一、TWS耳機(jī)市場(chǎng)迅速發(fā)展

隨著智能機(jī)外觀功能的不斷進(jìn)化，不斷有廠商為了將手機(jī)做輕做薄而不斷省去一些傳統(tǒng)的手機(jī)功能，比如取消了3.5mm耳機(jī)孔，但消費(fèi)者反映需要用轉(zhuǎn)接線轉(zhuǎn)接耳機(jī)來插入充電接口聽歌，而且還不能一邊聽歌一邊充電。因此無線耳機(jī)開始在市場(chǎng)變得越來越流行。

1.1無線藍(lán)牙耳機(jī)有望成為市場(chǎng)主流

無線藍(lán)牙耳機(jī)其實(shí)早在十年前諾基亞時(shí)代就有出現(xiàn)，但隨著蘋果的Airpods的發(fā)布，將無線藍(lán)牙耳機(jī)市場(chǎng)推向了一個(gè)高潮。首先從定義上看，TWS為True Wireless Stereo的縮寫，是真正無線立體聲的意思。TWS耳機(jī)沒有傳統(tǒng)的物理線材，左右2個(gè)耳機(jī)通過藍(lán)牙組成立體聲系統(tǒng)，手機(jī)連接一個(gè)接收段就可以，這個(gè)接收端會(huì)把立體聲分一邊通過無線的方式給到另一個(gè)接收端，組成立體聲。

由于TWS耳機(jī)左右單元無物理連接的特性，一般情況下藍(lán)牙耳機(jī)都不是通過microUSB接口充電。因此幾乎所有的TWS耳機(jī)都配備了兼具充電和收納功能的便攜盒，有的便攜盒內(nèi)部本身還集成了移動(dòng)電源。沒電的時(shí)候只要把耳機(jī)放入盒內(nèi)，自動(dòng)斷開連接，即可充電。

但是，目前市面上售賣的不少TWS藍(lán)牙耳機(jī)因成本高，價(jià)格相對(duì)也較高。蘋果AirPods價(jià)格約為1276元、索尼降噪豆價(jià)格達(dá)到了1599元。相比之下國產(chǎn)的TWS耳機(jī)價(jià)格更具優(yōu)勢(shì)，魅族pop在499元的位置，PaMu耳機(jī)則是349元，小米推出的藍(lán)牙無線耳機(jī)Air售價(jià)為399元。

那么為何無線藍(lán)牙耳機(jī)可以迅速引爆市場(chǎng)呢?與傳統(tǒng)耳機(jī)相比，TWS無線耳機(jī)具有以下幾個(gè)優(yōu)點(diǎn)：

l 采用無線結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，摒棄有線煩惱，運(yùn)動(dòng)攜帶更方便。

l 實(shí)現(xiàn)無線立體聲，提升音質(zhì)效果，連接穩(wěn)定。

l 續(xù)航能力得到提升。

l 耳機(jī)內(nèi)采用多重傳感器，人工智能助手和智能家居的便捷入口。

l 使用方式多樣，既可獨(dú)自使用，又可分享。

根據(jù)GFK數(shù)據(jù)，2016年無線耳機(jī)出貨量?jī)H918萬臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模不足20億元。GFK預(yù)計(jì)2018年無線耳機(jī)出貨量同比增加41%，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)54億美金。到了2020年TWS無線耳機(jī)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到110億美金。預(yù)計(jì)隨著無線耳機(jī)音質(zhì)以及功能性持續(xù)改善，未來無線耳機(jī)的滲透率有望繼續(xù)提升。

根據(jù)ZDC的數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上對(duì)無線耳機(jī)的關(guān)注度高達(dá)68%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他功能的關(guān)注度。

1.2藍(lán)牙5.0技術(shù)推動(dòng)行業(yè)興起

藍(lán)牙這個(gè)功能相信大部分消費(fèi)者并不會(huì)感覺到陌生。當(dāng)年手機(jī)傳輸文件都只依靠藍(lán)牙，到后來各種藍(lán)牙設(shè)備的出現(xiàn)，藍(lán)牙耳機(jī)，藍(lán)牙鼠標(biāo)，藍(lán)牙鍵盤等。再到現(xiàn)在智能手環(huán)智能手表的涌現(xiàn)，現(xiàn)在的藍(lán)牙版本早已來到5.0版本。

其實(shí)早在2016年，藍(lán)牙技術(shù)聯(lián)盟就提出了全新的藍(lán)牙技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)——藍(lán)牙5.0。

l 藍(lán)牙5.0主要針對(duì)低功耗設(shè)備，有著更廣的覆蓋范圍和相較現(xiàn)在四倍的速度提升。

l 藍(lán)牙5.0還加入了室內(nèi)定位輔助功能，結(jié)合Wi-Fi可以實(shí)現(xiàn)精度小于1米的室內(nèi)定位。

l 藍(lán)牙5.0的傳輸速度上限為24Mbps，是之前4.2LE版本的兩倍，傳輸級(jí)別更是達(dá)到無了損級(jí)別。

l 藍(lán)牙5.0的有效工作距離可達(dá)300米，是之前4.2LE版本的4倍。

藍(lán)牙5.0的高傳輸帶寬也讓TWS真無線藍(lán)牙耳機(jī)的雙邊通話成為了可能，目前市面上主要幾款使用藍(lán)牙5.0手機(jī)型號(hào)如下：

除此之外，各大芯片廠商也紛紛順應(yīng)TWS無線耳機(jī)的趨勢(shì)，推出了一系列支持TWS無線藍(lán)牙耳機(jī)的產(chǎn)品。隨著藍(lán)牙5.0技術(shù)普及，無線藍(lán)牙耳機(jī)的成長(zhǎng)勢(shì)頭良好，未來幾年有望迎來爆發(fā)式的增長(zhǎng)。

1.3 AirPods：引領(lǐng)無線耳機(jī)潮流

Apple AirPods是蘋果的一款無線耳機(jī)，于北京時(shí)間9月8日2016年蘋果秋季新品發(fā)布會(huì)上和iPhone 7一同發(fā)布。耳機(jī)內(nèi)置的紅外傳感器能夠自動(dòng)識(shí)別耳機(jī)是否在耳朵當(dāng)中進(jìn)行自動(dòng)播放，續(xù)航時(shí)間高達(dá)5小時(shí)，帶上耳機(jī)則自動(dòng)播放音樂，雙擊耳機(jī)開啟Siri，充電盒支持24小時(shí)續(xù)航，只需要打開就可以讓iPhone自動(dòng)識(shí)別。

AirPods 配備了定制的 Apple W1 芯片，使用光學(xué)傳感器和運(yùn)動(dòng)加速感應(yīng)器來檢測(cè)用戶是否已將它們戴入耳中。無論是雙耳同時(shí)使用 AirPods，還是僅佩戴其中一只，W1 芯片都能夠自動(dòng)傳送音頻和激活麥克風(fēng)。當(dāng)用戶在打電話或與 Siri 交談時(shí)，額外的加速感應(yīng)器與采用波束成形技術(shù)的麥克風(fēng)默契協(xié)作，可過濾掉背景噪音，清晰鎖定用戶的聲音。由于低功耗的 W1 芯片對(duì)電池續(xù)航時(shí)間的管理十分出色，因此 AirPods 一次充電即可最長(zhǎng)聆聽 5 小時(shí)，表現(xiàn)出眾。由于充電盒額外提供多次充電，這款耳機(jī)可滿足超過 24 小時(shí)的電量使用。需要快速充電只需放入充電盒中 15 分鐘即可獲得最長(zhǎng)可達(dá) 3 小時(shí)的使用時(shí)間。

根據(jù)ifixit網(wǎng)站的拆解，AirPods這款耳機(jī)的耳塞部份包含一個(gè)單面電路板(PCB)、一個(gè)雙面PCB，以及一個(gè)小型軟管延伸至Airpods底端。在單面PCB上，我們可以看到W1 SoC、一款Cypress SoC、意法半導(dǎo)體(STMicroelectronics)的低壓降(LDO)穩(wěn)壓器，以及一些其他組件。

而在雙面PCB，我們?cè)谄渲幸幻姘l(fā)現(xiàn)了一款Maxim音訊編譯碼器、一款Bosch BMA280加速度計(jì)。而在另一面，我們發(fā)現(xiàn)了意法半導(dǎo)體的超低功耗3軸加速度計(jì)、意法半導(dǎo)體LDO穩(wěn)壓器，還有一款無法辨識(shí)的光傳感器與一些被動(dòng)組件。

在每一臺(tái)Airpods末端的軟管和電池組裝中，我們看到了來自Goertek的MEMS麥克風(fēng)組件。

每一臺(tái)Airpods的設(shè)計(jì)和芯片數(shù)都是一樣的。在兩個(gè)耳塞內(nèi)部以及充電盒的主要IC組件及其數(shù)量如下表所示：

AirPods 在短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)就成為美國最受歡迎的無線耳機(jī)，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Slice Intelligence的數(shù)據(jù)，發(fā)行短短一個(gè)月已占據(jù)26%的市場(chǎng)份額，超過 Beats 和 Bose 耳機(jī)的份額。

我們預(yù)計(jì)2018E/2019E/2020E AirPods的出貨量為0.26/0.5/0.7億臺(tái)，2021年有望超過1億臺(tái)，出貨量同比分別增長(zhǎng)100.0%/92.3%/40.0%/42.9%。

1.4 華為、小米等安卓手機(jī)廠商陸續(xù)跟進(jìn)

華為目前發(fā)布了兩款TWS真無線藍(lán)牙耳機(jī)， FreeBuds 以及 FreeBuds 2 Pro。其中 華為FreeBuds 2 Pro 是華為首款支持HWA標(biāo)準(zhǔn)的真無線藍(lán)牙耳機(jī)。華為FreeBuds 2 pro 不僅支持Hi-Res Wireless Audio，還支持無線充電。 同時(shí)還擁有最新的骨聲紋解鎖技術(shù)，可以準(zhǔn)確獲取說話時(shí)機(jī)主的骨聲紋信息，配合AI人工智能識(shí)別技術(shù)，一句話即可完成機(jī)主身份驗(yàn)證。

骨聲紋ID讓支付變得簡(jiǎn)單，掏出手機(jī)，無需解鎖和其他操作，只需一句“支付寶支付”或者“微信支付”，二維碼界面便會(huì)自動(dòng)打開。此款耳機(jī)單次充電耳機(jī)通話時(shí)間可達(dá) 2.5小時(shí);配合充電盒存儲(chǔ)的多次額外充電的電量，通話時(shí)間可達(dá)15小時(shí)，聽音樂可達(dá)20小時(shí)此外，HUAWEI Mate 20 Pro手機(jī)可給耳機(jī)盒反向充電，出門在外緊急補(bǔ)電輕松應(yīng)對(duì)。

2018 小米AloT開發(fā)者大會(huì)上，小米公布了小米專場(chǎng)聲學(xué)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)驗(yàn)室項(xiàng)目， 符合小米聲學(xué)標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品已經(jīng)有小愛音箱、小米手機(jī)、小米筆記本電腦、小米智能鬧鐘等。2018年小米發(fā)布了自家兩款TWS真無線藍(lán)牙耳機(jī)，小米真無線藍(lán)牙耳機(jī)Air和小米藍(lán)牙耳機(jī)AirDots 青春版。

小米藍(lán)牙耳機(jī)Air最大的特點(diǎn)即支持主動(dòng)降噪，并且主副耳可以自由切換，可獨(dú)立使用。而小米藍(lán)牙耳機(jī)AirDots 青春版，采用升級(jí)的藍(lán)牙5.0連接，兩款耳機(jī)均支持小愛同學(xué)自能語音助手。

二、TWS耳機(jī)涉及的供應(yīng)鏈廠商

AirPods最為目前無線耳機(jī)中成長(zhǎng)最強(qiáng)勁的產(chǎn)品，我們預(yù)計(jì)2018E/2019E/2020E AirPods的出貨量為0.26/0.5/0.7億臺(tái)，2021年有望超過1億臺(tái)，出貨量同比分別增長(zhǎng)100.0%/92.3%/40.0%/42.9%。目前只有少部分iPhone使用者在使用AirPods，因此AirPods出貨成長(zhǎng)空間巨大。此外，華為、小米等安卓手機(jī)廠商也在積極布局自有品牌的TWS無線耳機(jī)，以搭配自身的手機(jī)使用，預(yù)計(jì)無線耳機(jī)市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

無線耳機(jī)的元器件主要包括主控芯片、存儲(chǔ)芯片、FPC、語音加速感應(yīng)器、MEMS、過流保護(hù)IC、電池等，涉及的A股供應(yīng)商包括立訊精密、兆易創(chuàng)新、韋爾股份、歌爾聲學(xué)、欣旺達(dá)、鵬鼎控股等以及一些中國***廠商例如耀華、華立捷等。

其中，立訊與歌爾為AirPods組裝廠商，受益于較佳自動(dòng)化產(chǎn)線，AirPods事業(yè)已成為公司的成長(zhǎng)動(dòng)能之一。兆易創(chuàng)新作為NOR Flash的供應(yīng)廠商、韋爾股份作為分立器件和被動(dòng)元器件的設(shè)計(jì)和分銷廠商，也將受益于無線耳機(jī)市場(chǎng)的興起。歌爾、AAC在聲學(xué)市場(chǎng)占有領(lǐng)先地位，并為客戶提供整體技術(shù)解決方案，有望迎來新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。此外，鵬鼎、耀華、華通蘇州福萊盈為無線耳機(jī)FPC主要供貨商，華立捷是AirPods獨(dú)家VCSEL供貨商，也將受惠于AirPods強(qiáng)勁成長(zhǎng)動(dòng)能。

1. 立訊精密：AirPods初始組裝供應(yīng)商為中國***的英業(yè)達(dá)，歌爾預(yù)計(jì)18年導(dǎo)入，當(dāng)前產(chǎn)能和良率仍有待改善;立訊17年導(dǎo)入供應(yīng)鏈并且受益于產(chǎn)線自動(dòng)化的優(yōu)勢(shì)，預(yù)期將充分受益于AirPods的爆發(fā)。

公司以連接器起家，不斷豐富其產(chǎn)品線。公司19年開始有LCP天線、無線充電、線性馬達(dá)等多個(gè)新品導(dǎo)入，我們判斷公司新品良率提升超出預(yù)期;在聲學(xué)方面，公司持續(xù)拓展聲學(xué)組件和振動(dòng)馬達(dá)的市場(chǎng)份額，積極完善技術(shù)以及提升產(chǎn)品良率，努力縮小與行業(yè)龍頭的距離。此外，公司還將繼續(xù)受益AirPods的份額繼續(xù)提升和上量。公司與大客戶合作多年，產(chǎn)品技術(shù)以及服務(wù)都收到了客戶的認(rèn)可，未來份額也有望繼續(xù)提升。

公司在通信和汽車的長(zhǎng)線業(yè)務(wù)開始取得進(jìn)展，其中通信業(yè)務(wù)全面布局有線、無線和光模塊業(yè)務(wù)，已經(jīng)在海外幾家主力設(shè)備客戶中取得積極進(jìn)展。5G時(shí)代有望成長(zhǎng)新的利潤(rùn)增厚。光模塊方面，基站側(cè)目前以6G/10G 為主，未來有望逐漸升級(jí)到 25G/100G。公司5G 基站用濾波器產(chǎn)品已有部分產(chǎn)品小批量出貨。在新能源汽車領(lǐng)域，公司與國內(nèi)客戶新產(chǎn)品線進(jìn)展順利。隨著新能源汽車持續(xù)放量，國內(nèi)外客戶逐漸導(dǎo)入，有望成為新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

2. 兆易創(chuàng)新：主業(yè)“存儲(chǔ)+IoT”業(yè)務(wù)逆勢(shì)向上，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)+新產(chǎn)品放量突破。兆易作為典型高科技成長(zhǎng)性公司，成長(zhǎng)路線由16年NOR到17年NAND到18年DRAM，市場(chǎng)空間將按照十倍打開。公司主業(yè)圍繞“存儲(chǔ)+IoT”逐步完善“存儲(chǔ)-處理-傳感-傳輸”布局，2005年來從SRAM→NOR→MCU→NAND，新品持續(xù)迭代推出。而這也正是我們一直以來強(qiáng)調(diào)優(yōu)質(zhì)科技公司高科技紅利轉(zhuǎn)化效率、成長(zhǎng)性突出的本質(zhì)。強(qiáng)執(zhí)行力下產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、工藝迭代帶來的成本下降是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，四季度公司高階NOR Flash占比繼續(xù)提升、SLC NAND進(jìn)一步放量，有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健成長(zhǎng)。

得DRAM者得天下，三大領(lǐng)域需求驅(qū)動(dòng)DRAM繼續(xù)成長(zhǎng)。2017年開啟全球半導(dǎo)體第四次硅含量提升周期，物聯(lián)網(wǎng)、AI、智能駕駛與5G四大核心創(chuàng)新應(yīng)用將驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)量指數(shù)式增長(zhǎng)，進(jìn)而驅(qū)使全球存儲(chǔ)器需求大爆發(fā)，第四次硅含量提升周期內(nèi)，存儲(chǔ)器芯片將成為推動(dòng)半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)上行的主要抓手。第四波硅含量提升周期的四大核心創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)是AI、物聯(lián)網(wǎng)、5G與智能駕駛，從人產(chǎn)生數(shù)據(jù)到接入設(shè)備自動(dòng)產(chǎn)生數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)呈指數(shù)級(jí)別增長(zhǎng)!智能駕駛智能安防對(duì)數(shù)據(jù)樣本進(jìn)行訓(xùn)練推斷、物聯(lián)網(wǎng)對(duì)感應(yīng)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理等大幅催生內(nèi)存性能與存儲(chǔ)需求。

并購思立微切入AI人機(jī)交互，打造“MCU-存儲(chǔ)-交互”一體化解決方案。思立微為國內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)先的智能人機(jī)交互解決方案供應(yīng)商，產(chǎn)品以觸控芯片和指紋芯片等新一代智能移動(dòng)終端傳感器SoC芯片為主。本次收購有助于兆易豐富芯片產(chǎn)品線，拓展客戶和供應(yīng)商渠道，在整體上形成完整系統(tǒng)解決方案。上海思立微將一定程度上補(bǔ)足兆易在傳感器、信號(hào)處理、算法和人機(jī)交互方面的研發(fā)技術(shù)，提升相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域的產(chǎn)品化能力。

3. 韋爾股份：外延并購快速成長(zhǎng)，韋爾收購豪威進(jìn)展順利。韋爾股份正在收購北京豪威，我們預(yù)計(jì)證監(jiān)會(huì)2月份反饋并很大概率于六月份完成收購。豪威是世界第三大CIS廠商，在手機(jī)市場(chǎng)地位穩(wěn)固，已經(jīng)入華為、小米、OPPO、VIVO等知名廠商。產(chǎn)品方面，豪威1300萬以上像素的高端CIS占比逐漸增加，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。另外豪威在安防、汽車、AR/VR等市場(chǎng)也有布局。其LCOS技術(shù)市場(chǎng)潛力巨大，為下一代投影系統(tǒng)提供了高分辨率和低成本的解決方案。

豪威將充分受益于高成長(zhǎng)CIS市場(chǎng)。伴隨著雙攝、三攝滲透率的提高，豪威在各手機(jī)廠商的份額得到提升，在汽車領(lǐng)域，BDO數(shù)據(jù)顯示豪威占汽車市場(chǎng)份額高達(dá)29%，隨著ADAS與自動(dòng)駕駛的迅速發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)車載攝像頭的數(shù)量需求將會(huì)大幅增加。在安防領(lǐng)域，公司的夜鷹Nyxel技術(shù)通過對(duì)靈敏度的改進(jìn)使得豪威的圖像傳感器能夠在相同的近紅外光量下成像更清晰并且可以檢測(cè)到更遠(yuǎn)的成像區(qū)域，降低總功耗。公司在醫(yī)療領(lǐng)域的內(nèi)窺鏡也取得了新的突破。

自研+分銷雙管齊下，公司業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。近期功率器件回暖，MLCC庫存調(diào)整將進(jìn)入尾聲，韋爾股份作為國內(nèi)少有的同時(shí)具備半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計(jì)和分銷能力的公司，將充分受益。

4. 歌爾聲學(xué)：聲學(xué)器件與MEMS為國內(nèi)領(lǐng)先廠商。聲學(xué)器件不斷升級(jí)，加入立體聲、防水、智能化等創(chuàng)新，公司具備先進(jìn)聲學(xué)器件設(shè)計(jì)與生產(chǎn)能力，在大客戶中份額領(lǐng)先;同時(shí)，公司在微電子領(lǐng)域持續(xù)加強(qiáng)布局，MEMS麥克風(fēng)、MEMS動(dòng)傳感器占據(jù)市場(chǎng)領(lǐng)先地位，并在半導(dǎo)體芯片研發(fā)和封測(cè)和SIP方面加強(qiáng)投入，未來有望保持持續(xù)成長(zhǎng)。

隨著無線藍(lán)牙耳機(jī)的興起，歌爾領(lǐng)先布局TWS耳機(jī)整機(jī)設(shè)計(jì)組裝及核心聲學(xué)元件，在市場(chǎng)占有絕對(duì)領(lǐng)先地位，并為客戶提供整體技術(shù)解決方案，有望迎來新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

5. 欣旺達(dá)：向上游電芯延伸，深耕電池領(lǐng)域。目前公司在電池領(lǐng)域已成行業(yè)領(lǐng)頭羊，在消費(fèi)電子領(lǐng)域多面開花，和主流消費(fèi)電子品牌合作也已在洽談。同時(shí)公司向上游電芯行業(yè)延伸，且在18年已達(dá)到10%的電芯自產(chǎn)自用，公司未來成本可見的將下降。

開啟新能源汽車動(dòng)力電池領(lǐng)域，獲多家廠商認(rèn)證。公司開啟了新能源汽車動(dòng)力電池領(lǐng)域，且已經(jīng)得到了多家廠商認(rèn)證，同時(shí)也積極與國際客戶接軌。公司預(yù)計(jì)2019動(dòng)力電池業(yè)務(wù)將正式釋放效益，輔以公司對(duì)2020年新能源汽車的發(fā)展的看好，在產(chǎn)品方面公司良率已達(dá)到90%，19年將會(huì)開始投入生產(chǎn)，真正開啟新能源汽車領(lǐng)域。

6. 鵬鼎控股：精細(xì)化、自動(dòng)化幫助公司盈利提升。鵬鼎作為國內(nèi)且全球FPC的龍頭，公司內(nèi)部管理實(shí)行精細(xì)化，生產(chǎn)形成自動(dòng)化，幫助公司在盈利能力上層層高升。同時(shí)公司在FPC領(lǐng)域繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，幫助公司能應(yīng)對(duì)在未來FPC、PCB行業(yè)的需求增量。

折疊屏帶動(dòng)FPC使用量，龍頭受益是趨勢(shì)。隨著三星、華為公布其折疊型手機(jī)，我們可預(yù)見的未來FPC的使用量將在消費(fèi)電子內(nèi)持續(xù)提高。根據(jù)我們?cè)谛袠I(yè)內(nèi)的調(diào)研，目前折疊屏手機(jī)所使用的FPC約是正常手機(jī)使用量的兩倍，即目前iPhone Xs的FPC使用量約為24片，對(duì)應(yīng)折疊屏手機(jī)的使用量將會(huì)接近50片。作為行業(yè)龍頭，我們堅(jiān)定且持續(xù)看好公司在該次技術(shù)創(chuàng)新，未來消費(fèi)電子所可能面臨的換機(jī)潮中受益。

隨著FPC領(lǐng)域公司的建樹，目前公司積極布局高端產(chǎn)品研發(fā)，向新興領(lǐng)域擴(kuò)張。隨著目前技術(shù)水平的提升，輕薄話是未來各式電子產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)，而采用LCP技術(shù)的高頻FPC板以及目前蘋果所使用deSLP板是未來下游電子產(chǎn)品所使用的兩大方向。作為行業(yè)FPC領(lǐng)先的鵬鼎，我們認(rèn)為他將受益于PCB大行業(yè)的轉(zhuǎn)移的同時(shí)，更加受益于FPC的發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)一步提高產(chǎn)品技術(shù)把握市場(chǎng)份額，提高盈利能力。

7. 另外一些***廠商例如燿華(AirPods軟硬板供貨商)、華立捷(AirPods獨(dú)家VCSEL供貨商)也將受益于無線耳機(jī)市場(chǎng)的興起。