3月23日，諾禾致源披露了招股意向書和初步詢價公告，意味著其科創(chuàng)版登陸進入倒計時。

作為一家創(chuàng)立10年的基因科技公司，北京諾禾致源科技股份有限公司（以下簡稱：諾禾致源）的產(chǎn)品不斷豐富，由最初的de novo測序逐步擴展到三代測序、單細胞測序，主營業(yè)務(wù)細化拓展，由基因測序及應用基礎(chǔ)研究延伸到自主創(chuàng)新的基因檢測醫(yī)療器械，其成長伴隨著全球生物技術(shù)的更新迭代，也受益于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢在必行的政策紅利。

從全球范圍看，根據(jù)BCC Research，基因測序的市場將持續(xù)擴大，中國基因測序服務(wù)市場的增長更是快于全球平均水平。從產(chǎn)業(yè)政策看，考慮到新近發(fā)布的“十四五”規(guī)劃將基因技術(shù)列為前沿科技和未來產(chǎn)業(yè)變革領(lǐng)域，諾禾致源或?qū)⒊诵袠I(yè)春風繼續(xù)發(fā)力。

而經(jīng)了解，諾禾致源本次上市募資主要用于發(fā)展公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)項目，補充流動資金，意欲通過升級技術(shù)平臺和布局全球市場形成新的業(yè)績增長點，成為全球領(lǐng)先基因科技產(chǎn)品和服務(wù)提供者。

基因技術(shù)賦能，科研收入突出

2011年，諾禾致源成立，開始面向高校、科研機構(gòu)、研究性醫(yī)院、藥企等企事業(yè)單位提供基因測序服務(wù)，并逐漸形成了以生命科學基礎(chǔ)科研服務(wù)、醫(yī)學研究與技術(shù)服務(wù)、建庫測序平臺服務(wù)為主、醫(yī)療器械銷售為輔的服務(wù)體系，成為基因測序科研服務(wù)領(lǐng)域的頭部企業(yè)。

截至目前，公司已經(jīng)依托高通量測序技術(shù)和生物信息分析技術(shù)，建立了通量規(guī)模領(lǐng)先的基因測序平臺，并結(jié)合多組學研究技術(shù)手段，為生命科學基礎(chǔ)研究、醫(yī)學及臨床應用研究提供多層次的科研技術(shù)服務(wù)及解決方案；同時，基于在基因測序及其應用領(lǐng)域的技術(shù)積累，自主開發(fā)創(chuàng)新的基因檢測醫(yī)療器械，如公司自主開發(fā)的第三類醫(yī)療器械“人EGFR、KRAS、BRAF、PIK3CA、ALK、ROS1基因突變檢測試劑盒（半導體測序法）”于2018年8月通過了NMPA創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審評通道審批上市，成為我國首批獲準上市的基于高通量測序的腫瘤基因檢測試劑盒之一。

作為基因科技產(chǎn)品和服務(wù)提供者，諾禾致源的財務(wù)數(shù)字具有較高的“科技含量”。從研發(fā)投入看，2018~2020年，諾禾致源的研發(fā)費用年均復合增長率18.92%，保持了快速增長，2019年度和2020年度研發(fā)投入均超過1億元，研發(fā)占比維持在8%左右；從營業(yè)收入規(guī)?？矗?018~2020年，公司業(yè)務(wù)收入依次為105356.17萬元、153482.89萬元和149002.76萬元，年均復合增長率約為18.92%。而除去房租收入，基因檢測和基因分析等業(yè)務(wù)收入占到公司收入的99%以上。

而探究其主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，科研收入占比則更為突出。根據(jù)招股說明書，生命科學基礎(chǔ)科研服務(wù)、醫(yī)學研究與技術(shù)服務(wù)、建庫測序平臺服務(wù)構(gòu)成諾禾致源的主要收入來源。其中，生命科學基礎(chǔ)科研服務(wù)收入在整體主營業(yè)務(wù)收入中的占比最大，但隨著公司持續(xù)優(yōu)化建設(shè)測序平臺，提高標準化服務(wù)能力，2018~2020年，公司建庫測序平臺服務(wù)收入整體增長顯著，在主營業(yè)務(wù)占比中由19.26%提高到34.10%。

站上行業(yè)風口，業(yè)務(wù)覆蓋全球

2016年3月，“十三五”規(guī)劃發(fā)布，支持新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、精準醫(yī)療等新興前沿領(lǐng)域創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化，形成一批新增長點，為后期我國基因測序市場的增長和本土企業(yè)實力的發(fā)展壯大埋下伏筆。

根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，我國基因測序市場已展現(xiàn)出巨大的市場容量和增長潛力，2012~2017年年復合增長率約為20%~25%，位居全球前列，我國測序市場規(guī)模預計在2022年將突破150億元。

同時，艾瑞咨詢指出，隨著高通量測序設(shè)備的廣泛應用，基因數(shù)據(jù)量也呈倍數(shù)增長，基因數(shù)據(jù)量大幅增長會給從事基因測序數(shù)據(jù)分析企業(yè)帶來大量的業(yè)務(wù)機會。但中國市場專注基因組數(shù)據(jù)分析的生物信息公司較少，未來市場發(fā)展值得期待。

作為行業(yè)內(nèi)的佼佼者，諾禾致源早就嗅到行業(yè)發(fā)展機遇，并在2013年就將業(yè)務(wù)范圍輻射到全球，積極尋求國內(nèi)外一流的科研機構(gòu)進行合作。根據(jù)招股意向書，2020年度，諾禾致源的大客戶包括了中國科學院、北京市豐臺區(qū)衛(wèi)生健康委員會、四川大學、中國醫(yī)學科學院、中國農(nóng)業(yè)科學院、香港大學、斯坦福大學、Science Exchange、約翰斯·霍普金斯大學和丹娜法伯癌癥研究院等國內(nèi)外一流科研機構(gòu)。

截至2020年12月，諾禾致源與項目伙伴合作發(fā)表SCI文章600余篇，累積影響因子大于4270；目前已取得軟件著作權(quán)208項，專利36項；合作伙伴遍布全球，包括超過2600家科研院所和高校、590余家醫(yī)院、1200余家醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)企業(yè)等。

此外，在機構(gòu)布局方面，公司先后在中國香港地區(qū)，以及美國、英國、新加坡、荷蘭、日本等地成立了全資或合資子公司，覆蓋亞太地區(qū)及非洲、美洲、歐洲、東南亞市場，并于2016年起先后在美國、新加坡、英國建立研發(fā)生產(chǎn)實驗基地。公司的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)已遍布全球，業(yè)務(wù)布局明顯領(lǐng)先國內(nèi)其他企業(yè)，海外科技服務(wù)業(yè)務(wù)已成為公司重要收入來源之一。

可以說，諾禾致源在近十年的國際競爭中建立起了較完善的實驗室標準化管理體系和服務(wù)流程，并借助對本地科研需求的快速響應，成為了我國企業(yè)進軍國際生命科學科研服務(wù)領(lǐng)域的代表。

科技服務(wù)升級，發(fā)展未來可期

BCC Research預測，全球基因測序市場于2018年達到107億美元，預計未來幾年依舊會保持快速增長，2023年將達到244億美元，2018~2023年復合增長率為18%；其中，基因測序服務(wù)市場規(guī)模將由2018年的55億美元增長到2023年的140億美元，復合增長率為20.4%。中國基因測序市場規(guī)模于2017年達到12億美元，預計2022年將達到29億美元，復合增長率為19%；其中基因測序服務(wù)市場規(guī)模將于2017年的6.18億美元增長到2022年的18億美元，復合增長率為24.4%。

由此可見，中國基因測序服務(wù)市場的增長將高于全球平均水平，為行業(yè)“主力軍”諾禾致源的未來發(fā)展帶來全新的機遇。不過，隨著市場競爭越發(fā)激烈，公司在上市后采取的發(fā)展規(guī)劃和商業(yè)模式與其競爭優(yōu)勢密切相關(guān)，倍受投資者關(guān)注。

根據(jù)招股說明書，本次募資的用途將用于公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項目及補充流動資金，而在主營業(yè)務(wù)投入中，將有14521.35萬元流入基因測序服務(wù)平臺的擴產(chǎn)升級項目，占比28.81%，9900萬元和9977.28萬元資金分別流入基因檢測試劑研發(fā)和信息化數(shù)據(jù)中心建設(shè)，均占比近兩成。

不難發(fā)現(xiàn)，以上項目涉及的產(chǎn)品與服務(wù)均與公司當前主營業(yè)務(wù)一致，商業(yè)模式未發(fā)生重大改變，而發(fā)展重心將持續(xù)向科技服務(wù)傾斜。

對此，諾禾致源表示，未來公司仍將致力于全球市場擴張與解決方案創(chuàng)新并舉，通過擴大現(xiàn)有實驗室規(guī)模，逐步增設(shè)新實驗室，在更多國家實現(xiàn)本地化；創(chuàng)新和完善基因測序及生物信息分析技術(shù)和解決方案體系；進一步拓展蛋白質(zhì)組、代謝組學、脂質(zhì)組學等多組學服務(wù)；不斷升級智能化系統(tǒng)，實現(xiàn)全球?qū)嶒炇也渴穑掷m(xù)提升質(zhì)量；建立完備高效的全球信息化運營矩陣，完善數(shù)字化經(jīng)營。

此外，公司還將以“人EGFR、KRAS、BRAF、PIK3CA、ALK、ROS1基因突變檢測試劑盒（半導體測序法）”產(chǎn)品作為切入點，拓展臨床檢測市場，形成新的業(yè)績增長點；并形成以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的健康管理能力儲備。

先有全球化布局，后有科創(chuàng)版起航，本次新股發(fā)行上市對于諾禾致源而言可謂十年一劍，不僅成為公司下一個發(fā)展契機，也將為我國基因測序市場注入新的發(fā)展力量。

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