1、PCB板廠復(fù)蘇。全球最大的PCB制造廠商臻鼎，23年6月到10月的月度收入同比下滑幅度逐漸減少，11月收入同比增長25%，一改之前的同比下滑趨勢(shì)。芯片完成封測(cè)后是要放在PCB上面的，PCB龍頭廠商的復(fù)蘇某種程度上顯示芯片也將處于復(fù)蘇過程中。

圖：臻鼎23年月度收入和同比增速

2、代工廠或許復(fù)蘇。臺(tái)積電23年三季度收入同比是下滑的，但10月收入同比增長15.7%。雖然11月同比還是下滑7.5%，但是收入絕對(duì)值是超過今年任何一個(gè)月份（除了10月）。臺(tái)積電是全球最大的Foundry，其收入和產(chǎn)能稼動(dòng)率能真實(shí)反應(yīng)IC行業(yè)的景氣度。

圖：臺(tái)積電23年月度營收及同比增速

3、存儲(chǔ)芯片漲價(jià)。過去幾個(gè)月存儲(chǔ)芯片一直在漲價(jià)，一方面是下游在補(bǔ)庫存，另一方面是某海外大廠在控制出貨。目前部分消費(fèi)電子終端廠商的庫存是低于正常水位的，說明存儲(chǔ)芯片去庫存接近尾聲。以中國臺(tái)灣最大的存儲(chǔ)廠商南亞科為例，南亞科23年單月收入基本上是逐步增長的，而且同比下滑趨勢(shì)逐步減緩，11月的收入同比增長4%。

圖：南亞科23年月度營收及同比增速

4、代工廠復(fù)蘇。從下游代工廠商數(shù)據(jù)看，全球PC和消費(fèi)電子ODM大廠緯創(chuàng)集團(tuán)23年10月收入同比增速接近去年同期，而且從7月開始單月收入在逐月增長。緯創(chuàng)集團(tuán)22年收入321億美元。

5、從WSTS機(jī)構(gòu)最新發(fā)布的對(duì)2024年的預(yù)測(cè)看，其預(yù)測(cè)2024年全球半導(dǎo)體收入將比2023年增長13%，而2023年收入比2022年下滑9.4%。

6、個(gè)人看到2024年的一些下游領(lǐng)域：

AI服務(wù)器：全球大廠都在搞大模型，底層就是GPU、CPU、存儲(chǔ)芯片等，明年預(yù)計(jì)AI服務(wù)器會(huì)有不錯(cuò)的行情，看看英偉達(dá)的股票就知道。

PC：PC+AI成為未來筆電的趨勢(shì)之一。英特爾近期發(fā)布了針對(duì)AI PC市場(chǎng)的處理器酷睿Ultra，AI PC與普通PC的不同在于算力大幅提升，能夠增強(qiáng)本地使用AI工具的能力。AI除了賦能個(gè)人PC之外，也會(huì)在行業(yè)內(nèi)比如安防、工業(yè)等領(lǐng)域逐步滲透。

手機(jī)：手機(jī)庫存去化差不多了，四季度已經(jīng)看到需求在復(fù)蘇，以4-5年換機(jī)周期看，19年到20年買手機(jī)的這波人明年也該考慮換手機(jī)了，而19-20年的全球手機(jī)出貨量處于歷史的相對(duì)高位區(qū)域（最高出貨是2017年，隨后逐年下降）。帶AI功能的手機(jī)滲透率將逐步提升。

汽車：新能源汽車滲透率已經(jīng)超過35%，明年將繼續(xù)快速增長。車載芯片既是挑戰(zhàn)，又是機(jī)遇。國產(chǎn)整車廠進(jìn)入戰(zhàn)國時(shí)代，崛起的過程中將帶起一批國產(chǎn)IC廠商。

儲(chǔ)能：戶用儲(chǔ)能今年在去庫存，業(yè)內(nèi)朋友預(yù)計(jì)明年上半年將完成庫存消化，而電池產(chǎn)業(yè)鏈的擴(kuò)產(chǎn)也將降低儲(chǔ)能的成本，24年儲(chǔ)能預(yù)計(jì)會(huì)有復(fù)蘇機(jī)會(huì)。23年作為工商業(yè)儲(chǔ)能元年，24年政策鼓勵(lì)和儲(chǔ)能成本下降的情況下，工商業(yè)儲(chǔ)能或許可以期待“星星之火可以燎原”。

家電：已經(jīng)是成熟產(chǎn)業(yè)，只是完成了電子化和電氣化。家電的智能化剛剛開始，全屋智能（如智能按摩椅/床、人形機(jī)器人）等已經(jīng)在路上了，這個(gè)是長期趨勢(shì)。

光伏：雙碳要持續(xù)到2050年，以光伏、儲(chǔ)能為代表的新能源產(chǎn)業(yè)還可以發(fā)展幾十年，光伏的技術(shù)迭代一直在持續(xù)，成本也一直在下降。這個(gè)也是長期趨勢(shì)，短期可能有波折（如歐美加關(guān)稅等政策）。

7、長期來看，半導(dǎo)體是螺旋上升的行業(yè)，周期性的行業(yè)。中國已經(jīng)完成半導(dǎo)體行業(yè)從0到1的過程，大部分芯片產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)鏈都有國產(chǎn)的身影，未來10年是從1到N的過程，這個(gè)階段才是會(huì)誕生許多營收10億美元甚至100億美元級(jí)別公司的過程。

小結(jié)一下：今年的日子難過是暫時(shí)的，明年或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇的機(jī)會(huì)，長期看更是前途光明。半導(dǎo)體從來都是長期坐冷板凳的行業(yè)，打持久戰(zhàn)的行業(yè)，大家要對(duì)未來有信心。

審核編輯：黃飛