2026年4月，思瑞浦（688536）發(fā)布的2025年度財(cái)報(bào)顯示，公司電源管理芯片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入7.30億元，同比增長198.60%，成為推動整體營收增長的核心引擎。這一成績的取得，既源于公司自身在電源管理領(lǐng)域的技術(shù)深耕與市場拓展，也得益于對創(chuàng)芯微的戰(zhàn)略并購與深度整合。在模擬芯片行業(yè)復(fù)蘇與國產(chǎn)替代加速的背景下，思瑞浦通過“信號鏈+電源管理”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，成功實(shí)現(xiàn)從單一產(chǎn)品線向平臺型企業(yè)的轉(zhuǎn)型。

一、電源管理芯片：從技術(shù)突破到市場爆發(fā)

1. 產(chǎn)品矩陣完善，覆蓋全場景需求

思瑞浦的電源管理產(chǎn)品線涵蓋線性電源（LDO）、開關(guān)電源（DCDC）、驅(qū)動芯片、電源管理單元（PMIC）等核心品類，廣泛應(yīng)用于工業(yè)控制、汽車電子、通信設(shè)備、消費(fèi)電子等領(lǐng)域。2025年，公司針對汽車市場推出車載級精密并聯(lián)基準(zhǔn)芯片、75V輸入反激式轉(zhuǎn)換器、ADAS及車身電子用高邊開關(guān)等產(chǎn)品，性能顯著提升，多款基于48V架構(gòu)的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)批量供應(yīng)。在工業(yè)領(lǐng)域，公司推出新一代隔離驅(qū)動產(chǎn)品、低邊驅(qū)動、馬達(dá)驅(qū)動等，滿足新能源、電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施等細(xì)分場景需求。

2. 車規(guī)級產(chǎn)品放量，綁定頭部客戶

汽車電子是思瑞浦電源管理芯片增長最快的領(lǐng)域之一。截至2025年末，公司已量產(chǎn)300余款車規(guī)級芯片，覆蓋三電系統(tǒng)、智能駕駛、車身控制等核心領(lǐng)域。其中，車載無損音頻總線芯片（ASN）實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定供貨，符合ASIL-D功能安全等級的BMS模擬前端芯片通過客戶技術(shù)驗(yàn)證，激光雷達(dá)領(lǐng)域定制化產(chǎn)品研發(fā)有序推進(jìn)。2025年，公司汽車市場營業(yè)收入超3億元，電源管理芯片在車載電源、智能駕駛輔助系統(tǒng)等場景的滲透率持續(xù)提升。

3. AI與數(shù)據(jù)中心需求驅(qū)動高增長

隨著AI算力需求爆發(fā)，服務(wù)器電源管理芯片成為新的增長極。思瑞浦憑借在光模塊市場的先發(fā)布局，推出面向AI服務(wù)器的多通道總線電壓檢測模擬前端、高效率DCDC轉(zhuǎn)換器等產(chǎn)品，滿足高密度計(jì)算場景的能效要求。2025年，公司服務(wù)器相關(guān)產(chǎn)品收入同比實(shí)現(xiàn)較快增長，形成技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)品矩陣豐富、能快速響應(yīng)客戶迭代需求的競爭優(yōu)勢。

二、并購創(chuàng)芯微：協(xié)同效應(yīng)釋放增長潛能

1. 技術(shù)互補(bǔ)與產(chǎn)品線延伸

2025年，思瑞浦完成對深圳市創(chuàng)芯微微電子有限公司（創(chuàng)芯微）的收購，后者在鋰電保護(hù)芯片、ACDC電源管理芯片等領(lǐng)域具備技術(shù)優(yōu)勢。通過并購，思瑞浦快速補(bǔ)齊消費(fèi)電子電源管理短板，產(chǎn)品覆蓋清潔家電、電動工具、可穿戴設(shè)備等新興市場。例如，創(chuàng)芯微的單節(jié)鋰電池保護(hù)芯片在智能手機(jī)市場穩(wěn)健增長，多節(jié)鋰電池保護(hù)芯片成功導(dǎo)入云臺相機(jī)、清潔家電等領(lǐng)域，推動思瑞浦消費(fèi)電子業(yè)務(wù)收入快速增長。

2. 客戶共享與市場拓展

并購后，雙方客戶資源深度整合，思瑞浦得以進(jìn)入歌爾、比亞迪、BAT、大疆等行業(yè)頭部客戶供應(yīng)鏈。在工業(yè)市場，創(chuàng)芯微的電池保護(hù)芯片與思瑞浦的隔離驅(qū)動、ADC等產(chǎn)品形成系統(tǒng)級解決方案，提升客戶黏性；在汽車市場，創(chuàng)芯微的車規(guī)級LDO與思瑞浦的BMS模擬前端芯片協(xié)同，滿足車企對電源管理完整方案的需求。2025年，創(chuàng)芯微為思瑞浦貢獻(xiàn)營收3.79億元，占電源管理芯片總收入的52%。

3. 研發(fā)協(xié)同與成本優(yōu)化

思瑞浦與創(chuàng)芯微在研發(fā)端開展多個(gè)合作項(xiàng)目，模擬開關(guān)、低功耗LDO等產(chǎn)品已在游戲外設(shè)、小家電等場景實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。通過共享IP庫、聯(lián)合定義產(chǎn)品規(guī)格，雙方縮短研發(fā)周期，降低開發(fā)成本。此外，并購后供應(yīng)鏈整合效應(yīng)顯現(xiàn)，原材料采購規(guī)模提升，單位成本下降，推動電源管理芯片毛利率從2024年的32.1%提升至2025年的38.12%。

三、戰(zhàn)略布局：從產(chǎn)品領(lǐng)先到生態(tài)構(gòu)建

1. 持續(xù)高強(qiáng)度研發(fā)投入

2025年，思瑞浦研發(fā)投入達(dá)5.88億元，占營業(yè)收入的27.46%，重點(diǎn)布局下一代電源管理技術(shù)。例如，公司推出基于COT（Charge Transfer Control）工藝的DCDC轉(zhuǎn)換器，實(shí)現(xiàn)更快的負(fù)載響應(yīng)速度；研發(fā)1200V SiC MOSFET模塊，滿足新能源汽車800V高壓平臺需求。截至2025年末，公司累計(jì)申請電源管理相關(guān)專利超200項(xiàng)，構(gòu)建起技術(shù)壁壘。

2. 平臺化戰(zhàn)略深化

思瑞浦以電源管理芯片為支點(diǎn)，推動“信號鏈+電源管理+數(shù)模混合”三大產(chǎn)品線協(xié)同發(fā)展。例如，面向光模塊市場，公司推出集成TIA（跨阻放大器）和LDO的模擬前端芯片，減少PCB面積，提升系統(tǒng)可靠性；面向汽車BMS市場，公司開發(fā)“模擬前端+MCU+隔離通信”的完整解決方案，縮短客戶開發(fā)周期。2025年，數(shù)?；旌袭a(chǎn)品收入占比提升至15%，成為新的增長極。

3. 全球化布局加速

為貼近客戶需求，思瑞浦在歐洲設(shè)立研發(fā)中心，服務(wù)大眾、寶馬等車企；在東南亞建設(shè)生產(chǎn)基地，規(guī)避貿(mào)易壁壘。同時(shí)，公司通過IATF16949汽車質(zhì)量管理體系認(rèn)證，與國家級車規(guī)芯片服務(wù)平臺“中汽芯”簽署戰(zhàn)略合作，深度參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，提升國際話語權(quán)。