市場很多人都在說5G，我一直想知道，現(xiàn)在5G具體產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)進行到哪里了？哪些機會已經(jīng)被透支了，哪些機會又是未來我們需要重點關(guān)注的，帶著這樣的疑問，我通讀了目前市場上大部分頁數(shù)在30頁以上的5G深度研報，嘗試從中梳理出一個完整的脈絡(luò)。

【5G生態(tài)】有人問我，5G是什么？下面這張圖可以涵蓋一切。完整的5G生態(tài)，包含5G產(chǎn)業(yè)鏈、5G生態(tài)圈、5G賦能圈。

5G產(chǎn)業(yè)鏈就是我們通俗意義上的所有和5G基建有關(guān)的；

5G生態(tài)圈，是5G和互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算的結(jié)合；

5G賦能，是5G結(jié)合了最新的技術(shù)，對各行各業(yè)的顛覆性創(chuàng)新，C端是VR視頻和游戲；B端就是各類工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)垂直領(lǐng)域的應(yīng)用比如教育、醫(yī)療、能源、交通、政務(wù)，都包含在里面；

【5G基建的基礎(chǔ)分類】5G基建分為四個階段，規(guī)劃期、建設(shè)期、運維和應(yīng)用期，按照行業(yè)發(fā)展順序，先勘探、再建設(shè)、建好之后運維和應(yīng)用跟上。

【目前進入主建設(shè)期】從三大運營商的規(guī)劃看，大家可以看到2019年底-2020年是關(guān)鍵爆發(fā)點。這從最近中國移動等大規(guī)模招標啟動可以得到驗證。

給大家上一張全局圖---從這張全局圖，也可以看到，我們即將迎來5G大建設(shè)的拐點，這也是為啥現(xiàn)階段可以布局5GETF的理由，我們享受的，是5G建設(shè)期的紅利。--接下來，基站天線、基站主設(shè)備（以中興通訊為首）2020年主角；到了2021年之后，以加強信號滲透和覆蓋的小基站會爆發(fā)，三維通信等從事網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)的公司也會上來。

【5G基建產(chǎn)業(yè)鏈哪些核心環(huán)節(jié)】這么多環(huán)節(jié)，哪些環(huán)節(jié)是投資重點呢？我們得看具體的投資規(guī)模以及和4G相比，環(huán)比的增量？--

從下圖，我們可以看到，產(chǎn)業(yè)的彈性，5G相比4G，有兩個區(qū)域，出現(xiàn)了核心技術(shù)突破，一個是天線射頻，一個是高速前傳光模塊。天線射頻的一些比如飛榮達、比如卓勝微、武漢凡谷已經(jīng)爆發(fā)過了；后面可以重點關(guān)注光模塊，光模塊龍1是中際旭創(chuàng)，龍2是新易盛。目前具備前傳400G能力的就這兩家。

【5G終端產(chǎn)業(yè)鏈】5G基建講完之后，我們說手機。5G手機的換機潮已經(jīng)開始。伴隨華為MATE30爆款的出現(xiàn)，今年5G手機出貨量大概就幾百萬，但是明年基本會到達1-2億的規(guī)模。

5G手機產(chǎn)業(yè)鏈大致有這些股。

【5G產(chǎn)業(yè)鏈核心的是什么？】我們可以看到，5G手機的核心變化點，在天線。手機天線側(cè)的龍1是信維通信，龍2是碩貝德（但是這股有黑歷史，因此需要等待業(yè)績確定性出來再看）

做下小結(jié)，這也是本次分享最核心的內(nèi)容：

1、現(xiàn)在是5G基建爆發(fā)前夜，但是PCB、射頻、天線相關(guān)上市公司都已經(jīng)爆炒過了，甚至連中興通訊底部起來都是翻倍了。目前看，還沒被炒的是高速光模塊。

2、現(xiàn)在是5G手機換機潮前夜，手機產(chǎn)業(yè)鏈核心看天線。

3、伴隨5G手機換機之后，等待5G手機滲透率提升，即將迎來5G應(yīng)用炒作，以云游戲和云視頻為核心。這會帶來內(nèi)容層的重估，光線傳媒最近一直走強。

5、C端炒完之后，B端應(yīng)用，以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)為核心，登上歷史舞臺。