1.2、經(jīng)營情況及財務(wù)分析

產(chǎn)品矩陣廣泛覆蓋，子公司助力發(fā)展。公司核心產(chǎn)品包括終端射頻前端芯片、射 頻收發(fā)芯片及高速高精度 ADC/DAC、電源管理芯片和微系統(tǒng)及模組。公司全資 子公司城芯科技 2019 年被公司收購，主要負責射頻收發(fā)芯片、高速高精度 ADC/DAC 芯片的研發(fā)與銷售；航芯源 2019 年被公司收購，主要負責公司電源管 理芯片的研發(fā)生產(chǎn)和銷售。

營收業(yè)績呈爆發(fā)式增長，子公司收入貢獻突出。公司 2018-2020 年營業(yè)收入保持 高速增長，其中 2019年和 2020年分別同比增長 1288.51%和 174.35%；2021-2022 年公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入 1.91 億元、2.43 億元，同比增速放緩至 25.28%、 27.28%；2018-2022 年公司營業(yè)收入年均復(fù)合增速為 179.17%。公司 2019 年歸母 凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈；2022 年實現(xiàn)歸母凈利潤 1.08 億元，同比增長 8.98%； 2019-2022 年均復(fù)合增速為 195.25%。 公司下屬子公司營業(yè)收入占合并口徑總營收比例較高，2021 年兩家合并報表子 公司城芯科技和航芯源營業(yè)收入占到公司總營收的 80.26%。

電源管理芯片及微系統(tǒng)模組占比顯著提升。分產(chǎn)品看，2022 年公司電源管理芯 片收入占比大幅提升，從 2020年的 19.51%提升至 37.39%，2022年電源管理芯片 營業(yè)收入 9069.87 萬元，同比增長 37.02%；射頻收發(fā)芯片及高速高精度 ADC/DAC 芯片營業(yè)收入為 1.01 億元，同比增長 60.13%，收入占比從 2021 年的 33.10%上升至 41.65%；微系統(tǒng)及模組營業(yè)收入為 3887.80 萬元，同比大幅增長 364.38%，收入占比從 2021 年的 4.39%提升至 16.03%；技術(shù)服務(wù)營業(yè)收入為 992.73 萬元，同比下降 71.08%，收入占比從 18.47%下降至 4.09%；終端射頻前 端芯片營業(yè)收入為 204.91 萬元，受同比下降 88.44%，收入占比從 9.93%下降至 9.30%，主要受到客戶采購節(jié)奏調(diào)整影響，采購量有較大幅度的下降。

核心技術(shù)團隊經(jīng)驗豐富，利潤率持續(xù)抬升。公司核心技術(shù)人員主要包括實際控制 人、董事長郁發(fā)新、總經(jīng)理張兵、城芯科技首席技術(shù)官李國儒和航芯源首席技術(shù) 官吳劍輝，核心技術(shù)人員均有多年的芯片領(lǐng)域重點科研院所及相關(guān)企業(yè)研發(fā)經(jīng)歷； 其中董事長郁發(fā)新在國防科工以及裝備發(fā)展部均為專家組成員；總經(jīng)理張兵曾參 與探月、載人、低軌通信衛(wèi)星星座等多個國家重大工程微波部組件研發(fā)工作。

4.2、國博電子（國博電子為興業(yè)證券科創(chuàng)板做市企業(yè)）

4.2.1、公司概況

南京國博電子股份有限公司是國內(nèi)能夠批量提供有源相 控陣 T/R 組件、系列化射頻集成電路產(chǎn)品的領(lǐng)先企業(yè)。公司實際控制人中國電子 科技集團（簡稱“中國電科”）是中央直接管理的國有重要骨干企業(yè)，擁有電子 信息領(lǐng)域完備的科研創(chuàng)新體系，在國內(nèi)軍工電子和網(wǎng)信領(lǐng)域占據(jù)技術(shù)主導(dǎo)地位。 第一大股東中電國基南方集團有限公司以五十五所為核心資源組建，承繼了五十 五所 60 多年的深厚積淀，在一、二、三代半導(dǎo)體領(lǐng)域建立自主發(fā)展體系，形成 了從設(shè)計、工藝到封裝、測試，從材料、芯片到模塊的完整技術(shù)體系和產(chǎn)品鏈， 研制的核心芯片和關(guān)鍵元器件廣泛應(yīng)用于海陸空天各型裝備。

中國電科五十五所為國博電子提供了經(jīng)驗豐富的核心人員。公司董事長梅濱先生 1987 年即在中國電科五十五所工作，曾擔任五十五所所長；董事、監(jiān)事和高管 中也有多人具有在中國電科五十五所相關(guān)工作經(jīng)歷。 國博電子核心技術(shù)骨干均曾任職于中國電科五十五所，職務(wù)包括主任、副主任、 副總工程師、高級工程師、主任設(shè)計師、副主任設(shè)計師等，專業(yè)涵蓋集成電路設(shè)計、微系統(tǒng)、單片電路等領(lǐng)域。

4.2.2、經(jīng)營情況及財務(wù)分析

軍品穩(wěn)步增長，民品快速擴張 2022 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 34.61 億元，同比增長 37.93%，2018 至 2022 年復(fù)合年均增長率 19.02%；2022 年公司實現(xiàn)歸母凈利潤 5.21 億元，同比增長 41.40%，2018 至 2022 年復(fù)合年均增長率 19.89%。

分產(chǎn)品看，2022 年 T/R 組件和射頻模塊實現(xiàn)營收 31.39 億元，同比增長 47.28%， 2018 至 2022 年復(fù)合年均增長率 25.35%，2022 年營收占比 90.71%，同比增加 5.75pct；射頻芯片實現(xiàn)營收 2.72 億元，同比下降 20.61%，2018 至 2022 年復(fù)合年 均增長率-5.56%，2022 年營收占比 7.85%，同比減少 5.79pct；其他芯片實現(xiàn)營收 0.50 億元，同比增長 41.11%，營收占比 1.45%，同比小幅增加 0.03pct。 分軍用/民用劃分軍品/民品，2021年軍品實現(xiàn)營收 17.92億元，同比增長 2.33%， 在總營收中占比 71.42%，營收占比同比減少 7.73pct；民品實現(xiàn)營收 7.17 億元， 同比增長 55.43%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動利潤率提升。2022 年公司整體毛利率 30.67%，同比減少 4.02pct，凈利率 15.04%，同比增加 0.37pct。分產(chǎn)品看，2021 年 T/R 組件和射頻 模塊毛利率 29.21%，同比減少 4.12pct；射頻芯片毛利率 42.52%，同比增加 2.19pct；其他芯片毛利率 58.00%，同比減少 3.71%。 2022年公司凈利率為15.04%，同比增加0.37pct，2018-2022年均凈利率為14.95%。

背靠軍工電子國家隊，凸顯稀缺屬性。國博電子是中國電科集團 T/R 組件外銷唯 一上市平臺。中國電科旗下與國博電子產(chǎn)品或業(yè)務(wù)相類似的單位/企業(yè)主要有國 基北方/中國電科十三所及下屬子公司、中國電科二十四所、重慶聲光電下屬子 公司、中國電科五十五所和中電國睿下屬子公司、中國電科十所、中國電科十四 所、中國電科二十九所、中國電科三十八所、中電網(wǎng)通等，但國博電子在具體產(chǎn) 品、業(yè)務(wù)上具有差異化。

圍繞化合物半導(dǎo)體，緊抓自主可控。國博電子圍繞化合物半導(dǎo)體技術(shù)體系，承擔 多項重大任務(wù)。國博電子建立了以化合物半導(dǎo)體為核心的技術(shù)體系和系列化產(chǎn)品 布局，產(chǎn)品覆蓋射頻芯片、模塊、組件。國博電子自成立以來，承擔了多項軍委 科技委、裝備發(fā)展部重大科研任務(wù)，以及發(fā)改委“移動通信用砷化鎵射頻集成電 路產(chǎn)業(yè)化項目”、工信部“2020 年產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造和制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展專項”、工 信部“面向 5G 通信的射頻前端關(guān)鍵器件及芯片”等國家重大專項。 國博電子通過自主研發(fā)積累形成了 T/R 組件和射頻模塊、射頻芯片兩大核心平臺。 軍品 T/R 組件領(lǐng)域，國博電子為各大軍工集團開發(fā)研制了數(shù)百款有源相控陣 T/R 組件，數(shù)十款進入穩(wěn)定技術(shù)狀態(tài)或定型狀態(tài)，是國內(nèi)面向各軍工集團銷量領(lǐng)先的 有源相控陣 T/R 組件研發(fā)生產(chǎn)平臺；民品領(lǐng)域，國博電子成為國內(nèi) 5G 基站射頻 芯片領(lǐng)域的主要供應(yīng)商。截至 2022 年 6 月 3 日，國博電子尚有 9 大方向在研。

4.3、鋮昌科技

4.3.1、公司概況

浙江鋮昌科技股份有限公司是國內(nèi)從事相控陣 T/R 芯片 研制的核心企業(yè)，產(chǎn)品已應(yīng)用于星載、機載、艦載、車載及地面相控陣雷達等多 種型號裝備中，其中星載相控陣 T/R 芯片系列產(chǎn)品在某系列衛(wèi)星中實現(xiàn)了大規(guī)模 應(yīng)用，性能達到了國際先進水平。近年來公司相繼承擔多項國家重點型號的研制 任務(wù)、國家“核高基”重大專項任務(wù)、國家重點研發(fā)計劃項目，先后參與多家科 研院所及下屬單位的產(chǎn)品型號開發(fā)工作，相關(guān)產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用在國家多個重大裝 備型號中。

劉建偉為公司實際控制人，持有公司第一大股東和而泰智能控制公司 16.24%的 股份，劉建偉通過和而泰間接控制鋮昌科技 62.97%股權(quán)；公司現(xiàn)階段股權(quán)結(jié)構(gòu) 穩(wěn)定。前四大股權(quán)公司：鋮锠合伙、 科吉投資、科祥投資、科麥投資均為員工 持股平臺。 公司通過員工持股的形式深度綁定核心骨干，公司股東鋮锠合伙、科吉投資、科 祥投資、科麥投資均為公司的員工持股平臺，分別持有公司 4.72%、3.68%、3.66%和 3.62%的股份。

4.3.2、經(jīng)營情況及財務(wù)分析

多產(chǎn)品組合銷售，下游領(lǐng)域廣泛覆蓋。公司主要產(chǎn)品可分為放大器類芯片、幅相 控制類芯片和無源類芯片三類。 放大器類芯片：產(chǎn)品采用 GaAs、GaN 工藝，具有寬禁帶、高電子遷移率、高壓 高功率密度的優(yōu)勢，產(chǎn)品包括多種頻段的功率放大器芯片、低噪聲放大器芯片、 收發(fā)多功能芯片。 幅相控制類芯片：幅相控制類芯片產(chǎn)品采用 GaAs 和硅基兩種工藝，GaAs 工藝芯 片產(chǎn)品在功率容量、功率附加效率、噪聲系數(shù)等指標上具備優(yōu)勢；硅基工藝芯片 產(chǎn)品則在集成度、低功耗和量產(chǎn)成本方面具備顯著優(yōu)勢，具體產(chǎn)品包括數(shù)控移相 器芯片、數(shù)控衰減器芯片、數(shù)控延時器芯片和模擬波束賦形芯片。 無源類芯片：公司研制的無源芯片主要有開關(guān)芯片、功分器芯片、限幅器芯片等； 無源類芯片產(chǎn)品具備尺寸小、插損低等特點。

公司產(chǎn)品銷售通常以芯片組的形式銷售，典型芯片組合包括：GaAs 相控陣 T/R 芯片組（星載相控陣雷達）、GaN 相控陣 T/R 芯片組（地面相控陣雷達）、GaAs 兩片式單通道 T/R 芯片組（機載、地面相控陣雷達）和硅基單片式多通道相控陣 T/R 芯片（星載、地面相控陣雷達）。

營業(yè)收入穩(wěn)步增長。公司 2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入 2.78 億元，同比增長 31.69%， 2018-2022 年公司營業(yè)收入年均復(fù)合增速為 29.15%。 公司 2022 年實現(xiàn)歸母凈利潤 1.33 億元，同比下降 17.02%；扣非后歸母凈利潤 1.12 億元，同比增長 6.34%，2018-2022 年公司歸母凈利潤年均復(fù)合增速為 23.06%。 2022 年公司歸母凈利潤率為 47.79%，同比減少 28.05pct；扣非后歸母凈利率為 40.37%，同比減少 9.62pct。

4.4、振華風光

4.4.1、公司概況

貴州振華風光半導(dǎo)體股份有限公司成立于 2005 年，公 司隸屬中國振華電子集團有限公司，屬國有控股企業(yè)，是高新技術(shù)企業(yè)、貴州省 產(chǎn)學(xué)研結(jié)合示范基地、貴州省科技型小巨人企業(yè)、貴州省“專精特新”企業(yè)。 公司專注于高可靠集成電路設(shè)計、封裝、測試及銷售，主要產(chǎn)品包括信號鏈及電源管理器等系列產(chǎn)品，建有完整的模擬集成電路芯片設(shè)計平臺和系統(tǒng)封裝設(shè)計平 臺，具備陶瓷、金屬、塑料等多種形式的封裝能力，以及電性能測試、機械試驗、 環(huán)境試驗、失效分析等完整的檢測試驗?zāi)芰Α?/p>

截止于 2023 年一季報，中國振華直接持有振華風光 40.12%股權(quán)，為振華風光的 控股股東。中國電子集團為振華風光實際控制人，其通過中電金投間接控制振華 風光 2.92%的股權(quán)。

公司主要產(chǎn)品為信號鏈產(chǎn)品和電源管理器。信號鏈產(chǎn)品主要包括放大器、接口驅(qū) 動、系統(tǒng)封裝集成電路和軸角轉(zhuǎn)換器。 放大器：放大器是信號鏈最基本的單元，最常見的功能是在模擬信號的傳輸過程 中對信號進行放大等運算處理，可將微弱的電信號在不失真的前提下調(diào)節(jié)放大。 放大器作為公司的核心產(chǎn)品，具有可靠性高、長期穩(wěn)定性好、產(chǎn)品系列齊全等特 點，主要包括運算放大器、模擬乘法器、電壓比較器、儀表放大器等，主要用于 武器裝備中信號傳輸、電機驅(qū)動、儀器儀表、信號調(diào)理等場景。

系統(tǒng)封裝集成電路：系統(tǒng)封裝集成電路采用厚膜、薄膜工藝，將系統(tǒng)所需的芯片 和電阻、電容等無源器件集成在一起，封裝在一個外殼內(nèi)，形成具有特定電路功 能的微型電子系統(tǒng)。該系列產(chǎn)品具有小型化、多功能和定制化應(yīng)用等特點，設(shè)計 靈活度高，可應(yīng)用于武器裝備中模擬前端、功率放大、各種傳感器信號調(diào)理、伺 服控制等場景；功率運算放大器為公司系統(tǒng)封裝集成電路的最主要產(chǎn)品。 軸角轉(zhuǎn)換器：軸角轉(zhuǎn)換器是一種將軸角位移模擬信號轉(zhuǎn)換成控制系統(tǒng)所需的數(shù)字 信號的專用轉(zhuǎn)換器，通過對角度信號和位置信號的跟蹤和處理，實現(xiàn)模擬角度到 數(shù)字角度的轉(zhuǎn)換，滿足系統(tǒng)對角度參量量化和精準控制的應(yīng)用需求，是各類角度 位置控制系統(tǒng)的核心電子器件，廣泛應(yīng)用于武器裝備中無人機飛行控制、慣性導(dǎo) 航、飛行姿態(tài)控制、火炮控制等場景。 電源管理器：公司電源管理器包括電壓基準源、三端穩(wěn)壓源等系列產(chǎn)品，主要應(yīng) 用于導(dǎo)引系統(tǒng)、航空發(fā)動機、機載計算機、電機驅(qū)動等場景。

4.4.2、經(jīng)營情況及財務(wù)分析

營業(yè)收入歸母凈利潤持續(xù)增長。公司 2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入 7.79 億元，同比增長 55.15%， 2018 至 2022 年復(fù)合年均增長率為 45.25%。公司 2022 年實現(xiàn)歸母凈利 潤 3.03 億元，同比增長 71.20%，2018 年至 2022 年復(fù)合年均增長率為 69.05%。

盈利能力持續(xù)維持優(yōu)異水平。2022 年公司整體毛利率為 77.39%，同比增加 3.40pct；凈利率為 43.46%，同比增加 6.10pct，2018 年至 2022 年公司整體毛利率 和凈利率持續(xù)穩(wěn)定增加。 分業(yè)務(wù)來看，公司主營業(yè)務(wù)分為自產(chǎn)產(chǎn)品銷售和代理產(chǎn)品銷售。2022 年自產(chǎn)產(chǎn) 品銷售實現(xiàn)收入 7.77 億元，同比增長 59.05%，主營業(yè)務(wù)收入占比 99.76%，近三 年自產(chǎn)產(chǎn)品收入占比持續(xù)提升。 分產(chǎn)品來看，信號鏈產(chǎn)品實現(xiàn)收入 6.44 億元，同比增長 55.82%，2018 至 2022 年 復(fù)合年均增長率為 45.61%，收入占比 82.66%。電源管理器實現(xiàn)收入 8894.79 萬 元，同比增長 43.39%，2018 年至 2022 年復(fù)合年均增長率為 40.72%，收入占比 11.42%。

接口驅(qū)動及系統(tǒng)級封裝產(chǎn)品收入占比提升，前五大客戶結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。分產(chǎn)品來看， 放大器是公司的核心收入來源，2022 年收入占比 57.66%，同比下降 0.75pct；電 源管理器和接口驅(qū)動器同樣作為公司的核心產(chǎn)品，2022 年收入占比分別為 11.42% 和 13.04%，分別同比下降 0.94pct 和增加 1.67pct；公司系統(tǒng)封裝集成電路產(chǎn)品 2022年收入占比 5.71%，同比減少 4.26pct；軸角轉(zhuǎn)換器 2022年收入占比為 6.26%， 同比增加 3.69pct。 公司產(chǎn)品基本全部為軍品，2021 年前五大客戶分別為中航工業(yè)集團，占比 47.12%；航天科技集團，占比 22.38%；航天科工集團，占比 11.98%；航發(fā)集團， 占比 5.36%；兵器工業(yè)集團，占比 3.69%；前五大客戶收入合計占比 90.53%，近 三年集中度小幅下滑。

4.5、振芯科技

4.5.1、公司概況

成都振芯科技股份有限公司是成立于2003年6月的國家級高新技術(shù)企業(yè)，于2010 年 8 月在深圳創(chuàng)業(yè)板成功上市(股票代碼:300101)。公司是入駐國家集成電路設(shè)計 成都產(chǎn)業(yè)化基地的首批企業(yè)之一，是四川省第三批建設(shè)創(chuàng)新型培育企業(yè)、四川省 集成電路設(shè)計產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟成員單位，也是航空、船舶等國有大型科技工業(yè) 企業(yè)的電子元器件配套定點單位，通過了 GB/T19001-2008idtISO9001:2008 質(zhì)量 體系認證。 公司多年來致力于圍繞北斗衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用的“元器件-終端-系統(tǒng)”產(chǎn)業(yè)鏈提供產(chǎn) 品和服務(wù)，擁有北斗分理級和終端級的民用運營服務(wù)資質(zhì)，被列為國家重點支持 的北斗系列終端產(chǎn)業(yè)化基地。主要產(chǎn)品包括北斗衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用關(guān)鍵元器件、高性 能集成電路、北斗衛(wèi)星導(dǎo)航終端及北斗衛(wèi)星導(dǎo)航定位應(yīng)用系統(tǒng)。經(jīng)過多年的拼搏， 公司已發(fā)展成為國內(nèi)綜合實力最強、產(chǎn)品系列最全、技術(shù)水平領(lǐng)先的北斗關(guān)鍵元器件研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)之一，自主研制生產(chǎn)的 7 大類 40 余種北斗衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用終 端已廣泛應(yīng)用于國防、地質(zhì)、電力、交通運輸、公共安全、通信、水利、林業(yè)等 專業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域。公司擁有視頻圖像領(lǐng)域雄厚的技術(shù)實力，以“視頻監(jiān)控-智能安 防”為發(fā)展戰(zhàn)略，致力于為國內(nèi)安防監(jiān)控行業(yè)的用戶、集成商和渠道商提供全面 專業(yè)的系統(tǒng)產(chǎn)品、整體解決方案及本地化服務(wù)。公司以“高清智能、行業(yè)應(yīng)用、 聯(lián)網(wǎng)擴容”為核心的網(wǎng)絡(luò)智能安防監(jiān)控總體解決方案及各種產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于公 共安全、金融、交通、能源、城市管理、行政監(jiān)管、廠礦企業(yè)、醫(yī)院學(xué)校、樓宇 園區(qū)、電信通訊等多個領(lǐng)域。

公司實際控制人國騰電子集團持股達 29.38%，持有公司 165，86 萬股，為公司 最大控股股東。國騰電子集團成立于 2005 年 9 月 27 日，法定代表人為莫曉宇， 注冊資本為 5，000 萬人民幣，主要從事電子信息產(chǎn)業(yè)投資 。其大股東為何燕、 莫曉宇、謝俊、柏杰、徐進五位自然人，持股比例分別為 51%、28%、7%、7%、 7%，其中何燕持有國騰電子 51% 的股權(quán)為振芯科技實際控制人。2018 年 2 月， 公司董事長莫曉宇、董事兼總經(jīng)理謝俊、董事徐進、董事柏杰 4 人向法院提起 訴訟，請求解散公司控股股東成都國騰電子集團有限公司，2021 年 11 月 29 日判 決公布，駁回原告的訴訟請求。根據(jù)莫曉宇、謝俊、徐進、柏杰告知，上述四人 還將繼續(xù)向成都中院提起上訴，截至目前國騰電子集團解散訴訟案件仍在二審審理過程中。

4.5.2、經(jīng)營情況及財務(wù)分析

營收保持快速增長，扣非后歸母凈利潤同比大增。2022 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 11.82 億元，同比增長 49.01%，2018-2022 年均復(fù)合增速為 27.78%；實現(xiàn)歸母凈 利潤 3.00 億元，同比增長 98.13%，2018-2022 年均復(fù)合增速為 107.56%；扣非后 歸母凈利潤 1.86 億元，同比增長 133.46%。

分產(chǎn)品來看，公司 2022 年集成電路全年實現(xiàn)營收 6.08 億元，同比增長 78.28%； 占總營收比 51.44%，營收占比同比增加 8.45pct；毛利率 60.37%，同比減少 3.36pct。北斗終端及運營業(yè)務(wù)全年實現(xiàn)營收 3.39 億元，同比增長 11.00%；占總 營收比 28.66%，營收占比同比減少 9.81pct；毛利率 61.47%，同比增加 0.69pct。 智慧城市建設(shè)運營服務(wù)（安防監(jiān)控）全年實現(xiàn)營收 2.31 億元，同比增長 60.09%； 占總營收比 19.56%，營收占比同比增加 1.35pct；毛利率 33.80%，同比增加 2.29pct。

期間費用率同比下降，持續(xù)加大研發(fā)投入力度。2022 年，公司整體毛利率為 55.38%，同比減少 1.19pct；凈利率為 25.38%，同比增加 6.29pct；加權(quán)平均 ROE 為 21.83%，同比增加 8.13pct。公司研發(fā)費用 1.37 億元，同比增長 18.82%，占營 業(yè)收入的 11.62%，營收占比同比減少 2.95pct，主要系本期新增研發(fā)人員以及部 分研發(fā)人員薪資及項目獎金增加導(dǎo)致人工費用投入增加所致。2022 年，公司研 發(fā)投入 1.46 億元，同比增長 27%，占營業(yè)收入比例 12.37%；2022 年公司新申報 專利 27 項，其中發(fā)明專利 19 項、實用新型專利 8 項，新申請軟件著作權(quán) 5 項。

非經(jīng)常性損益占歸母凈利潤比重較大。2022 年公司非經(jīng)性損益為 1.14 億元，同 比增長 59.07%，占當期歸母凈利潤的比重為 38.14%，同比減少 9.36pct。2022 年 公司非經(jīng)常性損益主要來自于計入當期損益的政府補助 1.20 億元，同比增長 42.61%。 公司授予 1120 萬股限制性股票，對應(yīng)需攤銷總費用 5011.93 萬元，其中 2022 年 公司實際確認員工持股計劃確認股份支付費用 1123.12 萬元（此前預(yù)計 835.29 萬 元），確認 2021 年限制性股票激勵計劃股份支付費用 2868.16 萬元（此前預(yù)計 2835.03 萬元），2023 及 2024 年預(yù)計需攤銷費用金額分別為 1356.54 萬元、573.40 萬元。據(jù) 2021 年限制性股票業(yè)績考核目標，2022/2023 年凈利潤相較 2020 年增 長率不低于 115%/160%，對應(yīng)凈利潤 1.80 億元/2.18 億元，公司 2022 年成功達到 業(yè)績考核目標。

4.6、成都華微

4.6.1、公司概況

成都華微電子科技有限公司是國家“909”工程集成電路設(shè)計公司和國家首批認 證的集成電路設(shè)計企業(yè)，隸屬于中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團，于 2000 年 3 月注冊， 由中國振華電子集團、中國華大集成電路設(shè)計有限責任公司、成都成電大學(xué)科技 園有限公司、成都創(chuàng)新風險投資有限公司、成都華微員工團隊等五家股東共同投 資創(chuàng)辦。 公司以芯片設(shè)計為主，輔以電子應(yīng)用產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)服務(wù)。華微科技成立十年來。 先后通過高新技術(shù)企業(yè)認定、國家集成電路設(shè)計企業(yè)認定、ISO9001 質(zhì)量管理體 系認證，是中國 IC-CAD聯(lián)誼會成員單位，同時是中國最權(quán)威 IP網(wǎng)站的發(fā)起單位 之一，被評為省電子信息科技型成長企業(yè)、成都高新區(qū)優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

中國振華為公司的控股股東，直接持股比例為 52.76%；中國電子通過中國振華 控制公司 52.76%的股份、通過華大半導(dǎo)體控制公司 21.38%的股份、通過中電金 投控制公司 2.55%的股份，合計控制公司 76.69%的股份，為公司的實際控制人。

成都華微的主要參控股公司包括 2017 年成立的成都華微科技有限公司和 2022 年 成立的芯火微測（成都）科技有限公司。其中成都華微科技有限公司為成都華微 提供芯片檢測服務(wù)。

4.6.2、經(jīng)營情況及財務(wù)分析

營業(yè)收入歸母凈利潤高速增長。2022 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 8.45 億元，同比增長 56.95%，2018 至 2022年復(fù)合年均增長率為 64.27%。2022年公司實現(xiàn)歸母凈利潤 2.81 億元，同比增長 62.84%，2018 至 2022 年復(fù)合年均增長率為 186.09%。

分產(chǎn)品來看，公司 2022 年數(shù)字集成電路實現(xiàn)收入 4.27 億元，同比增長 49.96%， 2020 年至 2022 年復(fù)合年均增長率為 48.77%；其中 CPLD 實現(xiàn)收入 1.99 億元，同 比增長 48.50%；FPGA 收入 1.28 億元，同比增長 34.09%；存儲芯片收入 6850.92 萬元，同比增長 76.50%；微控制器收入 3106.62 萬元，同比增長 92.15%。 2022 年公司模擬集成電路實現(xiàn)收入 3.24 億元，2020 年至 2022 年復(fù)合年均增長率 為 65.79%。細分產(chǎn)品來看，數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換實現(xiàn)收入 1.44 億元，同比增長 46.49%；總 線接口收入 8885.78 萬元，同比增長 26.62%；電源管理實現(xiàn)收入 5980.45 萬元， 同比增長 143.23%；放大器實現(xiàn)收入 3130.02 萬元，同比下降 14.95%。

成都華微前五大客戶收入占比較高。對比紫光國微和復(fù)旦微，公司特種業(yè)務(wù)整體 收入規(guī)模及毛利率水平處于中間位置。 2022H1，公司前五大客戶分別為航空工業(yè)集團，收入占比 21.99%；中國電子科 技集團收入占比 21.88%；航天科工集團收入占比 11.57%；航天科技集團收入占 比 8.76%；前五大客戶整體收入占比為 69.42%。

公司擬公開發(fā)行不超過 9，560.00 萬股，募集資金 15 億元；募集資金扣除發(fā)行費 用后將用于芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、高端集成電路研發(fā)及產(chǎn)業(yè)基地以及補充流動資金。 芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化：擬投資共計 7.5 億元，開展高性能 FPGA、高速高精度 ADC、 自適應(yīng)智能 SoC 等三個方向的產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，鞏固公司在 FPGA 領(lǐng)域的傳統(tǒng)優(yōu)勢，繼續(xù)推進公司高速高精度 ADC 領(lǐng)域的快速發(fā)展，積極推動公司在智能 SoC 領(lǐng)域的突破。 高端集成電路研發(fā)及產(chǎn)業(yè)基地：本項目由全資子公司華微科技實施，擬投資 7.95 億萬元，建設(shè)公司檢測中心和研發(fā)中心，打造集設(shè)計、測試、應(yīng)用開發(fā)為一體的 高端集成電路產(chǎn)業(yè)平臺，強化鞏固發(fā)行人特種集成電路領(lǐng)域的核心地位。

審核編輯：劉清