4月10日，全國企業(yè)破產重整信息網披露了一宗破產案（2025）滬0115破申87號，申請人和被申請人均是縱目科技（上海）股份有限公司（下文簡稱“縱目科技”）。

自行申請破產，這也意味著縱目科技這家曾經的傳感器獨角獸企業(yè)走向了終點。

縱目科技成立于2013年，主要提供綜合智能駕駛解決方案，支持L2+級的自動泊車及自動駕駛功能，是國內少數能夠提供包含 L0 至 L4 級別智能駕駛控制單元及智能傳感器在內的汽車智能駕駛系統(tǒng)的一級供應商。

據縱目科技此前IPO披露信息顯示，其主要產品包括域控制器、車規(guī)級傳感器以及自動駕駛相關研發(fā)服務，能為整車廠商提供由智能駕駛控制單元、攝像頭、超聲波傳感器、毫米波雷達等硬件及配套軟件和算法集合而成的智能駕駛系統(tǒng)。

縱目科技為什么倒塌了？

從時間線看，本次縱目科技破產風波，最早開始于2024年11月10日，彼時縱目科技宣布將工資延期至每月25日發(fā)放——縱目科技一直在每月10日發(fā)放工資。

2024年11月25日，縱目科技召開公司全員大會，并在晚上7點半，以全員郵件方式，宣布縱目科技進入“欠薪模式”。

2024年12月24日，縱目科技再次以全員郵件通告，企業(yè)在“運營低功耗模式”下，對員工薪酬發(fā)放及北森工資條進行優(yōu)化調整。

2025年1月23日，縱目科技又一次召開全員線下會議，據縱目科技內部員工表示，“此時CEO唐銳告知所有員工春節(jié)前融資到賬，發(fā)放所有欠薪?！贝撕螅袉T工質疑唐銳IP在日本，疑似不在國內。

2025年1月26日，縱目科技全球春節(jié)放假，公司法務總監(jiān)、財務總監(jiān)等高管連夜轉走88萬元“保供款”，攜公章集體消失。

2025年2月，春節(jié)后，縱目科技已經處于停擺狀態(tài)，據媒體采訪相關員工透露：“因為唐銳滯留國外和管理層全部離職等原因，公司年后處于停擺，所有在職員工無法正常辦理離職和社保等事項?！?br />
此后，相關單位介入協(xié)調。

今天縱目科技自行申請破產審查，也意味著這家曾經的智駕&傳感器獨角獸，走到了終點。

為什么縱目科技就倒塌了？

技術路線搖擺不定嚴重內耗，高額研發(fā)開銷三年虧損近16億元！倒塌最關鍵原因

智能駕駛行業(yè)是一條資本密集、技術密集的賽道，同時這條賽道還處于成長期遠未成熟，在市場、技術更新的需求推動下，企業(yè)必然有較大的研發(fā)壓力，然而一旦研發(fā)產品不被市場認可，也將加速企業(yè)的崩潰。

縱目科技的研發(fā)費用有多少？虧損多少？

據此前縱目科技在港交所的IPO招股書披露，2021年-2023年，縱目科技營收分別為2.25億元、4.70億元及4.98億元，凈利潤分別為-4.34億元、-5.88億元、-5.64億元，三年累計虧損達15.86億元。

關于虧損的原因，縱目科技認為由以下因素造成：

(i)我們的智能駕駛產品和解決方案的原材料和硬件元件採購產生了大量銷售成本；

(ii)于往績記錄期間，我們產生了大量研發(fā)費用，以建立和保持我們的市場領導地位、增加收入和實現盈利。

其中，研發(fā)費用是大頭，2021年-2023年，縱目科技的研發(fā)開支分別為人民幣2.72億元、人民幣3.35億元及人民幣3.69億元，佔總收入的120.9%、71.3%及73.9%。

可見，高額的研發(fā)費用是縱目科技連年虧損、財務入不敷出的最關鍵原因。

高強度的研發(fā)投入帶來了硬件自研優(yōu)勢，讓縱目科技能夠為整車廠商提供由智能駕駛控制單元、攝像頭、超聲波傳感器、毫米波雷達等硬件及配套軟件和算法集合而成的智能駕駛系統(tǒng)，也讓縱目科技在早期的智駕市場一騎絕塵。

資料顯示，2015年左右，智駕泊車領域的環(huán)視算法方案很少，縱目科技可以用一塊小算力芯片做到和對手一樣的環(huán)視功能，技術實力讓行業(yè)振奮，并以此先后獲得來自賽力斯和理想的訂單。

2021年，賽力斯向縱目科技支付數千萬元資金開發(fā)費。2022年，賽力斯成為縱目的第一大客戶，收入金額達到了2.35億元，然而需要指出的是，來自賽力斯的營收在2023年降至1.27億元，下滑達46%。

取代賽力斯成為縱目科技最大營收來源的，是另一家新能源車企——理想，縱目科技可以說是理想最早期的一批供應商之一，2017年縱目科技就與理想合作，理想亦對陪伴成長的早期供應商也給了足夠的信任和支持。

資料顯示，早期理想將360環(huán)視的車機UI界面定給了縱目科技，開發(fā)費有百萬元，之后，又將攝像頭等傳感器的供應給了縱目科技，理想逐漸成為縱目科技第一大營收來源。2023年來自理想的收入達2.18億元，占總營收43.8%。

▲來源：香港交易所

可以看到，縱目科技的騰飛來自2021年，憑借環(huán)視泊車技術方案的領先進入賽力斯的供應鏈——這也是早期縱目科技技術路線研發(fā)押寶的收獲。

此后，縱目科技在技術研發(fā)上連走彎路，錯失高速NOA等高階智駕技術的市場準入風口。

據雷鋒網披露，早在2021年初，縱目科技CEO唐銳就提出進軍中階智能駕駛：

2021年初，唐銳提出進軍中階智能駕駛，高管開會之后都對這一決定達成了共識：未來是中階行泊一體方案的天下，泊車會成為一個基礎配置?？v目結合已有的泊車體量，大規(guī)模投入行泊一體、高速NOA等功能的開發(fā)是一步必走之棋。


可惜的是，在2021年春節(jié)后，唐銳又推翻了研發(fā)中階智駕方案的想法，理由是“太燒錢”，尤其是當時縱目科技正在尋求科創(chuàng)板IPO，高額的研發(fā)支出必然讓財報數據更不好看。

據雷鋒網披露，當時縱目科技大部分高管還是看好中階智駕的發(fā)展，最終逼迫唐銳同意縱目科技投入到中階智駕的研發(fā)中。

新項目的開拓是千難萬難的，何況縱目科技最終進入中階智駕研發(fā)還是CEO與高管團隊爭鋒后的結果，項目不久，團隊就又陷入技術方案選型的爭吵中，直到2021年底仍沒有最終定論。

此后，中階智駕行泊方案被擱置，縱目科技看家技術行泊一體方案被再次提起，企圖通過高階泊車技術擴展到新車領域去開發(fā)高速NOA，但最終又在2022年春節(jié)后的年度戰(zhàn)略會議上，被唐銳否決。

所以，從2021年開始，縱目科技陷入技術路線的嚴重內耗當中，亦錯過了進入高速NOA市場的風口，其中高額的研發(fā)費用最終無法產生盈利，或許是縱目科技倒塌的最關鍵因素。

車企加碼高階智駕，華為等巨頭進入，縱目科技生存空間急劇縮小

從上文可以看到，縱目科技來自賽力斯的營收在2023年后，急速縮小，接近腰斬，為什么？

2021年12月的問界M5、2023年9月的問界M7，都是縱目科技提供的泊車方案，但后面，這些方案都被華為更領先的智駕方案代替，市場需要的也遠不是泊車場景的智駕應用。

縱目科技的4D毫米波雷達此前也已在AITO 問界 M5等車型上實現量產，是國內少數實現上車的4D毫米波雷達供應商——然而，華為也研發(fā)了自己的4D毫米波雷達。

除了縱目科技技術上的停滯不前外，車企加碼高階智駕、華為等巨頭進入智駕市場，加速了縱目科技的倒塌。

這里面，特斯拉、小鵬、蔚來、比亞迪等汽車廠商，擁有智能駕駛全棧自研能力，極少甚至不需要向外界購買智駕方案，更多的車企亦在加入智駕自研的的浪潮當中，譬如奇瑞汽車、長安汽車、吉利汽車等。

另一部分車企，如奇瑞汽車、長安汽車、東風汽車、賽力斯等起步較晚，需要向外界采購智駕方案，這部分客戶已成為華為等巨頭的目標，在智駕領域，縱目科技與華為成為了對手。

據此前縱目科技的招股書披露，2021年、2022年及2023年，縱目科技分別獲得22個、12個及17個定點，且截至2023年12月31日，已就50款車型與16個OEM實現智能駕駛解決方案的量產。

縱目科技已與2022年中國銷量排名前十的所有OEM（佔中國市場乘用車總銷量的72.1%）以及多家中國其他主要新能源汽車品牌開展業(yè)務合作，包括賽力斯汽車、一汽集團、長安汽車、嵐圖汽車、吉利汽車等多家車企和汽車產業(yè)供應商。

▲來源：縱目科技官網

這里面有多少家車企正在自研智駕方案？有多少家車企已成為華為的客戶？

智駕浪潮下，縱目科技能夠切割的市場蛋糕卻似乎越來越小。

開辟機器人戰(zhàn)場，轉型求生失敗

縱目科技在港交所的IPO招股書中，提到74%的募集資金將用于研發(fā)用途，其中有19.7%的資金投入到能源服務機器人的研發(fā)中，這也是本次縱目科技在港交所IPO募集資金最大的一筆支出。

據招股書介紹 ：

我們將基于專有的新一代Drop’nGo平臺和自主研發(fā)的儲能及充電技術，提供更智慧的能源解決方案。因此，我們計劃招聘更多在儲能行業(yè)和智慧型機器人解決方案行業(yè)具有專業(yè)經驗和職業(yè)發(fā)展方向為上述行業(yè)的研發(fā)人員，以加強我們在該等領域的研發(fā)能力。我們亦希望新招聘的研發(fā)人員具有機器人或儲能領域的監(jiān)測經驗，以便于對我們的產品進行管理和監(jiān)測。

▲來源：香港交易所

機器人賽道，成為智駕后，面臨重重困難的縱目科技的又一戰(zhàn)略選擇。

在2024年1月，縱目科技成立子公司蠶叢機器人，進軍能源服務機器人賽道，推出低速自動駕駛能源機器人“FlashBot閃電寶”。

據官方介紹，FlashBot閃電寶是一款L4級自動駕駛新能源機器人，可在園區(qū)、停車場等封閉場地，為新能源汽車提供智能充電服務。換言之，是一個可移動的大號充電寶。

對該部分業(yè)務，此前消息顯示，蠶叢機器人已與電管家集團簽訂長期戰(zhàn)略合作協(xié)議，并與法國恒通集團、法國光芒公司分別簽訂了戰(zhàn)略合作意向書，已經有60多個商業(yè)項目，近50個高速服務區(qū)落地，在海外預計有2000-3000臺的訂單，主要客戶都在國外——歐洲北美中東。

然而，依賴蠶叢機器人轉型破局同樣需要面對重重阻力，這同樣是一個市場未知又“燒錢”的未知領域。

一方面，FlashBot閃電寶的移動充電機器人領域尚未得到市場驗證，使用場景和市場需求仍未可知。一方面，機器人涉及到的自動駕駛技術、人工智能算法、線控底盤、儲能充放電系統(tǒng)等多個技術領域，仍需要投入大量研發(fā)資金。

曾經的縱目科技有多輝煌？估計達90億的行業(yè)獨角獸！小米造車后首批投資的公司！三度沖刺資本市場


縱目科技是國內最早從事智能駕駛研發(fā)的公司之一，彼時，百度剛剛宣布研發(fā)無人車項目。

縱目科技起步之初為一級供應商提供環(huán)視系統(tǒng)的軟件和算法，2018年，縱目科技轉型做一級供應商，建立了高清攝像頭和毫米波雷達工廠，并開始研發(fā)生產超聲波傳感器，從而形成了智能駕駛控制單元+傳感器+軟件&算法的縱目科技智能駕駛系統(tǒng)。

官網顯示，目前縱目科技總部位于上海張江國際科創(chuàng)中心，在上海、北京、廈門、深圳、重慶、美國密西根Novi市以及德國斯圖加特都設有研發(fā)中心，生產制造中心位于廈門、湖州、東陽（在建）。

2024年一月，縱目科技宣布其廈門工廠第700萬顆傳感器成功下線，并認為這是縱目科技量產制造史上的又一重要里程碑。

在國內新能源汽車浪潮的助推下，縱目科技備受市場矚目。

據愛企查數據顯示，縱目科技累計完成10輪融資，累計金額達22.47億元，其中在2022年3月的E輪融資中，按照93.56元/股的認購價，縱目科技此輪融資8.67億元，最新估值約90億元，縱目科技因此躋身中國獨角獸企業(yè)之列。

縱目科技背后，資本巨鱷云集，包括聯想旗下君聯資本、高通創(chuàng)投Qualcomm Ventures、小米長江產業(yè)基金、上?？苿?chuàng)投集團等等。

▲來源：愛企查
小米集團于2021年3月30日正式宣布進入智能電動車領域?？v目科技是小米宣布造車后的首批智能汽車產業(yè)鏈投資企業(yè)之一。據此前縱目科技在香港聯交所的IPO招股書顯示，小米產業(yè)基金持有縱目科技455余萬股，持股比例為4.73%。

▲來源：香港交易所
資料顯示，縱目科技曾數次沖擊資本市場。2017年，縱目科技在新三板短暫掛牌，但不到一年時間便宣布摘牌。2022年11月，縱目科技申請在科創(chuàng)板IPO并獲得上交所受理，隨后又撤回了上市申請。2024年3月，縱目科技向港交所遞交了招股書，然而由于招股書滿六個月后未能通過審核，其上市申請于2024年9月失效。

在業(yè)務擴展上，縱目科技也一度炙手可熱，與國內外多家知名車企擁有定點及合作關系，包括賽力斯汽車、一汽集團、長安汽車、嵐圖汽車、吉利汽車、理想汽車等多家車企和汽車產業(yè)供應商。
其中，理想汽車、塞力斯汽車、長安汽車、嵐圖汽車、中國一汽為縱目科技前5大客戶。

根據灼識諮詢的資料，在中國乘用車ADAS解決方案市場中，按2022年銷 售收入計，縱目科技在中國內地的供應商中排名第五，市場份額 為1.0%。根據灼識諮詢的資料，在中國乘用車自動泊車解決方案市場中， 按2022年銷售收入計，我們在公司總部位于中國內地的供應商中排名第 二，市場份額為4.9%。根據灼識諮詢的資料，在中國乘用車APA泊車解決 方案市場中，按2022年銷售收入計，我們在公司總部位于中國內地的供應 商中排名第一，市場份額為5.6%。

結語

機器人、智能駕駛炙手可熱，帶火了多條產業(yè)賽道，其中視覺、IMU慣性、激光雷達、毫米波雷達等多種傳感器是機器人和智能駕駛必不可少的關鍵零部件，國產中高端傳感器加速發(fā)展。

然而，新興的產業(yè)，未知的賽道，作為第一口吃螃蟹的企業(yè)，自然擁有巨大的市場空間和充滿想象的發(fā)展前景，但同樣需要面臨各種曲折和危險。