自從A股豬年“開(kāi)門(mén)大吉”之后，滬深兩市上演了“一路驚喜”。2月13日A股三大股指全線高開(kāi)，滬指盤(pán)初稍有反復(fù)，創(chuàng)業(yè)板指卻高歌猛進(jìn)，在OLED為首的科技股助力之下，指數(shù)瘋狂拉升，隨即帶動(dòng)滬指上行，多數(shù)題材股全面飄紅，市場(chǎng)人氣被激發(fā)；臨近午間收盤(pán)，指數(shù)漲幅才有所收斂。

從盤(pán)面上來(lái)看，今日OLED概念領(lǐng)銜，智能穿戴、芯片概念、電子制造、5G、量子通信、半導(dǎo)體及元件等科技產(chǎn)業(yè)鏈板塊全面爆發(fā)。截止午間收盤(pán)，在OLED概念板塊之中，京東方A、精倫電子、星星科技、凱盛科技、深天馬A、同興達(dá)、維信諾等二十余只個(gè)股漲停；在5G概念板塊之中，奧維通信、廣信材料、東方通信等個(gè)股漲停，三維通信、風(fēng)華高科、紫光股份等個(gè)股紛紛大漲。

目前被吹爆的OLED柔性屏是怎么火起來(lái)的？消息面上，2月4日除夕夜央視春晚深圳分會(huì)場(chǎng)，帶來(lái)了滿滿科技感的“深圳七分鐘”?！肚啻簳诚搿饭?jié)目中，30位舞蹈演員身穿柔宇科技量產(chǎn)的全柔性屏特制的“柔衣”閃耀登場(chǎng)，充滿科技元素和藝術(shù)感。據(jù)悉，這是央視春晚36年以來(lái)首次采用全柔性顯示屏參與節(jié)目演出，也是全球首款大面積使用柔性屏的舞蹈服裝首次公開(kāi)亮相。

OLED(Organic Light-emitting diode)有機(jī)發(fā)光二極管，廣發(fā)應(yīng)用于智能手機(jī)、VR、電視等家用電器上，OLED具有廣色域、高對(duì)比度、低功耗、可彎折、自發(fā)光等特點(diǎn)，在三星、蘋(píng)果手機(jī)紛紛搭載OLED面板的趨勢(shì)下，全球各大手機(jī)廠商均瞄準(zhǔn)了OLED的應(yīng)用，預(yù)計(jì)將大規(guī)模跟進(jìn)OLED在手機(jī)應(yīng)用的步伐。

預(yù)計(jì)到2020年OLED市場(chǎng)規(guī)模在700億左右，而目前尚在100億的量積，如此測(cè)算，未來(lái)5年復(fù)合增速在40%以上，如此高速度增長(zhǎng)，的確OLED產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)了市場(chǎng)炒作時(shí)機(jī)。整個(gè)OLED產(chǎn)業(yè)可以分為上中下游三個(gè)生產(chǎn)階段：

上游：設(shè)備制造、材料制造與零件組裝，包括OLED中間體和升華前材料(粗單體)的制造；

中游：OLED面板制造、面板組裝、模組組裝；

下游：顯示終端及其他應(yīng)用領(lǐng)域，并且包含一些分支產(chǎn)業(yè)例如銷售端和研發(fā)端。

折疊屏手機(jī)疊加可卷曲電視，2019將是柔性顯示元年

三星、華為、蘋(píng)果等主流手機(jī)廠商均在“折疊屏”這一方向上加碼布局直接印證了“折疊屏”將是下一代智能手機(jī)產(chǎn)品的確定性迭代發(fā)展方向?；诳删砬O(shè)計(jì)，未來(lái)柔性O(shè)LED也將有望在大尺寸應(yīng)用上開(kāi)始成規(guī)模滲透應(yīng)用，2019不僅是折疊屏手機(jī)的爆發(fā)元年，也將是大尺寸柔性顯示的元年。

屏幕尺寸增大是智能手機(jī)產(chǎn)品迭代發(fā)展的一條關(guān)鍵主線。然而，在經(jīng)歷了最新一輪的全面屏迭代之后，主流旗艦機(jī)型的屏占比普遍已在 80%以上，可提升空間已十分有限，機(jī)身尺寸也已經(jīng)達(dá)到挑戰(zhàn)便攜性和可操作性的極限。目前來(lái)看，沿著屏幕尺寸持續(xù)增大這條主線，折疊屏設(shè)計(jì)將會(huì)是智能手機(jī)產(chǎn)品較為明確的下一代發(fā)展方向。

三星/華為/OPPO 預(yù)計(jì)將在 2019 年 2 月下旬紛紛發(fā)布各家首款折疊屏手機(jī)，小米已公開(kāi)展示其雙折疊手機(jī)工程樣機(jī)，蘋(píng)果也已申請(qǐng)多項(xiàng)相關(guān)專利在折疊屏方向加碼布局。另外，LG 在 2019 年 1 月初的 CES 展上發(fā)布全球首款可卷曲電視，帶動(dòng)柔性 OLED 登陸大尺寸應(yīng)用。折疊屏手機(jī)疊加可卷曲電視，2019 年將是柔性顯示爆發(fā)元年。

OLED 供給端趨于成熟，折疊屏手機(jī)刺激需求放量

自 2017 年 iPhoneX 采用以來(lái)，柔性 OLED 面板產(chǎn)能快速增加，供給格局優(yōu)化，良率不斷爬升，產(chǎn)業(yè)鏈上游也不斷成熟，成本有望不斷下降，供給端已經(jīng)具備了良好的基礎(chǔ)。需求端來(lái)看，折疊屏手機(jī)單機(jī)所需的屏幕面積翻倍，并且由于創(chuàng)新更為顯性有望在智能手機(jī)市場(chǎng)快速滲透。供需共振下，廣發(fā)證券認(rèn)為柔性 OLED 產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)高景氣周期。

OLED 產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)發(fā)展契機(jī)，可折疊帶來(lái)多環(huán)節(jié)新機(jī)遇

廣發(fā)證券認(rèn)為柔性 OLED 全產(chǎn)業(yè)鏈有望充分受益于折疊屏對(duì)于需求的拉動(dòng)，面板廠商以及上游的設(shè)備和材料相關(guān)企業(yè)迎來(lái)發(fā)展契機(jī)。另外，相較于原有普通的直面或是固定曲面形態(tài)的柔性 OLED 屏幕，“可折疊”O(jiān)LED 屏幕在蓋板方案、OCA 膠和偏光片三大環(huán)節(jié)出現(xiàn)了較大的變化，為了配套折疊屏設(shè)計(jì)，智能手機(jī)需配置全新設(shè)計(jì)的折疊轉(zhuǎn)軸，并且出于降低機(jī)身厚度的考慮有望采用新型的結(jié)構(gòu)件方案，產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)迎來(lái)新機(jī)遇。

三日市值激增715億元！連京東方A都連續(xù)漲停

作為國(guó)內(nèi)面板行業(yè)龍頭，2月12日，OLED概念的龍頭股京東方A午后拉漲停，全天成交額60.83億。2月13日，京東方A再度漲停，成交額48.45億，不到兩個(gè)交易日京東方A的成交額已經(jīng)過(guò)百億。

京東方A龍虎榜上，一家機(jī)構(gòu)12日大舉買(mǎi)入京東方A， 共買(mǎi)入1.06億元，占總成交的1.74%。

賣出金額前五名的名單中，北上資金表現(xiàn)謹(jǐn)慎，賣出近5000萬(wàn)元京東方A的同時(shí)，買(mǎi)入5703萬(wàn)元，最后呈凈買(mǎi)入726.47萬(wàn)元。近三個(gè)交易日累計(jì)上漲26.34%，市值增加240億元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，OLED概念大漲還與面板行業(yè)三大利好有關(guān)：一是三星、華為近日將推出可折疊手機(jī)；二是三星時(shí)隔七年重啟大型OLED投資；三是LG、三星陸續(xù)關(guān)掉低次代線，京東方、維信諾加碼投資OLED產(chǎn)線。

另外，行業(yè)沉寂一年，相關(guān)標(biāo)的基本面部分改善。

某券商行業(yè)分析師表示，三星和華為發(fā)布折疊屏手機(jī)只是一個(gè)催化劑，主要還是近期市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，另外整個(gè)電子板塊去年回調(diào)很多，估值觸底。

某買(mǎi)方面板研究員認(rèn)為，“我認(rèn)為主要邏輯是大家認(rèn)為面板行業(yè)供需沒(méi)那么差，其次才是OLED柔性屏幕對(duì)京東方長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的提振，但是這兩點(diǎn)現(xiàn)在看來(lái)還有點(diǎn)早?！?/p>

冷靜來(lái)看，京東方連續(xù)漲停是市場(chǎng)火熱的一部分。

進(jìn)入2019年，美股、港股和A股上證都是一片火熱。1月，標(biāo)普500上漲7.87%，恒生指數(shù)上漲8.11%；滬深300上漲6.34%，上證50更是上漲了8.3%。

但創(chuàng)業(yè)板指下跌了1.8%。1月底，創(chuàng)業(yè)板爆發(fā)了商譽(yù)減值的滾滾天雷，指數(shù)再度被重錘。但就在1月31日，創(chuàng)業(yè)板收“十字星”；2月1日，創(chuàng)業(yè)板開(kāi)始大漲，那一天，創(chuàng)業(yè)板帶著A股大盤(pán)上漲。

這幾天，盤(pán)面再次給出明確信號(hào)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板在帶節(jié)奏，A股正在經(jīng)歷風(fēng)格切換。而創(chuàng)業(yè)板中的領(lǐng)漲者正是久違的科技成長(zhǎng)板塊，從電子產(chǎn)業(yè)鏈、到半導(dǎo)體上下游、再到顯示屏、通信設(shè)備等等，呈現(xiàn)輪番上漲、全面開(kāi)花的局面。

京東方是科技板塊的標(biāo)志股之一。

如果從這個(gè)角度思考，京東方的走勢(shì)將更多取決于整個(gè)市場(chǎng)的影響。對(duì)市場(chǎng)而言，1月以來(lái)的春季攻勢(shì)，又有幾個(gè)因素共同促成，可謂是“天時(shí)地利人和”：

一是全球的貨幣政策放松，流動(dòng)性改善。在1月29日，美聯(lián)儲(chǔ)2019年的第一次議息會(huì)議上，維持聯(lián)邦基金利率不變，并在會(huì)議聲明重刪除了“進(jìn)一步漸近加息”和“經(jīng)濟(jì)前景風(fēng)險(xiǎn)大致平衡”兩句話。暗示美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)放緩加息和縮表的節(jié)奏。

這成為1月美股反彈的核心邏輯。傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)的影響，一方面帶動(dòng)了港股和A股的風(fēng)險(xiǎn)偏好，另一方面也大大緩解了國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的壓力。因此，港股和A股上證也同步上漲。

這是本輪行情的大環(huán)境。

二是估值和情緒。A股經(jīng)歷2018年凄風(fēng)苦雨的調(diào)整，估值壓力大大釋放，即使考慮上經(jīng)濟(jì)放緩的因素，風(fēng)險(xiǎn)也已經(jīng)Price-in或者反應(yīng)過(guò)度了。

市場(chǎng)因素不能解釋全部，京東方有獨(dú)立的邏輯。

一方面是供給。據(jù)多家媒體報(bào)道，2019年三星和LG將會(huì)關(guān)停一條8代線，時(shí)間預(yù)計(jì)在第2季度，LCD的產(chǎn)能將會(huì)大大縮減。此外，富士康計(jì)劃打造的“100億美元的電視顯示器工廠”頻繁傳出變化，落地進(jìn)度很可能要推遲。

另一方面是需求。去年底，國(guó)家推出消費(fèi)促進(jìn)的機(jī)會(huì)，其中包括了新的家電下鄉(xiāng)，電視機(jī)的銷量有望回升，再疊加大屏幕電視的趨勢(shì)；正常情況下，全球供過(guò)于求的情況將出現(xiàn)緩解。

按現(xiàn)在市場(chǎng)的預(yù)期，液晶面板供需格局都發(fā)生了新的變化，面板價(jià)格有可能在2019年下半年出現(xiàn)拐點(diǎn)。2018年，京東方全球TV面板出貨量達(dá)到5427萬(wàn)片，同比增長(zhǎng)24%，首次超越LGD排名全球第一。價(jià)格無(wú)疑是京東方核心的看點(diǎn)。

京東方已是全球市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者

在成都，京東方第6代柔性O(shè)LED產(chǎn)線已經(jīng)量產(chǎn)；在綿陽(yáng)，OLED產(chǎn)線將在2019年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；重慶的產(chǎn)線已經(jīng)開(kāi)工建設(shè)。根據(jù)最新公告，京東方將在福清投資建設(shè)OLED產(chǎn)線，投資額不低于465億元。京東方未來(lái)的產(chǎn)能將追上三星。

目前，OLED產(chǎn)能主要掌握在三星手中，手機(jī)廠商有很強(qiáng)的動(dòng)力尋找新的供應(yīng)商。京東方的產(chǎn)品僅次于三星實(shí)現(xiàn)了大批量出貨，并在華為Mate20Pro上使用，這是下游高端客戶對(duì)品質(zhì)的認(rèn)可。未來(lái)，隨著京東方的OLED產(chǎn)量投放，銷路幾乎不成問(wèn)題，市場(chǎng)份額還將大幅提升。

還有一個(gè)消息挑逗著市場(chǎng)的神經(jīng)，三星宣布即將推出可折疊OLED手機(jī)，華為和小米也有同樣的計(jì)劃，顯示屏有望迎來(lái)新的應(yīng)用領(lǐng)域，這讓市場(chǎng)很興奮。

京東方已是華為的供應(yīng)商，京東方新的4條產(chǎn)線中，有3條具備可折疊產(chǎn)品的產(chǎn)能。國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商的崛起，很有希望攜手京東方一起進(jìn)入發(fā)展新階段。

逆境將反轉(zhuǎn)，未來(lái)可期，這邏輯很順。

顯示屏產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)改寫(xiě)。日本企業(yè)已經(jīng)敗退，***企業(yè)在2008年金融危機(jī)之后一蹶不振，中國(guó)企業(yè)正在和三星、LG競(jìng)爭(zhēng)，但勝負(fù)的天平也正在轉(zhuǎn)向。

在京東方的沖擊下，有了開(kāi)頭的三星和LG關(guān)廠的故事。在最新的顯示技術(shù)上，即使有所落后，京東方也追到了三星身后的不遠(yuǎn)處了。

京東方不斷融資和投資的背后，正是這樣的鐵血競(jìng)爭(zhēng)，這就是游戲規(guī)則，成功不會(huì)隨便到來(lái)，一定需要付出代價(jià)。京東方不是毀滅價(jià)值，而是投資未來(lái)。

從今往后看，京東方已經(jīng)冉冉升起。

上市公司密集回應(yīng)OLED相關(guān)業(yè)務(wù)情況

其中，聯(lián)得裝備、雙星新材、隆華科技等公司表示，已直接或間接與手機(jī)廠商達(dá)成合作，為其提供柔性屏幕方面的技術(shù)支持。

聯(lián)得裝備在互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)公司與華為之間的業(yè)務(wù)關(guān)系的提問(wèn)時(shí)表示，公司為華為提供的產(chǎn)品包括3D貼合設(shè)備、指紋模塊自動(dòng)組裝設(shè)備、柔性手機(jī)裝配線、自動(dòng)點(diǎn)膠機(jī)、外觀檢測(cè)設(shè)備、UI檢測(cè)以及其他測(cè)試及自動(dòng)檢測(cè)控制系統(tǒng)、終端自動(dòng)化平臺(tái)模組控制系統(tǒng)等。

雙星新材表示，公司光學(xué)模組產(chǎn)品主要用于超高清電視市場(chǎng)、OLED電視、曲面TV、觸摸屏、智能手機(jī)等全尺寸產(chǎn)品系列，通過(guò)不同渠道成為三星、LG、海信、創(chuàng)維、小米、康冠、長(zhǎng)虹、康佳、TCL等液晶平板顯示企業(yè)的供應(yīng)商。

隆華科技在互動(dòng)平臺(tái)透露，公司客戶是華為柔性屏幕的供應(yīng)商，隆華間接供貨。隆華科技今日一度漲停，收盤(pán)漲逾8%。

茂碩電源、傳藝科技等公司則表示，已有相關(guān)業(yè)務(wù)可應(yīng)用于柔性電子產(chǎn)品。

茂碩電源表示，公司的參股公司湖南方正達(dá)有柔性屏幕材料業(yè)務(wù)，但尚未與華為供貨。

傳藝科技表示，公司FPC(柔性印刷線路板)可以應(yīng)用于柔性電子產(chǎn)品。

中穎電子表示，柔性屏和硬性屏對(duì)顯示驅(qū)動(dòng)IC的技術(shù)難度差異不大，AMOLED柔性屏難度主要是在面板廠的生產(chǎn)過(guò)程，驅(qū)動(dòng)芯片可以放置在特殊封裝的軟板上，再由軟板與柔性屏幕相接，因此公司部分開(kāi)發(fā)的芯片既適用于硬性屏也適用于柔性屏。

碳元科技表示，公司自主研發(fā)、生產(chǎn)高導(dǎo)熱石墨膜，產(chǎn)品可應(yīng)用智能手機(jī)等電子產(chǎn)品的散熱，以該散熱設(shè)計(jì)支持投資者所說(shuō)的柔性O(shè)LED屏。

TCL集團(tuán)、*ST東南等公司表示，相關(guān)技術(shù)尚處于研發(fā)階段，即將實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

TCL集團(tuán)表示，旗下公司華星光電第6代LTPS-AMOLED柔性生產(chǎn)線-t4項(xiàng)目將在2019年實(shí)現(xiàn)從試產(chǎn)到量產(chǎn)，同時(shí)，華星光電在武漢建有4.5代柔性AMOLED實(shí)驗(yàn)線，已為t4快速量產(chǎn)做好前期技術(shù)儲(chǔ)備；華星光電全資子公司廣州華睿光電研發(fā)的蒸鍍型的OLED材料已實(shí)現(xiàn)向廠商送貨。

*ST東南表示，公司生產(chǎn)的光學(xué)擴(kuò)散膜已具備大批量生產(chǎn)能力，可以用在OLED上。

聯(lián)創(chuàng)光電表示，公司于2018年8月曾披露了《關(guān)于全資子公司實(shí)施年產(chǎn)4.8萬(wàn)條高精密金屬掩模板項(xiàng)目的公告》，該項(xiàng)目總投資4.38億元，正在按計(jì)劃積極推進(jìn)。

長(zhǎng)盈精密在互動(dòng)平臺(tái)表示，當(dāng)前正在為客戶研發(fā)可折疊屏手機(jī)的轉(zhuǎn)軸組件。

鼎龍股份表示，公司的新項(xiàng)目是研發(fā)和生產(chǎn)AMOLED柔性顯示的基板材料，是公司該產(chǎn)品客戶在制造柔性屏幕過(guò)程中需要的一種材料。

京山輕機(jī)表示，公司全資子公司惠州三協(xié)有涉及OLED設(shè)備，但還在研發(fā)，未正式量產(chǎn)。

此外，光莆股份在互動(dòng)平臺(tái)表示，有計(jì)劃涉足OLED業(yè)務(wù)。

中信證券今日發(fā)布的最新研報(bào)認(rèn)為，柔性屏是OLED大邏輯之一，2019年是可彎曲可折疊應(yīng)用的開(kāi)始，三星引領(lǐng)，國(guó)內(nèi)OV+小米跟進(jìn)，預(yù)計(jì)2019年出貨量在百萬(wàn)級(jí)，為應(yīng)用元年，目前面臨的問(wèn)題是價(jià)格偏高，以及鉸鏈的使用壽命不夠。2019年為柔性屏起步第一年，安卓陣營(yíng)廠商有望全線推出相關(guān)概念機(jī)緊跟技術(shù)趨勢(shì)，后續(xù)iOS陣營(yíng)也有望跟進(jìn)。