文｜Arden

集微網(wǎng)消息 歷時(shí)數(shù)月的中電熊貓并購案終于水落石出，京東方不出意外地將成為最后贏家。

9月23日晚間，京東方發(fā)布公告稱，公司擬收購南京中電熊貓掛牌80.831％股權(quán)以及成都中電熊貓掛牌51％股權(quán)，交易總金額約為121.2億元。在中電熊貓兩條LCD產(chǎn)線被傳出要出售之后，TCL科技、深天馬、惠科等國內(nèi)面板廠商均表達(dá)意向，并進(jìn)行接觸；但最終還是被京東方拿下。

產(chǎn)業(yè)集中度提升

近年來，隨著LCD面板市場競爭日趨激烈，其產(chǎn)品價(jià)格也是持續(xù)下跌，導(dǎo)致部分面板廠商出現(xiàn)虧損的狀態(tài)，韓國企業(yè)三星顯示、LGD也宣布將于今年年底退出LCD市場。這對于中國企業(yè)來說，這是一個(gè)擴(kuò)大市場規(guī)模的好機(jī)會。

業(yè)內(nèi)人士指出，中國面板廠商取得主導(dǎo)權(quán)之后，接下來內(nèi)部將掀起整合并購潮。繼TCL華星拿下蘇州三星8.5代線之后，京東方也將拿下中電熊貓兩條南京8.5代線和成都8.6代線。若國內(nèi)兩大面板巨頭各自拿下相關(guān)標(biāo)的之后，全球液晶面板市場集中度將進(jìn)一步提升。

中國電子視像行業(yè)協(xié)會副秘書長董敏對集微網(wǎng)表示，“京東方收購中電熊貓兩條產(chǎn)線具有三方面的優(yōu)勢。其一是規(guī)模方面保持領(lǐng)先，目前TCL華星有兩條8.5代線，加上蘇州三星，一共三條8.5代線以及兩條11代線。而京東方具有4條8.5代線以及兩條10.5代線，如果中電熊貓成都和南京兩條線被TCL華星收購，那相當(dāng)于華星在高世代線的產(chǎn)量排在第一。而如今被京東方拿下，那么，京東方就可以確保規(guī)模保持第一的優(yōu)勢。其二是在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面可以形成互補(bǔ)，中電熊貓主要是VA技術(shù)，而京東方主要是IPS技術(shù)，可以在產(chǎn)品上形成差異化；其三是中電熊貓具有夏普授權(quán)的IGZO技術(shù)，對京東方來說，一方面可以進(jìn)行技術(shù)儲備，另一方面也有利于大尺寸OLED的研發(fā)和量產(chǎn)。”

CINNO Research相關(guān)人士對集微網(wǎng)表示，中電熊貓這兩條產(chǎn)線為國內(nèi)唯二具備Oxide基板大規(guī)模出貨能力的產(chǎn)線，收購將對京東方豐富其高分辨率大尺寸LCD產(chǎn)品線，以及未來進(jìn)軍大尺寸OLED等規(guī)劃提供幫助。

目前，LCD行業(yè)將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榫〇|方、華星光電兩家相互競爭的格局。根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)，2020年，京東方和華星光電G7以上高世代LCD產(chǎn)能面積合計(jì)占全球的36%左右，而隨著收購?fù)瓿梢约靶庐a(chǎn)線落成，到2022年這一比例將達(dá)到54%。

群智咨詢總經(jīng)理李亞琴則對集微網(wǎng)表示，過去兩年來，由于LCD面板產(chǎn)能擴(kuò)充速度加快，產(chǎn)業(yè)競爭趨于激烈，加速了行業(yè)洗牌。韓國面板廠陸續(xù)關(guān)停LCD產(chǎn)線，使得行業(yè)集中度得到提升，主要表現(xiàn)在市場份額向中國大陸廠商集中，群智咨詢（Sigmaintell）數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年中國大陸面板廠商在全球電視面板市場份額達(dá)到55.5%，較去年同期提高了9個(gè)百分點(diǎn)。

隨著收購案落地，市場份額又進(jìn)一步向頭部廠商聚集。群智咨詢（Sigmaintell）預(yù)測，京東方收購中電熊貓的G8.5&G8.6代LCD產(chǎn)線后，加上自身產(chǎn)能擴(kuò)充，到2022年其在全球大尺寸LCD市場的市場份額將達(dá)到28.9%。與此同時(shí)，中小面板廠的份額也將進(jìn)一步被擠壓，預(yù)計(jì)到2022年全球Top5面板廠份額將接近85%。

競爭格局重塑

李亞琴認(rèn)為，受上述因素的影響，全球LCD面板競爭格局也將重塑。中電熊貓的2條LCD產(chǎn)線分別是位于南京8.5代線和位于成都的8.6代線。其中，8.5代線生產(chǎn)TV、IT和手機(jī)類產(chǎn)品、8.6代線生產(chǎn)大尺寸TV產(chǎn)品。收購案落地后，群智咨詢（Sigmaintell）預(yù)測對TV和IT面板市場的競爭格局將產(chǎn)生重大影響。

在IT市場，憑借其IPS和IGZO的技術(shù)優(yōu)勢，中電熊貓?jiān)贗T市場積極開拓，因此，過去兩年來其市場份額不斷攀升。在顯示器面板領(lǐng)域，與TPV合作緊密；在筆記本面板領(lǐng)域，與ASUS、ACER、小米合作緊密?；诖?，收購案對IT應(yīng)用競爭格局影響有兩方面。

據(jù)了解，顯示器面板技術(shù)分為IPS和VA兩大陣營，三星SDC是全球VA顯示器的主力供應(yīng)商（市場占比約70%），由于三星SDC將于2020年底關(guān)閉LCD顯示器面板產(chǎn)線，VA顯示器供應(yīng)量將大幅下滑。而VA曲面做為顯示器消費(fèi)市場，特別是電競市場的重要技術(shù)路線，短期內(nèi)較難被替代。雖然以華星光電為首的面板廠積極增加VA曲面產(chǎn)能，但仍難彌補(bǔ)SDC減少的規(guī)模，預(yù)計(jì)2021年VA曲面產(chǎn)品將迎來結(jié)構(gòu)性供應(yīng)緊張。

而京東方目前為顯示器IPS陣營最大供應(yīng)商，但過去其在消費(fèi)電競市場表現(xiàn)較為低迷，CEC Panda的氧化物產(chǎn)能若可以被有效利用，將其與自身技術(shù)能力相結(jié)合，將可進(jìn)一步夯實(shí)其電競產(chǎn)品線的競爭力，提高供應(yīng)能力，為其在電競這一主力細(xì)分市場增長打好基礎(chǔ)。

另外，京東方在全球筆記本面板市場居于第一，市場份額為28%，已具備較強(qiáng)競爭力。CEC Panda基于IPS+Oxide的筆記本電腦產(chǎn)品線，其在游戲本產(chǎn)品線具備較強(qiáng)的性價(jià)比優(yōu)勢，收購后主要體現(xiàn)在該細(xì)分市場的差異化競爭力提升。

在TV市場，中電熊貓TV產(chǎn)品主要在成都的G8.6代線生產(chǎn)，以IGZO和VA技術(shù)為主，主攻大尺寸，以50英寸、58英寸和70英寸為主力產(chǎn)品，經(jīng)過積極開拓，也與國內(nèi)及國際品牌合作緊密。群智咨詢（Sigmaintell）認(rèn)為，京東方目前也已為全球TV市場第一大供應(yīng)商，收購后其規(guī)模和競爭優(yōu)勢更為凸顯。

在技術(shù)方面，自收購Hydis的團(tuán)隊(duì)和技術(shù)后，京東方持續(xù)擴(kuò)展其IPS產(chǎn)能和技術(shù)實(shí)力，在VA技術(shù)鮮有布局。而CEC panda的TV產(chǎn)能全數(shù)為VA產(chǎn)能。京東方收購后可與現(xiàn)有技術(shù)形成互補(bǔ)效應(yīng)，兼顧下游客戶對IPS和VA的技術(shù)訴求，對其產(chǎn)品布局和客戶粘性提升均有助益。同時(shí)，CEC-Panda擁有VA和IGZO眾多專利，也可強(qiáng)化京東方在這方面的專利布局，進(jìn)一步反哺其IT和TV業(yè)務(wù)。

可見，隨著收購案的完成，京東方的整體產(chǎn)能和市場份額將得到提升。雙方產(chǎn)能和技術(shù)具有一定互補(bǔ)性，如整合效應(yīng)達(dá)成，對京東方在全球顯示產(chǎn)業(yè)競爭力進(jìn)一步提升將形成有效加持。

據(jù)筆者了解，在中電熊貓被傳出要出售之后，TCL科技、深天馬、惠科等國內(nèi)面板廠商均傳出感興趣，尤其是TCL華星也與中電熊貓的股東進(jìn)行多輪的談判，但最終還是被京東方拿下。在失去并購中電熊貓之后，在產(chǎn)能以及市場份額方面，TCL華星與京東方的差距或被拉大。

據(jù)群眾咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019年，京東方的面板產(chǎn)能占全球的19.7%，排名第一；TCL華星（CSOT）的面板產(chǎn)能占比為9%，排名第五；到了2020年，預(yù)計(jì)京東方的產(chǎn)能占比將達(dá)到28.9%，而TCL華星在收購蘇州三星8.5代線之后，其產(chǎn)能也提升到16%。盡管如此，一旦京東方拿下中電熊貓控制權(quán)后，TCL華星的產(chǎn)能差距也被京東方拉大。

從各尺寸產(chǎn)品來看，兩家龍頭企業(yè)在大尺寸TV面板領(lǐng)域差距或許不是很大，但在中小尺寸方面，TCL華星市場占有率卻非常低。據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，京東方顯示器面板出貨數(shù)量870萬片，同比逆勢增加13%，出貨量及出貨面積均排名第一，而中電熊貓的出貨量為210萬片，排名第六，TCL華星緊隨其后，其出貨數(shù)量為90萬片，同比出貨大幅度增加?？梢?，隨著京東方收購中電熊貓完成后，在中小尺寸應(yīng)用領(lǐng)域的市場份額將進(jìn)一步提升。而TCL華星錯(cuò)失中電熊貓之后，也失去填補(bǔ)IT面板產(chǎn)能空缺。

而在國內(nèi)其他面板廠商方面，目前深天馬在中小尺寸領(lǐng)域占據(jù)一定的市場份額，但隨著顯示技術(shù)更迭換代，若投建的AMOLED產(chǎn)線達(dá)不到預(yù)期，其市場占有率或?qū)艿胶艽蟮挠绊?；惠科的面板廠大多還處于建設(shè)階段，在大尺寸領(lǐng)域也難以與京東方相抗衡。另外，維信諾、和輝光電、合豐泰等企業(yè)由于規(guī)模較小，所面臨的差距更大?？梢?，隨著京東方整并中電熊貓完成，面板行業(yè)呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)”的市場競爭格局或?qū)⒏鼮橥癸@。

原文標(biāo)題：京東方擬121億元拿下中電熊貓控制權(quán) 全球液晶面板競爭格局或?qū)⒅厮?/p>

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