電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/周凱揚(yáng)）作為全球領(lǐng)頭的半導(dǎo)體設(shè)備廠商，ASML的營(yíng)收尤其是年度業(yè)績(jī)常被視作半導(dǎo)體市場(chǎng)的“晴雨表”。近期公布2023年Q4營(yíng)收以及全年業(yè)績(jī)總結(jié)的ASML財(cái)報(bào)喜人，股價(jià)也應(yīng)聲大漲9%，為這家半導(dǎo)體設(shè)備巨頭的2023年畫上了一個(gè)完美的句號(hào)。這次財(cái)報(bào)會(huì)議上，除了自身業(yè)績(jī)外，ASML也透露了半導(dǎo)體市場(chǎng)的幾個(gè)重要信息，值得我們細(xì)細(xì)分析。

ASML 2023年完美收尾，業(yè)績(jī)超出預(yù)期

2023年第四季度，ASML迎來(lái)了高于預(yù)期的收尾，該季度營(yíng)收總額達(dá)到72億歐元，毛利率達(dá)到51.4%，凈收入達(dá)到20億歐元。光刻機(jī)系統(tǒng)總營(yíng)收為57億歐元，邏輯芯片用系統(tǒng)占比為63%，存儲(chǔ)芯片用系統(tǒng)占比為37%。高出預(yù)期的主要部分在安裝管理服務(wù)的營(yíng)收上，因?yàn)镼4迎來(lái)了額外的升級(jí)和現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)需求。

接著再來(lái)看2023年全年的業(yè)績(jī)，年度總營(yíng)收有了30%的同比增長(zhǎng)，達(dá)到276億歐元，毛利率達(dá)到51.3%。EUV系統(tǒng)營(yíng)收同比增長(zhǎng)30%，53臺(tái)EUV光刻機(jī)貢獻(xiàn)了91億歐元的營(yíng)收，DUV系統(tǒng)營(yíng)收同比增長(zhǎng)60%，達(dá)到了123億歐元。在這樣的營(yíng)收成績(jī)下，ASML依然以390億歐元的巨額積壓訂單結(jié)束了2023年。

有趣的是，2023年用于邏輯芯片與存儲(chǔ)芯片的光刻系統(tǒng)占比有了更大的變化，從2022年接近2:1比例，進(jìn)一步發(fā)展為2023年接近3：1的比例。邏輯系統(tǒng)營(yíng)收達(dá)到160億歐元，同比增長(zhǎng)60%，而存儲(chǔ)系統(tǒng)營(yíng)收為60億歐元，僅有9%的增長(zhǎng)。由此可見(jiàn)邏輯芯片去年的需求依舊強(qiáng)勁，也可以看出去年存儲(chǔ)市場(chǎng)的萎靡。

與此同時(shí)，高NA EUV光刻機(jī)的部署已經(jīng)開始了。今年1月份，高NA EUV系統(tǒng)EXE:5000的首個(gè)模組已經(jīng)成功運(yùn)送至英特爾位于美國(guó)德州的晶圓廠。新的機(jī)器可將晶體管密度提升2.9倍，這也是英特爾計(jì)劃在18A工藝節(jié)點(diǎn)以后實(shí)現(xiàn)反超的殺手锏之一，作為拿下高NA EUV首單的廠商，他們也算奪得了先機(jī)。畢竟哪怕以ASML的速度，他們也只預(yù)計(jì)在今年完成1到2臺(tái)高NA EUV光刻機(jī)的交付。

光刻系統(tǒng)營(yíng)收 / ASML

在2023年的276億歐元營(yíng)收中，219.39億歐元是光刻系統(tǒng)的凈銷售額。從區(qū)域市場(chǎng)分布上我們可以發(fā)現(xiàn)，來(lái)自中國(guó)大陸的占比高達(dá)29%，要知道這個(gè)數(shù)字在2022年還僅有14%。在2023年總營(yíng)收額增加的前提下，來(lái)自中國(guó)大陸的光刻系統(tǒng)銷售額依然迎來(lái)了翻倍，僅次于中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的30%，也終于超過(guò)了韓國(guó)。這一方面是因?yàn)?023年交付給大陸地區(qū)的設(shè)備多為2022年以及之前的訂單，二是中國(guó)市場(chǎng)的設(shè)備需求在經(jīng)過(guò)一輪增長(zhǎng)后，依舊保持穩(wěn)定。

ASML根據(jù)對(duì)出口政策限制的分析，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)2024年在中國(guó)大陸地區(qū)的業(yè)績(jī)?cè)斐?0%到15%左右的影響。這是由于NXE:2000及之后的DUV系統(tǒng)將不會(huì)獲得出口許可，且針對(duì)少數(shù)特定大陸晶圓廠而言，NXE:1970和1980系統(tǒng)出口也受到了限制。但ASML依然對(duì)2024年來(lái)自大陸地區(qū)的營(yíng)收保持樂(lè)觀，因?yàn)槌墒旃に嚬?jié)點(diǎn)的需求依舊保持強(qiáng)勁，由此看來(lái)2024年中國(guó)大陸依然會(huì)成為ASML第二或第三大區(qū)域客戶。

最后一季度預(yù)訂量破紀(jì)錄，2024年半導(dǎo)體市場(chǎng)回暖在即？

在經(jīng)歷了2023年的市場(chǎng)低迷后，大家都在期待何時(shí)會(huì)迎來(lái)回暖。從電子發(fā)燒友網(wǎng)收集到的2024半導(dǎo)體展望來(lái)看，不少半導(dǎo)體公司高管都預(yù)計(jì)今年上半年就可以看到回暖跡象，但來(lái)自ASML這類上游設(shè)備廠商的業(yè)績(jī)和觀點(diǎn)，或許能給到更加精確的市場(chǎng)信號(hào)。

ASML季度凈預(yù)定額 / Quartr

有趣的是，如果我們從凈預(yù)定額來(lái)看，ASML在2023年Q4迎來(lái)了歷史最大的季度預(yù)定額，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過(guò)去年Q1至Q3的數(shù)額，達(dá)到了92億歐元，同比增長(zhǎng)46%，環(huán)比增長(zhǎng)254%！且這92億歐元中，有56億歐元來(lái)自EUV系統(tǒng)的預(yù)定額。這樣的年末預(yù)定額，難免不讓人遐想，半導(dǎo)體行業(yè)的復(fù)蘇是否已經(jīng)到來(lái)？

從各個(gè)機(jī)構(gòu)對(duì)半導(dǎo)體市場(chǎng)的整體走勢(shì)預(yù)測(cè)來(lái)看，2024的確將成為市場(chǎng)回暖的一年，無(wú)論是Gartner、Techinsights還是IBS，都預(yù)計(jì)2024年半導(dǎo)體市場(chǎng)營(yíng)收相比2023年有顯著的增長(zhǎng)，甚至市場(chǎng)表現(xiàn)會(huì)略微超過(guò)2022年。

ASML認(rèn)為歷史趨勢(shì)表明，半導(dǎo)體市場(chǎng)往往在一段時(shí)間的衰退后，必定會(huì)迎來(lái)一輪顯著的增長(zhǎng)，而且速度迅猛，沒(méi)有做好準(zhǔn)備就會(huì)造成供應(yīng)鏈斷裂、產(chǎn)能短缺之類的現(xiàn)象，比如疫情期間的快速數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

ASML從客戶方面收集到的反饋來(lái)看，除了系統(tǒng)預(yù)定額的上漲給出了積極信號(hào)外，終端市場(chǎng)的庫(kù)存情況改善以及光刻機(jī)的利用率提升，也給到了良好的預(yù)兆，只不過(guò)僅僅從這些跡象來(lái)看，今年的半導(dǎo)體市場(chǎng)的復(fù)蘇幅度依舊不算明朗。

2024年是ASML的過(guò)渡年，備戰(zhàn)2025

ASML對(duì)于自己在2024年的業(yè)績(jī)?nèi)猿直Ｊ貞B(tài)度，他們認(rèn)為2024年的全年?duì)I收或與2023年相近，2024年于ASML而言，仍是平穩(wěn)過(guò)渡的一年。話雖如此，ASML也并不打算“躺”過(guò)2024，他們需要為2025年的強(qiáng)勁需求做好準(zhǔn)備。

ASML預(yù)計(jì)2024年第一季度的營(yíng)收在50億到55億歐元區(qū)間，毛利率在48%到49%區(qū)間。對(duì)于造成毛利率進(jìn)一步降低的原因，ASML也給出了自己的解釋，比如目前DUV的產(chǎn)品組合可能會(huì)對(duì)毛利率產(chǎn)生負(fù)面影響，其次單臺(tái)高NA EUV系統(tǒng)的高成本和90臺(tái)EUV和600臺(tái)DUV的年產(chǎn)能計(jì)劃，也對(duì)其毛利率產(chǎn)生了影響。

雖說(shuō)對(duì)整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)今年的復(fù)蘇情況不明朗，但ASML預(yù)計(jì)今年下半年的營(yíng)收還是會(huì)顯著強(qiáng)于上半年。除此之外，ASML還是維持著2025年實(shí)現(xiàn)毛利率54%到56%的野心，屆時(shí)新的高NA EUV系統(tǒng)EXE:5200和EUV升級(jí)服務(wù)將為其帶來(lái)更多的利潤(rùn)。

在邏輯和存儲(chǔ)系統(tǒng)的比例上，2024年也將迎來(lái)不一樣的局面。比如Q4的預(yù)定訂單中，邏輯用系統(tǒng)和存儲(chǔ)用系統(tǒng)的比例已經(jīng)趨于平均，占比分別為53%和47%。ASML預(yù)計(jì)在2024年，來(lái)自邏輯系統(tǒng)的營(yíng)收會(huì)低于2023年，反倒是在AI相關(guān)需求下，DRAM工藝節(jié)點(diǎn)將繼續(xù)推進(jìn)用于支持DDR5和HBM，存儲(chǔ)市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)一波復(fù)蘇。

寫在最后

ASML這一輪業(yè)績(jī)報(bào)告，無(wú)疑是給半導(dǎo)體行業(yè)打的一針強(qiáng)心劑，全球半導(dǎo)體市值依然朝著2030年突破萬(wàn)億美元的目標(biāo)進(jìn)發(fā)。不過(guò)，我們也不能以ASML的設(shè)備銷售情況來(lái)預(yù)測(cè)終端市場(chǎng)的需求變化，其系統(tǒng)長(zhǎng)達(dá)一年以上的交期，以及晶圓廠根據(jù)客戶需求調(diào)整產(chǎn)能，都存在著一定的滯后性。但也只有靠半導(dǎo)體制造技術(shù)的繼續(xù)推陳出新，我們才能保證整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)還有持續(xù)增長(zhǎng)的空間。