關(guān)于芯片法案，目前眾議院已經(jīng)通過(guò)并即將交由總統(tǒng)拜登簽署，看起來(lái)是勢(shì)在必行。關(guān)于芯片法案的成效，我認(rèn)為若目標(biāo)是讓美國(guó)重回半導(dǎo)體制造大國(guó)，短期或許有刺激效果，但長(zhǎng)期來(lái)看效果有限，因?yàn)槊绹?guó)制造業(yè)實(shí)力已大不如前，半導(dǎo)體制造更是荒廢多時(shí)，早就無(wú)法與東亞國(guó)家相提并論。

此外，芯片法案最大問(wèn)題是，補(bǔ)貼一直不是美國(guó)的風(fēng)格。美國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展一向不走補(bǔ)貼政策，對(duì)中國(guó)的政策補(bǔ)貼與過(guò)度主導(dǎo)也一直采取嚴(yán)厲批判，如今反而學(xué)起中國(guó)，恐怕問(wèn)題很大。而且全世界都在補(bǔ)貼半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，金額也不輸美國(guó)，520億美元金額并不多，可能幾年內(nèi)就不夠了，屆時(shí)美國(guó)還要繼續(xù)補(bǔ)貼嗎？

至于美國(guó)喊出的Chip4，也就是聯(lián)合美、日、韓、臺(tái)灣的半導(dǎo)體四方聯(lián)盟，目標(biāo)是對(duì)抗中國(guó)內(nèi)地。這個(gè)chip4牽涉到多個(gè)國(guó)家，情況稍微復(fù)雜一點(diǎn)，值得仔細(xì)分析。

美日關(guān)系最穩(wěn)固南韓還在搖擺

從產(chǎn)業(yè)影響力來(lái)看，日本雖然在半導(dǎo)體制造已落后，但在設(shè)備、材料還是很領(lǐng)先，例如設(shè)備領(lǐng)域有東京威力科創(chuàng)，另外像環(huán)球晶目前是全球第三大硅晶圓廠，但前兩大廠則是日商信越及勝高。

論晶圓制造能力，中國(guó)臺(tái)灣最強(qiáng)、南韓次之，這部分是美國(guó)最在乎的部分，因?yàn)檫B中國(guó)都已領(lǐng)先美國(guó)。至于IC設(shè)計(jì)是美國(guó)一支獨(dú)秀，中國(guó)臺(tái)灣雖名列第二但差距頗大；存儲(chǔ)器則是南韓遙遙領(lǐng)先，美國(guó)、日本其次，一樣是有明顯差距，而此部分中國(guó)內(nèi)地也在急起直追。

據(jù)了解，在芯片法案通過(guò)前后，三星在華府就不斷施力，與500多位參、眾議員往來(lái)頻繁。臺(tái)積電目前在華府只有4名員工，但三星在華府總計(jì)配置150名員工，全力負(fù)責(zé)與美方政府及參眾議員進(jìn)行游說(shuō)工作。

換句話(huà)說(shuō)，三星每一個(gè)人負(fù)責(zé)約四位參眾議員，但臺(tái)積電則是一個(gè)人要負(fù)責(zé)接洽150人，當(dāng)然難以發(fā)揮影響力。過(guò)去三星集團(tuán)及事業(yè)范圍龐大，早已熟悉華府各項(xiàng)游說(shuō)工作，如今更布下重兵，積極爭(zhēng)取芯片法案對(duì)三星的補(bǔ)貼。對(duì)照臺(tái)積電的人單勢(shì)孤，雙方的游說(shuō)強(qiáng)度可以說(shuō)是高下立見(jiàn)。

Chip4的形成，如今不能再以產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看待了，這個(gè)所謂的四方聯(lián)盟，基本上完全超脫產(chǎn)業(yè)與芯片的運(yùn)作邏輯，更象是一個(gè)要阻止中國(guó)坐大的政治號(hào)召。而且從地理位置來(lái)看，日韓、臺(tái)灣連成東北亞第一島鏈的地形，更是形成與中國(guó)內(nèi)地圍堵及對(duì)抗的態(tài)勢(shì)。

從chip4的議題，再來(lái)觀察這個(gè)聯(lián)盟中，最關(guān)鍵三家公司臺(tái)積電、三星、英特爾的未來(lái)動(dòng)態(tài)。三大廠的較勁，會(huì)產(chǎn)生那些新局面，可以再進(jìn)一步延伸。

臺(tái)積電投資臺(tái)灣三星潛力大英特爾切割制造

對(duì)掌握高階制程技術(shù)的臺(tái)積電來(lái)說(shuō)，如今角色至為重要，甚至可以說(shuō)，臺(tái)積電的重要性甚至已經(jīng)超越臺(tái)灣，臺(tái)灣因?yàn)橛辛伺_(tái)積電，在美國(guó)對(duì)抗中國(guó)內(nèi)地的聯(lián)盟中，成為一個(gè)關(guān)鍵力量。

但是，臺(tái)積電終究不想成為別人的棋子，盡管去美國(guó)蓋廠，但在臺(tái)灣砸下的建廠金額更大，不斷在臺(tái)灣投資建廠，也讓任何想打飛彈到臺(tái)灣的人，都不能不三思而后行。

我相信，臺(tái)積電的晶圓代工事業(yè)，本來(lái)就是幫客戶(hù)生產(chǎn)芯片，一定希望維持中立色彩，至于美國(guó)制造效率不佳早已是事實(shí)，張忠謀及劉德音其實(shí)都不想去美國(guó)投資。把主要投資放在臺(tái)灣，對(duì)臺(tái)積電及對(duì)臺(tái)灣來(lái)說(shuō)，都是最大的保障。

至于南韓，如今還在抗拒加入chip4，但很清楚的態(tài)勢(shì)是，中國(guó)崛起后，南韓因?yàn)榕c中國(guó)產(chǎn)業(yè)同質(zhì)性最高，從手機(jī)、汽車(chē)、電池、面板到存儲(chǔ)器等，絕大多數(shù)都是處于直接競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，南韓已從親中悄悄轉(zhuǎn)為親美，難怪尹錫悅靠著親美立場(chǎng)取得執(zhí)政權(quán)。

但南韓過(guò)去親中，是半導(dǎo)體外商在中國(guó)投資金額最大的國(guó)家，又希望與中國(guó)做生意，不想因?yàn)橛H美而放棄中國(guó)大好市場(chǎng)，恐怕未來(lái)會(huì)是表面和美國(guó)交好，做做樣子，但肯定不會(huì)放棄中國(guó)這塊市場(chǎng)。

因此，三星很可能是未來(lái)最值得觀察的角色，甚至可能是突破臺(tái)積電壟斷局面的一股暗黑力量。三星在第三代接班人李在镕接班與回歸后，許多布局與決策都逐漸步上正軌，未來(lái)上升潛力不容忽視。

對(duì)英特爾來(lái)說(shuō)，目前的處境則是最不利的。近來(lái)費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)從低檔大幅反彈近三成，幾乎所有半導(dǎo)體企業(yè)股價(jià)都明顯上漲，只有英特爾股價(jià)繼續(xù)創(chuàng)新低，對(duì)美國(guó)企業(yè)執(zhí)行長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，股價(jià)是所有績(jī)效中最重要的指標(biāo)，執(zhí)行長(zhǎng)季辛格目前的壓力肯定非常大。

英特爾目前面對(duì)的，是產(chǎn)品市占率不斷下滑，Intel Inside已經(jīng)不敵tsmc inside，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手超微、輝達(dá)都靠下單臺(tái)積電而市占率大增，也對(duì)英特爾形成巨大威脅。

因此，接下來(lái)季辛格最重要的工作，恐怕不只是爭(zhēng)取芯片法案的補(bǔ)貼，這個(gè)補(bǔ)貼即使大部分給英特爾，也需要幾年后才能看到成果。眼前他更迫切的難題是，要不要把制造從產(chǎn)品事業(yè)分割出來(lái)，走超微過(guò)去分割格芯的路。

把晶圓制造切割出來(lái)，英特爾變成IC設(shè)計(jì)公司，股價(jià)的本益比應(yīng)該可以立即提升，但要把制造部門(mén)分割出來(lái)，這條路肯定不好走，因?yàn)橛⑻貭柈?dāng)老大這么久，內(nèi)部一定很不容易取得共識(shí)，包袱與反對(duì)聲浪都很大，但若沒(méi)辦法做到，英特爾的苦日子應(yīng)該還會(huì)持續(xù)很久。

審核編輯 黃昊宇