電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/吳子鵬）6月9日，由電池研究員Ziroth聯(lián)合20余名獨(dú)立電池專家完成的一份調(diào)查報(bào)告，在全球能源科技界引發(fā)軒然大波。曾在CES 2026上宣稱實(shí)現(xiàn)能量密度400Wh/kg、循環(huán)壽命10萬(wàn)次、5分鐘極速快充的芬蘭Donut Lab公司，其主推的“全固態(tài)電池”被證實(shí)為徹頭徹尾的騙局。這款被包裝成革命性產(chǎn)品的電池，本質(zhì)就是普通鋰離子電池。這家估值一度飆升至12.5億美元的初創(chuàng)企業(yè)，依靠虛假技術(shù)宣傳，從1300余名中小投資者手中募資約2500萬(wàn)美元，在新能源領(lǐng)域上演了一出資本與技術(shù)交織的荒誕鬧劇。

造神：CES 2026上的“芬蘭奇跡”

時(shí)間回溯至2026年初的拉斯維加斯CES展會(huì)，Donut Lab的展臺(tái)被參觀者圍得水泄不通。

這家原本名不見(jiàn)經(jīng)傳的芬蘭企業(yè)，發(fā)布了一款性能參數(shù)近乎違背物理常識(shí)的電池產(chǎn)品：能量密度達(dá)400Wh/kg，遠(yuǎn)超當(dāng)時(shí)行業(yè)主流的250-300Wh/kg；循環(huán)壽命突破10萬(wàn)次，理論上可做到車輛報(bào)廢后電池依舊完好；同時(shí)還支持5分鐘極速快充。

倘若這些數(shù)據(jù)屬實(shí)，該產(chǎn)品將一舉解決電動(dòng)汽車行業(yè)最核心的三大痛點(diǎn)——續(xù)航短板、電池壽命、補(bǔ)能效率，堪稱電池領(lǐng)域的“圣杯”。一夜之間，Donut Lab從北歐小眾企業(yè)一躍成為全球科技媒體聚焦的焦點(diǎn)，公司估值被資本瘋狂推高至12.5億美元，成功躋身獨(dú)角獸行列。

但泡沫的破滅，往往始于對(duì)科學(xué)常識(shí)的無(wú)視。

業(yè)內(nèi)專家直言，其公布的性能參數(shù)存在多處技術(shù)邏輯矛盾：超高能量密度與超快充技術(shù)本就難以兼容，10萬(wàn)次的循環(huán)壽命更是突破了現(xiàn)有電池材料的化學(xué)穩(wěn)定性極限。更令人生疑的是，該公司始終以商業(yè)機(jī)密為由，拒絕公開(kāi)電池材料體系、權(quán)威測(cè)試報(bào)告以及量產(chǎn)相關(guān)細(xì)節(jié)。

最早的質(zhì)疑聲，來(lái)自芬蘭技術(shù)研究中心VTT的獨(dú)立檢測(cè)。應(yīng)Donut Lab要求，VTT先后完成五輪測(cè)試，卻始終未對(duì)能量密度、循環(huán)壽命兩大核心指標(biāo)開(kāi)展驗(yàn)證，僅出具了“產(chǎn)品安全性符合標(biāo)準(zhǔn)”的簡(jiǎn)略結(jié)論。這一反常操作，迅速引起電池行業(yè)專家的警惕。Ziroth表示：“任何真正掌握全固態(tài)電池技術(shù)的團(tuán)隊(duì)，都會(huì)主動(dòng)展示核心性能指標(biāo)，而非刻意回避?！?br />
測(cè)試報(bào)告中的細(xì)節(jié)同樣疑點(diǎn)重重。首輪充電速度測(cè)試中，Donut Lab的軟包電芯出現(xiàn)明顯發(fā)熱現(xiàn)象，測(cè)試被迫中止；第二輪高溫充電測(cè)試?yán)?，電芯更是出現(xiàn)密封失效問(wèn)題。即便Donut Lab主動(dòng)公開(kāi)了這些測(cè)試異常記錄，VTT依舊未能驗(yàn)證其宣稱的400Wh/kg能量密度與10萬(wàn)次循環(huán)壽命。

從懷疑到實(shí)錘：膨脹曲線揭露真相

事件迎來(lái)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折，線索來(lái)自企業(yè)內(nèi)部。與Donut Lab關(guān)聯(lián)緊密的芬蘭納米技術(shù)企業(yè)Nordic Nano Group前首席商務(wù)官Lauri Peltola，向芬蘭警方及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)Finanssivalvonta遞交舉報(bào)材料，直指該公司宣傳的各項(xiàng)性能參數(shù)均未真正實(shí)現(xiàn)。作為前首席商務(wù)官，Peltola手握供應(yīng)鏈與商業(yè)合作的核心信息，并非普通基層員工。對(duì)此，Donut Lab與Nordic Nano隨即發(fā)布聯(lián)合聲明，刻意淡化舉報(bào)內(nèi)容，稱這只是“個(gè)人發(fā)起的刑事舉報(bào)”，并表示Peltola不屬于電池技術(shù)團(tuán)隊(duì)、不具備電池專業(yè)背景，也并非兩家公司的投資人。

如果說(shuō)VTT的測(cè)試初步證偽了官方宣傳的性能參數(shù)，那么電池充放電膨脹數(shù)據(jù)這一電化學(xué)領(lǐng)域的“微觀指紋”，則徹底坐實(shí)了造假事實(shí)。

調(diào)查過(guò)程中，專家團(tuán)隊(duì)持續(xù)監(jiān)測(cè)該電池充放電過(guò)程中的體積膨脹率，發(fā)現(xiàn)在電量充至50%至70%區(qū)間時(shí)，電池體積變化出現(xiàn)一處特征極為明顯的拐點(diǎn)。

這是傳統(tǒng)鋰離子電池獨(dú)有的典型特征，背后原理清晰明確：常規(guī)鋰離子電池負(fù)極普遍采用石墨材料，鋰離子嵌入石墨層狀結(jié)構(gòu)時(shí)，會(huì)引發(fā)電芯物理體積膨脹。而在50%-70%這一特定充電區(qū)間，石墨層間的鋰離子排布方式發(fā)生重構(gòu)，進(jìn)而形成標(biāo)志性的體積變化拐點(diǎn)。Donut Lab的電池不僅出現(xiàn)了完全一致的膨脹拐點(diǎn)，電壓變化曲線也與高鎳三元鋰離子電池高度吻合，這也成為戳穿騙局的核心鐵證。

按照Donut Lab的說(shuō)法，其產(chǎn)品為全固態(tài)電池或全新化學(xué)體系電池，這類產(chǎn)品會(huì)采用截然不同的電極材料，絕不可能出現(xiàn)石墨嵌鋰帶來(lái)的特征變化。此外，研究補(bǔ)充說(shuō)明，鈉離子因離子體積過(guò)大，無(wú)法嵌入石墨層結(jié)構(gòu)，這一特征也徹底排除了產(chǎn)品偽裝成鈉離子電池的可能性。

最終實(shí)測(cè)結(jié)果顯示，這款被大肆吹捧的電池，真實(shí)能量密度僅為298Wh/kg。該數(shù)值雖屬于優(yōu)質(zhì)鋰離子電池水平，但和其宣稱的400Wh/kg相去甚遠(yuǎn)，所謂“全固態(tài)電池”的說(shuō)法更是無(wú)稽之談，其本質(zhì)就是一款披上新概念外衣的普通鋰離子電池。

行業(yè)之痛：技術(shù)信任遭遇危機(jī)，產(chǎn)業(yè)亟需回歸理性

Donut Lab造假事件在新能源行業(yè)掀起巨浪，不僅重創(chuàng)行業(yè)信譽(yù)，甚至可能導(dǎo)致資本對(duì)全固態(tài)電池賽道產(chǎn)生恐慌性回避。

“這是對(duì)技術(shù)發(fā)展客觀規(guī)律的公然踐踏?！币晃毁Y深電池研究者評(píng)價(jià)道。目前全固態(tài)電池仍處在從實(shí)驗(yàn)室走向中試的攻堅(jiān)階段，固-固界面阻抗、電解質(zhì)脆性、量產(chǎn)良率等核心難題尚未徹底攻克。Donut Lab刻意夸大技術(shù)進(jìn)度、虛構(gòu)產(chǎn)品性能，不僅欺騙了市場(chǎng)與投資者，也擾亂了整個(gè)產(chǎn)業(yè)正常的創(chuàng)新節(jié)奏。

Donut Lab事件，絕非單一企業(yè)的道德失范，更折射出當(dāng)下能源創(chuàng)投圈普遍存在的浮躁風(fēng)氣與資本泡沫。

如今，全固態(tài)電池已是全球車企爭(zhēng)相布局的核心賽道，任何號(hào)稱能徹底解決續(xù)航、充電兩大行業(yè)焦慮的“顛覆性技術(shù)”，都極易收獲超高估值。資本對(duì)“顛覆式創(chuàng)新”的盲目追捧，讓不少投資者放棄了嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋M職調(diào)查，甚至無(wú)視基礎(chǔ)科學(xué)常識(shí)。借助前沿硬科技概念炒作牟利的案例屢見(jiàn)不鮮，而電池行業(yè)受物理、化學(xué)定律約束極強(qiáng)，虛假宣傳終究無(wú)處遁形。

此次事件的受害者不止蒙受資金損失的投資者，還有一眾扎根實(shí)驗(yàn)室、潛心研發(fā)全固態(tài)電池的科研工作者。接連不斷的技術(shù)造假事件，會(huì)持續(xù)消耗公眾與資本市場(chǎng)對(duì)真正原創(chuàng)技術(shù)創(chuàng)新的信任與耐心。

業(yè)內(nèi)也借此事件，重新審視全固態(tài)電池商業(yè)化落地的合理時(shí)間表。

結(jié)語(yǔ)

Donut Lab的轟然落幕，不只是一家初創(chuàng)企業(yè)的失敗，更是新能源行業(yè)浮躁心態(tài)的集中爆發(fā)。這場(chǎng)價(jià)值12.5億美元的騙局，暴露出技術(shù)炒作如何擾亂市場(chǎng)理性、資本逐利如何蒙蔽科學(xué)判斷、監(jiān)管漏洞如何縱容欺詐行為。

真正的技術(shù)突破從來(lái)不是一蹴而就的神話，而是無(wú)數(shù)科研人員在實(shí)驗(yàn)室里反復(fù)試錯(cuò)、持續(xù)迭代的成果。對(duì)于廣大投資者而言，這起騙局也是一記響亮的警鐘：在新能源產(chǎn)業(yè)變革的浪潮中，敬畏技術(shù)本質(zhì)、尊重科學(xué)驗(yàn)證，才是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、遠(yuǎn)離陷阱的根本之道。