電子發(fā)燒友網(wǎng)綜合報道 近日，北交所披露了杰理科技對北交所上市申請審核問詢函的回復文件。針對2025年度經(jīng)營業(yè)績階段性下滑問題，該公司坦言，受消費電子市場競爭加劇及宏觀貿(mào)易環(huán)境波動影響，核心產(chǎn)品藍牙耳機芯片的中低端市場出現(xiàn)短期波動；但隨著全新高性價比產(chǎn)品矩陣的加速落地，以及中高端市場與多產(chǎn)品線的協(xié)同發(fā)力，公司整體經(jīng)營不存在持續(xù)大幅下滑的風險。

業(yè)績階段性承壓，中低端市場受多重因素影響

2025年度，杰理科技的經(jīng)營業(yè)績確實出現(xiàn)了一定程度的同比下滑。根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，這一波動主要源于核心業(yè)務板塊——藍牙耳機芯片的銷售金額下降。作為公司營收與毛利的絕對支柱，藍牙耳機芯片在2025年度的營業(yè)收入占比超過40%，毛利占比同樣接近40%。然而，該板塊當年銷售金額同比下滑約20.01%，毛利同比下降高達32.74%，直接拖累整體業(yè)績。

深入拆解業(yè)務結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，業(yè)績壓力主要集中在中低端市場。杰理科技的產(chǎn)品矩陣廣泛覆蓋高、中、低端市場，但在報告期內(nèi)，中低端市場（以非品牌客戶為主）依然是其基本盤，相關產(chǎn)品的銷售金額占比接近60%。2025年度，公司藍牙耳機芯片在中高端市場的銷售金額及毛利實際上保持了穩(wěn)健的上升趨勢，真正的下滑壓力集中在中低端市場，該板塊產(chǎn)品銷售金額整體下降了35.36%，毛利更是同比大幅下滑56.26%。

對此，杰理科技在回復中分析指出，這一波動主要受外部宏觀環(huán)境與內(nèi)部產(chǎn)品周期的雙重影響。一方面，2025年上半年國際貿(mào)易政策的不確定性，導致下游以出口為主的整機廠客戶在采購上呈現(xiàn)保守觀望態(tài)度；另一方面，中低端市場競爭白熱化，部分老款產(chǎn)品（如AC702N、AC704N）在功耗、藍牙傳輸距離等技術適配性上逐漸顯露短板，面臨較大的市場替代壓力。

新品矩陣精準破局，極致性價比重塑市場優(yōu)勢

面對中低端市場的短期波動，杰理科技明確表示，雖然相關風險因素在未來一段時間內(nèi)可能持續(xù)存在，但公司絕不存在業(yè)績持續(xù)大幅下滑的風險。

杰理科技始終堅持“中高端和中低端市場雙核心”戰(zhàn)略。針對中低端市場老款產(chǎn)品（如AC702N、AC704N）存在的功耗偏高、藍牙傳輸距離受限等技術適配性問題，公司已制定了嚴密的迭代計劃。從2025年第四季度開始，杰理科技已陸續(xù)推出AC112N等全新產(chǎn)品，并計劃在2026年上半年進一步推出AC111N、AC110N。

這一系列新產(chǎn)品的推出，并非簡單的型號更替，而是針對市場痛點進行的精準打擊。相比老款產(chǎn)品及市場上的競品，新產(chǎn)品矩陣在功耗控制、藍牙性能（更遠的傳輸距離）、音質(zhì)表現(xiàn)以及外圍電路的精簡程度上均有顯著提升。特別是針對對成本極度敏感的禮品級市場，AC110N和AC111N計劃售價區(qū)間控制在0.5-0.6元/顆，通過創(chuàng)新性的芯片設計，在保障性能優(yōu)于競品的同時，大幅減少了整機客戶量產(chǎn)所需的電子元器件，有效降低了客戶的整體方案成本。憑借這種極致的性價比優(yōu)勢，結(jié)合公司長期積累的穩(wěn)定客戶資源與銷售渠道，杰理科技預計2026年度中低端市場產(chǎn)品的整體銷量將較2025年實現(xiàn)同比上升，新產(chǎn)品將在2026年內(nèi)達到超大規(guī)模銷售，迅速修復并鞏固公司在該領域的領先地位。

高端化與多元化并進，多引擎驅(qū)動穿越周期

除了穩(wěn)固基本盤，杰理科技業(yè)績韌性的另一大支撐在于其持續(xù)優(yōu)化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。在消費平替趨勢下，品牌客戶持續(xù)下沉，這為杰理科技導入品牌供應鏈提供了絕佳契機。報告期內(nèi)，公司藍牙耳機中高端市場產(chǎn)品的銷售收入占比已由15.77%顯著上升至36.60%。中高端客戶具有更高的粘性，隨著品牌滲透率的穩(wěn)步提升，這一板塊將成為公司利潤增長的第二曲線，有效對沖低端市場的價格戰(zhàn)風險。

更為關鍵的是，杰理科技早已擺脫了“單條腿走路”的局面，多產(chǎn)品線布局正在形成強大的抗風險合力。盡管藍牙耳機芯片銷售出現(xiàn)波動，但得益于AI端側(cè)硬件及應用場景的爆發(fā)，以及智能穿戴市場的蓬勃發(fā)展，公司的智能物聯(lián)終端芯片和智能穿戴芯片實現(xiàn)了逆勢高增長。

數(shù)據(jù)顯示，受益于AI布局的提前落子，智能物聯(lián)終端芯片報告期內(nèi)銷售金額呈逐年增長趨勢，2025年已突破8400萬元。同時，在智能穿戴領域，公司憑借深厚的技術積累推出了多款廣受市場歡迎的新品，帶動該板塊收入占比持續(xù)提升。2025年度，盡管單一產(chǎn)品線承壓，但杰理科技芯片合計銷售總量仍維持在26.22億顆的高位，與去年同期基本持平。

杰理科技在問詢回復中強調(diào)，2025年的業(yè)績波動是特定市場環(huán)境下產(chǎn)品結(jié)構(gòu)短期調(diào)整的反映，而非企業(yè)核心競爭力的衰退。通過加速新產(chǎn)品迭代重塑中低端優(yōu)勢、持續(xù)發(fā)力中高端市場提升品牌溢價、以及多產(chǎn)品線協(xié)同發(fā)展分散風險，杰理科技已構(gòu)建起穿越周期的穩(wěn)健經(jīng)營能力。在國家大力支持集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的宏觀背景下，隨著新產(chǎn)品矩陣的全面放量，杰理科技的經(jīng)營業(yè)績有望快速回暖，不存在持續(xù)大幅下滑的風險。