1月11日晚間，TCL科技公布2020年全年業(yè)績預告：實現(xiàn)盈利42億元-44.6億元，同比增長60%-70%。

按此計算，TCL科技去年單四季度歸母凈利潤就達到了21.75-24.35億元，是前三季度凈利潤總和，有望創(chuàng)下單季度盈利歷史新高。

從業(yè)績預告來看，TCL四季度凈利大增的原因主要有：大尺寸面板價格上漲、投資業(yè)務板塊穩(wěn)健增長、中環(huán)電子并表等影響。

值得注意的是，其中大尺寸面板價格的漲勢，成為業(yè)內(nèi)關注的熱點。

根據(jù)WitsView1月上旬最新面板報價，電視面板價格平均漲幅約1-3％，IT面板漲幅約1-2％。綜合多位市場人士的觀點來看，大尺寸面板預計2021年Q1-Q2受供需關系持續(xù)縮緊及下游備貨影響價格走勢持續(xù)樂觀，Q3為歷史旺季，全年價格走勢維持樂觀預測，有望推動收入穩(wěn)定增長。

截至目前，除了TCL，其他幾大面板廠商還未公布業(yè)績，但業(yè)內(nèi)預期普遍向好。尤其是面板龍頭京東方，在去年三季度營收穩(wěn)健增長、盈利能力改善明顯的情況下，四季度業(yè)績也被看好。

1月12日，在業(yè)績預告刺激之下，TCL科技午后封住漲停，報收8.6元，股價創(chuàng)下歷史新高，成交額超80億元，換手率7.59%；京東方A漲幅達到8.92%，成交額達128.45億元，換手率5.73%。

Q4盈利創(chuàng)新高

根據(jù)最新的業(yè)績預告，TCL科技2020年全年實現(xiàn)盈利42億元-44.6億元，對應單四季度歸母凈利潤21.75-24.35億元，而前三季度歸屬凈利潤總計則為20.3億元。

也就是說，TCL科技四季度單季盈利比前三季度凈利潤之和還要多。

從盈利貢獻的因素來看，大尺寸顯示業(yè)務貢獻良多。

TCL科技稱，TCL華星保持滿銷滿產(chǎn)，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結構，運營效率保持業(yè)內(nèi)領先，全年營業(yè)收入同比增長超過35%，凈利潤同比增長超過140%。其中大尺寸顯示業(yè)務受益于產(chǎn)業(yè)回暖，主要產(chǎn)品價格自2020年第三季度持續(xù)上漲，大尺寸業(yè)務凈利潤同比增長超6倍。小尺寸面板線體受所在地區(qū)疫情帶來的生產(chǎn)性物流及人員復工的問題，對業(yè)績產(chǎn)生階段性影響。

華西證券研報指出，大尺寸得益于產(chǎn)能轉(zhuǎn)移及供需緊缺，2020年產(chǎn)能提升主要來自T6線爬坡滿產(chǎn)，產(chǎn)品價格自2020年Q3持續(xù)上漲，大尺寸凈利潤同比正在超過600%，貢獻大部分利潤；小尺寸產(chǎn)線受武漢疫情影響有部分拖累，隨著T4穩(wěn)步爬坡，2021年有望改善。

“在液晶面板持續(xù)漲價的情況下，TCL科技2020年利潤大幅增長在預期之內(nèi)，因為2019年液晶面板價格跌到谷底，TCL科技凈利潤創(chuàng)歷史新低?！?月12日，WitDisplay首席分析師林芝在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。

林芝分析稱，“TCL科技的核心收入來源是TCL華星光電，而TCL華星光電主要營收來源是電視液晶面板業(yè)務，所以電視液晶面板漲價是TCL科技利潤增長的關鍵因素。2020年下半年開始持續(xù)漲價，海外電視市場特別北美市場回暖，TCL華星客戶小米電視和TCL電子市場表現(xiàn)良好，促使TCL科技利潤提升?！?/p>

與大尺寸面板價格走勢一致，進一步來看，TCL科技在去年第三季度開始，就有了明顯的利潤改善。

根據(jù)此前財報，TCL科技2020年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入488億元，同比下跌17.1%；實現(xiàn)歸屬凈利潤20.3億元，同比下跌21.42%；實現(xiàn)扣非凈利潤8.6億元，同比增長70.85%。其中，扣非凈利潤是自2019年年中以來，首次出現(xiàn)正增長。

另一面板龍頭京東方A也在去年三季度出現(xiàn)利潤拐點。

京東方A去年前三季度實現(xiàn)營收1016.88億元，同比去年增長18.63%；扣非歸母凈利8.88億元，同比去年增長569.73%。經(jīng)測算，第三季度單季營收408.21億元，同比增長33.04%；扣非歸母凈利為10.64億元，同比大幅增長226.61%，實現(xiàn)對上半年的扭虧。

在深交所互動平臺上，京東方A曾回應稱，公司生產(chǎn)運營一切正常，訂單飽滿。根據(jù)第三方咨詢機構數(shù)據(jù)，面板價格自2020年二季度末起持續(xù)上行，并延續(xù)至第四季度。

在面板價格走勢確認和面板龍頭TCL科技業(yè)績向好的情況下，業(yè)內(nèi)也普遍預期面板行業(yè)2020年全年業(yè)績有望提升。

“2020年面板廠商業(yè)績都扭虧為盈或者大幅增長，京東方凈利潤也將大幅增長。”林芝說。

面板價格持續(xù)上漲

2020年之前，面板行業(yè)曾經(jīng)歷寒冬，京東方A、TCL科技凈利潤連續(xù)下滑，被投資者廣泛質(zhì)疑“為何不賺錢”。

但經(jīng)歷了這兩年的調(diào)整，全球液晶面板市場格局發(fā)生巨變，韓系LCD產(chǎn)能加速退出，以京東方A、TCL科技首的中國面板公司迎來重大機遇。在去年三季度業(yè)績明顯回暖之后，全年轉(zhuǎn)好的預期就已經(jīng)高漲。

在目前的漲勢之下，投資者最關心的莫過于今年的走勢將如何演繹？

TCL科技曾于去年底在互動平臺上表示，“明年（2021年）受體育賽事拉動及面板格局優(yōu)化，面板行業(yè)將迎來長期的根本性變化?！?/p>

綜合多方分析來看，大尺寸面板的漲價潮或?qū)⒇灤┙衲晟习肽?。雖然業(yè)內(nèi)也存在分歧，但并不影響總體走勢。

華安證券就提出，由于面板供應鏈齊聲喊缺，淡季價格仍有支撐，預期這波漲勢還將延續(xù)到2021年一季度。不過，有部分面板廠應大客戶要求，價格漲幅有所收斂，面板價格走勢轉(zhuǎn)為緩漲格局。根據(jù)WitsView最新面板報價，2020年12月電視面板漲幅相比11月略微收斂1-2美元。

不過，林芝判斷，大尺寸面板漲價“至少漲到今年上半年”，“目前，從不少面板廠商的訂單量來看，原本就排到了今年上半年，現(xiàn)在疫情開始復燃，在家辦公、在線教育需求將成為常態(tài)，將進一步刺激平板電腦、筆記本電腦以及電視等產(chǎn)品市場，拉動液晶面板需求?！?/p>

實際上，進入2021年之后，在芯片短缺潮的帶動下，面板行業(yè)漲價潮有加劇之勢。

林芝認為，市場回暖和芯片缺貨在助推面板漲價。“一方面，在政府消費券、疫情等因素刺激下，海外終端市場持續(xù)回暖，海外渠道商增加了備貨需求。另一方面，電視液晶面板所使用的驅(qū)動IC、T-COM芯片利潤較低，芯片廠商將生產(chǎn)重心放在利潤更高的5G手機芯片，使面板使用的驅(qū)動IC、T-COM芯片缺貨，限制了液晶面板的出貨?！?/p>

在業(yè)內(nèi)看來，以TCL科技為首的龍頭公司，不過是剛開始反映去年四季度面板漲價帶來的業(yè)績預期。
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