科普OCS、光芯片的帖子最近多了起來(lái)

科普CPO的作文更是從2023年初開(kāi)始到現(xiàn)在整整持續(xù)了三年

但有多少人想明白

對(duì)一個(gè)產(chǎn)業(yè)認(rèn)知中最重要、最有價(jià)值的其中一點(diǎn)是什么？

看清這個(gè)產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈中超額利潤(rùn)的傳導(dǎo)路徑

利潤(rùn)傳導(dǎo)在產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈中真真切切在發(fā)生，其實(shí)每一個(gè)產(chǎn)業(yè)都是這樣

只是大部分穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)路徑上是緩緩而流

而成長(zhǎng)迅猛的科技行業(yè)則是波濤洶涌、浩浩蕩蕩

所以說(shuō)認(rèn)清這條路并不需要到處打聽(tīng)非公開(kāi)信息

只需要理解產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，認(rèn)知產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的傳導(dǎo)規(guī)律就可以做到

來(lái)龍去脈，成竹在胸

因?yàn)檫@條傳導(dǎo)規(guī)律是客觀存在的、產(chǎn)業(yè)本身固有的、充滿確定性的、反復(fù)發(fā)出產(chǎn)業(yè)供需信號(hào)的。

〔光互聯(lián)的超額利潤(rùn)傳導(dǎo)過(guò)程〕

光模塊是光通信系統(tǒng)的核心器件，電信市場(chǎng)是光模塊應(yīng)用的發(fā)源地

→→→2023之前主要應(yīng)用在電信市場(chǎng)（2022年中際旭創(chuàng)的營(yíng)收為96.42億元，凈利潤(rùn)為12.36億元）

→→→2023chatGPT掀起AI浪潮后迎來(lái)歷史發(fā)展機(jī)遇，AI服務(wù)器的光互聯(lián)帶來(lái)巨大需求

→→→2023年至2026年至今，中際旭創(chuàng)的營(yíng)收翻了4倍（2025年382.40億元），利潤(rùn)翻了8.7倍（2025年107.97億元）

→→→在光模塊的供需受AI影響3年之后，2026年初光纖才因AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)的巨大需求而面臨供給缺口（長(zhǎng)飛光纖的利潤(rùn)在2026年也將迎來(lái)數(shù)倍增長(zhǎng)）

→→→早在2024年在中際旭創(chuàng)的公告中就有披露上游光芯片緊張的信息，但整個(gè)產(chǎn)業(yè)中2025年光芯片才開(kāi)始有顯著的傳導(dǎo)（國(guó)產(chǎn)光芯片龍頭源杰科技在這一年迎來(lái)了盈利）

→→→2026年開(kāi)始出現(xiàn)光芯片上游法拉第旋片（福晶科技為代表）與磷化銦（云南鍺業(yè)為代表）短缺的信號(hào)

→→→傳統(tǒng)的可插拔光模塊繼續(xù)按更高速率的方向進(jìn)行發(fā)展外，CPO和OCS便是岔出新的更先進(jìn)的技術(shù)路線

→→→2019年CPO便開(kāi)啟了技術(shù)萌芽期，雖降低功耗與提高性能的優(yōu)勢(shì)顯著

但技術(shù)經(jīng)多年的爬坡仍未達(dá)到產(chǎn)業(yè)化成熟期

→→→2022年在谷歌引入OCS后，英偉達(dá)等公司也開(kāi)始關(guān)注并驗(yàn)證COS的方案

CPO也好、OCS也好，至今（2026年）都沒(méi)有達(dá)到產(chǎn)業(yè)成熟期

→→→2026年后，CPO和OCS都似乎做好了商業(yè)化應(yīng)用的準(zhǔn)備

。。。。。。

在研究這條傳導(dǎo)規(guī)律中，各個(gè)環(huán)節(jié)的護(hù)城河深不深、競(jìng)爭(zhēng)格局好不好、擴(kuò)產(chǎn)時(shí)間長(zhǎng)不長(zhǎng)，是需要特別重視的

因?yàn)檫@幾個(gè)要素決定了超額利潤(rùn)能否沉淀在某個(gè)環(huán)節(jié)，并在這個(gè)環(huán)節(jié)一年內(nèi)出現(xiàn)幾何倍數(shù)價(jià)值增長(zhǎng)的公司

除了護(hù)城河外，一個(gè)環(huán)節(jié)的價(jià)值量大小也是重要的考量因素

科技產(chǎn)業(yè)在原有技術(shù)路線中傳導(dǎo)的同時(shí)，還會(huì)岔出新的更先進(jìn)的技術(shù)路線進(jìn)行傳導(dǎo)

例如除了傳統(tǒng)的可插拔光模塊繼續(xù)按更高速率的方向進(jìn)行發(fā)展外，CPO和OCS便是岔出新的更先進(jìn)的技術(shù)路線