英偉達在出口管制合規(guī)與競爭合規(guī)的雙重要求，以及高額罰款面前，可能將被迫進行市場選擇。

英偉達被立案調查！

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英偉達回應反壟斷調查

中國仍是其重要支撐

12月9日，據(jù)市場監(jiān)管總局發(fā)布公告，近日，因英偉達公司涉嫌違反《中華人民共和國反壟斷法》及《市場監(jiān)管總局關于附加限制性條件批準英偉達公司收購邁絡思科技有限公司股權案反壟斷審查決定的公告》（下稱《公告》），市場監(jiān)管總局依法對英偉達公司開展立案調查。英偉達此番被調查，涉及的是其5年前一起收購案。

2019年4月，英偉達宣布收購邁絡思。邁絡思科技有限公司（下稱“邁絡思”）1999年在以色列設立，在美國納斯達克證券交易所上市。這是一家知名的網(wǎng)絡設備供應商，主要業(yè)務是為數(shù)據(jù)中心提供網(wǎng)絡控制芯片、網(wǎng)卡、線纜、交換機、軟件等。

由于英偉達和邁絡思均在全球具有領先地位，該并購案對全球市場有潛在影響，因此這一交易隨后經(jīng)過了美國、歐盟、中國、墨西哥等國家和地區(qū)市場監(jiān)管部門的批準。

在該案中，市場監(jiān)管總局要求英偉達在收購交易完成后六年內，依據(jù)公平、合理、無歧視原則向中國市場繼續(xù)供應英偉達GPU加速器、邁絡思高速網(wǎng)絡互聯(lián)設備和相關軟件、配件。

近兩年英偉達不得不遵循美國“出口管制條例”相關要求，很難在中國市場全部履行此前承諾。

這引發(fā)了中國反壟斷執(zhí)法機構對其違反承諾義務的調查。

據(jù)《環(huán)球時報》此前報道，中關村信息消費聯(lián)盟理事長項立剛表示，中國作為全球最大電腦生產基地以及極具潛力的人工智能應用市場，在英偉達全球市場版圖中具有重要戰(zhàn)略地位。但美國多次有針對性地收緊先進人工智能芯片的出口管制，帶來的后果是英偉達在中國的營收縮水，其未來業(yè)績增長將失去一個重要支撐。英偉達創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛在今年5月的財報會議上曾表示，英偉達仍在盡全力服務中國市場。他說道：“我們在中國的業(yè)務比過去的水平要低得多，而且由于我們技術的限制，現(xiàn)在在中國市場面臨更為激烈的競爭，這些都是真實發(fā)生的事情。然而，我們將繼續(xù)盡最大努力為那里的客戶和市場服務?！?/span>

12月10日，英偉達中國向《財經(jīng)》回應稱，“英偉達憑借實力取勝，這反映在我們的基準測試結果和對客戶的價值上，客戶可以選擇任何最適合他們的解決方案。我們努力在每個地區(qū)提供最好的產品，并在我們開展業(yè)務的任何地方履行我們的承諾。我們很樂意回答監(jiān)管機構對我們業(yè)務的任何問題?！?/span>

北京君益誠律師事務所執(zhí)行主任王軒認為，英偉達作為一家美國企業(yè)，在遵守美國出口管制相關法律要求的情況下，可能在一定程度上無法履行此前經(jīng)營者集中下持續(xù)供貨的承諾，從而引發(fā)中國反壟斷執(zhí)法機構對其違反承諾義務的調查。英偉達在出口管制合規(guī)與競爭合規(guī)的雙重要求，以及高額罰款面前，可能將被迫進行市場選擇。

中信證券研究認為，反壟斷調查是規(guī)范維護公平市場競爭秩序下的合法管理手段，對國產芯片行業(yè)具有風向引領作用，并有望在短期提振國產算力及芯片的市場情緒。結合國內相關部門及行業(yè)協(xié)會提高對自主可控的重視程度，中信證券研究預計國內半導體產業(yè)整體國產化節(jié)奏有望進一步加快，此外制造環(huán)節(jié)也有望受益。

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算力時代的“霸主”

英偉達是一家全球知名的芯片公司。富國銀行今年2月數(shù)據(jù)顯示，英偉達2023年在全球數(shù)據(jù)中心GPU（圖形處理器）市場份額為98%。第二名的AMD市場份額僅為1.2%，第三名的英特爾不足1%。

創(chuàng)立之初，英偉達是電腦游戲GPU提供商。前些年火熱的元宇宙和虛擬貨幣挖礦潮，英偉達都是最核心的玩家和受益者之一。虛擬貨幣帶來的巨大挖礦需求讓英偉達激活了顯卡銷量?！巴诘V”的顯卡一度占到英偉達2021年第一財季總體銷量的25%。

而英偉達的業(yè)績和市值因此躍升，不僅收入在2018年沖破百億美元、利潤率沖上30%，股價也在2016年到2018年10月間大漲 800%。

隨著人工智能技術的快速發(fā)展，英偉達的芯片被廣泛應用于自動駕駛汽車、數(shù)據(jù)中心、云計算和游戲等多個領域。英偉達的身價也隨之水漲船高。

2016年，英偉達推出了全球首款一體化深度學習超級計算機DGX-1，當年8月，黃仁勛非常前瞻性和慷慨地把首臺DGX-1直接捐給了ChatGPT的開發(fā)公司OpenAI。

2019年，在10000張英偉達GPU的不懈努力下，GPT-3順利“降生”。

2022年，OpenAI發(fā)布劃時代的人工智能對話產品GPT-4 ，人工智能領域進入新的生成式人工智能時代。根據(jù)芯片研究機構 SemiAnalysis 獲取的信息，OpenAI 用 2.5 萬張英偉達 A100 GPU 訓練了三個多月，才做出 GPT-4 大模型。

英偉達的下一代旗艦AI芯片Blackwell正在積極交付中。第三季度，包括微軟、甲骨文和OpenAI在內的許多終端客戶已經(jīng)開始接收該公司的下一代人工智能芯片Blackwell。英偉達首席財務官Colette Kress在與分析師的電話會議上表示，13000個Blackwell芯片樣品已發(fā)送給客戶。黃仁勛也在一份聲明中表示，Blackwell已“全面投入生產”。

生成式AI的發(fā)展加速了全球AI算力需求的井噴，英偉達的高端GPU成為了AI時代的“搶手貨”，英偉達也因此成為算力“霸主”。

多數(shù)行業(yè)分析均認為，在AI芯片市場中英偉達的占有率能夠達到90%以上。在AI芯片市場幾乎無對手，如今的英偉達正引來多國監(jiān)管機構注意。

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面臨多國監(jiān)管

據(jù)彭博社9月3日報道，美國司法部已向英偉達發(fā)出新的傳票，就該公司在AI領域占據(jù)主導地位，升級相關反壟斷調查。美國司法部正在調查英偉達是否提高了客戶轉向其他供應商的難度，以及是否存在懲罰不使用其人工智能芯片的買家。

此外，今年2月，英偉達公開承認，除美國外，歐盟和英國的官員也在審查其業(yè)務。由于其在AI相關市場的優(yōu)勢地位，全球監(jiān)管機構對其業(yè)務的關注持續(xù)增加。

今年7月15日，法國反壟斷機構表明正在對英偉達進行反壟斷調查。早前法國監(jiān)管機構在一份生成式AI競爭調查報告中指出，對AI行業(yè)依賴英偉達CUDA平臺來編寫AI軟件感到擔憂。該報告還提到英偉達另一項交易——投資AI云端基建初創(chuàng)CoreWeave——同樣令監(jiān)管機構感到不安。

半導體產業(yè)人士楊光曾對記者表示，只要英偉達這種一家獨大的局面沒改變，就還會招來更多的審查?！耙话氵@種反壟斷調查會產生兩個影響：首先是影響該公司的未來收購行為；其次是會讓該公司收斂不少，改變原先的一些‘霸王條款’?！睏罟庹f，不過反壟斷調查經(jīng)常會持續(xù)多年，而且政府部門最終可能不會對目標公司提起訴訟。即使訴訟已發(fā)起，案件也可能扯皮多年才能結束。

當?shù)貢r間11月20日盤后，英偉達公布第三季度財報，第三季度英偉達銷售額約為350.8億美元，同比增長94%。公司預測第四季度將進一步同比增長約70%，低于去年同期265%的年增長率。

第三季度英偉達凈利潤增至193億美元，毛利率升至73.5%，略高于分析師預期。該公司表示，毛利率增長的原因是其銷售了更多的數(shù)據(jù)中心芯片。

北京時間12月9日晚間，英偉達盤前下跌2.20%，股價報139.31美元/股。