試問(wèn)今天港股市場(chǎng)哪一只個(gè)股走勢(shì)最為刺激？

答案恐怕非五菱汽車（00305）莫屬了。

今日早盤，五菱汽車高開(kāi)高走，盤中一度漲超40％，不料在11點(diǎn)47分的時(shí)候，股價(jià)開(kāi)始跳水，隨后一路走低，截至收盤其股價(jià)大跌18．06％至2．54港元，振幅達(dá)到71．94％，換手率達(dá)到了25．07％，市值為78．11億港元。如此過(guò)山車的走勢(shì)，讓一些高位進(jìn)場(chǎng)的股民們紛紛發(fā)出“天臺(tái)見(jiàn)”的哀嚎。

更有意思的是，在今日股價(jià)跳水之前，五菱汽車之前的股價(jià)漲勢(shì)也比較驚人：12月28日，其股價(jià)暴漲逾36％，上周四則漲超10％，上周三則漲近20％。這還不算什么，如果時(shí)間線再往前拉一點(diǎn)，自6月1日至12月28日，近半年時(shí)間，該股價(jià)漲近15倍。對(duì)此，有網(wǎng)友還調(diào)侃稱：這哪里是神車，分明是火箭呀！

那么，五菱汽車如此走勢(shì)的背后，究竟藏有什么故事呢？

“仙股”翻身記

說(shuō)起來(lái)，在這輪股價(jià)暴力上漲之前，五菱汽車還只是一只名不見(jiàn)經(jīng)傳的“仙股”。

為何這樣說(shuō)呢？從盤面上來(lái)看，自上市以來(lái)，五菱汽車的股價(jià)便長(zhǎng)期在一塊多錢徘徊。與此同時(shí)，每天的成交額長(zhǎng)期也維持在幾十萬(wàn)塊錢，這樣波瀾不驚的走勢(shì)可謂是蕓蕓仙股中的一名“路人甲”了。

而此次五菱汽車憑著“6個(gè)月暴漲15倍”“一天漲超36％”等表現(xiàn)走到鎂光燈下，主要還是是受到了兩大消息所釋出的利好。

一是，最識(shí)人間煙火味的“地?cái)偨?jīng)濟(jì)”問(wèn)世，五菱汽車的“地?cái)偵褴嚒辟u爆了。

具體而言，6月1日，***總理在山東煙臺(tái)考察時(shí)表示，地?cái)偨?jīng)濟(jì)、小店經(jīng)濟(jì)是就業(yè)崗位的重要來(lái)源，是人間的煙火，和“高大上”一樣，是中國(guó)的生機(jī)。同時(shí)，還公開(kāi)點(diǎn)贊成都按照當(dāng)?shù)氐囊?guī)范設(shè)置了流動(dòng)商販攤位，一夜之間就有10萬(wàn)人就業(yè)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2019年11月，中國(guó)流動(dòng)商販至少有3000萬(wàn)，其中僅僅是廣州就有30萬(wàn)，最高峰有近40萬(wàn)的流動(dòng)商販。而隨著政策的進(jìn)一步松綁，流動(dòng)商販的數(shù)量恐怕會(huì)以更快的速度增長(zhǎng)，上述數(shù)據(jù)對(duì)于“地?cái)偵褴嚒倍?，其中的商機(jī)自然也不言而喻了。

在這個(gè)背景下，抓住商機(jī)的五菱汽車應(yīng)時(shí)地在公眾號(hào)上發(fā)了一篇營(yíng)銷五菱榮光汽車的文章，從文章內(nèi)容來(lái)看，這一款“地?cái)偵褴嚒本哂袡C(jī)動(dòng)性強(qiáng)，占地面積小、多方位多視角展示貨品等特點(diǎn)。隨著“擺地?cái)偂钡暮戏ɑ?，這款擺攤神器瞬間就賣爆了，五菱汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：

“這款貨柜車5月份剛剛推出，公司還沒(méi)怎么宣傳。5月份賣了300多臺(tái)，但在6月3日銷售公司的電話被打爆了，一天的接單量估計(jì)超過(guò)上個(gè)月整月的銷售量。”

好家伙，受這一消息刺激，港股五菱汽車股價(jià)當(dāng)即飆升——6月3日，五菱汽車股價(jià)盤中一度暴漲超120％，隨后有所回落，收漲53％至0．31港元；6月4日，股價(jià)繼續(xù)拉升，截止收盤股價(jià)大漲64％至0．5港元。

二是，新能源汽車需求強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，五菱宏光MINIEV成為最暢銷款新能源汽車。

今年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外新能源汽車市場(chǎng)熱情高漲。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，歐洲6國(guó)11月新能源車銷量合計(jì)12．71萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)183％，環(huán)比增長(zhǎng)11％；另?yè)?jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)披露，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，11月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成19．8萬(wàn)輛和20萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)75．1％和104．9％。

在這其中，12月1日五菱汽車官方微信披露宏光MINIEV11月銷量表示，該款車型11月銷量超33000輛，再度衛(wèi)冕新能源汽車銷量冠軍，連續(xù)三個(gè)月碾壓特斯拉，累計(jì)來(lái)看，這款于今年7月上市的車型，總銷量已經(jīng)超過(guò)10萬(wàn)輛。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，宏光MINI EV熱銷的背后是小型純電動(dòng)乘用車認(rèn)可度持續(xù)提升。據(jù)《中國(guó)小型純電動(dòng)乘用車出行大數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，2020年小型純電動(dòng)乘用車市場(chǎng)中，上汽通用五菱市場(chǎng)占有率高達(dá)51％，是小型純電動(dòng)乘用車的霸主，今年前11個(gè)月，上汽通用五菱累計(jì)銷售13．2萬(wàn)輛小型純電動(dòng)車，實(shí)現(xiàn)連續(xù)9個(gè)月保持環(huán)比增長(zhǎng)。

至此，在這一背景下，港股五菱汽車也乘著這一波新能源汽車需求爆發(fā)的風(fēng)口，開(kāi)啟了上行通道——自6月1日至12月28日，近半年時(shí)間，該股價(jià)漲近15倍。從名不見(jiàn)經(jīng)傳的“仙股”，到如今炙手可熱的“新能源汽車股”，五菱汽車這遭遇妥妥的一出“仙股翻身記”了。

炒錯(cuò)了？NO，還是沾邊了

值得一提的是，對(duì)于港股五菱汽車這一波暴漲的股價(jià)，市場(chǎng)發(fā)出“炒錯(cuò)了”的疑問(wèn)，原因就在于該車型的制造商究竟是上汽通用五菱還是港股上市公司五菱汽車。

事實(shí)上，市場(chǎng)的擔(dān)憂也并不是沒(méi)有道理，因?yàn)闊o(wú)論是此前爆火的五菱榮光，還是如今的最暢銷款——五菱宏光MINI EV，它們的制造商皆是上汽通用五菱，而不是港股五菱汽車。

具體而言，上汽通用五菱汽車成立于2002年，由上海汽車集團(tuán)（持股50．1％）、美國(guó)通用汽車（持股10％）、廣西汽車集團(tuán)合資成立（持股5．8％）。而港股五菱汽車則成立于2007年，是一家主要從事汽車相關(guān)業(yè)務(wù)的香港投資控股公司，由廣西汽車集團(tuán)和俊山發(fā)展有限公司共同成立，其中廣西汽車集團(tuán)是五菱汽車的第一大股東。

目前而言，港股五菱汽車主要生產(chǎn)汽車零部件和發(fā)動(dòng)機(jī)，且是上海通用五菱的最大供應(yīng)商，2019年，上海通用五菱占據(jù)五菱汽車2019年銷售額的48．1％。據(jù)了解，每一輛汽車有超過(guò)1萬(wàn)個(gè)零部件的載體，隨著新能源車大火，其對(duì)應(yīng)的供應(yīng)商恐怕也從中受益匪淺。

所以，從上述的說(shuō)法來(lái)看，下注五菱汽車的投資者們還是沒(méi)炒錯(cuò)的，至少也是沾了供應(yīng)鏈的“光”。不過(guò)，雖然沒(méi)有炒錯(cuò)，但五菱汽車目前的基本面也不經(jīng)讓人擔(dān)憂。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2010年以來(lái)持續(xù)盈利的五菱汽車，在2019年出現(xiàn)了首虧，凈虧損為1．24億元，同比下滑275％。與此同時(shí)，營(yíng)業(yè)收入亦同比下滑5．84％，至143．53億元。直至2020年上半年，該公司營(yíng)收和凈利繼續(xù)呈現(xiàn)下滑之勢(shì)，錄得總收入為57．09億元，同比下降7．1％，錄得凈虧損為2．94億元，去年同期則錄得凈利潤(rùn)為1245萬(wàn)元。

而五菱汽車的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量自2016年開(kāi)始就呈負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài)了：2016－2020年上半年，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分別為－48．04億元、－17．43億元、－32．74億元、－67．73億元、－39．03億元。 此外，資產(chǎn)負(fù)債率方面，五菱汽車也常年維持在80％附近，體現(xiàn)一定的資金壓力。據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年上半年，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別高達(dá)81．12％、85．31％、87．31％。

（圖片來(lái)源：wind）

所以，從上述的財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，雖然港股五菱汽車與爆發(fā)的新能源汽車需求沾邊了，但不盡人意的基本面的確也與暴漲的股價(jià)，不太符合。所以，可以看到，五菱汽車此次股價(jià)大跌，也沒(méi)有什么大的理由，就是股價(jià)前期漲得太好了，是時(shí)候割韭菜下酒了。

誠(chéng)然，從新能源汽車的需求來(lái)看，目前新能源汽車的市場(chǎng)還是蠻大。

據(jù)中泰證券發(fā)表的研報(bào)表示：2021年全球電動(dòng)車銷量開(kāi)始步入新的2．0時(shí)代，中美將重回高增長(zhǎng)，歐洲碳排放約束力仍然強(qiáng)勁。隨著供給端進(jìn)入優(yōu)質(zhì)電動(dòng)智能車型競(jìng)爭(zhēng)的正向循環(huán)，行業(yè)發(fā)展越來(lái)越接近自發(fā)需求爆發(fā)的拐點(diǎn)，從線性增長(zhǎng)過(guò)渡到J型增長(zhǎng)，并預(yù)計(jì)2021年全球電動(dòng)車銷量458萬(wàn)，同比增長(zhǎng)50％＋。

從投資角度來(lái)看，只要新能源汽車有市場(chǎng)，港股五菱汽車的零部件銷量也還是有市場(chǎng)的。但具體表現(xiàn)如何，還是等它業(yè)績(jī)出爐再下結(jié)論吧。不過(guò)，今日五菱汽車股價(jià)跳水，也給投資者們提了一個(gè)醒——對(duì)待基本面有待改善的個(gè)股，還是需要審慎而行，避免資金炒作的行為。

責(zé)任編輯：xj