日前，在《測試設(shè)備以高性價(jià)比著稱，聯(lián)動科技業(yè)績增長乏力前景難料》一文中，分析了聯(lián)動科技已是行業(yè)知名的半導(dǎo)體分立器件測試系統(tǒng)提供商，根據(jù)VLSIresearch統(tǒng)計(jì)，2019年全球分立器件測試系統(tǒng)市場規(guī)模為0.45億美元，公司市場占有率超過25%。

然而，由于該領(lǐng)域的市場規(guī)模較小，聯(lián)動科技很快觸及天花板，2017年至2019年期間業(yè)績增長乏力，營收、凈利均呈現(xiàn)下滑趨勢。

因此，聯(lián)動科技積極向市場容量更大的集成電路測試系統(tǒng)方向發(fā)力，并研制出模擬/數(shù)模混合測試機(jī)。不過，該部分市場早已經(jīng)被華峰測控、長川科技等廠商占據(jù)，并沒能帶動聯(lián)動科技業(yè)績提升。

那么，聯(lián)動科技又該如何面對公司業(yè)績?nèi)找嫦禄?，毛利率持續(xù)下跌，如何在蓬勃發(fā)展的國內(nèi)測試機(jī)市場占據(jù)一席之地？

產(chǎn)品單價(jià)較低且持續(xù)下滑

集微網(wǎng)從業(yè)內(nèi)人士方面了解到，聯(lián)動科技的測試機(jī)產(chǎn)品主要應(yīng)用于三極管、功率器件領(lǐng)域，在業(yè)界以高性價(jià)比著稱。

通常來說，高性價(jià)比也意味著其產(chǎn)品價(jià)格相對同行較為低廉。

據(jù)招股書顯示，2017年至2020年第一季度，聯(lián)動科技的分立器件測試系統(tǒng)銷售單價(jià)分別為35.08萬元/套、25.22萬元/套、25.22萬元/套、22.19萬元/套；集成電路測試系統(tǒng)銷售單價(jià)分別為59.68萬元/套、53.48萬元/套、33.16萬元/套、39.05萬元/套，呈現(xiàn)出大幅下滑的狀態(tài)。

因此，盡管報(bào)告期內(nèi)聯(lián)動科技分立器件測試系統(tǒng)的銷量分別為233套、325套、316套和78套，集成電路測試系統(tǒng)銷量分別為22套、26套、46套和9套，2017年至2019年整體呈增長趨勢，但銷售單價(jià)下滑嚴(yán)重，公司業(yè)績也得不到提升。

聯(lián)動科技將銷售單價(jià)的下滑歸結(jié)為系客戶結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品配置的變化導(dǎo)致，即2017年分立器件測試系統(tǒng)的外銷收入占比較高，國際企業(yè)對性能參數(shù)的要求較高、配置較高以及技術(shù)服務(wù)的要求更高，因此對其產(chǎn)品定價(jià)也相對較高；2018年公司測試系統(tǒng)的內(nèi)銷收入占比提高，國內(nèi)客戶整體而言對測試系統(tǒng)的配置要求低于國際企業(yè)，因此產(chǎn)品單價(jià)較低。

2019年，聯(lián)動科技集成電路測試系統(tǒng)的銷售單價(jià)大幅下滑，聯(lián)動科技同樣表示，2018年集成電路測試系統(tǒng)收入主要來源于安森美集團(tuán)，其對測試系統(tǒng)的配置要求和設(shè)備商的技術(shù)服務(wù)要求較高，因此產(chǎn)品價(jià)格較高；2019年公司集成電路測試系統(tǒng)的銷售對象主要為國內(nèi)客戶，設(shè)備配置要求相對較低；此外，2019年公司為加快拓展國內(nèi)IC測試設(shè)備市場，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品對國內(nèi)重點(diǎn)戰(zhàn)略性客戶的布局和覆蓋，適當(dāng)降低了產(chǎn)品價(jià)格。

據(jù)了解，測試機(jī)的價(jià)格確實(shí)會隨著產(chǎn)品配置變化而變化。

不過，目前測試機(jī)行業(yè)面臨的測試任務(wù)日益復(fù)雜，測試機(jī)的測試能力和配置需求都在提高，隨著測試機(jī)產(chǎn)品的升級，平均產(chǎn)品售價(jià)呈不斷上升趨勢。

毛利率低于同行且持續(xù)下滑

集微網(wǎng)查詢?nèi)A峰測控招股書發(fā)現(xiàn)，2016年至2019年上半年，華峰測控測試系統(tǒng)單價(jià)和銷量，總體呈上升趨勢。

從產(chǎn)品單價(jià)來看，聯(lián)動科技集成電路測試系統(tǒng)的銷售單價(jià)在2017年、2018年是遠(yuǎn)高于華峰測控，但隨著聯(lián)動科技產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑，自2019年起，其產(chǎn)品價(jià)格就遠(yuǎn)低于華峰測控。

值得注意的是，聯(lián)動科技與華峰測控的集成電路測試機(jī)產(chǎn)品均是面向模擬及數(shù)模集成電路市場，且華峰測控的測試機(jī)產(chǎn)品主要銷往國內(nèi)市場，但華峰測控目前的產(chǎn)品銷量和單價(jià)卻遠(yuǎn)高于聯(lián)動科技。

聯(lián)動科技是否通過低價(jià)搶占市場的策略獲得成功尚未可知，但其產(chǎn)品單價(jià)大幅下滑的同時(shí)，毛利率隨之持續(xù)下滑。

2017年至2020年第一季度，聯(lián)動科技分立器件測試系統(tǒng)的毛利率分別為75.41%、71.17%、71.05%和69.72%；集成電路測試系統(tǒng)的毛利率分別為70.87%、73.36%、66.35%和47.64%，均呈現(xiàn)下滑趨勢。

通過對比聯(lián)動科技、長川科技、華峰測控的測試系統(tǒng)毛利率發(fā)現(xiàn)，除華峰測控毛利率呈上升趨勢外，長川科技、聯(lián)動科技毛利率均呈現(xiàn)下滑趨勢，其中歷年以來，聯(lián)動科技測試系統(tǒng)的毛利率均處于最低值。

聯(lián)動科技表示，華峰測控的測試系統(tǒng)主要應(yīng)用于模擬及混合信號類集成電路的測試，其主要客戶包括國內(nèi)前三大半導(dǎo)體封測企業(yè)的天水華天、長電科技、通富微電，產(chǎn)品定價(jià)和毛利率水平相對較高；聯(lián)動科技的測試系統(tǒng)以分立器件測試系統(tǒng)為主，集成電路測試系統(tǒng)收入占比較小，整體而言公司測試系統(tǒng)平均價(jià)格低于華峰測控，因此毛利率也相對較低。

寫在最后

聯(lián)動科技的分立器件測試機(jī)是其優(yōu)勢產(chǎn)品，但該部分市場容量較小，很快觸及天花板。盡管想向模擬及數(shù)?；旌项惣呻娐返臏y試尋求突破，通過降價(jià)搶市場的策略，結(jié)果也不盡如人意，導(dǎo)致公司近年的經(jīng)營業(yè)績停滯不前。

目前，國內(nèi)向測試機(jī)行業(yè)延伸的企業(yè)數(shù)量越來越多、市場競爭隨之加劇，這督促著聯(lián)動科技只能盡快推出向技術(shù)含量更高、市場規(guī)模更大的測試機(jī)產(chǎn)品。

通過招股書發(fā)現(xiàn)，聯(lián)動科技正在向數(shù)?；旌蠝y試機(jī)、SoC測試機(jī)、數(shù)字測試機(jī)等產(chǎn)品延伸，然而這并不容易，包括精測電子、長川科技、華峰測控等廠商均朝著上述領(lǐng)域發(fā)力，誰能更快量產(chǎn)成熟的測試機(jī)產(chǎn)品，就具備先發(fā)優(yōu)勢和議價(jià)能力，也能更快搶占市場。

至于聯(lián)動科技能否在蓬勃發(fā)展的國內(nèi)測試機(jī)市場占據(jù)一席之地，也只有時(shí)間能給出答案。
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