得益于集成電路應(yīng)用領(lǐng)域的拓展和國內(nèi)市場需求的不斷擴大，人們對智能化、集成化、低能耗的需求不斷催生新的電子產(chǎn)品及功能應(yīng)用，國內(nèi)集成電路設(shè)計企業(yè)獲得了大量的市場機會。

與此同時，憑借有利的政策扶持和本地化服務(wù)優(yōu)勢，國內(nèi)集成電路設(shè)計企業(yè)緊貼國內(nèi)市場、快速響應(yīng)客戶需求、提供系統(tǒng)解決方案，品牌認可度及市場影響力不斷提升，進而使得整個中國集成電路設(shè)計行業(yè)呈現(xiàn)出快速成長的態(tài)勢，在全國集成電路產(chǎn)業(yè)鏈中的比重有了進一步提升。

根據(jù)中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2019年我國集成電路產(chǎn)業(yè)鏈銷售額為7562.3億元，同比增長15.8%；其中集成電路設(shè)計業(yè)銷售額達3063.5億元，同比增長21.6%，占全國IC產(chǎn)業(yè)鏈銷售額比重為40.51%。

但從企業(yè)的業(yè)績情況來看，目前國內(nèi)市場仍以小微設(shè)計企業(yè)為主，銷售規(guī)模過億元的大型集成電路設(shè)計企業(yè)數(shù)量較少。

根據(jù)中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會集成電路設(shè)計分會統(tǒng)計，2019年全國集成電路設(shè)計企業(yè)共1780家，其中預(yù)計有238家企業(yè)2019年銷售額超過1億元，占國內(nèi)設(shè)計企業(yè)總數(shù)的13.37%。

其中，上海復(fù)旦微電子集團股份有限公司（下稱“復(fù)旦微”）便是國內(nèi)極少數(shù)銷售額過億元的企業(yè)之一。近日，其在經(jīng)歷20余年市場磨練后，終于踏出自成立以來的關(guān)鍵一步，科創(chuàng)板上市申請于9月30日獲得上交所正式受理。

兩大業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)

資料顯示，復(fù)旦微成立于1998年，目前其已經(jīng)形成兩大主營業(yè)務(wù)，包括設(shè)計及集成電路業(yè)務(wù)與集成電路測試服務(wù)業(yè)務(wù)。

其中，設(shè)計及集成電路業(yè)務(wù)主要提供安全與識別芯片、非揮發(fā)存儲器、智能電表芯片和FPGA芯片。

具體來看，安全與識別產(chǎn)品線依托自主研發(fā)的射頻、存儲器和安全防攻擊技術(shù)，已形成了RFID與存儲卡芯片、智能卡與安全芯片、智能識別設(shè)備芯片等多個產(chǎn)品系列。

非揮發(fā)存儲器目前主要產(chǎn)品為EEPROM存儲器、NORFlash存儲器和SLCNANDFlash存儲器，具有多種容量、接口和封裝形式。

智能電表芯片主要包括智能電表MCU和低功耗通用MCU；智能電表MCU可實現(xiàn)工業(yè)和家庭用電戶的用電信息計量、自動抄讀、信息傳輸?shù)裙δ埽凸耐ㄓ肕CU產(chǎn)品可應(yīng)用于智能電表、智能水氣熱表、智能家居、物聯(lián)網(wǎng)等眾多領(lǐng)域。

FPGA芯片聚焦在SRAM型FPGA，主要有三個產(chǎn)品類型：千萬門級FPGA芯片、億門級FPGA芯片以及嵌入式可編程器件PSoC。

而集成電路測試服務(wù)業(yè)務(wù)則通過控股子公司華嶺股份，為客戶提供從芯片驗證分析、晶圓測試到成品測試的集成電路測試服務(wù)整體解決方案。

華嶺股份目前已建立高等級凈化測試環(huán)境以及實時在線生產(chǎn)監(jiān)測系統(tǒng)，測試能力廣泛覆蓋移動智能終端、信息安全、數(shù)字通信、FPGA、CIS、金融IC卡、汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)IoT器件、MEMS器件、三維高密度器件以及新材料、新結(jié)構(gòu)等眾多產(chǎn)品領(lǐng)域。

從營收情況來看，當前業(yè)績主要來源于設(shè)計及集成電路業(yè)務(wù)。其中，安全與識別芯片和非揮發(fā)存儲器是主要貢獻者。

業(yè)績遭遇“過山車”景象

招股說明書顯示，2017年、2018年、2019年和2020上半年，復(fù)旦微分別實現(xiàn)營業(yè)收入14.5億元、14.24億元、14.73億元和7.23億元。

其中，主營業(yè)務(wù)是其業(yè)績主要貢獻者。2017年、2018年、2019年和2020上半年，復(fù)旦微主營業(yè)務(wù)收入分別為14.1億元、14.13億元、14.57億元和7.16億元，占總營業(yè)收入的比重分別為97.23%、99.25%、98.9%和99.03%。

在業(yè)績主要貢獻者中，安全與識別芯片和非揮發(fā)存儲器是當之無愧的業(yè)績冠軍，2017年、2018年、2019年和2020上半年，其合計實現(xiàn)營業(yè)收入10.58億元、10.53億元、9.32億元和4.79億元，占主營業(yè)務(wù)比例分別為75.7%、74.48%、68.47%和66.86%。

其他業(yè)務(wù)收入主要為提供集成電路技術(shù)開發(fā)服務(wù)、移動支付交通卡服務(wù)平臺建設(shè)、技術(shù)支撐及運維服務(wù)等所產(chǎn)生的收入。2017年、2018年、2019年和2020上半年，其他業(yè)務(wù)收入分別為4014.52萬元、1074.78萬元、1617.91萬元和699.39萬元，占整體營業(yè)收入的比重微乎其微。

一個有意思的現(xiàn)象是，在營收每年保持基本平衡的情況下，復(fù)旦微凈利潤卻呈現(xiàn)出“過山車”景象，扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤更是大打折扣。

招股說明書顯示，2017年、2018年、2019年和2020上半年，復(fù)旦微凈利潤分別為2.29億元、1.28億元、-1.5億元和6860.35萬元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為1.54億元、1566.65萬元、-2.55億元和2097.91萬元。

對于此種異常跡象，復(fù)旦微僅就2019年凈利潤大幅下降給出了解釋，并未對整體凈利潤異常情況做詳細說明。

復(fù)旦微表示，公司2019年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為負，主要受持續(xù)加大研發(fā)投入導(dǎo)致研發(fā)成本大幅增加、計提更多存貨跌價準備、市場競爭加劇導(dǎo)致綜合毛利率下降等因素的影響。

但從其財務(wù)數(shù)據(jù)來看，上述解釋似乎也有些蒼白無力，并不能完全解釋凈利潤較大波動原因。

研發(fā)投入方面，其2017年、2018年、2019年和2020上半年，研發(fā)投入分別為4.17億元、4.43億元、5.5億元和2.2億元。

存貨跌價準備方面，雖有小幅增長，但并未出現(xiàn)較大波動。招股說明書顯示，2017年、2018年、2019年和2020上半年，復(fù)旦微跌價準備金額分別為3720.32萬元、5121.35萬元、8635.37萬元和8389.94萬元，存貨跌價準備計提的比例分別為9.2%、7.79%、12.8%和12.24%。

綜合毛利率方面，招股說明書顯示，2017年、2018年、2019年和2020上半年，復(fù)旦微綜合毛利率分別為 50.93%、46.62%、39.46%和46.67%，2017-2019年逐年呈下降趨勢，2020上半年有所回升。

相比2018年，2019年其凈利潤出現(xiàn)近3億元差距，扣非后的凈利潤差距高達近4億元，上述原因并不足以說明凈利潤的反常情況。或許，復(fù)旦微的IPO之路還要經(jīng)歷幾番波折。

責(zé)任編輯：YYX