2026年4月22日晚間，云從科技（688327.SH）發(fā)布2026年一季度財報，數(shù)據(jù)顯示公司實現(xiàn)營業(yè)收入2323萬元，同比下降37.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1302萬元，同比收窄89.5%。盡管營收仍處下滑通道，但虧損幅度的大幅縮減，疊加經(jīng)營現(xiàn)金流凈額同比激增206.4%，標志著這家人工智能企業(yè)正逐步走出轉(zhuǎn)型陣痛期，為市場注入一劑強心針。

營收下滑：項目交付延遲與需求優(yōu)化雙重承壓

云從科技一季度營收同比減少37.61%，主要受兩大因素影響：

1. 項目交付節(jié)奏延遲 ：部分重點項目的交付與客戶驗收因技術升級需求優(yōu)化而順延，導致收入確認條件未能在報告期內(nèi)達成。例如，智慧城市、金融科技等領域的標桿項目因客戶對系統(tǒng)穩(wěn)定性、功能擴展性提出更高要求，需延長測試周期，直接影響了營收確認進度。
2. 市場競爭加劇 ：AI行業(yè)同質(zhì)化競爭加劇，新簽訂單數(shù)量減少，疊加部分訂單因客戶預算調(diào)整而推遲執(zhí)行，進一步壓縮了營收空間。

虧損收窄：降本增效與政府項目驗收雙輪驅(qū)動

與營收下滑形成對比的是，云從科技凈利潤虧損同比收窄89.5%，扣非后凈虧損收窄79.1%，主要得益于兩大舉措：

1. 成本費用剛性下降 ：公司通過優(yōu)化組織架構、提升運營效率，銷售費用與管理費用同比分別下降19.48%和18.82%，研發(fā)費用占比從2025年一季度的138.7%降至合理區(qū)間，人員薪酬等剛性支出得到有效控制。
2. 政府項目集中驗收 ：報告期內(nèi)，部分前期投入的政府類項目完成驗收并確認收益，疊加應收賬款回收加速，直接改善了利潤結(jié)構。例如，某省級政務平臺項目在一季度完成終驗，貢獻收入超800萬元，成為虧損收窄的關鍵支撐。

現(xiàn)金流改善：經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比激增206.4%

盡管營收下滑，云從科技一季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達1677萬元，同比激增206.4%，主要得益于：

1. 回款效率提升 ：公司加強應收賬款管理，通過分期付款、供應鏈金融等工具縮短回款周期，報告期內(nèi)銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金同比增長12.3%。
2. 庫存周轉(zhuǎn)優(yōu)化 ：通過動態(tài)調(diào)整原材料采購策略，減少庫存積壓，購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金同比下降18.6%，進一步釋放現(xiàn)金流。

云從科技2026年一季度財報雖顯短期承壓，但虧損收窄與現(xiàn)金流改善已釋放積極信號。隨著AI技術商業(yè)化落地加速，疊加行業(yè)解決方案與生態(tài)協(xié)同的雙重驅(qū)動，公司有望在二季度迎來業(yè)績修復，并在長期維度釋放轉(zhuǎn)型紅利。