日前，華爾街日報獨(dú)家爆出AMD正在就收購賽靈思進(jìn)行談判。如果該交易達(dá)成，交易額可能會超過300億美元（約合人民幣2014.44億元），標(biāo)志著半導(dǎo)體行業(yè)將迎來最新一次的重大并購。

受此消息影響，上周五賽靈思股價盤前漲超17%，AMD股價盤前跌近3%，昨日投行機(jī)構(gòu)Baird將賽靈思評級從跑贏大盤下調(diào)至中性，最新目標(biāo)價為120.00美元。從資本市場情緒來看，這也在一定程度上反映了部分投資者對這筆收購動作并不看好。

截至今日，AMD與賽靈思皆未對此進(jìn)行回應(yīng)，作為半導(dǎo)體行業(yè)巨頭代表之一，AMD為何要收購賽靈思，而在這筆收購背后，又存在怎樣的變數(shù)呢？

據(jù)此，美國著名半導(dǎo)體媒體EETimes對該收購傳聞進(jìn)行了深入的分析，從AMD是否有足夠資金進(jìn)行收購、雙方目前的業(yè)務(wù)領(lǐng)域等方面提出收購中的疑點(diǎn)，也就收購?fù)瓿珊箅p方的產(chǎn)業(yè)布局和技術(shù)升級進(jìn)行了討論，并最后得出結(jié)論：相比起這些疑點(diǎn)，交易對雙方都會帶來更大益處，但最終能否成功落地依舊需要取決于政策環(huán)境和其他不確定因素，以下是全文編譯。

一、疑點(diǎn)重重，淵源已久

作為全球最大的FPGA芯片制造商，賽靈思在2019年《財富》未來50強(qiáng)榜單公布排名第17。如果AMD想要收購賽靈思，至少需要為收購提供300億美元，這幾乎是其市值的三分之一。

而究其歷史，在2006年AMD收購ATI時，巨額收購近乎使AMD破產(chǎn)。在商業(yè)交易中相當(dāng)保守的AMD掌門人Lisa Su是否會讓剛剛擺脫債務(wù)的AMD通過發(fā)行更多股票或承擔(dān)大量債務(wù)獲取收購資金是疑點(diǎn)之一。

此外，賽靈思目前正在進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，意在通過Versal——首款自適應(yīng)計算加速平臺將業(yè)務(wù)拓展到數(shù)據(jù)中心、AI及電信市場。是否會選擇在轉(zhuǎn)型節(jié)點(diǎn)選擇被收購，也是此次收購中的疑點(diǎn)之二。

在過去的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和戰(zhàn)略中，AMD并未對賽靈思擅長的汽車、工業(yè)、航空航天和國防等領(lǐng)域表示出明確的興趣。如果收購達(dá)成，AMD戰(zhàn)略是否會發(fā)生重大轉(zhuǎn)變以涵蓋這些細(xì)分市場，是疑點(diǎn)之三。

賽靈思和AMD在產(chǎn)品線上并未太多重疊，所以引起不正當(dāng)競爭調(diào)查的概率也很小。但如果細(xì)看兩家公司之間的歷史，可以發(fā)現(xiàn)在1988年收購了MMI（Monolithic Memories，Inc.）后，AMD便成為賽靈思FPGA芯片的第二大供應(yīng)商。但后來，AMD與賽靈思達(dá)成協(xié)議，AMD終止了FPGA產(chǎn)品線，并成為了賽靈思的股東（后拋售）。

兩家公司之間另一個值得注意的聯(lián)系就是：賽靈思CEO Victor Peng是AMD前高管。在加入賽靈思之前，Peng是AMD圖形產(chǎn)品組（GPG）硅工程應(yīng)用的公司副總裁，并且是AMD負(fù)責(zé)圖形、主機(jī)游戲、CPU芯片組和消費(fèi)者業(yè)務(wù)的中央硅工程團(tuán)隊的負(fù)責(zé)人。

二、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，利好翻番

賽靈思2020年第一季度最新財務(wù)報告所示，目前想要拓展的數(shù)據(jù)中心市場僅占收入的12%，近半數(shù)收入仍來自航天、國防、工業(yè)和測試與測量（ Aerospace & Defense， Industrial and Test & Measurement），而這些都是AMD未曾涉足的領(lǐng)域。所以如果收購成功，不僅能在填補(bǔ)AMD在這些領(lǐng)域的空白，還可以將AMD的CPU市場擴(kuò)展至占賽靈思收入三分之一的有線和無線業(yè)務(wù)（The wired and wireless group）中，進(jìn)而與英特爾、高通和英偉達(dá)競爭。

汽車，廣播和消費(fèi)者（he Automotive， Broadcast， and Consumer）收入已下降至12%，但隨著賽靈思在Continental和Subaru上贏得設(shè)計大獎，其在汽車領(lǐng)域的潛力也同樣令人期待。

AMD收購賽靈思對雙方都會帶來互補(bǔ)的優(yōu)勢。AMD可能會加速賽靈思向數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型，因為賽靈思在分銷渠道中的重要地位，也能使AMD產(chǎn)品組合更多樣化，擴(kuò)大AMD的CPU和GPU在嵌入式芯片中的市場份額。

除了產(chǎn)品領(lǐng)域的互補(bǔ)，作為使用2.5D包裝制造產(chǎn)品的先驅(qū)之一，賽靈思能帶給AMD豐富的2.5D封裝經(jīng)驗，這對于AMD構(gòu)建更大，更復(fù)雜的芯片級系統(tǒng)尤其有用。

AMD和賽靈思都是中國臺灣半導(dǎo)體制造公司（TSMC）的主要客戶，收購必然會使它們在與代工廠的談判中，占據(jù)更多主動權(quán)。

與AMD收購賽靈思相似的是，英特爾在2015年以170億美元收購了賽靈思競爭對手Altera，但這次收購并沒有讓Altera在與賽靈思的競爭中取得明顯優(yōu)勢。對于英特爾而言，收購Altera只是收購不同技術(shù)以創(chuàng)建AI加速器一站式商店戰(zhàn)略中的一部分。

另外一個與之相似的案列是，2018年高通試圖以440億美元收購恩智浦（NXP），令自己業(yè)務(wù)多元化，并提高汽車和嵌入式系統(tǒng)的市場份額。但交易最終沒有達(dá)成，在當(dāng)今全球政治氣候下，任何大型科技交易都存在不確定性。

結(jié)語：芯片或迎終局之戰(zhàn)

如今，我們正在進(jìn)入芯片公司蓬勃發(fā)展的時代，隨著半導(dǎo)體行業(yè)加速洗牌，我們可能會看到更多不同尋常的組合。在7月，ADI和Maxim Semi宣布合并，Tirias Research預(yù)計也將會有更多合并的計劃。

手握資金支持和強(qiáng)大股價，AMD也許能夠順利完成收購。無論是AMD收購賽靈思，還是英偉達(dá)收購Arm，如果這兩樁量級數(shù)百億美元的交易成功落地，傳統(tǒng)芯片制造領(lǐng)域都將會展開新局面。

在云計算、AI、物聯(lián)網(wǎng)的新戰(zhàn)場中，英特爾、英偉達(dá)、AMD等傳統(tǒng)芯片制造商巨頭，或迎來終局之戰(zhàn)。

責(zé)任編輯：YYX