過(guò)去一年的時(shí)間里，DeFi可謂是迅速崛起，發(fā)展態(tài)勢(shì)極其迅猛。雖然DeFi尚處于發(fā)展早期階段，但活躍度和參與度都呈指數(shù)地在增長(zhǎng)。在DeFi中，交易被打包的順序極大地影響了DeFi的經(jīng)濟(jì)利益。例如，在 UniSwap 中，同樣兩個(gè)針對(duì)某交易對(duì)的買(mǎi)單，先被執(zhí)行的交易將獲得更多代幣。若你在一筆買(mǎi)單前買(mǎi)入同樣的代幣，然后又趕緊賣(mài)出，則將毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的獲利。

詳細(xì)釋義

為什么提前交易可以獲利？以Uniswap為例，其價(jià)格模型是x*y=常量。例如初始x=10，y=10，那么常量=1000。那么當(dāng)：

1. 用戶(hù)A用10個(gè)x買(mǎi)入y。此時(shí)x=11，y=9.9，用戶(hù)A獲得0.91y。（x*y依然等于常量1000） 2. 用戶(hù)B用10個(gè)x買(mǎi)入y。此時(shí)x=12，y=8.33，用戶(hù)B獲得0.75y。（x*y依然等于常量1000） 3. 用戶(hù)A賣(mài)出所有y。此時(shí)x=10.82，y=9.24，用戶(hù)A獲得1.18x。（x*y依然等于常量1000）

以上例子可以看出，用戶(hù)A通過(guò)提前交易，發(fā)出兩個(gè)交易，一前一后包裹用戶(hù)B交易，則可以“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的”獲利。這里打上雙引號(hào)是因?yàn)樾枰僭O(shè)沒(méi)有其他同樣策略的用戶(hù)A出現(xiàn)。在真實(shí)的市場(chǎng)環(huán)境中，用戶(hù)B是一個(gè)真實(shí)的用戶(hù)，而用戶(hù)A則是一個(gè)機(jī)器人。

以UniSwap為例，當(dāng)前市場(chǎng)上充斥著大量的提前交易機(jī)器人。這些機(jī)器人時(shí)刻監(jiān)控著出現(xiàn)在以泰坊mempool中的用戶(hù)交易。如果用戶(hù)是大額買(mǎi)入某幣，那么它們立刻發(fā)出兩筆交易，一筆是搶在用戶(hù)之前（比用戶(hù)交易Gas更高）買(mǎi)入該幣，另一筆在用戶(hù)之后（可以采用和用戶(hù)Gas稍低或相同）賣(mài)出該幣。

深入了解

從技術(shù)層面來(lái)講，想要把機(jī)器人創(chuàng)造出來(lái)并不難。那以泰坊豈不是成了一個(gè)強(qiáng)盜肆意妄為的天堂？難道沒(méi)有辦法可以制約機(jī)器人了嗎？

別著急，當(dāng)然有，那就是運(yùn)用其它機(jī)器人！

由于機(jī)器人之間也分不同級(jí)別，并擁有不同的策略。如果你去認(rèn)真分析現(xiàn)在的以泰坊交易，不但普通用戶(hù)遭受機(jī)器人的打劫，較弱的機(jī)器人也會(huì)受到較強(qiáng)的機(jī)器人的打劫。

另外一個(gè)制約機(jī)器人的點(diǎn)是用戶(hù)交易失敗。所謂交易失敗，是指用戶(hù)的交易執(zhí)行時(shí)，因?yàn)槌^(guò)用戶(hù)設(shè)置的滑點(diǎn)（slippage），而導(dǎo)致交易無(wú)法完成的情況。在上面的例子中，如果用戶(hù)交易失敗，那么機(jī)器人將無(wú)利可圖，不但如此，它們還要損失掉況工費(fèi)，和交易手續(xù)費(fèi)。

而非常諷刺是，讓機(jī)器人最為害怕的用戶(hù)交易失敗，卻是由機(jī)器人自己造成的（過(guò)多的機(jī)器人搶在用戶(hù)前買(mǎi)入某幣，導(dǎo)致用戶(hù)買(mǎi)入時(shí)價(jià)格相差過(guò)大）。當(dāng)你在瀏覽器中看到某個(gè)交易有這樣的報(bào)錯(cuò)，它大多是因?yàn)闄C(jī)器人的打劫：普通用戶(hù)害怕機(jī)器人，小機(jī)器人害怕大機(jī)器人。然而大機(jī)器人并不是終結(jié)。這里食物鏈的頂端不是別人，正式大家熟悉的況工。

交易的排序決定了利潤(rùn)的分配，而對(duì)交易排序有決定權(quán)的則是況工。況工加入到這場(chǎng)收割的游戲徹底改變機(jī)器人的格局。

審核編輯：符乾江