在集成電路國(guó)產(chǎn)代替升級(jí)呼聲漸濃的大背景下，印刷電路板（PCB）的原材料銅箔、覆銅板價(jià)格進(jìn)入漲價(jià)通道已持續(xù)了近兩年，相關(guān)企業(yè)一邊日日夜夜?jié)M負(fù)荷生產(chǎn)，一邊想盡辦法擴(kuò)大產(chǎn)能，可市場(chǎng)產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度仍然追不上需求的增速。

漲價(jià)趨勢(shì)何時(shí)休？目前國(guó)內(nèi)印刷電路板行業(yè)的產(chǎn)量與技術(shù)，和美日韓相比到底如何？國(guó)內(nèi)廠商未來幾年將如何布局？近日，證券時(shí)報(bào)·e公司記者走進(jìn)國(guó)內(nèi)銅箔、覆銅板、PCB制造市場(chǎng)拓荒者超華科技（002288），對(duì)話該公司董事長(zhǎng)、總裁梁健鋒，試圖尋找答案。

銅箔幾無降價(jià)可能

從1986年入行，到1991年自己出來創(chuàng)業(yè)，再到把公司送上資本市場(chǎng)，梁健鋒奮斗在印刷電路板行業(yè)一線至今已超過30年。作為行業(yè)發(fā)展的見證者和實(shí)踐者，他對(duì)這個(gè)市場(chǎng)有著獨(dú)到的見解。

他告訴記者，受5G通訊、新能源汽車、消費(fèi)電子等下游需求拉動(dòng)，近幾年國(guó)內(nèi)對(duì)印刷電路板的需求量一直在增加，全球總需求量穩(wěn)中有升，對(duì)上游銅箔、覆銅板的需求量也日益增加。從2016年下半年開始，公司的銅箔生產(chǎn)線一直處于滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，公司高精度電子銅箔項(xiàng)目（二期）將于今年年底開始安裝調(diào)試，預(yù)計(jì)二期項(xiàng)目投產(chǎn)后也將仍然滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。

印刷電路板被稱為“電子產(chǎn)品之母”，基本上有“芯”的電子產(chǎn)品都需要它。供不應(yīng)求的市場(chǎng)環(huán)境下，疊加環(huán)保限產(chǎn)等因素影響，印刷電路板原材料價(jià)格自2016年下半年開始一路走高，到2017年達(dá)到最高點(diǎn)，目前仍維持在較高位。今年7月份，PCB行業(yè)還出現(xiàn)了一輪普遍提價(jià)的現(xiàn)象，各大廠商紛紛發(fā)布漲價(jià)通知。

產(chǎn)品漲價(jià)助力相關(guān)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。超華科技上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.11億元，同比增長(zhǎng)13.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3594萬元，同比增長(zhǎng)15.48%，營(yíng)收和利潤(rùn)規(guī)模均創(chuàng)下上市以來中報(bào)最高紀(jì)錄，來自銅箔的業(yè)務(wù)收入同比翻番。同時(shí)，公司上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3560萬元，同比增長(zhǎng)72.72%，現(xiàn)金流明顯改善。未來隨著5G通訊、新能源汽車、汽車電子等下游行業(yè)的發(fā)展，對(duì)銅箔、覆銅板及PCB的需求將日益增加。

梁健鋒認(rèn)為，銅箔的供不應(yīng)求市場(chǎng)情況短期內(nèi)將無法改善，幾乎沒有降價(jià)的可能，甚至還可能會(huì)繼續(xù)漲價(jià)，“因?yàn)殂~箔從設(shè)計(jì)到投產(chǎn)，整個(gè)流程走下來至少需要三年，盡管現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)的廠商都在擴(kuò)產(chǎn)，但我認(rèn)為短期內(nèi)供給的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上需求的增速。”

多家廠商投資擴(kuò)產(chǎn)

下游需求明顯增加，加上產(chǎn)品漲價(jià)趨勢(shì)明顯，近兩年整個(gè)PCB產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的相關(guān)公司紛紛投資擴(kuò)產(chǎn)。

資料顯示，超華科技目前在建的二期工程將新增8000噸高精度電子銅箔產(chǎn)能，該項(xiàng)目建成后，公司產(chǎn)能將合計(jì)超過2萬噸。據(jù)超華科技預(yù)計(jì)，屆時(shí)公司產(chǎn)量規(guī)模將從國(guó)內(nèi)第11名躋身全球前十。

梁健鋒對(duì)記者表示，近幾年的銅箔及覆銅板擴(kuò)產(chǎn)是行業(yè)性行為。過去十年，中國(guó)的銅箔廠商并不掙錢，一方面是因?yàn)橥度氪蟆a(chǎn)出及回報(bào)時(shí)間長(zhǎng)，行業(yè)內(nèi)一般都是國(guó)有企業(yè)在生產(chǎn)，民營(yíng)資本很少投入；另一方面，銅箔的需求端是覆銅板和線路板，在近幾年新能源汽車及消費(fèi)電子需求猛增之前，行業(yè)內(nèi)供需比較平衡，所以新增產(chǎn)量有限。近幾年市場(chǎng)對(duì)鋰電的需求增加，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)銅箔的需求量猛增，同時(shí)因?yàn)?a href="http://m.sdkjxy.cn/v/tag/107/" target="_blank">手機(jī)及家電更新?lián)Q代快，對(duì)電池的需求量大，行業(yè)空間有目共睹，“慢慢就有很多企業(yè)加入到行業(yè)里去”。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，僅大陸地區(qū)就新增了11個(gè)中大型覆銅板項(xiàng)目開工投產(chǎn)，合計(jì)投資超過200億元，擴(kuò)產(chǎn)的廠商包括建滔集團(tuán)、生益科技等行業(yè)龍頭。

中信建投研報(bào)指出，國(guó)內(nèi)PCB行業(yè)正處于歷史機(jī)遇期，全球市場(chǎng)份額正在逐步向中國(guó)轉(zhuǎn)移。需求端方面，隨著5G時(shí)代的到來，消費(fèi)電子及汽車電子將為PCB行業(yè)帶來新的增長(zhǎng)點(diǎn)；而供給端方面，環(huán)保限產(chǎn)、原材料漲價(jià)及技術(shù)升級(jí)將加速行業(yè)洗牌。

“從目前來看，中國(guó)印制線路板的產(chǎn)量，包括***在內(nèi)已經(jīng)是全球第一了，技術(shù)方面也已經(jīng)趕超日本，我覺得跟美韓也沒什么差距。毫不夸張地說，未來印刷電路板市場(chǎng)一定是中國(guó)主導(dǎo)的。”梁健鋒強(qiáng)調(diào)。他認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)印刷電路板的制造工藝完全不輸給其他任何國(guó)家，差距只在上游生產(chǎn)設(shè)備上。

重點(diǎn)布局上游材料

最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，全球前十名（CR10）銅箔生產(chǎn)商占據(jù)73%的產(chǎn)量，覆銅板CR10集中度更是高達(dá)76%，而全球PCB的CR10僅為33%。全球PCB廠超過2800家，中國(guó)也有超過1400家。PCB的下游產(chǎn)業(yè)主要是通訊、消費(fèi)電子、計(jì)算機(jī)、汽車電子，占下游需求的75%?？梢?，銅箔、覆銅板廠商議價(jià)能力較強(qiáng)，而PCB行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為充分。

梁健鋒看好印刷電路板的發(fā)展，但結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)和公司比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，他決心把未來的關(guān)注點(diǎn)放在上游材料上?！耙褜I(yè)的東西交給專業(yè)的人去做，我們很樂意去成為印刷電路板上游材料的供應(yīng)商，也有能力把它做好。”他說。

事實(shí)上，從超華科技的財(cái)報(bào)上可以看出，他已經(jīng)這么做了。2009年，超華科技上市，當(dāng)年的收入構(gòu)成中，印刷電路板占比達(dá)到66%，銅箔及覆銅板占比分別僅為4%和27%。近幾年，超華科技的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)一直在調(diào)整，收縮印刷電路板在收入中的比重，重點(diǎn)推進(jìn)銅箔及覆銅板。今年上半年，超華科技的收入來源中，印刷電路板、銅箔、覆銅板三大板塊的占比分別為38%、31%和26%，由原來的印刷電路板主導(dǎo)調(diào)整至如今的三大業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)。

超華科技年報(bào)中公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)也能證明上述結(jié)論：2015年至2017年，超華科技的印刷電路板產(chǎn)量保持在200-250萬平方米之間，甚至2017年的227萬平方米產(chǎn)量比2015年的251萬平方米還低；覆銅板的產(chǎn)量從2015年的648萬平方米上升至2017年的695萬平方米；銅箔產(chǎn)量則增長(zhǎng)非常明顯，從2015年的3483噸上升至2017年的6800噸，幾乎翻了一倍。

梁健鋒告訴記者，公司自成立以來一直從事PCB等電子元器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，且一直堅(jiān)持縱向一體化的產(chǎn)品戰(zhàn)略。上市之初，公司就有CCL產(chǎn)品，該產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入比例保持在25%左右，“公司在原材料端是有技術(shù)和產(chǎn)品基礎(chǔ)的”。

2012年，超華科技在非公開發(fā)行中，將“年產(chǎn)8000噸高精度電子銅箔工程項(xiàng)目”列入募投項(xiàng)目，投資總額約5億元。后根據(jù)市場(chǎng)行情變化，公司調(diào)整部分募集資金用途，使用募集資金用于收購(gòu)惠州合正科技有限公司及技術(shù)改造項(xiàng)目。收購(gòu)和技術(shù)升級(jí)完成后，公司新增接近7000噸銅箔產(chǎn)能，公司高精度電子銅箔工程項(xiàng)目（一期）投產(chǎn)后，公司的銅箔產(chǎn)量邁過萬噸大關(guān)。

事實(shí)證明，超華科技的布局具有前瞻性。近幾年來，下游新能源汽車、5G通訊等行業(yè)快速發(fā)展，拉動(dòng)銅箔及覆銅板等PCB原材料市場(chǎng)行情持續(xù)向好，助推公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。超華科技財(cái)報(bào)顯示，隨著市場(chǎng)的逐步成熟，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，印刷電路板的毛利率從2009年的接近30%一路下滑至如今的不足10%。而上游銅箔及覆銅板的毛利率，則隨著市場(chǎng)供需不平衡加劇而逐步走高，2017年的毛利率超過25%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，將有利于超華科技的毛利率提升。

梁健鋒表示，超華科技未來幾年的研發(fā)重心仍將放在銅箔上，“我們想在銅箔材料方面走出一條路子來，具體的措施包括擴(kuò)產(chǎn)和研發(fā)，用三到五年的時(shí)間把超華科技打造成國(guó)內(nèi)銅箔的龍頭公司。”按照他的計(jì)劃，屆時(shí)超華科技的銅箔產(chǎn)能或?qū)⑦_(dá)到4萬噸，產(chǎn)量規(guī)模預(yù)計(jì)擠進(jìn)國(guó)內(nèi)前三。

在2018半年報(bào)中，超華科技指出，公司目前是“國(guó)內(nèi)少數(shù)擁有超萬噸高精度銅箔產(chǎn)能的企業(yè)，并已具備目前最高精度6μm鋰電銅箔的生產(chǎn)能力”。梁健鋒認(rèn)為，6μm厚度的電子銅箔已經(jīng)是目前技術(shù)的極限了。他告訴記者，這不代表學(xué)術(shù)觀點(diǎn)，只是他曾與日本東京大學(xué)的專家探討，一致認(rèn)為6μm以下必須用壓延技術(shù)，“用現(xiàn)在普遍用到的電解技術(shù)是很難做到的”。