電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/莫婷婷）分析機(jī)構(gòu)Statista預(yù)測，從2020年到2024年，智能家居市場規(guī)模將以15%的年復(fù)合增長率增長，到2024年將接近500億美元。由于智能家居市場潛力可期，吸引了傳感器、機(jī)器人、家電等上下游產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司為其布局。

2020年至今，上市公司分拆智能家居業(yè)務(wù)的子公司上市活動依舊活躍。分拆子公司上市能夠拓寬融資渠道，提升公司市值，同時還能理順公司業(yè)務(wù)架構(gòu)，一般來說是利大于弊。但在時代紅利之下，技術(shù)、市場競爭也是非常激烈，與此同時IPO審核趨向嚴(yán)格，上市破發(fā)頻現(xiàn)，也意味著市場的變化對IPO企業(yè)的潛力價值有新的考量。

在智能家居行業(yè)中，美的、海爾、創(chuàng)維等終端家電廠商，海康威視、歌爾股份等服務(wù)商和上游傳感器廠商等智能家居產(chǎn)業(yè)鏈上下游都已經(jīng)在為分拆子公司上市做準(zhǔn)備，其中最令人關(guān)注就是家電巨頭美的、創(chuàng)維、海爾旗下的子公司相繼開啟創(chuàng)業(yè)板征程。

圖：電子發(fā)燒友網(wǎng)根據(jù)公開資料整理

回顧這三家家電企業(yè)子公司的上市征程可追溯到兩年前，這也正是智能家居行業(yè)發(fā)展最為快速的階段。2020年7月，美的集團(tuán)發(fā)布公告表示將分拆子公司美智光電至創(chuàng)業(yè)板上市。美智光電主營產(chǎn)品包括光源、家用照明和商業(yè)照明、智能面板等，應(yīng)用于商業(yè)地產(chǎn)、工業(yè)、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域。

2021年5月，海爾集團(tuán)旗下有屋智能IPO獲受理，其主營是家居定制，并將物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、人工智能在家居產(chǎn)品中的應(yīng)用，其主要客戶是房地產(chǎn)企業(yè)。2021年12月，創(chuàng)維集團(tuán)旗下創(chuàng)維電器IPO獲受理，主營冰箱、洗衣機(jī)、平板電腦等產(chǎn)品的研發(fā)，采用自主品牌與ODM協(xié)同發(fā)展的業(yè)務(wù)模式。

但在今年第三季度，這三家家電巨頭相繼撤回IPO申請。對此，相關(guān)業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，美智光電所在的照明行業(yè)當(dāng)下市場格局穩(wěn)定，后來者突圍較為困難，且照明產(chǎn)品投資價值較小。有屋智能的客戶群體以房企為主，受到房地產(chǎn)行業(yè)的市場下滑影響，有屋智能未來的業(yè)績或許有下滑風(fēng)險。頗為戲劇性的是，在撤單后11天后，有屋智能重新在8月30日重啟IPO。

招股書顯示，創(chuàng)維電器和有屋智能在2021年出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象，其中，有屋智能的凈利潤同比下降幅度達(dá)到54.38%。對于凈利潤的下滑，創(chuàng)維電器表示是受到疫情及原材料成本上漲的影響。

家電巨頭分拆子公司上市折戟，并不意味著智能家居市場的潛力不足。這需要根據(jù)子公司的市場定位和產(chǎn)品定義。產(chǎn)品自身的競爭力是決定子公司未來發(fā)展是否順利的關(guān)鍵，將決定子公司能否在競爭激烈的智能家居賽道中突出重圍，實現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展。這恰恰是資本市場所關(guān)注的市場潛力。

在智能家居產(chǎn)業(yè)鏈中，智能安防、機(jī)器人廠商以及上游傳感器廠商的上市公司旗下子公司上市情況跟美的、創(chuàng)維、海爾三大家電企業(yè)有著不同方向的進(jìn)展。

同樣是在2022年第三季度，?？低暺煜挛炇W(wǎng)絡(luò)科創(chuàng)板IPO已經(jīng)進(jìn)入提交注冊階段，并且發(fā)布公告表示旗下子公司?？禉C(jī)器人也將分拆至創(chuàng)業(yè)板上市。此外，今年10月，歌爾股份旗下傳感器企業(yè)歌爾微電子IPO上市委會議通過。

螢石網(wǎng)絡(luò)是智能家居服務(wù)商及物聯(lián)網(wǎng)云平臺提供商。2021年，旗下智能家居攝像機(jī)、智能貓眼、智能門鎖等智能硬件的銷量近2000萬臺，螢石物聯(lián)云平臺接入IoT設(shè)備數(shù)超過1.59億臺。

歌爾微電子是歌爾股份體系內(nèi)唯一從事微電子相關(guān)業(yè)務(wù)的主體，主營業(yè)務(wù)是MEMS器件及微系統(tǒng)模組研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。招股書顯示，智能家居領(lǐng)域的MEMS聲學(xué)傳感器收入占比不斷提高，2019年至2022年上半年的占比分別為3.98%、4.10%、4.98%、4.80%，同期對應(yīng)的毛利率分別為17.45%、24.18%、32.03%、30.43%，同樣呈現(xiàn)不斷上升的趨勢。

圖：歌爾微電子MEMS聲學(xué)傳感器收入構(gòu)成情況

在萬物互聯(lián)的時代，單品智能走向全屋智能，智能化程度越高的設(shè)備對半導(dǎo)體元器件的要求也越來越高，而未來市場潛力影響子公司IPO的“成”與“不成”。盡管從長期看智能家居市場將呈現(xiàn)增長的趨勢，但在當(dāng)下消費市場需求放緩也影響著智能家居行業(yè)，智能家居產(chǎn)業(yè)鏈玩家都在尋找新的增長點，由此帶來成長動力。