集微網(wǎng)消息，2020年至今，新冠疫情改變了許多民眾的生活方式，也帶動了眾多產(chǎn)品需求激增。其中，口罩、手持式測溫儀與民用紅外測溫儀迅速滲透到了每個人的生活中。

這次疫情為紅外產(chǎn)業(yè)帶來了巨大的市場機(jī)遇，包括大立科技、高德紅外、睿創(chuàng)微納在內(nèi)的國內(nèi)紅外測溫儀廠商齊齊進(jìn)入業(yè)績爆發(fā)期。于是，北京富吉瑞光電科技股份有限公司（簡稱：富吉瑞）、燁映電子等尚未進(jìn)入資本市場的紅外產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也積極謀劃上市，尋求資金以便大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，來持續(xù)提升市場占有率。

1月20日，富吉瑞科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，并于2月10日進(jìn)入問詢狀態(tài)。

紅外熱成像形成全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)能力

招股書披露，富吉瑞成立于2011年1月20日，是一家主要從事紅外熱成像產(chǎn)品和系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并為客戶提供系統(tǒng)解決方案的高新技術(shù)企業(yè)。其注冊資本為5700萬元，實(shí)控人為黃富元，合計控制84.86%的表決權(quán)。

目前，我國在紅外熱成像領(lǐng)域，已有高德紅外、大立科技、久之洋、睿創(chuàng)微納等多家上市公司，無論在生產(chǎn)規(guī)模、融資能力或是技術(shù)實(shí)力等方面均已經(jīng)建立了自身的壁壘。

富吉瑞作為新入局者，有何優(yōu)劣勢，又能否在未來的發(fā)展中占據(jù)一席之地？

資料顯示，紅外熱成像技術(shù)的發(fā)展始于美國，并長期運(yùn)用在軍事領(lǐng)域，因該技術(shù)、產(chǎn)品的軍事敏感性，掌握最先進(jìn)紅外熱成像技術(shù)的美國、法國、以色列和日本等發(fā)達(dá)國家長期對我國實(shí)行嚴(yán)格的出口審批制度甚至禁運(yùn)。長期以來，我國僅能從法國進(jìn)口少量工業(yè)級低端紅外熱成像產(chǎn)品，且出口商明確要求不允許應(yīng)用在軍事領(lǐng)域。

在此情況下，國內(nèi)從事紅外技術(shù)產(chǎn)品研制、生產(chǎn)和經(jīng)營的企業(yè)大部分研發(fā)能力弱，品牌影響力小，許多企業(yè)是國外產(chǎn)品的代理商或系統(tǒng)集成商，以往我國相關(guān)廠商主要依賴進(jìn)口探測器或機(jī)芯進(jìn)行整機(jī)組裝。

由于探測器或機(jī)芯成本占整機(jī)總成本的比例較大，因此過去國內(nèi)紅外產(chǎn)品企業(yè)在國際主流市場上并不具備真正的競爭力。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，若目前采購進(jìn)口的核心探測器芯片至少需要半年時間才能到貨，而隨著國內(nèi)科研院所、相關(guān)企業(yè)對紅外探測器的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)投入的不斷加大，2015年以來，艾睿光電（睿創(chuàng)微納子公司）、大立科技、北方廣微（未上市）、高德紅外等國內(nèi)企業(yè)陸續(xù)掌握了紅外探測器的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)能力，已經(jīng)逐步完成進(jìn)口替代。

外購核心器件探測器，業(yè)務(wù)規(guī)模不及同行

目前，國內(nèi)紅外行業(yè)已經(jīng)掌握了從最上游的紅外MEMS芯片、探測器、成像機(jī)芯到整機(jī)產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)能力。

包括紅外高德、大立科技、睿創(chuàng)微納在內(nèi)的廠商，均從最上游的紅外MEMS芯片、探測器、機(jī)芯組件到整機(jī)系統(tǒng)進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局。其中，探測器由紅外MEMS芯片封裝之后形成，機(jī)芯則由探測器及圖像處理電路組成，整機(jī)是由紅外光學(xué)鏡頭、機(jī)芯、智能處理電路、電池、外殼、顯示屏等組成的完整系統(tǒng)。

不過，從招股書來看，富吉瑞并不具備全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)能力。

富吉瑞主要立足于產(chǎn)業(yè)鏈中游，為客戶提供機(jī)芯、熱像儀和光電系統(tǒng)等，并以紅外熱成像技術(shù)為基礎(chǔ)，以圖像處理為核心，逐步向固態(tài)微光、短波、紫外、可見光等方向拓展。

在A股上市的紅外企業(yè)中，僅久之洋與富吉瑞一樣，需要向供應(yīng)商采購核心器件探測器。相較而言，對技術(shù)的要求和供應(yīng)鏈的把控并不如其他掌握全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)的企業(yè)。

2017年至2020年上半年，富吉瑞營業(yè)收入分別為0.76億元、0.88億元、1.65億元、2.16億元；凈利潤分別為-2211.63萬元、63.91萬元、1384.31萬元、4200.65萬元。

從經(jīng)營業(yè)績來看，久之洋與富吉瑞兩家外購核心器件的企業(yè)，在營收和凈利潤方面也遠(yuǎn)不如其他廠商。

2020上半年，高德紅外實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.76億元，凈利潤5.18億元；大立科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.66億元，凈利潤2.92億元；久之洋實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.84億元，凈利潤2195萬元；睿創(chuàng)微納實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.93億元，凈利潤3.08億元。

公司及實(shí)控人被列入“實(shí)體清單”

由于歐美等發(fā)達(dá)國家在民用工業(yè)領(lǐng)域的紅外熱成像技術(shù)起步早、研發(fā)投入大，處于行業(yè)領(lǐng)先地位，直至2018年，富吉瑞在主要材料探測器方面才實(shí)現(xiàn)從進(jìn)口改成國產(chǎn)供應(yīng)商。

此外，富吉瑞還在招股書中提到，目前國內(nèi)相關(guān)高端產(chǎn)品仍更多采用進(jìn)口，需加快國產(chǎn)化進(jìn)程。

值得注意的是，自2015年起，富吉瑞及實(shí)際控制人就被美國商務(wù)部列入“實(shí)體清單”。

根據(jù)美國《出口管制條例》，美國商務(wù)部可通過將某些實(shí)體或個人列入“實(shí)體清單”的方式，對該實(shí)體或個人發(fā)出“出口限令”，要求任何人在向?qū)嶓w清單上的實(shí)體或個人出口被管制貨物前，均需預(yù)先從美國商務(wù)部獲得《出口許可》；而一般情況下，《出口許可》申請會被推定否決。

富吉瑞表示，隨著國內(nèi)探測器、鏡頭等零部件技術(shù)的快速發(fā)展及國產(chǎn)替代進(jìn)程的加快，國產(chǎn)核心部件性能已基本能滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營的主要需求，逐步減輕了美國貿(mào)易保護(hù)及制裁對公司業(yè)務(wù)可能產(chǎn)生的重大影響。

不過，如果美國現(xiàn)行的出口管制、經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易制裁法規(guī)有進(jìn)一步的變化，或者美國商務(wù)部采取進(jìn)一步措施，可能會對富吉瑞未來的業(yè)務(wù)和經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

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