近期，港股國產(chǎn)傳感器公司IPO數(shù)量較多，而A股則顯的較為沉寂。

昨日（5月7日），A股終于迎來一家國產(chǎn)傳感器公司——廣東正揚傳感科技股份有限公司（下文簡稱“正揚科技”），其于深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板遞交IPO申請獲受理。保薦機構(gòu)為華泰聯(lián)合。

正揚科技本次IPO，擬公開發(fā)行不超過13,673.8605萬股，擬融資金額為12億元，募集資金將全部用于公司“搬遷、技改及信息化升 級項目”、“新能源產(chǎn)品建設(shè)項目”、“技術(shù)研發(fā)中心項目”及“補充流動資金” 等四個項目。

其中，“搬遷、技改及信息化升級項目”計劃投資5.59億元，將有助于公司緩解場地限制、 降低成本、提高生產(chǎn)效率；“新能源產(chǎn)品建設(shè)項目”計劃投資3.14億元，將有助于豐富產(chǎn)品線；“技術(shù)研發(fā)中心項目”計劃投資2.08億元，將有助于增強公司研發(fā)能力；“補充流動資金”計劃投入1.5億元，將有助于公司應(yīng)對業(yè)務(wù)增 長后的營運資金需求。

值得一提的是，這已不是正揚科技首次沖刺IPO，此前，正揚科技在2023年6月28日，申請深交所主板IPO，但在2025年7月19日撤回IPO，結(jié)束了長達(dá)兩年的首次IPO之旅。

尿素傳感器國內(nèi)市占率超50%，連續(xù)10年國內(nèi)第一！營收、利潤穩(wěn)健增長

正揚科技注冊成立于2004年9月，是全球化的汽車零部件及總成供貨商，專注于SCR后處理相關(guān)的各類傳感器、尿素箱總成及其相關(guān)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，其主營業(yè)務(wù)包括傳感器及總成產(chǎn)品、新能源產(chǎn)品。

其中，傳感器及總成產(chǎn)品包括尿素品質(zhì)傳感器、尿素液位傳感器、尿素箱總成以及其他溫度、壓力、燃油等傳感器、配件，形成垂直一 體化產(chǎn)品體系；新能源產(chǎn)品包括冷板、PTC 加熱器、水冷機組、管路等新能源熱管理零部件及系統(tǒng)。

在尿素傳感器領(lǐng)域，正揚科技擁有十分亮眼的市場地位。

據(jù)中國內(nèi)燃機工業(yè)協(xié)會的證明顯示，正揚科技的尿素傳感器在中國市場的占有率，于 2015-2024 年度連續(xù) 10 年排名第一，各年度國內(nèi)市占率均超過 50%，是國內(nèi)少數(shù)全面進(jìn)入國際知名主機廠 配套體系，并同步參與客戶前沿技術(shù)開發(fā)的供應(yīng)商之一，取得了全球超過 100 家 主機廠的一級供應(yīng)商供貨資質(zhì)。

主要財務(wù)數(shù)據(jù)方面，報告期內(nèi)（2023-2025年度），正揚科技實現(xiàn)營收分別為22.99億元、22.42億元、26.16億元；凈利潤分別為1.96億元、-9150.71萬元、2.01億元；扣非歸母凈利潤分別為1.89億元、1.81億元、2.37億元。

可以看到，各年度正揚科技營收穩(wěn)步增長，扣非歸母凈利潤亦均為正并實現(xiàn)了增長，正揚科技主營業(yè)務(wù)發(fā)展較為穩(wěn)健。

而正揚科技的凈利潤在2024年度出現(xiàn)了9100余萬元的虧損，主要原因為與公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)無關(guān)的非經(jīng)常性損益造成的損失，具體來看，主要是由于公司相關(guān)訴訟計提的預(yù)計負(fù)債對應(yīng)損失。

招股書顯示，目前，影響金額可能達(dá)到 500 萬元以上的未決訴訟有：美國 SSI 專利訴訟、德國 SSI 專利訴訟、發(fā)行人訴洛特福案件、洛特福訴發(fā)行人案件。

正揚科技專注于SCR后處理尿素傳感器、尿素箱總成及其核心零部件。SCR 系統(tǒng)即選擇性催化還原系統(tǒng)，是柴油發(fā)動機中設(shè)計用來降低尾氣排 放中氮氧化物的主要后處理系統(tǒng)之一。SCR 后處理系統(tǒng)主要包括催化單元、尿 素箱總成、尿素管路及噴射控制等核心單元，其中尿素箱總成集成了溫度、液位、 濃度等各類傳感器。

因此，招股書中，正揚科技將主營業(yè)務(wù)按產(chǎn)品類型劃分為傳感器、尿素箱總成、新能源產(chǎn)品、其他配件等四個板塊。

報告期內(nèi)（2023-2025年度），傳感器營收分別為13.09億元、12.52億元、13.82億元，占比58.78%、57.48%、54.31%，為正揚科技最大單一營收產(chǎn)品；尿素箱總成營收分別為7.03億元、6.94億元、7.66億元，占比31.56%、31.86%、30.08%；新能源產(chǎn)品營收847.72萬元、3987.64萬元、1.81億元，占比0.38%、1.83%、7.12%；其他配件營收2.07億元、1.92億元、2.16億元，占比9.28%、8.83%、8.49%。

從分產(chǎn)品營收數(shù)據(jù)可見，報告期內(nèi)，傳感器等主營業(yè)務(wù)營收較為穩(wěn)定，而新能源產(chǎn)品業(yè)務(wù)營收增長迅猛，招股書稱，新能源產(chǎn)品營收年均復(fù)合增長率達(dá)362.39%，陸續(xù)向三一集團、東風(fēng)集團、深向科技、五 菱新能源、江汽集團、長城汽車、綠控傳動、國軒象鋁等知名企業(yè)批量供貨。

正揚科技的傳感器產(chǎn)品包括尿素品質(zhì)傳感器、非品質(zhì)傳感器，其中非品質(zhì)傳感器主要包括燃油傳感器、尿素液位傳感器、溫度傳感器、壓力傳感器等，各傳感器產(chǎn)品介紹如下：

研發(fā)投入方面，報告期內(nèi)（2023-2025年度），正揚科技研發(fā)費用分別為1.44億元、1.58億元、1.7億元，分別占營收比例為6.28%、7.06%、6.49%。

截止2025年底，正揚科技擁有研發(fā)人員 575 人，占員工總數(shù)比例為 11.58%；獲得授權(quán)專利 449 項，其中境內(nèi)專利 365 項、境外 專利 84 項，軟件著作權(quán) 17 項，產(chǎn)品獲【廣東省省級制造業(yè)單項冠軍】等榮譽。

主要客戶方面，正揚科技的前五大客戶包括了主機廠、系統(tǒng)總成廠商等，其產(chǎn)品主要通過供貨給主機廠指定的系統(tǒng)總成廠商，再配套給下游主機 廠，另有部分則直接向主機廠供貨。

報告期內(nèi)（2023-2025年度），正揚科技來自前五大客戶的營收為9.17億元、8.47億元、8.22億元，分別占個年度總營收比例41.18%、38.87%、32.29%。

各年度主要客戶有山東重工集團、康明斯、卡特彼勒、TE、佩卡、Traton、北汽集團等。其中，山東重工集團為各年度正揚科技的最大客戶，各年度來自山東重工集團的營收為2.7億元、2.29億元、2.22億元，占總營收比例為12.13%、10.53%、8.74%。

供應(yīng)商情況方面，由于所從事產(chǎn)品原因，正揚科技涉及采購材料較多樣，其中原材料采購種類包括電子元器件、五金類材 料、塑膠類材料、閥類、傳感器及配件成品、包裝材料、橡膠材料、泵類、委外 加工服務(wù)費、輔料及其他等。

由此，具體到各供應(yīng)商，正揚傳感來自前五大供應(yīng)商的采購額總占比均在20%左右。正揚傳感的前五大供應(yīng)商有蘇州力特奧維斯、銘島實業(yè)、唐納森、雪佛龍菲利普斯、艾睿電子、浦項鋼材、佛山寶鋼、佛山利迅達(dá)等。

報告期內(nèi)（2023-2025年度），正揚科技來自前五大公供應(yīng)商的采購額為2.04億元、1.34億元、2.09億元，占各期采購金額比例為24.79%、17.72%、20.21%。

這里，蘇州力特奧維斯是各年度最大供應(yīng)商，正揚科技各年度對蘇州力特奧維斯的采購金額分別為8478.41萬元、5188.74萬元、4282.2萬元，占各期采購金額比例為10.28%、6.87%、4.15%。

全球化布局，境外收入占比達(dá)55%

招股書中，正揚科技強調(diào)了其全球化布局情況。

目前，正揚科技已在東莞、濰坊、合肥等地設(shè)立了生產(chǎn)基地，這些基地同時覆蓋珠三角、 華北及華東、長三角等國內(nèi)主要汽車產(chǎn)業(yè)集群。

同時正揚科技在中國香港、美國、墨西哥、印度、荷蘭、泰國等地設(shè)立了當(dāng)?shù)刈庸净蛏a(chǎn)基地，以服務(wù)當(dāng)?shù)乜蛻簟?br />

正揚科技的全球化布局反饋到其營收情況上，報告期各年度，正揚科技來自境外的營收占比均在55%左右，且境外收入規(guī)模持續(xù)上升。

報告期內(nèi)（2023-2025年度），正揚科技來自境外的營收分別為12.21億元、12.88億元、14.49億元，占比分別為54.84、59.11%56.92%。

從地區(qū)看，正揚科技境外收入主要來自亞洲（不包括中國）、北美洲、歐洲等地區(qū)，各年度合計占比達(dá)97.98%、96.65%、96.85%。

這些境外地區(qū)營收占比較高，主要由于正揚科技的主要客戶TE、佩卡、Ashok、康明斯、Traton、戴姆勒、卡特彼勒等，均來自于這些地區(qū)。

從上文我們也可以看到，TE等客戶均是各年度正揚科技的前五大客戶。

實控人持股達(dá)78.77%，且為臺灣籍！

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，目前，正揚科技的最大股東和實控人，為顧一新&田虹夫婦。

招股書顯示，顧一新&田虹夫婦通過西方商貿(mào)、東莞正昇合計間接持有公司 78.77%的股份，并合計持有公司81.18%的表決權(quán)。

值得關(guān)注的是，顧一新、田虹夫婦均為中國臺灣籍，其簡歷如下：

在招股書中，亦提及實控人是中國臺灣籍自然人對公司的風(fēng)險影響。據(jù)招股書介紹，中國臺灣將地區(qū)將自然人、 法人到中國大陸地區(qū)投資的范圍進(jìn)行了限制，分為禁止類與一般類。凡不屬于禁 止類之產(chǎn)品或經(jīng)營項目，歸屬為一般類。

正揚傳感所處的行業(yè)屬于一般類項目，按當(dāng)前相關(guān)規(guī)章，不受法規(guī)對相關(guān)投資范圍的限制，但仍存在未來受相關(guān)環(huán)境變化影的風(fēng)險。

結(jié)語

時隔數(shù)月，A股終于又迎來一支以傳感器為主營業(yè)務(wù)的股市后備軍。

正揚傳感在國內(nèi)尿素傳感器領(lǐng)域，具有超過50%市場份額的強大影響力，是中國尿素傳感器隱形冠軍企業(yè)。

期待又一家傳感器企業(yè)登陸中國A股市場！