前幾日，在特斯拉“電池日”上，特斯拉發(fā)布了全新的“4680”型電池，續(xù)航里程提高16%、能量密度提高五倍、動力輸出提高六倍的性能，并未給市場帶來驚喜，“百萬英里電池”的跳票，讓期待一場動力電池技術革命到來的資本市場倍感失望。

發(fā)布會過后，失望情緒也蔓延到整個動力電池行業(yè)，作為特斯拉在國內最重要的合作伙伴，寧德時代股價也出現下跌情況。而就在幾周之前，這家全球動力電池巨頭市值一度暴跌超400億元，一時間被推向風口浪尖。

市場不禁追問，“白馬股”寧德時代到底怎么了？

主攻811電池背后，技術路線之爭浮出水面

今年以來，連續(xù)多起電動汽車“自燃”事件，引發(fā)人們對于NCM 811型三元鋰電池技術路線安全性與成熟度的討論，國內力推811電池技術的寧德時代，也成為業(yè)界關注的焦點。

9月初，電池、汽車產業(yè)界流出的一則傳言，徹底引爆了輿論。傳言稱，寧德時代將放棄“811”電池，將內部重心轉向“523”作為主要開發(fā)方向。受此影響，寧德時代股價出現劇烈波動，9月7日到9月8日兩天，市值合計損失超過400億元。

針對該傳言，寧德時代相關業(yè)務負責人很快出來辟謠，稱811仍將是寧德時代的主攻戰(zhàn)略，多條線路并行一直是公司發(fā)展電芯業(yè)務的核心思想，并表示“這是動力電池爭取主導權和話語權的必選之路，如果放棄了811，那就是放棄了高端市場?！?/p>

那么，寧德時代為何對811電池如此之重視？

據了解，811三元鋰電池采用鎳鈷錳8:1:1的配比，由于鎳含量更高，提升了能量密度，能夠為電動車帶來更長的續(xù)航，同時伴隨著正極材料配比的變化，成本較高的鈷含量進一步降低，做到了成本低、電量高，因此成為電動乘用車最主流的電池技術之一。

目前，包括寧德時代、LG化學、松下在內的主流電池供應商，都在主推這類高鎳化、低鈷化電池，且動作頻頻，市場競爭異常激烈。

今年3月，LG化學與浦項化學簽署了一份供貨合同，將購買價值16億美元的12.5萬噸高鎳正極材料，以提升高鎳電池的市場競爭力；松下供應特斯拉的“2170”電池也是高鎳化電池，不久之前也宣稱，計劃在五年內將其能量密度再提高20%，足可見對高鎳電池的重視程度。

截至目前，蔚來、威馬、廣汽、華晨寶馬、北汽新能源、小鵬等多家車企均搭載了寧德時代的811電池，剛在北京車展亮相的寶馬iX3也搭載了該電池組?？梢哉f，811電池仍是高端電動汽車品牌的首選，寧德時代不會坐視對手蠶食這一市場。

雖然811電池擁有超強的電量密度及較低的成本，但由于鎳的活性較大，在受到高溫、撞擊等外部因素影響時，容易引發(fā)熱失控，導致電池起火自燃，留下安全隱患。

今年夏天，廣汽新能源Aion S車型出現多起自燃事故，其搭載的便是由寧德時代提供的NCM 811高鎳三元電池。不過，據廣汽方面近期的回應來看，車輛自燃問題可能出在電池包裝、封裝和裝配的PACK設計上，而非電芯本身質量問題。也有券商調研認為，5月份的燒車事件，電動車自燃的原因可能是個別電芯品控問題，電池內部出現金屬顆粒，導致刺穿隔膜引起著火，與811材料沒有關系。

眾說紛紜之際，作為電池供應商，寧德時代并未對此做出調查回應。

除了高鎳電池外，磷酸鐵鋰電池也是主流車企的選擇，最大的優(yōu)點是成本更低廉且安全性較高，但續(xù)航方面相較高鎳電池差距不小，大多應用在400kM以下的純電動車型當中。

不過，隨著技術進步，磷酸鐵鋰電池的續(xù)航性能大大改善。今年3月，比亞迪高調推出一款“刀片電池”，兼顧了三元鋰電池的長續(xù)航性能以及磷酸鐵鋰的強安全性，引發(fā)市場對于動力電池線路之爭的討論。

過去幾年，磷酸鐵鋰電池在與三元鋰電池的競爭中落敗，截至2019年，三元鋰電池已經占據了70%以上的市場份額，雙方線路之爭一度銷聲匿跡，比亞迪“刀片電池”的出現，或引發(fā)廠商跟進這一技術，使磷酸鐵鋰電池重回競爭賽道。

據悉，寧德時代也在進行磷酸鐵鋰電池技術研發(fā)，但目前續(xù)航性能恐怕無法比擬比亞迪的“刀片電池”。

特別值得注意的是，今年下半年，國產Model 3車型開始采用寧德時代的磷酸鐵鋰電池及三元鋰電池。以特斯拉追求極致成本的強勢作風，假若將磷酸鐵鋰電池作為動力電池主流技術路線，或將對整個動力電池市場格局產生重大影響，這對于重注811技術路線的寧德時代來說，恐怕并不是一個好消息。

被LG化學反超

811電池自燃事件頻發(fā)，給寧德時代帶來一定負面影響，丟掉冠軍寶座，則讓這家全球動力電池巨頭“如鯁在喉”。

據韓國市場調研機構SNEResearch數據顯示，2020年上半年，全球動力電池裝機量中，LG化學市場份額達到24.6%（同比增長82.8%），超越寧德時代的23.5%（同比下滑28.1%），拿下全球第一寶座；7月，LG化學以26.8%的市場份額，再次超過25.4%的寧德時代，日本供應商松下拿下13%的市場份額，位居行業(yè)第三。

數據來源：SNE Research

這一消息足以令市場錯愕，要知道，在2017年到2019年，寧德時代連續(xù)三年穩(wěn)坐動力電池王者寶座，去年LG化學還只排在第4位。

為何LG化學市場份額暴漲，反超寧德時代？主要原因在于其在歐洲市場的崛起以及國內特斯拉銷量增長的帶動。

中汽協(xié)數據顯示，今年上半年，歐洲新能源汽車銷量同比增長52%，達到40.33萬輛，超越中國成為最大的新能源汽車市場，歐洲車企動力電池供貨商LG化學也賺得盆滿缽滿。

同時，隨著LG化學通過綁定特斯拉首度打入中國市場，以及今年國產特斯拉Model 3銷量的強勢上升，LG化學的電池出貨量也迅猛增長，動力電池應用分會研究部數據顯示，今年上半年LG化學在國內的裝機量達到了2.5GWh，同比增長44764.1%，而寧德時代在上半年還沒有開始向特斯拉供貨。

國內受疫情、補貼退坡等影響，新能源汽車銷量同比下滑44%至33.5萬輛，動力電池裝機量約17.5GWh，同比下降42%。

此消彼長之下，寧德時代只能坐看市場份額被吞噬，而LG化學、松下還在加速向國內滲透，在此情勢下，國內擴產能、出海謀發(fā)展就成為寧德時代的既定戰(zhàn)略目標。

國內方面，在2019年年報上，寧德時代公布了四項電池廠的擴建計劃，分別是：投資100億元人民幣建設寧德車里灣鋰離子電池生產基地項目，產能規(guī)劃45GWh；湖西鋰離子電池擴建項目將新增鋰離子電池，年產能約16GWh；江蘇動力及儲能鋰離子電池研發(fā)與生產項目將新增鋰離子電池，年產能約24GWh；四川時代動力電池項目一期將新增鋰離子電池，年產能約12GWh。

出海方面，寧德時代已有動作。去年10月，寧德時代首座位于德國圖林根州的工廠開工建設，計劃2021年投產，屆時將向歐洲的整車企業(yè)供應電池。不久之前，寧德時代也與印尼達成了在該國建設鋰電池工廠的協(xié)議，同時，寧德時代發(fā)行15億美元境外債券，試圖打開海外的融資渠道，為其在海外建設基地及業(yè)務拓展做準備。

鈦媒體注意到，由于LG化學與寧德時代的市場份額咬得很緊，業(yè)內關于寧德時代未來“逆襲”的討論也引發(fā)關注。

據了解，LG化學最大的優(yōu)勢在于其相對完善的全球化產業(yè)布局，韓國市場的起亞、現代等，美國市場的通用、福特等，歐洲市場的沃爾沃、奧迪等，中國市場的特斯拉、上汽通用等，都是其全球化客戶。

正因如此，LG化學根本不愁訂單，前不久LG化學宣布已在全球范圍內獲得1250億美元的訂單，并計劃進一步擴大全球工廠的產能，這足以令其繼續(xù)保持較長一段時間的市場優(yōu)勢。

另外，LG化學在產業(yè)鏈上的布局也非常完善。上游段，LG化學與澳大利亞鋰礦企業(yè)Pilbara Minerals公司合資在韓國建造鋰加工廠，與Nemaska Lithium、贛鋒國際、Kidman等礦企簽訂氫氧化鋰供應協(xié)議，確保原材料供應；中游段，LG化學與華友新能源合資設立公司，生產鋰電三元前驅體和正極材料，采購上海恩捷鋰電池隔膜產品等；下游段，LG化學還是全球的軟包巨頭，其軟包線路安全性能更高，為不少車企所青睞。

再來看寧德時代，據不完全統(tǒng)計，其已從寶馬、大眾、沃爾沃等國際車企處獲得價值數千億元的訂單，并與上汽、廣汽、吉利、東風、北汽等國內車企建立了廣泛合作，未來訂單數量也將井噴式增長。

寧德時代對國內電池產業(yè)鏈的影響和控制，也不容小覷。據《界面新聞》報道，寧德時代對正負極材料供應商具有較強的把控力，通過給予訂單或者參股的方式，讓材料供應商快速發(fā)展壯大上市，獲利并分散風險。

同時，寧德時代在8月11日宣布，擬出資190億元，以證券投資方式對境內外產業(yè)鏈上下游優(yōu)質上市企業(yè)進行投資，進一步增強產業(yè)話語權。

綜合來說，LG化學、寧德時代的發(fā)展路徑殊途同歸，最終目的都是為了增強成本優(yōu)勢，可以預見，在未來5年到10年，兩強競爭將更加白熱化。
編輯：hfy