A股市場(chǎng)即將迎來國(guó)慶節(jié)假期休市，國(guó)慶節(jié)前持股還是持幣，成為投資者抉擇的難題。在疑惑中，我們來看一看大數(shù)據(jù)給予我們的方向，據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，過去十年當(dāng)中，國(guó)慶后的第一周上證指數(shù)和深證綜指多數(shù)上漲，除了2018年特殊事件導(dǎo)致下跌以外，其余年份均上漲，節(jié)后一周A股上漲概率達(dá)到90%。

在大數(shù)據(jù)支撐之外，今年市場(chǎng)的基本面以及資金面上，也是支撐A股節(jié)后上漲重要因素。首先，從資金面上看，國(guó)慶節(jié)后，不確定性因素減少，資金往往會(huì)出現(xiàn)回補(bǔ)行情。其次，當(dāng)前中國(guó)A股估值處于歷史低位，且國(guó)際三大指數(shù)已都將A股納入因子，海外長(zhǎng)期資金虎視眈眈，中國(guó)資本市場(chǎng)吸引力正不斷增強(qiáng)，9月至今北向資金就持續(xù)流入近650億元，有望創(chuàng)出歷史最大單月凈流入額。除此之外，國(guó)慶節(jié)后A股市場(chǎng)迎來三季報(bào)披露密集窗口期，“業(yè)績(jī)浪”行情一觸即發(fā)，A股市場(chǎng)節(jié)后做多力量正在集聚……

國(guó)慶節(jié)后A股市場(chǎng)上漲概率超9成

統(tǒng)計(jì)2009年至2018年，上證綜指、深證成指及創(chuàng)業(yè)板國(guó)慶節(jié)后一周市場(chǎng)平均漲幅分別達(dá)到2.81%、2.85%及2.61%。從漲跌概率來看，上證、深證過去十年中，僅2018年出現(xiàn)下跌，國(guó)慶首周上漲概率達(dá)到90%。而創(chuàng)業(yè)板自2010年問世以來，國(guó)慶節(jié)后一周上漲概率達(dá)到90%。而2018年則是一個(gè)比較特殊的年份，由于去杠桿導(dǎo)致很多十月份的到期資金贖回，引發(fā)了市場(chǎng)下跌。

國(guó)慶節(jié)后哪些板塊受青睞？

在大盤擁有九成概率上漲的情況下，板塊方面又有哪些受資金青睞呢？據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009至2018年國(guó)慶節(jié)后首周表現(xiàn)，Wind二級(jí)行業(yè)十年平均漲跌幅均大于2%，其中能源行業(yè)在國(guó)慶節(jié)后平均漲跌幅達(dá)到4.37%，位于十一個(gè)行業(yè)榜首。另一方面，材料、工業(yè)等國(guó)慶節(jié)后首周平均漲幅均達(dá)到3%以上。

從上漲概率來看，十一個(gè)行業(yè)過去十年上漲概率均在60%及以上，其中房地產(chǎn)、公用事業(yè)、金融、材料及工業(yè)板塊上漲概率為90%，能源、可選消費(fèi)、日常消費(fèi)及醫(yī)療保健過去十年平均上漲概率為80%，信息服務(wù)及電信服務(wù)上漲概率分別為70%和60%。

一、A股估值處于歷史低位

中國(guó)A股估值處于歷史低位，具備投資價(jià)值。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，9月25日萬得全A市盈率為17.21倍，低于十年平均估值18.12倍。縱向比較來看，A股主流板塊市盈率為處于過去十年相對(duì)低位，具備投資價(jià)值。

二、海外資金虎視眈眈

國(guó)際三大指數(shù)公司全部對(duì)中國(guó)A股拋出“橄欖枝”。9月23日，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)將中國(guó)A股正式納入標(biāo)普新興市場(chǎng)全球基準(zhǔn)指數(shù)的決定正式生效，同時(shí)生效的還有富時(shí)羅素將A股納入因子從5%提升到15%。此前不久，明晟將A股納入因子從10%提升至15%。

在國(guó)際三大指數(shù)公司背后，是管理著全球約40萬億美元金融資產(chǎn)的投資者，據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，23日標(biāo)普道瓊斯納入A股、富時(shí)羅素提升A股納入因子，有望為A股吸引超千億元人民幣外資流入。國(guó)際資本的進(jìn)入也將有助于中國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。境外投資者特別是長(zhǎng)期資金進(jìn)入，將提升中國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性。

三、節(jié)后資金面回暖明朗 “補(bǔ)水”超萬億

10月初，流動(dòng)性趨于回暖是較為確定的。10月初，隨著季末擾動(dòng)消退，流動(dòng)性總量上升有望更充分地反映在貨幣市場(chǎng)資金松緊程度和資金價(jià)格走勢(shì)上。首先，全面降準(zhǔn)釋放出了大量長(zhǎng)期流動(dòng)性；其次，央行公開市場(chǎng)操作發(fā)力，9月實(shí)現(xiàn)凈投放的可能性不??；最后，9月是傳統(tǒng)財(cái)政支出大月，財(cái)政庫款將形成流動(dòng)性投放。這意味著，到9月底，金融機(jī)構(gòu)超儲(chǔ)規(guī)模有望明顯高于8月末水平。

9月16日以來，央行共開展4200億元逆回購操作，開展2000億元MLF操作，降準(zhǔn)釋放資金約8000億元。綜合考慮，過去一周，央行通過各類流動(dòng)性工具，釋放的流動(dòng)性約1.42萬億元。在吸收到期央行逆回購和MLF之后，凈釋放的資金量仍接近9000億元。

四、A股從來不缺席“業(yè)績(jī)報(bào)”行情

在國(guó)慶節(jié)前，因業(yè)績(jī)預(yù)增幅度較大或盈利能力超預(yù)期，不少公司發(fā)布三季報(bào)后股價(jià)聞?dòng)崫q停，茂碩電源9月19日晚間發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告后，股價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日漲停。此外，威海廣泰、億緯鋰能、比音勒芬、雙塔食品等公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告后股價(jià)均現(xiàn)漲停。而國(guó)慶節(jié)后，A股市場(chǎng)迎來三季報(bào)披露密集窗口期，將為A股市場(chǎng)注入活力。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截止目前，在481份三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告中，預(yù)喜（含預(yù)增、續(xù)盈、略增和扭虧）公司有207家，占比47.92%。具體來看，有98家公司三季報(bào)凈利預(yù)增上限在100%以上。其中，37家公司凈利預(yù)增上限超過了200%，7家公司凈利預(yù)增上限超過了1000%，遠(yuǎn)方信息以8090%的凈利預(yù)增幅度暫居首位。

在凈利潤(rùn)排行榜上，遠(yuǎn)方信息、天順股份、同為股份、朗新科技、聯(lián)化科技位居三季報(bào)凈利潤(rùn)最大增幅前五名，其凈利潤(rùn)分別大增80.9倍、68.28倍、60.98倍、24.10倍和18.84倍。凈利潤(rùn)規(guī)模方面，中興通訊、立訊精密、圣農(nóng)發(fā)展、華潤(rùn)三九、大華股份、比亞迪、分眾傳媒、視源股份、歌爾股份等9家公司預(yù)計(jì)前三季度凈利上限超過10億元。

香頌資本董事沈萌表示，通常來看，三季報(bào)整個(gè)報(bào)告期覆蓋了夏季和暑假，也是全年的投資和消費(fèi)高峰期，對(duì)于上市公司業(yè)績(jī)能夠形成提振，此外，還應(yīng)結(jié)合今年以來業(yè)績(jī)判斷，一季報(bào)、中報(bào)、三季報(bào)凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司，全年業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較高。

五、六成私募看好持股過節(jié)

據(jù)證券時(shí)報(bào)最新問卷調(diào)查顯示，有多達(dá)65.58%的受訪私募機(jī)構(gòu)看好持股過節(jié)，而選擇持幣過節(jié)的私募比例則不足一成。另外，有占比25.13%的私募機(jī)構(gòu)則持中性觀點(diǎn)，認(rèn)為投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行選擇，持幣持股均有機(jī)會(huì)。

從百億私募的倉位情況來看，已經(jīng)做出十分明顯的抉擇。今年以來百億私募倉位高居不下，88.57%的私募在五成倉位以上，其中33.65%的百億私募倉位更是超過8成，而倉位低于2成的百億私募更是為零，也就是說絕大部分百億私募因看好后期市場(chǎng)表現(xiàn)而選擇了較高倉位運(yùn)作，已無百億私募空倉觀望。

多機(jī)構(gòu)看漲節(jié)后行情

對(duì)于國(guó)慶節(jié)后走勢(shì)，廣發(fā)證券研報(bào)認(rèn)為，A股長(zhǎng)期上行基礎(chǔ)未出現(xiàn)變化，短期看，A股有國(guó)慶日歷效應(yīng)，節(jié)前跌節(jié)后漲，節(jié)前不大漲則節(jié)后可能會(huì)有不錯(cuò)的行情。

渤海證券分析師認(rèn)為，中長(zhǎng)期來看，改革紅利將較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)成為A股市場(chǎng)的重要推動(dòng)力，建議投資者弱化博弈心態(tài)，關(guān)注市場(chǎng)的中長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)。而節(jié)后將迎來三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的集中披露期，投資者可在近期市場(chǎng)的波動(dòng)中提前布局三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期較好的個(gè)股。

聯(lián)訊證券表示，歐央行降息+重啟QE，美聯(lián)儲(chǔ)再度降息，全球降息潮加強(qiáng)，外資的持續(xù)流入，國(guó)內(nèi)寬松政策的空間進(jìn)一步打開，四中全會(huì)有望釋放更多中長(zhǎng)期制度與政策利好，A股行情還有擴(kuò)展的空間。

市場(chǎng)回調(diào)不改北水凈流入

9月26日，滬深兩市全面回調(diào)，漲停板數(shù)僅26家，跌停板個(gè)股數(shù)量近100家，上漲個(gè)股不足400家，下跌個(gè)股超過3200家。從漲幅分布來看，有2200多家公司跌幅在-1%到-5%之間，還有500多家公司跌幅超過5%，市場(chǎng)全面走弱，多數(shù)個(gè)股跌幅較深。市場(chǎng)呈現(xiàn)普跌態(tài)勢(shì)，科技類板塊跌幅居首，與此同時(shí)，部分低估值高成長(zhǎng)股吸引力進(jìn)一步增強(qiáng)。

（圖片來源：Wind金融終端“市場(chǎng)情緒”910功能）

北上資金逆市加倉

9月26日，北上資金大幅凈買入24.99億元，本月以來累計(jì)凈買入619.81億元。雖然近期A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，但北上資金依舊維持凈買入趨勢(shì)，可見，外資對(duì)A股市場(chǎng)依舊看好。

（圖片來源：Wind金融終端“滬深港通速遞”功能）

低估高成長(zhǎng)個(gè)股或迎來布局機(jī)會(huì)

雖然近期市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整，但上市公司的基本面并不會(huì)因股價(jià)波動(dòng)而改變，部分業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)、估值處于低位且滯漲的公司或?qū)⒂瓉聿季至紮C(jī)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2017年、2018年、2019年半年報(bào)，三期凈利潤(rùn)增速均超過30%、市盈率小于20倍，且今年以來漲幅低于40%的公司有36家。甚至有冀東水泥、海航投資、甘肅電投、中科電氣、南紡股份等個(gè)別公司連續(xù)保持50%以上的復(fù)合增速。