一、募投額為10.5億元用于TWS耳機(jī)鋰電池項(xiàng)目

蘋(píng)果AirPods的面世，將耳機(jī)競(jìng)爭(zhēng)帶入了“無(wú)線”賽道。隨著越來(lái)越多國(guó)內(nèi)主流手機(jī)廠商取消3.5mm耳機(jī)接口，TWS耳機(jī)迎來(lái)了市場(chǎng)高峰期，由此也吸引了眾多鋰電池廠商對(duì)這一賽道的加注。

億緯鋰能“面向TWS應(yīng)用的豆式鋰離子電池項(xiàng)目”的募投額為10.5億元，占大頭，為整個(gè)定增募資額的42%，“面向胎壓測(cè)試和物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的高溫鋰錳電池項(xiàng)目”的募資額為3億元，“三元方形動(dòng)力電池量產(chǎn)研究及測(cè)試中心項(xiàng)目”的募資額為4.5億元，剩余7億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

億緯鋰能在預(yù)案中稱(chēng)，此輪行業(yè)熱潮帶動(dòng)了市場(chǎng)對(duì)公司產(chǎn)品的較大需求，公司已與國(guó)內(nèi)外領(lǐng)先的手機(jī)制造商、音頻制造商建立了密切的合作關(guān)系。截至2019年12月31日，公司包括豆式鋰離子電池在內(nèi)的消費(fèi)類(lèi)鋰離子電池產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷(xiāo)率接近100%。

“唯有通過(guò)此次募投項(xiàng)目的實(shí)施建設(shè)先進(jìn)產(chǎn)能、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，才能滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)于豆式鋰離子電池的迫切需求?！眱|緯鋰能方面稱(chēng)。

二、億緯鋰能TWS耳機(jī)電池出貨量有望達(dá)到5000萬(wàn)~1億顆

惠州億緯鋰能股份有限公司前身惠州晉達(dá)電子有限公司成立于 2001 年，2007 年變更為股份有限公司并于2009 年 10 月上市。公司2008 年即成為中國(guó)最大、世界第五的鋰亞電池供應(yīng)商，2010 年起公司開(kāi)發(fā)成功方形軟包和柱式電池進(jìn)軍鋰離子電池領(lǐng)域，之后通過(guò)收購(gòu)惠州德賽聚能資產(chǎn)、麥克韋爾、孚安特、金能電池等實(shí)現(xiàn)內(nèi)生外延式發(fā)展。目前公司已經(jīng)形成“鋰原電池+動(dòng)力儲(chǔ)能+消費(fèi)電池+電子煙（投資）”的梯狀業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

截至 2018 年底，公司鋰離子及鋰聚合物組合電池收入占比已達(dá)到 72.41%，成為公司未來(lái)最大的增長(zhǎng)點(diǎn)，鋰原電池收入占比 27.59%，為公司提供穩(wěn)健的業(yè)績(jī)支撐，電子煙業(yè)務(wù)已于 2017 年出表，目前公司通過(guò)子公司仍持有與麥克韋爾 37.55%股權(quán)相等的權(quán)益，為公司帶來(lái)持續(xù)的投資收益。

營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)最近三年持續(xù)高速增長(zhǎng)，電子煙、鋰原電池、鋰離子電池業(yè)務(wù)持續(xù)挖掘新應(yīng)用場(chǎng)景。

億緯鋰能自5年前開(kāi)始研發(fā)TWS耳機(jī)電池，為三星開(kāi)發(fā)的“金豆”電池已通過(guò)認(rèn)證，去年四季度開(kāi)始批量供貨。目前公司產(chǎn)能緊張，月產(chǎn)能約300萬(wàn)~400萬(wàn)顆，供不應(yīng)求，今年新產(chǎn)能投產(chǎn)，年產(chǎn)能將達(dá)到2億顆。億緯鋰能與蘋(píng)果、華為等公司的合作也正積極推進(jìn)，預(yù)計(jì)今年公司TWS耳機(jī)電池出貨量有望達(dá)到5000萬(wàn)~1億顆。

據(jù)悉，此次豆式鋰電池項(xiàng)目擬購(gòu)置國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的生產(chǎn)和檢測(cè)設(shè)備，在廣東省惠州市公司現(xiàn)有工業(yè)園區(qū)內(nèi)，建設(shè)豆式鋰離子電池自動(dòng)化生產(chǎn)線。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)豆式鋰離子電池2億顆的產(chǎn)能，主要應(yīng)用于以TWS耳機(jī)為主的可穿戴設(shè)備中。從項(xiàng)目預(yù)期收益來(lái)看，經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)預(yù)計(jì)年均營(yíng)業(yè)收入為16.09億元，年均凈利潤(rùn)為1.8億元。值得一提的是，去年TWS耳機(jī)指數(shù)暴漲，億緯鋰能股價(jià)去年漲幅更是高達(dá)219%。

三、行業(yè)毛利率在50%以上

根據(jù)億緯鋰能定增預(yù)案中引述的Counterpoint研究報(bào)告，2020年TWS耳機(jī)出貨量將達(dá)到2.3億副，2022年達(dá)到7億副，則2020年、2022年對(duì)TWS耳機(jī)電池產(chǎn)品的需求分別為4.6億只、14億只，而包括億緯鋰能在內(nèi)的國(guó)內(nèi)外主要的TWS耳機(jī)電池制造商2020年預(yù)計(jì)可出貨量約為3億只。

目前高端市場(chǎng)耳機(jī)電池單價(jià)為20元~30元，中端市場(chǎng)為15元~20元，低端市場(chǎng)為10元以下，若取中間價(jià)15元來(lái)測(cè)算，也就意味著2020年、2022年TWS鋰電池市場(chǎng)空間分別在69億元、210億元。

相較于動(dòng)力電池市場(chǎng)上千億的規(guī)模，TWS耳機(jī)電池市場(chǎng)的這一規(guī)模似乎不值一提，但按照行業(yè)毛利率保守估計(jì)可達(dá)到50%以上來(lái)測(cè)算，其市場(chǎng)利潤(rùn)規(guī)模在2020年、2022年則分別能達(dá)到34.5億元、105億元。

事實(shí)上，基于終端市場(chǎng)需求向好，TWS耳機(jī)的市場(chǎng)滲透率在不斷提升。記者注意到，從TWS耳機(jī)供應(yīng)鏈廠商來(lái)看，除了億緯鋰能外，入局的電池企業(yè)包括LG、德國(guó)VARTA、ATL、國(guó)光電子、維都利、智鍵科技、鵬輝能源、贛鋒鋰業(yè)等。

動(dòng)力電池市場(chǎng)市場(chǎng)集中度越來(lái)越高，而諸如寧德時(shí)代這樣的巨頭都面臨動(dòng)力電池利潤(rùn)率下滑的情況，相反，應(yīng)用在電動(dòng)工具、二輪車(chē)、TWS耳機(jī)、電子煙、ETC等上面的小電池則有不錯(cuò)的利潤(rùn)空間，以TWS耳機(jī)結(jié)構(gòu)來(lái)看，電池約占成本的10%~20%，對(duì)電池廠商來(lái)說(shuō)，這些小而美的電池業(yè)務(wù)是不可忽視的一個(gè)市場(chǎng)。

也有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，這么多廠商加入進(jìn)來(lái)，接下來(lái)國(guó)內(nèi)TWS電池市場(chǎng)怕是免不了一輪價(jià)格戰(zhàn)。此外，在產(chǎn)品性能方面，高容量、長(zhǎng)循環(huán)也是未來(lái)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)。從技術(shù)趨勢(shì)來(lái)看，未來(lái)TWS耳機(jī)對(duì)于電池的要求是體積越來(lái)越小、容量卻越來(lái)越高。

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