編者按：隨著越來越多公司開始沖IPO上市，36氪特推出新股觀察后的又一新專題——IPO快報。兩者分別定位深度稿和常規(guī)稿，以下為第二期——得一微電子，阿里、中興等公司存儲芯片供應商。

11月29日，存儲控制芯片設計公司「得一微電子」遞表科創(chuàng)板，擬募資12.2億元，保薦機構為招商證券。

源自招股書

從產品的角度來看，存儲控制芯片是得一微的核心產品，下游客戶包括朗科科技、臺電、七彩虹、江波龍、晶豪科技、凌航科技、?？荡鎯?。

源自招股書

存儲控制芯片由若干個IP組成，形象解釋來說，如果把存儲控制芯片比作一個樂高玩具，那么存儲控制IP就是組成這個玩具的一個個積木。IP可以授權給其他芯片設計公司，或是根據客戶的需求提供定制化的技術服務，得一微在這塊業(yè)務下游客戶有美光科技、群聯(lián)電子、瑞昱、慧榮科技。

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U盤或是相機里的SD卡等存儲產品，拆開來看就是存儲控制芯片和存儲顆粒陣列。后者負責存儲數(shù)據，前者則是起到管理調度的角色，還負責和CPU進行通訊和數(shù)據交換。得一微在該領域的下游客戶涵蓋松下電器、長江存儲、兆易創(chuàng)新、紫光展銳、阿里巴巴、FLEXXON、創(chuàng)維集團、九聯(lián)科技、 長虹電器、朗新科技、三一重工、天邑康和、中興通訊、國家電網。

得一微業(yè)績，源自招股書，36氪制圖

2019年-2022年H1，得一微營業(yè)收入分別為1.26億元、2.07億元、7.45億元和4.71億元，近三年復合增長率為143.28%，其中2021年相較2020年收入翻了三倍還多。在行業(yè)層面，得一微抓住了2021年半導體行業(yè)景氣度提升的機遇，收入爆增。在業(yè)務層面，產品競爭力和品牌影響力越來越強，其主營產品在2020年和2021年迅速起量，擴大了市場份額。根據艾瑞數(shù)據，得一微的存儲控制芯片在全球市占率達4%。

但得一微目前還是虧損狀態(tài)。2019年-2022年H1，虧損分別為0.83億元、2.93億元、0.69億元和0.36億元。究其原因，得一微的研發(fā)費用占比較高，報告期內研發(fā)占收入的比重達到43.9%、87.6%、20.6%和15.7%。

2020年和2021年得一微還形成了大量股份支付費用，是非經常性損益的重要組成部分，剔除這些影響，得一微2020年的虧損可以收窄到1.50億元。

值得注意的是，得一微毛利率并不高。比如存儲控制芯片產品，雖然存儲控制芯片毛利率已經相較于前兩年顯著提升，但還是顯著低于慧榮科技和點序科技兩個臺系廠商。這反映了得一微還需要更長時間培養(yǎng)用戶的品牌認知。

源自招股書

回顧得一微的發(fā)展歷程。2017年11月，得一微成立，隨后收購了同樣從事存儲控制芯片業(yè)務的深圳硅格和深圳立而鼎，后者投資方包括中小企業(yè)基金、TCL基金等。

2020年2月，得一微獲耀途等機構投資1.57億元，對應估值約為10億；之后在半年左后，得一微獲新一輪2.3億元融資，估值增長到約18億元；2020年10月，得一微獲近3億元融資，估值和上一輪基本一致，這一輪老股東上海享趣和屹唐華創(chuàng)分別套現(xiàn)了近1000萬元和3500萬元；

又過了一個月，還是同樣的估值水平，老股東西藏遠識（A股上市公司江波龍100%持股企業(yè)）套現(xiàn)4000萬元，上市前夕又以50元出頭的價格套現(xiàn)了4500萬元。

2021年9月，得一微股改。2021年11月和2022年1月，得一微進行了兩輪融資，增資價格為50元/股，募資4.81億元，對應投后估值35.31億元，也就是說投前估值剛超過估值30億元的上市標準不多。