2018年5月29日，深圳華強(qiáng)發(fā)布公告，為擴(kuò)大公司在電子元器件授權(quán)分銷行業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，將公司打造成為國(guó)內(nèi)電子元器件授權(quán)分銷行業(yè)龍頭企業(yè)，公司擬對(duì)電子元器件授權(quán)分銷業(yè)務(wù)進(jìn)行全方位深度整合。為此，公司將組建華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)作為整合平臺(tái)，聚合各授權(quán)分銷企業(yè)湘海電子、鵬源電子、淇諾科技、芯斐電子以及香港慶瓷等的資源、優(yōu)勢(shì)和力量，保持現(xiàn)有業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，在更加廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)楦嗟目蛻籼峁└S富的產(chǎn)品、更優(yōu)質(zhì)和全面的服務(wù)，全面提升華強(qiáng)半導(dǎo)體的品牌知名度和影響力。

一、深圳華強(qiáng)收購(gòu)電子元器件企業(yè)概況

自2015年開始，深圳華強(qiáng)實(shí)業(yè)股份有限公司開始沿著電子產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸和拓展，通過(guò)收購(gòu)湘海電子、鵬源電子、淇諾科技、芯斐電子以及增資控股香港慶瓷等優(yōu)秀的電子元器件授權(quán)分銷商，不斷整合國(guó)內(nèi)電子元器件授權(quán)分銷業(yè)務(wù)，表1為自2015年以來(lái)深圳華強(qiáng)收購(gòu)電子元器件企業(yè)概況。

二、華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)股權(quán)架構(gòu)分析

為深度整合公司旗下授權(quán)分銷業(yè)務(wù)，加快華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)的組建進(jìn)程，公司擬以股權(quán)出資和貨幣出資形式對(duì)深圳華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)有限公司增資，其中，用于出資的股權(quán)為公司現(xiàn)持有的旗下幾家授權(quán)分銷企業(yè)的股權(quán)，貨幣出資來(lái)源為公司自有資金，具體股權(quán)架構(gòu)的搭建方案如下：

據(jù)深圳華強(qiáng)發(fā)布《關(guān)于組建華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)的公告》顯示，公司以股權(quán)出資和貨幣出資的方式對(duì)深圳華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)有限公司增資，增加深圳華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)有限公司的注冊(cè)資本人民幣47000萬(wàn)元，其中32000萬(wàn)元由公司以股權(quán)出資方式進(jìn)行出資，15000萬(wàn)元由公司以貨幣出資方式進(jìn)行出資，圖1為華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)增資方式。本次增資完成后，深圳華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)有限公司的注冊(cè)資本變更為5億元。

在本次增資的股權(quán)出資部分，由深圳華強(qiáng)以持有的深圳市湘海電子有限公司100%股權(quán)、深圳市鵬源電子有限公司70%股權(quán)、深圳淇諾科技有限公司60%股權(quán)、深圳市芯斐電子有限公司60%股權(quán)進(jìn)行出資，詳見表5。深圳華強(qiáng)將以對(duì)湘海電子、鵬源電子、淇諾科技、芯斐電子共4家公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值為依據(jù)，將目標(biāo)股權(quán)作價(jià)235208萬(wàn)元用于本次增資，其中32000萬(wàn)元計(jì)入深圳華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)有限公司的注冊(cè)資本，203208萬(wàn)元計(jì)入深圳華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)有限公司的資本公積金。本次增資的貨幣出資部分共15000萬(wàn)元，由公司以自有資金進(jìn)行出資。華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)組建完成后，其股權(quán)結(jié)構(gòu)如圖2。

三、華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)發(fā)展模式：外延并購(gòu)+內(nèi)生增長(zhǎng)

據(jù)深圳華強(qiáng)發(fā)布公告顯示，華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)自2015年開始通過(guò)外延并購(gòu)不斷整合國(guó)內(nèi)電子元器件授權(quán)分銷行業(yè)，并初步完成了上游的被動(dòng)元器件代理+主動(dòng)元器件代理、國(guó)外產(chǎn)線代理+國(guó)內(nèi)產(chǎn)線代理，以及下游的不同應(yīng)用領(lǐng)域（如手機(jī)、電力電子、新能源、安防、汽車電子等）代理的較為完整的、互補(bǔ)的電子元器件分銷平臺(tái)布局。在公司外延并購(gòu)和內(nèi)生增長(zhǎng)雙重推動(dòng)下，公司的電子元器件授權(quán)分銷業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，目前已進(jìn)入國(guó)內(nèi)電子元器件分銷商第一梯隊(duì)。

華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)組建完成后，將立足半導(dǎo)體等電子元器件的線下交易、技術(shù)、資金、倉(cāng)儲(chǔ)、物流等，通過(guò)統(tǒng)一對(duì)外運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái)、搭建業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)一體化的IT信息系統(tǒng)、統(tǒng)一倉(cāng)儲(chǔ)物流系統(tǒng)、加強(qiáng)財(cái)務(wù)和融資等后臺(tái)支撐職能、整合和全面提升FAE技術(shù)服務(wù)體系、引進(jìn)具有全球視野的海外高層次人才等措施，突出和持續(xù)提升公司電子元器件授權(quán)分銷業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，不斷引入上游具有市場(chǎng)前景的產(chǎn)線，開拓下游重要產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)、重點(diǎn)客戶，并購(gòu)分銷行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，大幅提高公司在物聯(lián)網(wǎng)、通訊、新能源、汽車、工業(yè)醫(yī)療等前沿應(yīng)用領(lǐng)域的增量，促進(jìn)公司電子元器件授權(quán)分銷業(yè)務(wù)在內(nèi)生式增長(zhǎng)和外延式并購(gòu)雙輪驅(qū)動(dòng)下快速發(fā)展。

四、華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)成立原因分析及未來(lái)發(fā)展預(yù)測(cè)

（一）成立原因分析

深圳華強(qiáng)通過(guò)執(zhí)行外延并購(gòu)和內(nèi)生增長(zhǎng)模式，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)延伸至電子元器件分銷，直接切入了交易環(huán)節(jié)本身，通過(guò)參與交易、直接服務(wù)原廠和客戶，積累了越來(lái)越多的有價(jià)值的渠道資源和交易數(shù)據(jù)。收購(gòu)的分銷企業(yè)進(jìn)入深圳華強(qiáng)平臺(tái)后，均表現(xiàn)出超預(yù)期的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，超額完成了業(yè)績(jī)承諾，成就了優(yōu)秀的系列產(chǎn)業(yè)并購(gòu)案例。

關(guān)于為何選擇在此時(shí)成立半導(dǎo)體集團(tuán)，深圳華強(qiáng)談到以下幾點(diǎn)：

（1）近年來(lái)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)逐步切入國(guó)內(nèi)各個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域，并在部分細(xì)分市場(chǎng)占據(jù)了主導(dǎo)地位，如安防領(lǐng)域以及淇諾科技重點(diǎn)發(fā)展的數(shù)字電視領(lǐng)域等，國(guó)內(nèi)品牌均占據(jù)主要市場(chǎng)份額，華為海思、北京兆易等已經(jīng)躋身國(guó)際一線品牌。

（2）近年來(lái)國(guó)家加強(qiáng)了對(duì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的政策支持，促進(jìn)了國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（3）近幾年，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)板塊存在較明顯的資本、人才由硅谷向中國(guó)國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象。

（4）本土半導(dǎo)體設(shè)計(jì)制造產(chǎn)業(yè)與本土代理商相互促進(jìn)、協(xié)同發(fā)展。本土代理商是本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈不可或缺的環(huán)節(jié)，是聯(lián)接上游半導(dǎo)體設(shè)計(jì)制造商和下游電子產(chǎn)品終端市場(chǎng)的重要紐帶，本土代理商的發(fā)展將加快本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)程。

（5）國(guó)內(nèi)客戶逐漸意識(shí)到本土產(chǎn)品和資源對(duì)于維持和促進(jìn)其穩(wěn)定發(fā)展的重要性，特別是戰(zhàn)略資源。

（二）未來(lái)發(fā)展預(yù)測(cè)

根據(jù)深圳華強(qiáng)今年3月發(fā)布的2017年年報(bào)，營(yíng)業(yè)收入創(chuàng)上市以來(lái)新高。2017年全年深圳華強(qiáng)營(yíng)業(yè)收入82.98億，同比增長(zhǎng)43.74%；凈利潤(rùn)4.57億，同比增長(zhǎng)30.96% ，去年同期行業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入32.55億，同比增長(zhǎng)34.11%；行業(yè)平均凈利潤(rùn)2.52億，同比增長(zhǎng)39.97%。緊接著4月發(fā)布的2018年一季度報(bào)告顯示，其營(yíng)業(yè)收入21.3億元，同比增長(zhǎng)69.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.35億元，同比增長(zhǎng)72.17%。

華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)成立之后，可以對(duì)外進(jìn)一步強(qiáng)化華強(qiáng)品牌在電子元器件授權(quán)分銷行業(yè)的影響力，對(duì)內(nèi)仍由各分銷企業(yè)各自獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)從戰(zhàn)略、倉(cāng)儲(chǔ)物流、信息系統(tǒng)、FAE、財(cái)務(wù)、資金等方面提供支持。今后如果新增代理線，可以根據(jù)實(shí)際情況由適合的分銷企業(yè)運(yùn)營(yíng)或直接由華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)運(yùn)營(yíng)。尤其在當(dāng)下國(guó)家將半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)作為戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在重點(diǎn)布局設(shè)計(jì)、制造和封測(cè)領(lǐng)域的同時(shí)，也在相對(duì)滯后的半導(dǎo)體材料和裝備等方面加大扶持力度，并開始關(guān)注本土分銷的發(fā)展，這對(duì)整個(gè)半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)講，將迎來(lái)快速成長(zhǎng)的歷史機(jī)遇。

（王超 華信研究院半導(dǎo)體投融資項(xiàng)目組）

華信研究院簡(jiǎn)介

華信研究院下設(shè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所、信息安全與信息化研究所、智能制造研究所三大咨詢研究部門，編輯出版《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》、《中國(guó)信息化》等雜志，運(yùn)營(yíng)模式是以產(chǎn)業(yè)研究為牽引，以雜志為平臺(tái)，為政府和企事業(yè)單位提供戰(zhàn)略軟課題研究、數(shù)據(jù)分析、信息咨詢等服務(wù)。

成立以來(lái)，圍繞智能制造、電子信息、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)以及信息化等領(lǐng)域，華信研究院先后承擔(dān)了工業(yè)和信息化部、中央網(wǎng)信辦、國(guó)家信息化專家委、湖南省發(fā)改委等政府部門委托的60多項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)課題研究，承擔(dān)了《“一帶一路”工業(yè)和信息化資源建設(shè)》、《工業(yè)和信息化大數(shù)據(jù)資源建設(shè)》等多個(gè)國(guó)家級(jí)大型數(shù)據(jù)庫(kù)項(xiàng)目建設(shè)，并承接了華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司等企業(yè)機(jī)構(gòu)委托的多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃編制項(xiàng)目，在業(yè)界積累了良好的聲譽(yù)。

目前，華信研究院建立了一支長(zhǎng)期從事行業(yè)研究咨詢的研究團(tuán)隊(duì)，研究人員共82名，其中博士18名，碩士以上學(xué)歷人員達(dá)90%。擁有由工業(yè)和信息化領(lǐng)域知名科研院所、大型企業(yè)、行業(yè)協(xié)會(huì)共同組建的近500名優(yōu)秀專家資源庫(kù)資源。