首日上市破發(fā)后，小米股價(jià)立即迎來(lái)大反轉(zhuǎn)。7月18日，小米股價(jià)一度創(chuàng)出22.2港元的新高，同時(shí)僅用7個(gè)交易日漲幅超過(guò)30%，市值逼近5000億港元。

短短幾天內(nèi)似乎大家對(duì)小米17港元的發(fā)行價(jià)質(zhì)疑聲全無(wú)。反而大量媒體開(kāi)始計(jì)算雷軍身價(jià)排名。而以7月18日股價(jià)最高點(diǎn)計(jì)算，雷軍的個(gè)人身價(jià)一度突破 200 億美元。根據(jù)福布斯全球?qū)崟r(shí)富豪排行榜，這一身價(jià)已經(jīng)進(jìn)入全球TOP50，接近了特斯拉/SpaceX的埃隆·馬斯克、微軟聯(lián)合創(chuàng)始人之一保羅·艾倫。

在中國(guó)排名也已經(jīng)僅次于騰訊的馬化騰、阿里的馬云、恒大的許家印、萬(wàn)達(dá)的王健林、碧桂園的楊惠妍，排名第六。超過(guò)了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的百度李彥宏、京東劉強(qiáng)東，網(wǎng)易丁磊等大佬。

有意思的是，與昨天創(chuàng)新高不同，今天小米股價(jià)又創(chuàng)出了上市以后單日最大跌幅，截止收盤(pán)下跌高達(dá)6.73%。在一般人看來(lái)，資本市場(chǎng)有漲有跌，前后兩日小米股價(jià)冰火兩重天也在正常范圍內(nèi)，是再正常不過(guò)的事情。

不過(guò)，在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近幾日小米股價(jià)波動(dòng)遠(yuǎn)沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。它背后涉及到港交所與滬深交易所之間的博弈，甚至是一些交易制度和規(guī)則的改變，而小米扮演著一號(hào)演員的角色。

小米股價(jià)背后的博弈

“長(zhǎng)期看股價(jià)本質(zhì)是價(jià)值推動(dòng)，但是短期一定是資金左右。近幾日小米股價(jià)波動(dòng)背后正是各方利益博弈的結(jié)果?！币晃毁Y本圈的人士說(shuō)道。

事實(shí)上，仔細(xì)分析小米上市7個(gè)交易股價(jià)波動(dòng)與三個(gè)事件密切相關(guān)：

第一、7月9日小米納入香港恒生指數(shù)；

第二、7月14日滬深交易所聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于互聯(lián)互通機(jī)制港股通股票調(diào)入相關(guān)安排的通知》；

第三、7月18日滬深港交易所就港股通標(biāo)的股達(dá)成共識(shí)；

小米納入香港恒生指數(shù)：股票大漲，等待內(nèi)地投資者接盤(pán)

7月9日小米上市即破發(fā)，當(dāng)天收盤(pán)價(jià)16.8港元。不過(guò)，盤(pán)后傳出消息稱，小米將被納入香港恒生指數(shù)。香港恒生指數(shù)公司稱，由于小米集團(tuán)符合恒生綜合指數(shù)的快速納入指數(shù)規(guī)則要求，相關(guān)指數(shù)的成分股將于2018年7月23日起生效。

這一消息立馬引起各方關(guān)注，一方面一般只有優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股才能進(jìn)入指數(shù)的成分股，這說(shuō)明港交所對(duì)小米公司的認(rèn)可。另一方面，小米進(jìn)入恒正指數(shù)后，按照慣例，會(huì)有指數(shù)基金被動(dòng)買(mǎi)入。

除了上述兩點(diǎn)，更重的是由于目前滬港通的規(guī)則，小米一旦納入，內(nèi)地投資者將可以通過(guò)港股通方式直接買(mǎi)入小米。

上述消息發(fā)布后7月10日開(kāi)盤(pán)，小米股價(jià)直接跳空高開(kāi)，一舉突破17港元的發(fā)行價(jià)，當(dāng)日大漲13.1%。此后3個(gè)交易日繼續(xù)大漲，7月13日收盤(pán)價(jià)達(dá)到21.45港元。

7月13日收盤(pán)后，有投資人分析稱，“小米這幾日股價(jià)大漲，其中一個(gè)很重要的因素就是其進(jìn)入指數(shù)的成分股。一部分投資人意在利用這段時(shí)間炒高股價(jià)，等待小米正式進(jìn)入成分股后，讓內(nèi)地投資者通過(guò)港股通方式直接買(mǎi)入小米，以達(dá)到接盤(pán)目的?！?br />
同股不同權(quán)暫不納入港股通范圍，港滬深三地交易所分歧

但是，誰(shuí)也沒(méi)想到7月14日（周六），滬深交易所聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于互聯(lián)互通機(jī)制港股通股票調(diào)入相關(guān)安排的通知》。其主要內(nèi)容表示，決定自2018年7月16日起，恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)、恒生綜合小型股指數(shù)的成分股中屬于外國(guó)公司股票、合訂證券、不同投票權(quán)架構(gòu)公司股票的，暫不納入滬港通和深港通下的港股通股票范圍，其他股票調(diào)入調(diào)出正常進(jìn)行。

這則《通知》一時(shí)激起千層浪，有投資者直接表示，其中“不同投票權(quán)架構(gòu)公司股票，暫不納入滬港通和深港通下的港股通股票范圍”表述，明顯是針對(duì)小米。因?yàn)樾∶资歉劢凰谝恢刹煌瑱?quán)的股票。同時(shí)也未來(lái)可以通過(guò)“港股通”買(mǎi)入。

對(duì)此，“港交所”于14日當(dāng)晚立即回應(yīng)，希望盡快將不同投票權(quán)架構(gòu)公司納入互聯(lián)互通。港交所稱，一直努力在第一家不同投票權(quán)架構(gòu)公司在港上市前，能夠與兩地交易所就這類公司納入合資格證券達(dá)成共識(shí)。

一位投資人在微博上寫(xiě)到，“第一次看到港交所和滬深交易所互撕，快點(diǎn)看熱鬧。港交所還是比較講規(guī)則，小米快速納入恒生綜指，市值標(biāo)準(zhǔn)和時(shí)間都是在指數(shù)制定規(guī)則中白紙黑字寫(xiě)明的。而另一方自己想搞CDR的時(shí)候允許不同投票權(quán)，現(xiàn)在又說(shuō)投資者不了解，有風(fēng)險(xiǎn)，真是進(jìn)退失據(jù)?！?br />
受此影響7月16日（周一），小米股價(jià)直接大幅低開(kāi)，當(dāng)日最大跌幅達(dá)到9.09%。不過(guò)，隨后市場(chǎng)情緒平復(fù)，當(dāng)天收盤(pán)僅跌1.86%。

港滬深三地交易所達(dá)成共識(shí)，小米港股通暫時(shí)沒(méi)戲

雖然港交所與滬深交易所產(chǎn)生了一些分歧，但是雙方最終還是坐下來(lái)重新談判。

7月18日（昨日），消息稱，港交所已與內(nèi)地滬深交易所協(xié)商并達(dá)成共識(shí)，將為不同投票權(quán)上市公司納入港股通標(biāo)的設(shè)定一個(gè)“緩沖期”，以保護(hù)對(duì)“同股不同權(quán)”股權(quán)架構(gòu)不太熟悉的內(nèi)地投資者的權(quán)益。具體共識(shí)包含三方面：

1、互聯(lián)互通的進(jìn)一步優(yōu)化和完善是雙方共同認(rèn)可和努力的大方向，會(huì)繼續(xù)健康穩(wěn)定地發(fā)展。

2、內(nèi)地投資者對(duì)不同投票權(quán)架構(gòu)(WVR)公司還缺乏了解，WVR公司納入港股通合資格證券需要充分考慮兩地市場(chǎng)的發(fā)展水準(zhǔn)和監(jiān)管實(shí)踐。因此，三所將在滬深港通合資格證券現(xiàn)有納入制度基礎(chǔ)上加入一個(gè)穩(wěn)定交易期機(jī)制。

3、三地交易所已商定成立聯(lián)合工作組，將盡快研究WVR公司納入港股通合資格證券的新補(bǔ)充機(jī)制具體方案和細(xì)則。

針對(duì)上述協(xié)議內(nèi)容，有投資者表示，這份協(xié)議內(nèi)容其實(shí)跟之前差不多，實(shí)際上仍然沒(méi)有明確結(jié)果。未來(lái)小米是否加入港股通？又有哪些約束條件？如果加入，到底還要等多久才能等等？一系列問(wèn)題沒(méi)有最終確定下來(lái)。

上述擔(dān)憂也反應(yīng)到了今天股價(jià)上，今日收盤(pán)小米股價(jià)大幅下跌6.73%，這也創(chuàng)下了上市以來(lái)最大的單日跌幅。

有想抬高股價(jià)，再通過(guò)港股通讓內(nèi)地接盤(pán)的。也有堅(jiān)守價(jià)值的投資人。一位投資者對(duì)筆者表示，雖然短期政策會(huì)影響到小米股價(jià)，但自己買(mǎi)入小米是看好長(zhǎng)期發(fā)展，不太關(guān)心短期波動(dòng)會(huì)長(zhǎng)期持有。未來(lái)更希望雷軍帶領(lǐng)小米真正建立起包括手機(jī)、IoT、零售等一體的大型商業(yè)帝國(guó)。

由此看來(lái)，不管是港滬深三地交易所分歧，還是不同目的投資者的小算盤(pán)。小米上市以后需要面對(duì)的不單單是自己業(yè)務(wù)層面問(wèn)題，還要平衡來(lái)自資本市場(chǎng)利益關(guān)系