今日，廣州安凱微電子股份有限公司在上交所科創(chuàng)板上市。

該公司成立于2001年，目前定位為“Fabless+芯片終測(cè)”經(jīng)營(yíng)模式，產(chǎn)品主要為物聯(lián)網(wǎng)攝像機(jī)芯片、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片（含HMI人機(jī)交互芯片和BLE芯片）。

在2020-2022年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為26,816.17萬(wàn)元、51,217.97萬(wàn)元及50,454.60萬(wàn)元；主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為30.57%、33.15%、30.12%；研發(fā)投入占營(yíng)收比例分別為18.46%、14.49%、18.66%。在制程方面，安凱微主流產(chǎn)品采用40nm 和 22nm 工藝制程，且已經(jīng)開(kāi)始12nm FinFET 工藝設(shè)計(jì)的研發(fā)工作。

在招股書(shū)中，提及本次募集資金擬投入以下項(xiàng)目：

兩類(lèi)芯片營(yíng)收占比超過(guò)9成

用于智能攝像機(jī)、樓宇可視對(duì)講、智能門(mén)鎖領(lǐng)域

根據(jù)財(cái)報(bào)，安凱微主營(yíng)業(yè)務(wù)為物聯(lián)網(wǎng)攝像機(jī)芯片和物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片，其中物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片包括（HMI芯片和BLE芯片），2020-2022報(bào)告期內(nèi)，這兩大類(lèi)產(chǎn)品在主營(yíng)業(yè)務(wù)中的占比總和分別為87.80%、99.06%和97.71%，具有明顯的集中性。

注：“其他”包括智能鎖模組銷(xiāo)售及加工服務(wù)、外購(gòu)芯片/電子物料銷(xiāo)售、技術(shù)開(kāi)發(fā)服務(wù)及開(kāi)發(fā)板等。

對(duì)物聯(lián)網(wǎng)攝像機(jī)芯片來(lái)說(shuō)：目前大部分出貨于家用攝像機(jī)領(lǐng)域（包括家用攝像機(jī)、baby camera、可視門(mén)鈴），屬于消費(fèi)電子級(jí)別應(yīng)用；也有部分用于工業(yè)級(jí)安防領(lǐng)域，但占比還不高。

在產(chǎn)品設(shè)計(jì)層面，未來(lái)主要朝超高清化、智能化、XR化發(fā)展；在市場(chǎng)拓展層面，目前進(jìn)入了中國(guó)移動(dòng)、TP-LINK、杭州涂鴉、摩托羅拉、廣州九安等知名客戶供應(yīng)鏈，未來(lái)的任務(wù)是擴(kuò)大和頭部品牌商及電信運(yùn)營(yíng)商的合作；在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手層面，該領(lǐng)域的頭部企業(yè)有德州儀器、恩智浦、安霸股份等，面對(duì)他們，安凱微在產(chǎn)品算力性能、收入規(guī)模、盈利能力等方面都有提升空間。

對(duì)物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片來(lái)說(shuō)：HMI芯片主要出貨于樓宇可視對(duì)講、門(mén)禁考勤領(lǐng)域；BLE芯片主要出貨智能門(mén)鎖市場(chǎng)。

在產(chǎn)品設(shè)計(jì)層面，物聯(lián)網(wǎng)攝像機(jī)芯片物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片將朝著高集成度、低功耗、高可靠性、高抗干擾能力發(fā)展，尤其高集成度將有利于降低下游產(chǎn)品綜合成本，減少下游客戶的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)時(shí)間，進(jìn)而提高芯片本身的競(jìng)爭(zhēng)力；在市場(chǎng)拓展層面，目前主要是向工業(yè)級(jí)應(yīng)用領(lǐng)域拓展，現(xiàn)有客戶包括熵基科技、安居寶、廈門(mén)立林、寧波得力、福州冠林等。

圖表：安凱微兩大類(lèi)（三小類(lèi)）芯片產(chǎn)品的介紹

注：AK39E系列芯片憑借綜合性能均衡、性價(jià)比高、功耗低等特點(diǎn)，已經(jīng)進(jìn)入眾多客戶的供應(yīng)鏈，是報(bào)告期內(nèi)銷(xiāo)售的主流芯片。

2021營(yíng)收翻倍

系家用級(jí)物聯(lián)網(wǎng)攝像頭芯片量?jī)r(jià)齊升

截止目前，安凱微芯片產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域可以分為智能家居、智慧安防、智慧辦公、智能教育、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、智能零售六大領(lǐng)域。從以下表格數(shù)據(jù)可知，智能家居和智慧安防兩個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域的營(yíng)收占比最大，二者在2020-2022期間的占比總和分別為86.05%、90.70%、95.31%。這也符合安凱微對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估及應(yīng)對(duì)思路：即產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，應(yīng)用領(lǐng)域還需進(jìn)一步拓寬。

具體來(lái)看，2021年智能家居的收入占比快速躍居到63%占比水平，該板塊營(yíng)收金額實(shí)現(xiàn)了超2倍的增長(zhǎng)。在銷(xiāo)量方面，家用領(lǐng)域攝像機(jī)芯片2020年出貨量為1188.25萬(wàn)顆，2021年出貨量為2711.12萬(wàn)顆。在產(chǎn)品單價(jià)方面，由于行業(yè)景氣度較高，物聯(lián)網(wǎng)攝像機(jī)芯片的價(jià)格得到提升。量?jī)r(jià)齊升促進(jìn)了整體營(yíng)收的增長(zhǎng)。

在進(jìn)一步的計(jì)算中，以大部分?jǐn)z像機(jī)配備1顆主控SOC芯片為原則，將出貨量結(jié)合行業(yè)分析機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，得到2020和2021年，安凱微在家用攝像機(jī)市場(chǎng)分實(shí)現(xiàn) 13.37%和 25.57%的 市場(chǎng)占有率，在安防攝像機(jī)市場(chǎng)的市場(chǎng)占有率分別為 0.63%和 2.33%。另外，家用攝像機(jī)芯片與安防攝像機(jī)芯片的區(qū)別，主要體現(xiàn)在：工業(yè)級(jí)芯片在使用環(huán)境、適用溫濕度、抗干擾性方面比消費(fèi)級(jí)芯片苛刻。

此外，也可從上方圖表知悉安凱微在智能安防領(lǐng)域的產(chǎn)品收入呈現(xiàn)先增后降的趨勢(shì)，尤其2022年有較大程度下降，主要系房地產(chǎn)行業(yè)影響。

值得一提的還有BLE芯片與智能門(mén)鎖業(yè)務(wù)：

本質(zhì)上說(shuō)，公司BLE芯片主要應(yīng)用于智能門(mén)鎖產(chǎn)品，還可以用于藍(lán)牙音箱、點(diǎn)讀筆等產(chǎn)品，目前應(yīng)用的智能門(mén)鎖型號(hào)包括有飛利浦708、凱迪仕K20 pro、櫻花K9、科熊K301等。

但是從2020到2022年BLE芯片出貨量持續(xù)下滑的表現(xiàn)來(lái)看，一方面是安凱微意識(shí)到房地產(chǎn)行業(yè)景氣度正下滑，另一方面基于以上意識(shí)，公司為保證整體盈利目標(biāo)，按照供需情況的變化調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少了HMI及BLE芯片的產(chǎn)量，最終導(dǎo)致出貨量減少。

但從產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)程來(lái)看，2022年安凱微研發(fā)完成了AK10X 系列芯片，采用了40nm工藝制程，進(jìn)一步降低了功耗水平，并將RFID、觸摸按鍵模塊集成在芯片內(nèi)部，提升芯片集成度。對(duì)于智能門(mén)鎖市場(chǎng)，依然尚有探索空間。

物聯(lián)網(wǎng)芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈

在家用智能攝像頭市場(chǎng)，確實(shí)從硬件層面來(lái)說(shuō)它是一項(xiàng)公認(rèn)的熱門(mén)品類(lèi)。但根據(jù)Strategy Analytics 2022年6月發(fā)布的研究報(bào)告《智能家居監(jiān)控?cái)z像頭（消費(fèi)級(jí)室內(nèi)/室外攝像頭）全球市場(chǎng)份額》：2021年幾乎所有智能攝像頭品牌的出貨量都同比增長(zhǎng)，但大多數(shù)品牌的市場(chǎng)份額都同比下降。原因一是在于市場(chǎng)教育的提升，更多消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)智能攝像頭產(chǎn)品；二是仍然有眾多新品牌涌入市場(chǎng)，尤其亞太地區(qū)，低價(jià)入門(mén)級(jí)品牌也在不斷獲取客戶。

一方面是可觀的增長(zhǎng)規(guī)模，一方面是激烈的品牌競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)。在此情況下，近年才盛行“安防+看護(hù)”，強(qiáng)調(diào)應(yīng)用AI技術(shù)開(kāi)發(fā)面向細(xì)分人群的共性需求，如對(duì)老人、寵物、嬰兒的智能看護(hù)。此時(shí)，下游客戶必然對(duì)上游芯片提出新的性能需求。

另外還有智能門(mén)鎖市場(chǎng)，事實(shí)上智能門(mén)鎖市場(chǎng)可分為B端和C端。C端表現(xiàn)為分散的家庭需求，可能更優(yōu)先安全需求需求和“不用帶鑰匙”的需求，其次會(huì)注重顏值、操作便利性和性價(jià)比，這些是諸多品牌在C端競(jìng)爭(zhēng)時(shí)排在最前面的競(jìng)爭(zhēng)要點(diǎn)。站在B端管理者的角度，管理者作為付費(fèi)者，并非是產(chǎn)品最終的使用者，對(duì)智能門(mén)鎖的要求可能優(yōu)先在管理的便捷性上，例如杜絕了因人員流動(dòng)造成的管理鑰匙的復(fù)雜。從不同的應(yīng)用市場(chǎng)出發(fā)，在芯片端可能就體現(xiàn)出設(shè)計(jì)的區(qū)別，比如開(kāi)鎖方式是否多樣化、比如與屋內(nèi)智能家居的聯(lián)動(dòng)能力如何。

還有不可忽視的一點(diǎn)是，假若定位為消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)，那么出貨情況將受行業(yè)景氣程度影響大，企業(yè)應(yīng)有風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的能力，以及更傾向于開(kāi)拓多元化產(chǎn)品線。