12月18日，海爾智家股份有限公司（“海爾智家”，600690.SH/690D）以協(xié)議安排方式將海爾電器集團(tuán)有限公司（“海爾電器”，1169.HK）私有化已由百慕大法院于當(dāng)日舉行的法院聆訊批準(zhǔn)，該計(jì)劃將于12月21日生效。

計(jì)劃生效后，海爾智家預(yù)期于12月23日上午9時(shí)（香港時(shí)間）起在香港聯(lián)交所掛牌上市，海爾電器則在同時(shí)間撤銷在香港聯(lián)交所的上市地位。

在此之前，海爾智家已完成在上海證券交易所及德國(guó)法蘭克福交易所的上市，其前身為青島海爾股份有限公司，其大家電零售量在全球家電企業(yè)中連續(xù)九年位列第一。

三地上市的海爾

2019年，青島海爾宣布更名為海爾智家。若此次在港股能夠順利上市，意味著海爾智家將成功在上海證券交易所及德國(guó)法蘭克福交易所以及香港交易所上市，構(gòu)建起“A+D+H”的全球資本布局，而海爾電器亦將成為海爾智家的全資附屬公司。

海爾智家三地上市，哪里來(lái)的底氣呢？

今年上半年，由于疫情的影響，家電行業(yè)受到了極大的沖擊，白電三大品類銷量呈大幅度下滑的趨勢(shì)。而海爾智家在第一季度的家電寒冬后，上半年和Q3財(cái)報(bào)表現(xiàn)可觀。

海爾智家2020年的半年報(bào)中，上半年海爾智家實(shí)現(xiàn)整體營(yíng)收957.3億元，其中，二季度國(guó)內(nèi)收入同比增長(zhǎng)了14%，白電和廚衛(wèi)產(chǎn)品同比增速高達(dá)21%。其中，海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入470億元，同比增長(zhǎng)0.64%。海外經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率由一季度的2.3%增加到二季度的3.8%。

10月29日，海爾智家發(fā)布2020三季報(bào)，依然是海外市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。第三季度海爾智家海外市場(chǎng)收入增長(zhǎng)17.5%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大增58%，冰洗空三大產(chǎn)業(yè)在20多個(gè)國(guó)家進(jìn)入TOP3行列。

與美的、格力相比營(yíng)收，2019年海爾的營(yíng)收站上2000億大關(guān)，與格力基本打平，與美的營(yíng)收也只差800億左右。但將其營(yíng)收水平拉到這個(gè)位置的大部分靠海外市場(chǎng)，海爾國(guó)內(nèi)營(yíng)收長(zhǎng)期瓶頸，停在千億左右。

海爾的本地增長(zhǎng)一直乏力，原因在于國(guó)內(nèi)賽道海爾空調(diào)比不過(guò)隔離美的，冰箱洗衣機(jī)增量已逼近終點(diǎn)。在中國(guó)市場(chǎng)，冰箱洗衣機(jī)的滲透率早已達(dá)成戶均一臺(tái)，想要讓中國(guó)家庭多買(mǎi)一臺(tái)冰箱或洗衣機(jī)，并不是很容易的事情。

國(guó)內(nèi)空冰洗的市場(chǎng)看來(lái)已經(jīng)飽和，海爾智家也沒(méi)有硬擠。另辟蹊徑的海爾主打的兩張牌是“海外”和“物聯(lián)網(wǎng)”。力推“智家”。

上半年，海爾智家物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)收入37.7億，同比增長(zhǎng)96%。今年9月，海爾發(fā)布三翼鳥(niǎo)場(chǎng)景品牌，海爾方面數(shù)據(jù)顯示，前三季度場(chǎng)景方案銷售 68.7萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)24.5%。在體驗(yàn)云平臺(tái)上，1-9 月份網(wǎng)器綁定量同比增長(zhǎng) 116%， 9月份智家APP日活同比增長(zhǎng) 225%。

智能家居大戰(zhàn)中的海爾

智能家居大戰(zhàn)緊張進(jìn)行，原家電“老巨頭”們與物聯(lián)網(wǎng)家居“新貴”們，都在這個(gè)大戰(zhàn)里想分一杯羹。

近日，IDC發(fā)布《IDC中國(guó)智能家居設(shè)備市場(chǎng)季度跟蹤報(bào)告》?！秷?bào)告》顯示，2020年第三季度中國(guó)智能家居設(shè)備市場(chǎng)出貨量約5112萬(wàn)臺(tái)，同比下降2.5%。其中，第三季度智能音箱市場(chǎng)出貨量約829萬(wàn)臺(tái)，同比下降14.7%，家庭視頻娛樂(lè)設(shè)備出貨量約1238萬(wàn)臺(tái)，同比下降19.9%。

從廠商份額看，小米保持第一，美的位居第二，海爾名列第三。

與格力、美的在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)接地氣打價(jià)格戰(zhàn)不同，海爾的營(yíng)銷仿佛都在天上和外頭，也就是生態(tài)場(chǎng)景和海外市場(chǎng)。海爾在自己的新敘事中，儼然跟上了小米之路，試圖向新物聯(lián)網(wǎng)巨頭轉(zhuǎn)型。改名“智家”，也表明自己全面擁抱物聯(lián)網(wǎng)，進(jìn)軍智能家居時(shí)代的決心。

對(duì)比來(lái)看，小米覆蓋了2000萬(wàn)戶家庭，擁有2.07億MIUI用戶，這些構(gòu)成小米實(shí)現(xiàn)流量變現(xiàn)的龐大用戶基礎(chǔ)。而海爾表示，海爾家電覆蓋了超過(guò)2億家庭，實(shí)際用戶數(shù)顯然要更高。用十倍于小米的用戶數(shù)和存量設(shè)備來(lái)推動(dòng)智能家居增長(zhǎng)，或許海爾智家自信滿滿的底氣就在于此。

智能制造行業(yè)分析專家楊波認(rèn)為，海爾與小米的模式不一樣，從大型家電入手切入智能家居產(chǎn)品相對(duì)更容易，而小米這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的智能家居恰恰這里是短板，因此這就是傳統(tǒng)的家電企業(yè)可以占據(jù)榜單前列的原因。

擁有傳統(tǒng)家電巨頭優(yōu)勢(shì)、又布局生態(tài)場(chǎng)景的海爾，是不是沒(méi)有短板呢？不然，有一個(gè)地方就似乎無(wú)法模仿小米，就是真實(shí)的“米粉”會(huì)為全套小米買(mǎi)單，而并無(wú) “海爾粉絲”的情懷存在。

小米雖然只有2000萬(wàn)戶，但這些用戶忠誠(chéng)度很高，很多直接全套小米設(shè)備。小米的終端也是此外，小米設(shè)備想要實(shí)現(xiàn)智慧物聯(lián)，小米手機(jī)或小米盒子構(gòu)成了天然的物聯(lián)網(wǎng)入口;用小米操作系統(tǒng)或者小米盒子來(lái)掌控全局，從邏輯上能夠講的通順。

而海爾覆蓋的2億家庭，看上去似乎用戶量很大，但每家擁有的家電品牌完全不同，一家只有一件海爾家電的情況比比皆是，考慮到不同品牌的冰空洗各自為政，這些不同品牌的終端實(shí)現(xiàn)物聯(lián)基礎(chǔ)并不足夠。

另外，與小米不同，海爾并沒(méi)有和小米一樣的手機(jī)或盒子等終端，并不具備打造智能家居入口的基因。這或許是董明珠的格力手機(jī)在不被看好的聲音中，堅(jiān)定出世的原因。

海爾只是擁有物聯(lián)網(wǎng)中的表面家居用戶數(shù)字，近期推出的“三翼鳥(niǎo)”這一場(chǎng)景品牌概念，指向的是物聯(lián)網(wǎng)的標(biāo)準(zhǔn)體系，而勾勒出的生態(tài)是否能真正填充亟待各方細(xì)思量。

然而即使如此，在資本市場(chǎng)的語(yǔ)境里，海爾的故事和高端線、海外先有足夠走紅的表現(xiàn)，足夠讓大量資金在手無(wú)處可去的機(jī)構(gòu)們?yōu)橹I(mǎi)單。

與格力、美的整體上市不同，海爾一上市就面對(duì)著內(nèi)部盤(pán)根錯(cuò)節(jié)的利益關(guān)系的挑戰(zhàn)。海爾智家持有港股海爾電器股權(quán)，而兩家公司業(yè)務(wù)又多有相互覆蓋。此外海爾智家與海爾電器的兩地上市，產(chǎn)生了一個(gè)擁有巨大體量的空架子，但內(nèi)部資源卻不分家，關(guān)聯(lián)交易更是多到難以厘清。

“這樣的業(yè)務(wù)布局既不符合當(dāng)前整個(gè)智能家居生態(tài)的發(fā)展趨勢(shì)，也將容易導(dǎo)致海爾智家和海爾電器雙方之間利益難以平衡、缺乏管理效率、費(fèi)用重疊冗余等問(wèn)題?！庇袠I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

海爾提供的解決辦法是將港股中的海爾電器私有化，徹底解決關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)題。7月31日，海爾電器發(fā)布公告表示，海爾智家以協(xié)議安排的方式向計(jì)劃股東提出將海爾電器私有化之方案，海爾電器私有化后，海爾智家擬在港交所整體上市。
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