2026年，在全球晶圓代工的版圖上，臺(tái)積電、聯(lián)電、中芯國(guó)際都占據(jù)重要地位，與聯(lián)電2019年通過(guò)外部并購(gòu)三重富士通半導(dǎo)體（MIFS），實(shí)現(xiàn)海外市場(chǎng)拓展不同，中芯國(guó)際2026年5月最新收購(gòu)中芯北方是一次典型的內(nèi)部整合和提升整體運(yùn)營(yíng)效率。

上交所官網(wǎng)顯示，5月11日，并購(gòu)重組審核委員會(huì)召開(kāi)2026年第5次會(huì)議，審議通過(guò)了中芯國(guó)際（688981.SH）發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，無(wú)進(jìn)一步落實(shí)事項(xiàng)。此次交易是中芯國(guó)際擬以406億元收購(gòu)中芯北方49%股權(quán)，交易完成后，中芯國(guó)際對(duì)中芯北方的持股比例將由51%上升至100%，實(shí)現(xiàn)全資控股。這也是科創(chuàng)板設(shè)立至今交易規(guī)模最大的發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易。

中芯北方成立于 2013年7月12日，擁有兩條12英寸晶圓生產(chǎn)線，總月產(chǎn)能達(dá)到7萬(wàn)至7.5萬(wàn)片，主要提供45nm、28nm以上成熟制程的集成電路晶圓代工服務(wù)，工藝平臺(tái)涵蓋邏輯電路、高壓驅(qū)動(dòng)、圖像傳感器等多個(gè)領(lǐng)域。中芯北方是中芯國(guó)際體系內(nèi)盈利能力極強(qiáng)的單體工廠之一，近年來(lái)營(yíng)收和利潤(rùn)均保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，且產(chǎn)能利用率處于高位。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年度、2024年度及2025年1-8月中芯北方營(yíng)收分別為115.76億元、129.79億元和90.12億元，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為5.49億元、16.30億元和14.68億元，EBITDA利潤(rùn)率持續(xù)穩(wěn)定在50%左右，2023年為49.94%、2024年為51.64%、2025年1-8月為52.58%。

交易完成后，中芯國(guó)際對(duì)中芯北方的持股比例將從51%提升至100%，實(shí)現(xiàn)全資控股，中芯北方將成為上市公司的全資子公司。本次交易不會(huì)導(dǎo)致中芯國(guó)際控制權(quán)發(fā)生變更，交易對(duì)方通過(guò)本次交易取得的股份自發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

此次并購(gòu)，不僅是科創(chuàng)板首單多地上市紅籌企業(yè)以發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的標(biāo)桿案例，更是科創(chuàng)板開(kāi)板以來(lái)規(guī)模最大的同類(lèi)資產(chǎn)重組交易，將有力推動(dòng)國(guó)內(nèi)晶圓制造行業(yè)朝著集約化、規(guī)?；较蛏?jí)。

中芯國(guó)際此次收購(gòu)中芯北方49%股權(quán)，此次交易作價(jià)高達(dá)406.01億元，評(píng)估增值率約98.19%。高估值的核心邏輯在于中芯北方已經(jīng)度過(guò)了重資產(chǎn)投入的折舊高峰期，產(chǎn)能利用率超過(guò)100%，盈利能力極強(qiáng)且穩(wěn)定，屬于優(yōu)質(zhì)成熟資產(chǎn)的內(nèi)部回收。而2019年，聯(lián)電收購(gòu)并購(gòu)三重富士通半導(dǎo)體，當(dāng)年的收購(gòu)總金額為544億日元，更多是基于獲取日本本土產(chǎn)能、客戶資源以及技術(shù)授權(quán)的外部市場(chǎng)戰(zhàn)略擴(kuò)張，其估值邏輯與內(nèi)部成熟資產(chǎn)的“上翻”有所不同。