無(wú)錫2023年8月7日 /美通社/ -- 自從2023年5月31日云工場(chǎng)科技控股有限公司向港交所提交上市申請(qǐng)書以來(lái)，多家媒體及個(gè)人評(píng)論家對(duì)招股書披露的各項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)行了分析并發(fā)表評(píng)論，他們對(duì)云工場(chǎng)科技于2022年取得非自建數(shù)據(jù)中心模式的國(guó)內(nèi)第一大運(yùn)營(yíng)商中立IDC解決方案服務(wù)供應(yīng)商的地位表示高度認(rèn)可，同時(shí)對(duì)其在大客戶集中、毛利率下降及收入來(lái)源單一等方面的問(wèn)題較為擔(dān)憂。對(duì)此，云工場(chǎng)科技作出了積極的回應(yīng)。

據(jù)招股書顯示，云工場(chǎng)在2020-2022年來(lái)自前五大客戶的收入為1.97億元、3.47億元和4.25億元，分別占到各年收入的71.3%、74.8%及77.5%，呈現(xiàn)了逐年上升的趨勢(shì)，大客戶較為集中。針對(duì)這種情況，云工場(chǎng)回應(yīng)稱，公司致力于與大客戶建立長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系，除了購(gòu)買和銷售的關(guān)系外，買賣雙方有著更深層次的互信互利、合作共贏的關(guān)系，而且大客戶均為行業(yè)翹楚，獲得大客戶的認(rèn)可能夠?yàn)楣镜臉I(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)更多的機(jī)遇和推動(dòng)力。從云工場(chǎng)的回應(yīng)中不難看出，雖然云工場(chǎng)的大客戶較為集中，但是其與大客戶之間并非簡(jiǎn)單短期合作關(guān)系，而是長(zhǎng)期穩(wěn)定的互利共贏合作關(guān)系，這種關(guān)系大大降低了公司大客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，云工場(chǎng)依托服務(wù)大客戶所積累的口碑和經(jīng)驗(yàn)，在新客獲取上具備相對(duì)的優(yōu)勢(shì)。隨著公司規(guī)模的擴(kuò)張和獲客速度的提升，其大客戶集中的問(wèn)題或?qū)⒂卸狻?/p>

招股書顯示，云工場(chǎng)在2020-2022年的營(yíng)收分別為2.76億元、4.64億元、5.49億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為41.0%；2020、2021年、2022年的毛利率分別是19.6%、12.2%及12.6%。僅從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，云工場(chǎng)的營(yíng)收逐年上漲，而毛利率卻整體下降，呈現(xiàn)營(yíng)收與毛利率倒掛的情況。對(duì)此云工場(chǎng)回應(yīng)道，毛利率整體下降的主要原因，一是公司為了與中國(guó)頂尖互聯(lián)網(wǎng)公司及云計(jì)算公司發(fā)展新的長(zhǎng)期業(yè)務(wù)關(guān)系，給予了核心客戶具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格；另一主要原因則是企業(yè)開發(fā)邊緣計(jì)算服務(wù)及引進(jìn)靈境云平臺(tái)而導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用等方面支出的增加。也就是說(shuō)，云工場(chǎng)毛利率的下降并非主營(yíng)業(yè)務(wù)的萎縮造成，反而是云工場(chǎng)發(fā)展迅速、規(guī)模擴(kuò)張所致，而其年復(fù)合增長(zhǎng)41%的營(yíng)收也印證了云工場(chǎng)的業(yè)務(wù)正處于高速增長(zhǎng)階段。

另有評(píng)論認(rèn)為，現(xiàn)時(shí)IDC解決方案服務(wù)業(yè)務(wù)分部為云工場(chǎng)最大的分部，于截至2022年12月31日止三個(gè)年度收入分別占各年總收入的90.3%、94.2%及98.2%，從收入來(lái)源結(jié)構(gòu)上看，云工場(chǎng)的收入來(lái)源過(guò)分依賴IDC解決方案服務(wù)業(yè)務(wù)，可能會(huì)給云工場(chǎng)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，云工場(chǎng)從三個(gè)方面回應(yīng)了以上觀點(diǎn)：首先，公司的IDC解決方案服務(wù)的收益占比高，說(shuō)明公司在該領(lǐng)域有著非常強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位，這也是為什么這個(gè)分部能夠?yàn)楣編?lái)如此高比例的收入原因；其次，盡管IDC解決方案服務(wù)占比高，但公司業(yè)務(wù)已經(jīng)在向邊緣計(jì)算服務(wù)方向延伸，并且于2022年產(chǎn)生了收入，但是鑒于邊緣計(jì)算服務(wù)仍處于發(fā)展和布局的階段，所以前期投入占比較高，尚無(wú)法在往績(jī)記錄期間產(chǎn)生過(guò)多收入。此外，云工場(chǎng)也在通過(guò)積極發(fā)展邊緣計(jì)算服務(wù)的新客戶來(lái)降低收入來(lái)源單一的風(fēng)險(xiǎn)，并已見成效。從云工場(chǎng)的回應(yīng)中可見，雖然云工場(chǎng)的IDC解決方案服務(wù)業(yè)務(wù)收益占比過(guò)高，但是云工場(chǎng)在該領(lǐng)域具有非常強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位，這是云工場(chǎng)多年來(lái)致力于深耕IDC解決方案服務(wù)的必然結(jié)果，不能片面認(rèn)為云工場(chǎng)收入來(lái)源單一致使其被市場(chǎng)淘汰的風(fēng)險(xiǎn)大幅增加。最后，云工場(chǎng)也并非真正意義上的單一收入來(lái)源結(jié)構(gòu)，據(jù)云工場(chǎng)招股書披露，云工場(chǎng)的邊緣計(jì)算服務(wù)業(yè)務(wù)已經(jīng)取得520.2萬(wàn)元的收入，而且此業(yè)務(wù)正處于藍(lán)海市場(chǎng)，具有巨大的發(fā)展?jié)摿?，有望成為云工?chǎng)的新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，從而優(yōu)化其收入來(lái)源結(jié)構(gòu)。

通過(guò)云工場(chǎng)科技對(duì)輿論焦點(diǎn)的回應(yīng)不難發(fā)現(xiàn)，云工場(chǎng)憑借與大客戶的緊密合作關(guān)系，在IDC解決方案服務(wù)領(lǐng)域保持了市場(chǎng)領(lǐng)先地位，并在積極拓展新客戶、業(yè)務(wù)多樣化等方面不斷努力降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，云工場(chǎng)不為"好看"的財(cái)務(wù)報(bào)表而固步自封，始終注重技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，值得廣大投資者持續(xù)關(guān)注。

審核編輯 黃宇